特斯拉演绎过山车行情，多空分歧越来越大

《巴伦周刊》中文版作者：郭立群

编辑|康娟

7月13日，受加州取消经济重启计划以及美国新冠肺炎感染病例持续上升的消息拖累，美国股市在开盘高点后起伏不定，并在下午晚些时候暴跌。道琼斯指数收盘相对持平，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.9%和2.2%，科技股普遍下跌。

特别值得注意的是特斯拉股价的“过山车式”表现。同一天，特斯拉盘中上涨超过16%，抹去了所有涨幅，收盘下跌超过3%，收于1497.06美元。其市值回落至2770亿美元，较峰值减少了550多亿美元。

根据道琼斯市场数据，这是特斯拉股价自2010年6月30日以来最激烈的反转，也是该股在盘中上涨至少15%后第二次收盘下跌。

尽管华尔街分析师目前给特斯拉的平均目标价不到其股价的一半，特斯拉也是美国股市卖空程度最高的股票，但《巴伦周刊》指出，仍有许多因素可能推动其股价继续上涨，包括被纳入标普500指数的可能性，分析师最近上调评级，市场扩张，以及对电动汽车未来前景的乐观情绪日益高涨。

被纳入标准普尔指数可能会增加10%以上

被纳入标准普尔500指数的可能性是最近市场讨论特斯拉股价时最常讨论的因素之一。

路透社比较了雅虎！

上周五，特斯拉在1999年被纳入标准普尔500指数之后。路透社的一篇文章称，雅虎的股价“在宣布纳入该指数和正式纳入该指数之间的五个交易日内上涨了64%。文章还表示，分析师预测，特斯拉被纳入该指数后，市场对该股的需求将非常高。

但一些人对特斯拉是否也会大幅上涨持怀疑态度。在与Baird的董事总经理兼交易员Greg Gaynor讨论后，《巴伦周刊》认为，被纳入该指数的好处已经反映在特斯拉的股价中。

当然，也有人同意路透社的观点。伯恩斯坦公司前烟草行业分析师、Aegon资产管理公司前首席执行官Gary Black上周在接受《巴伦周刊》采访时表示，他认为被纳入该指数的影响尚未反映在股价中，特斯拉可能会因此上涨10%以上。

《巴伦周刊》认为，特斯拉的业绩比被纳入指数更重要。该公司最近的表现非常令人印象深刻，一直超过华尔街的预期，这也是特斯拉股价在过去一年上涨近500%的最大原因，跑赢了标准普尔500指数和道琼斯指数，以及其他汽车公司。

特斯拉预计将在第二季度实现盈利，这几乎确保了该公司被纳入标准普尔500指数——纳入该指数需要一家公司在过去四个季度实现盈利。

印度的市场机会与中国相当

除了被纳入该指数，在上周一些分析师上调特斯拉评级后，Roth Capital合伙人Craig Irwin周一也将特斯拉评级从“卖出”上调至“持有”，将目标价从350美元大幅上调至750美元，但仍远低于特斯拉目前的股价。

一家公司的股价通常对评级上调做出积极反应，即使只是上调到“持有”。欧文此次上调评级还有一个值得注意的原因，这对特斯拉的股票来说可能更重要。

他在一篇研究论文中写道：“埃隆·马斯克正准备进入印度市场，我们相信印度市场具有中国市场的潜力。”印度是一个不同类型的汽车市场，尽管小型车更受欢迎，但印度有13亿人口，这对特斯拉来说是一个新的机会。

特斯拉最近的飙升带动了包括中国电动汽车制造商蔚来在内的所有电动汽车股票。《巴伦周刊》提出了一个问题：特斯拉推动了电动汽车股的上涨，投资者对整个电动汽车行业增长前景的关注推动了特斯拉的上涨。这两种现象中哪一种最先出现？《巴伦周刊》认为，答案可能是后者。

Bernstein的Black最近在推特上进行的一项调查显示，投资者认为，到2030年，电动汽车销量将占新车销量的75%。此外，另一轮调查显示，投资者认为特斯拉的市场份额将占电动汽车市场的25%。

这样的预期可能看起来过于乐观，但Blake一直在密切关注特斯拉，早在很久以前就预测该股可能会涨到1000美元。

特斯拉将领先五到七年

《巴伦周刊》7月10日报道了今年的年中投资圆桌会议，并在与Baillie Gifford合伙人兼全球股票业务总监James Anderson的对话中谈到了特斯拉。

他说，许多人此前认为，大众和其他车企今年可以证明自己有能力与特斯拉竞争，但这并没有发生。从业务结构的角度来看，特斯拉很可能在未来五到七年内保持领先地位，因为该公司有能力扩大增长率，降低成本，并以比预期更快的速度实现这些目标。此外，随着特斯拉前员工创办电池供应公司，特斯拉也正在走出电池供应紧张的瓶颈。

Anderson还表示，“特斯拉有着非常强烈的愿望，希望扩大自己在世界上的规模和影响力。公司认识到自己正在做的事情，并对其充满信心。尽管预测这只股票未来一天或三个月的走势可能比其他公司更困难，但我愿意在未来几年继续持有大量特斯拉的股票

Anderson还指出，今年第一季度，德国50%以上的电力来自可再生能源，特斯拉的Model 3是加州最畅销的汽车，这标志着碳最终被抛弃的趋势中的一个重要里程碑，这将……

未来几十年将对股票市场和全球经济产生深远影响。

7月13日，长期看好特斯拉的投资银行Piper Sandler的分析师Alex Potter将特斯拉股票的目标价上调了近150%，从每股939美元上调至2322美元。

我们认为，特斯拉是移动生态系统中最重要的公司，这种情况在未来十年内不太可能改变。在调整DCF模型以反映快于预期的股票回报和特斯拉在软件行业的机会后，我们将目标价格提高到2322美元

不过，《巴伦周刊》也提醒投资者警惕特斯拉领衔的电动汽车股重蹈互联网泡沫的覆辙。目前，只有约四分之一的分析师给予特斯拉“买入”评级，而道琼斯指数中获得“买入”的公司比例约为55%。此外，据彭博社统计，分析师对特斯拉股票的平均目标价约为730美元，远低于当前交易价格。

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标签：特斯拉大众Model 3蔚来

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