鹏元国际研究发布：出货量下滑将导致中国汽车制造商信用分化

研究发布：出货量下降将导致中国汽车制造商信贷分化

2020年1月20日，中国香港。鹏远国际今天发布了一份关于中国乘用车制造业的行业评论，重点阐述了我们对在出货量下降的背景下乘用车制造商的信用状况将如何发展的看法。完整报告请访问www.pyrating.com ResearchPublications/List

以下是本报告的主要内容：

1.鉴于我们预计2020年乘用车销量将出现较低的单位利率下降，我们预计乘用车制造商之间的信贷差异将继续加剧。主要原因是，在近年来的消费升级浪潮中，乘用车行业将变得更加强大，拥有卓越品牌和产品力的乘用车制造商将继续提高市场份额，挤压低端制造商的利润空间。此外，我们预计，2020年汽车电动化和智能化的趋势将增加乘用车制造商的资本支出，也将导致行业内信贷条件的进一步分化。

2.我们预测，基于2020年国家不会出台进一步刺激政策的中性假设，2020年乘用车批发和零售量将分别同比下降5%和6%。如果2020年有刺激汽车消费的政策，我们预计汽车出货量的同比降幅将缩小到3-4%。

3.由于政策和需求的复杂性，我们估计到2020年，新能源汽车行业将是整个行业中最大的变量。充电设施和优质车型的缺乏，加上2019年补贴减少73%，可能会给新能源汽车的发展前景在短期内蒙上阴影。另一方面，特斯拉Model 3的国产化可以刺激私人消费，促进中国整个新能源汽车产业链的技术升级，这将有利于中国在新能源汽车方面的长期发展。

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注：本文翻译自新闻稿的英文版。如有任何分歧，以英文版为准。

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