电车界两大“空头杀手”：特斯拉(TSLA.US)和Nikola(NKLA.US)

智通财经APP显示，特斯拉（TSLA.US）以192亿美元的空头头寸继续成为美国股市中做空最多的股票。最近，其空头头寸已达到199.5亿美元的水平，有望成为历史上第一只空头头寸超过200亿美元的股票。尼古拉（NKLA.US）持有3.9亿美元的空头头寸，在工程机械和重型卡车行业排名第四。尽管这两家电动汽车公司都面临持续的卖空风险，但原因各不相同。

特斯拉做空的原因很明显：以市场价格计算的巨大损失迫使一些卖空者在达到止损点时被淘汰。扣除融资后，特斯拉的看跌头寸今年迄今已造成180.8亿美元的市场价格损失。43%的损失发生在短短五周多的交易中，6月市值损失37.1亿美元，7月市值损失40.8亿美元。在过去的一个月里，由于特斯拉股价上涨了44%，卖空者已经卖出了170万股，空头价值为23.2亿美元。上周，空头回补的情况有所缓解，只回补了9.8万股，但仍有1.33亿美元的空头头寸。如果特斯拉的股价继续呈现上升趋势，预计以市场价格计算的累计亏损将有更多的空头回补。当特斯拉的损失超过风险限额时，空头将不得不减少或平仓。与尼古拉相比，她冲向空中的原因是不同的。卖空最明显的风险是由于被做空的股票价格上涨而导致亏损。当股票的借贷和融资利率大幅上升时，就会出现更多不稳定的卖空风险。对于尼古拉的空头头寸来说，股票借贷成本飙升，已达到未平仓空头头寸成本的600%，新股借贷成本从850%到950%不等。

据悉，剔除融资成本后，尼古拉的空头今年净亏损2.87亿美元。最近，尼古拉的空头头寸在6月份减少了3.09亿美元，但在7月份又增加了3800万美元。由于股票的借贷和融资利率处于600%的水平，尼古拉卖空者在7月份总共支付了6600万美元的股票借贷费用，抵消了他们赚取的1.04亿美元利润中的大部分。如果交易员只看毛利，Nikola 7月至今的交易回报率将达到24%，但扣除融资成本后，仅增长了9%。尼古拉高昂的股票借贷成本将使卖空变得更加困难。智通财经APP显示，7月8日，尼古拉的空头头寸在其3.9亿美元的头寸中支付了651万美元的股票借贷成本。如果这些数字保持不变并向前推断，尼古拉的空头将在60天内支付超过3.9亿美元的股票借贷和融资成本。这意味着，如果尼古拉的股价在未来两个月保持稳定，空头头寸就不太可能在交易中获利。如果尼古拉的股票借贷成本保持在当前水平，空头将需要尼古拉的股价每天下跌1.67%才能收回融资成本并盈利。如果尼古拉的股价上涨，无论是从盈利还是亏损的角度来看，卖空者都将成为最大的输家。也就是说，除非尼古拉的股价出现下跌趋势，否则卖空的风险是不可避免的。投资者面临特斯拉卖空的风险，也处于尼古拉卖空风险的边缘。从这个角度来看，电动汽车和氢动力汽车制造商是当前市场上沉默的“卖空杀手”。

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