作者：顾攀
产品：全球金融
7月24日，华菱星马（600375，股吧）发布2020年半年度公告。
净利润损失近1亿
债务比率攀升至80%
2020年上半年，华菱星马实现营收34.35亿元，较去年同期下降9.72%；归属净利润-9626.29万元，较上年同期下降437.00%；扣非净利润-11.1亿元，较上年同期下降2512.24%。
图片来源：华菱星马2020年半年报告
华菱星马的主营业务涉及重型卡车、专用车和汽车零部件的研发、生产和销售。其主要产品包括重型卡车底盘、重型卡车车辆、混凝土搅拌车、散装水泥车、混凝土泵车、半挂牵引车、工程自卸车、发动机、变速器、车轴等。
受新型冠状病疫情影响，国内重型卡车和特种车辆市场波动较大，重型卡车和专用车辆是华凌星马公司经营收入的重要来源。
2020年上半年，华菱星马共销售9344辆中重型卡车，与去年同期相比下降7.36%；累计销售专用车7060辆，同比增长12.38%。
半年报显示，华菱星马经营活动产生的现金流量净额为-39.9亿元，较去年同期下降234.40%，主要是由于销售商品和提供服务收到的现金减少。
在收入和利润下降的背景下，销售和管理费用都略有下降，而财务费用不降反增。
2020年上半年，华凌星马的财务费用为7288.11万元，同比增长25.48%，主要是由于利息费用的增加。
需要注意的是，华菱星马的资产负债率一直处于较高水平。2017年至2019年，其资产负债率分别为73.41%、76.88%和76.55%，到2020年上半年，甚至攀升至79.59%。
截至2020年6月30日，华菱星马短期贷款32.68亿元，较报告期初增加6.54亿元；一年内到期的非流动负债为5.15亿元。
上市公司对应的货币资金为23.7亿元，其中18.33亿元为限制性资金，华菱星马面临重大偿债压力。
应付账款和库存增长
吉利抄袭了底部吗？
此外，华菱星马的应收账款为31.91亿元，占总资产的23.13%，占比较高，同比增长60.73%。但收入下降，应收账款大幅增加。
半年报显示，主要原因是二季度销售收入高、货款逾期，以及受金融机构审批周期限制，按揭业务贷款延迟到位。其中，坏账准备金额达到6.39亿元，计提比例为16.68%。
应付账款34.48亿元，同比增长43.10%，主要是应付账款余额增加所致；
存货为24.38亿元，比上年增长43.95%。虽然收入下降，销量低迷，但应付账款和库存同时大幅增加，这真的很奇怪。
7月22日，华菱星马发布公告称，其控股股东星马集团及其全资子公司华神建材已与吉利商用车集团正式签署“股份转让协议”。
转让完成后，吉利商用车集团将持有公司15.24%的股权，成为公司的控股股东。公司实际控制人将由马鞍山市人民政府变更为李书福。本次交易的转让价格为每股5.14元，合计4.35亿元。
同时，马鞍山市国资委此前曾对华菱星马的“接盘人”提出要求，要求“2019年总资产不低于2000亿元，净资产不低于500亿元，具备乘用车和商用车生产资质”，“最近连续三年盈利，年利润总额不低于50亿元”等等。
对于吉利来说，进军军用和商用车领域并不涉及，而是选择了最快的收购方式。对于华菱星马来说，糟糕的业绩和紧张的资金使其在经历了几次挫折后成为吉利的好“目的地”。
然而，面对行业的持续低迷和华菱星马的持续亏损，如何改善内部控制、赢得市场、提振销量是吉利面临的挑战。值得注意的是，华菱星马在发动机、变速器、车桥等关键零部件方面具有自主研发能力，吉利也对此感兴趣。
2020年6月2日，华菱星马拟以现金方式向公司控股子公司汇融租赁增资。完成后，华菱星马直接和间接持有汇融租赁合计89.25%的股权。华菱星马表示，增加控股子公司汇融租赁的资本将有助于改善其财务状况，优化其财务结构，进一步扩大其业务规模，增强其市场竞争力。
7月27日，华菱星马收盘报8.27元/股，年内增长76.71%，总市值45.96亿元。
● 推荐阅读●
上海家化|碧桂园服务|中国平安（601318）|汤臣倍健（300146，股吧）|新华百货（600785，股吧
有限公司|神州数码（000034，原料棒）|上海医药（601607，原料棒
美年健康|我太想你了（002582，股吧）|北汽蓝谷（600733，股吧
联想控股|富力地产|中国飞鹤|小米集团|平安好医生
NIO汽车|特斯拉|拼多多|青客公寓|宜人贷|玖富
中信银行|招商银行（600036，股吧）|郑州银行|青岛银行（002948，股吧
银河基金|工银瑞信|融通基金|博时基金|民生佳音
● 现在驻扎在平台上●
今日头条|新浪财经|小新闻|中金在线
百度百家号|腾讯证券|腾讯财富管理|界面
东方财富|搜狐|企鹅公众平台|雪球
QQ订阅账号| QQ股票|钛媒体|凤凰号|同花顺（300033，股票吧）
微证券|腾讯自选APP |企鹅账号|大禹|新智
本文首发于微信公众号：环球财经。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。
看似理想的IPO背后，隐藏着什么致命隐患？一波三折的2020年，特斯拉绝对是全球资本市场最闪耀的一颗星。
1900/1/1 0:00:00经济观察网记者童锋亮上市半个月，第三代名爵6向外界递交了自己最新成绩单。在7月24开幕的成都车展上，上汽名爵携第三代名爵6以及第三代名爵6PHEV版本亮相车展。
1900/1/1 0:00:00盖世汽车讯据外媒报道，在菲亚特克莱斯勒和法国标致雪铁龙集团于2019年10月敲定谈判并达成具有法律约束力的谅解备忘录之前，两家公司之间的合并谈判曾几度中断。
1900/1/1 0:00:00一波三折的2020年，特斯拉绝对是全球资本市场最闪耀的一颗星。公司在“钢铁侠”马斯克领导下顶着疫情拿下了连续4个季度盈利，股价也乘风而起半年涨了2倍多。
1900/1/1 0:00:00日前，网通社了解到，宝马公布了iX3在罗马尼亚的售价，共推出Inspiring和Impresive两款车型。
1900/1/1 0:00:007月27日，网通社从宝马官方获悉，宝马与腾讯宣布开展数字化合作，双方将共同推进车载轻应用生态“腾讯小场景”与“微信车载版”在BMW车上的应用。
1900/1/1 0:00:00
汽车导航