筹资15亿美元高于蔚来 小鹏汽车实力IPO

电动汽车的创始人特斯拉的市值一度超过丰田，成为全球最大的汽车公司，进一步推动了电动汽车领域的牛市。中国电动汽车品牌NIO已经上市23个月，增长超过120%。理想汽车在今年7月30日上市的第一天就上涨了43.13%。这两个中国品牌自推出以来都没有取得很好的成绩。8月27日，小鹏汽车在纽约证券交易所正式上市，股票代码为“XPEV”。小鹏汽车以每股美国存托股15美元（约合每股103元人民币）的价格上市发行，共发行9973万股美国存托股票，上市前价值108.2亿美元。此外，小鹏汽车已授予承销商30天的期权，可购买多达14959999股美国存托股票。小鹏汽车通过此次发行筹集的资金总额约为15亿美元，其中包括承销津贴和公司需要支付的其他发行费用。然而，由于承销商行使购买额外股份的选择权而导致的潜在筹资增加尚未被考虑。根据惯例交易条件，本次发行预计于8月31日交割。

根据国家企业信息披露系统，小鹏汽车注册资本于2020年8月13日发生变更。公司注册资本从60亿元增加到150亿元，增长150%。关于上市，小鹏在很长一段时间内都无法抗拒。为什么小鹏有信心上市？

招股书显示，小鹏汽车在产品规划、产能、累计交付、现金储备等方面积累了一定的资金。

目前，小鹏旗下有两款车型，包括2018年底开始生产的小鹏G3。截至2020年7月，其交付量达到18741台。小鹏P7于今年4月27日上市，NEDC续航里程突破700公里大关，成为中国续航里程最高的纯电动汽车。它于6月28日开始大规模交付。这两款车的累计交付量已经达到20707辆。在IPO之前，小鹏汽车的累计交付量已经超过了NIO和理想。与前两家已经上市的公司相比，小鹏的营收表现显然更受资本市场青睐。

与奇威莱相比，小鹏对外力的依赖程度更低。

何小鹏特别重视智能驾驶等新能源汽车的自主核心技术和研发。目前，小鹏P7的自动驾驶辅助系统可以通过学习用户的驾驶习惯和闭环数据，快速迭代功能。小鹏是中国第一家也是唯一一家通过自主研发实现商用自动驾驶软件系统量产的整车企业。小鹏也是今年首批在高速公路上实现自动驾驶的企业之一。去年，小鹏向个人消费者交付了近1.5万辆汽车，92%的用户购买了自动驾驶和智能互联网连接的汽车。这表明小鹏的自主技术是其产品销量的主要原因。根据其招股书披露的信息，小鹏汽车2018年至2020年前六个月的研发费用总额超过37.5亿元。它可以被视为在研发方面投入巨资的企业的典范。

近两年来，没有生产资质的新势力纷纷与整车厂联手，从事代工。此前，小鹏汽车的产品也曾由海马汽车代工，但这种情况正在被小鹏扭转。今年5月19日，小鹏汽车宣布，其位于广东省的肇庆市小鹏汽车智能网联技术产业园已获得生产资质。其第二款小鹏P7即将上市……

ete在工厂独立生产和交付，形成了一家集研发和生产为一体的新势力汽车制造企业。目前，小鹏拥有来自肇庆工厂的10万元自建产能和来自海马的15万元产能。这意味着，小鹏汽车有能力在未来每年持续推出多个新车型的产品，从多个维度降本增效，并有进一步扩大市场的发展前景。小鹏汽车明年的毛利润将大幅增长。证券公司表示，首先，未来电池成本将大幅降低；其次，自建工厂将加速小鹏汽车产能的提升，加快新产品的生产；

此外，软件内容费用于增加相关业务。从研发、自主生产、融资等各个方面可以看出，小鹏汽车正在加快完善其产业链网络。这一基本优势可以让资本对其更有信心。在这一点上，选择在美股上市也增加了小鹏成功的可能性。随着美元继续流入股市，融资难度将降低，融资规模有望增加。更进一步，小鹏汽车国际化布局的难度也将大大降低。在决赛中，小鹏需要迅速获得参赛权。新能源汽车的竞争已经进入加速轨道，格局越来越清晰。上市可以帮助公司扩大规模，增加成功脱颖而出的机会。尚未上市的新电力企业也在筹备中。随着小鹏的IPO申请，威马汽车也瞄准了科创板，科创板可谓是人山人海。然而，自2015年以来，小鹏一直受到各种资金来源的高度青睐，获得了包括优车产业基金、IDG、阿里巴巴、小米集团和个人投资者在内的各种来源的投资。由于今年疫情的影响，在大家勒紧裤腰带的同时，小鹏汽车成功获得了来自Aspex、Coat、高瓴资本、红杉等主要投资者的9亿美元C+轮融资，表明其在资本市场的巨大潜力。据知识渊博的专业人士分析，汽车行业新势力的上市是由资本驱动的。事实上，未来肯定会有一些新的力量能够生存下来。小鹏的第一款产品上市已经快两年了，如果前线进一步延伸，投资者的投资周期会太长，这也会导致后期融资困难。另一方面，造车实际上是一个不断“烧钱”的过程，需要不断“输血”。小鹏IPO的最大目的是开辟新的融资渠道，实现融资最大化。小鹏要想进一步拓展业务，充足的资金是必要的先决条件。小鹏进入资本市场后，将在整个商圈内形成与企业发展相匹配的资本供应链。而且，对于小鹏这样的高科技公司来说，更有利于吸引人才，包括后期的小鹏品牌，也可以得到更广泛的市场推广。美团前创始人王兴表示，“未来造车只有理想、蔚来和小鹏三大新势力能够生存。”蔚来和理想都已上市，市场反响良好。小鹏也做好了充分的准备，但上市并不一定意味着他们可以获得永久的生存权。新技术和新产品的发布也是上市车企在资本市场稳定的重要因素。

写在最后：不久前，李想说的一句话席卷了汽车人的朋友圈：“大多数人还没有弄清楚特斯拉是如何真正获胜的。几乎所有的公司都不知道特斯拉在哪里获胜，因为获胜的原因太基本，不那么迷人，反而被忽视了。”到目前为止，特斯拉在电动汽车行业，尤其是在中国，仍然拥有最大的发言权，它对当地企业形成了隐性挤压。但山王轮流，蔚来、理想和小鹏各自采取了不同的产品开发策略。随着小鹏的顺利上市，这三家中国公司也将对特斯拉发起更全面的进攻。

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