动力电池行业疲软 头部企业仍加码研发

疫情对全球汽车市场的影响，让一度处于“大好形势”的动力电池公司难以“独善其身”。

近日，全球多家主流汽车动力电池公司发布了2020年第一季度财报相关数据。尽管受疫情影响，各大企业业绩普遍走弱，但行业集中度较高的趋势仍然比较明显。

中关村（000931，股吧）新电池技术创新联盟秘书长于清教（博客，微博）对第一财经记者表示，一方面，持续的竞争将导致顶尖企业继续加大研发力度以获得市场份额，另一方面，由于疫情造成的利润危机，一些不具备核心竞争力的中小企业将更加难以承受。

季度报告总体上并不乐观

2020年第一季度，中国动力电池的安装数据不容乐观。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2020年第一季度，中国新能源汽车动力电池装机容量同比下降约53.84%，降至约5.68GWh。根据全球动力电池研究公司SNE research发布的最新统计数据，今年1月至2月，中国本土品牌在包括中国在内的全球市场的装机容量大幅下降。在全球装机容量排名前十的公司中，中国公司的比例已从2019年1-2月的32.8%下降到11.1%。

28日，宁德时代（300750，股吧）发布2020年第一季度财报。公司一季度实现营业总收入90.3亿元，同比下降9.53%。归属于上市公司股东的净利润7.42亿元，较上年同期下降29.14%。比亚迪发布的一季度财报显示，期内实现净利润1.13亿元，比上年同期下降84.98%；实现营收196.79亿元，同比下降35%。

数据显示，一季度，来自宁德时代前五大供应商的采购金额同比下降50.61%。宁德时代表示，这不会对公司未来的运营产生重大不利影响，也不存在对单一供应商或客户的过度依赖。

此外，鹏辉能源（300438，股吧）（300438。2019年国内动力电池装机量排名第11位的深圳）也显示，报告期内公司实现营业总收入4.45亿元，同比下降24.94%；

归属于上市公司股东的净利润为2018.25万元，同比下降55.50%，扣除非经常性损益后的净利润同比下降97.15%。

一些外国电池公司的盈利能力也不容乐观。LG化学第一季度财报数据显示，尽管该公司销售额约为712万亿韩元，同比增长7.5%，但营业利润约为2365亿韩元，同比下降15.9%。

上述财报数据显示，尽管LG化学的全球装机容量和排名略有上升，但负责动力电池生产的电池事业部仍出现518亿韩元的经营亏损，未能实现此前提出的2020年第一季度摆脱亏损的目标。

受此影响，LG化学电池事业部执行董事张盛世在业绩报告会上表示，他将把电池事业部的销售预测下调10%至15%，营业利润率也将相应下调。他认为，“收入状况将不可避免地受到影响”。

此外，SK Innovation和三星SDI的第一季度报告尚未发布。不过，根据韩国十大地方证券公司的平均预测，证券公司普遍预测两家公司的营业利润可能同比下降5%至20%。SK Innovation由于受到油价同步运行的影响，不能排除经营亏损的可能性。其中，预测值最悲观的证券公司，还提供了1.5万亿韩元的季度经营亏损。

领先的公司仍在加大研发力度

然而，尽管动力电池行业的整体盈利能力面临挑战，但这并不影响一些公司在技术研发、材料升级等方面的投资。

此前，宁德时代宣布，计划追加募集不超过200亿元的资金，用于技术研发、产能扩张和补充流动资金。宁德时代在财报中提到，作为应对疫情对动力电池行业影响的潜在措施之一，公司将依托多年积累的核心技术优势和自主研发能力，不断改进和提升相关产品的性能，降低补贴返利政策对动力电池产品销售的影响。

比亚迪，曾被宁德时代夺得动力电池销量冠军，通过引入“刀片电池”和技术创新，使新一代磷酸铁锂电池达到了与三元锂电池相当的水平。年报显示，比亚迪2019年研发费用为56.29亿元，同比增长12.8%。

值得注意的是，由于利润问题，LG化学已经放弃了其分拆计划。该公司一位高管告诉第一财经记者，其中一个原因是为了确保研发收入，并在竞争日益激烈的背景下保持技术优势。

与此同时，LG化学近年来也频繁宣布CNT、阴极材料、添加剂等材料的国产化和自产。

韩国一家动力电池企业负责人李昌硕认为，这些材料高度依赖日本，这也是基于日本等国可能采取的贸易保护措施的“自我保护”措施。

行业观点认为，产业链的复苏和市场消费心理的恢复也将成为影响动力电池市场的重要因素。

高工锂电池董事长张晓飞在直播中表示，未来动力电池市场对中国企业来说可能是一个相对有利的机会，尤其是随着国内产业链的基本恢复，这使得外国主机制造商有可能加快与国内电池公司的合作。预计外国动力电池公司将在第二季度加速向中国过渡。

SNER research发布的研究报告预测，尽管动力电池公司装机容量下降导致的业绩危机仍将持续，但包括中国在内的一些市场出现了复苏迹象，中国的疫情已得到一定控制。在未来……

e、 动力电池公司将把主要市场集中在这些国家。

此外，工信部近日宣布延长补贴，相关部门和地方政府出台多项政策刺激新能源汽车产业。例如，上海提出对购买新能源汽车的消费者提供“充电补贴”；扩大新能源汽车的应用规模；鼓励新能源汽车消费的措施，如完善配套的充电基础设施。

汽车行业分析师张强认为，上海等国内主要城市发起的新能源汽车消费激励措施，加上延长补贴的好处，确实可以在一定程度上促进动力电池销量的回升。然而，它们能否改变市场的整体结构还有待观察。

在以往国内顶级公司的基础上，特斯拉的加入扩大了顶级公司的团队。尤其是随着补贴的延长，整个动力电池行业的洗牌可能不会那么快。补贴的延长期可以给排名相对较低的其他电池公司带来希望，甚至让动力电池公司出现一些新面孔。因此，在疫情平息后，顶级公司将继续取得巨大进展，尤其是宁德时代和LG化学；另一方面，二线制造商将出现差异化，其中一些制造商几乎无法跟上顶级制造商的步伐，但没有核心优势的公司将落后于第一财经记者。振力研究首席分析师莫可分析了这一情况。

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