今年上半年，上汽集团（600104，股吧）实现营收2837.4亿元，同比下降24.60%；实现归母净利润83.94亿元，同比下降39.01%；实现扣非后归母净利润71.76亿元，同比下降42.57%
《投资时报》王艳强研究员
在2018年业绩增长大幅下滑后，有限公司于2019年进入负增长，2020年的形势依然不容乐观。
上汽集团近日发布的中报显示，上半年公司实现营收2837.4亿元，同比下降24.60%；实现归母净利润83.94亿元，同比下降39.01%；实现扣非后归母净利润71.76亿元，同比下降42.57%。
销售额的下降是上汽集团在此期间收入和利润双重下降的最大原因。上汽集团公告称，受疫情影响，公司经济运行节奏受到影响，经营挑战增加。
值得注意的是，2020年上半年，国内市场销售整车1023.4万辆，同比下降17.2%；上半年，上汽集团实现销量204.9万辆，同比下降30.2%，降幅高于行业平均水平。
而旗下三个备受依赖的合资品牌上半年的业绩也全面下滑，被称为“地摊经济”神车的上汽通用五菱实际亏损6.29亿元。
当然，整个汽车市场的低迷也导致上汽集团上半年的销售、管理和财务费用大幅减少。特别是，公司销售费用从去年同期的274.13亿元降至142.77亿元，降幅达47.94%。
在上汽集团三项费用大幅下降的同时，公司2020年上半年销售净利润率为4.00%，较去年同期下降0.98个百分点，创10年新低。
据《投资时报》的一位研究员介绍，在申万的24家汽车制造公司中，只有7家在2020年上半年实现了收入正增长，而17家实现了负增长。在这17家公司中，上汽集团以-24.6%的跌幅位居第八，跌幅超过了东风汽车（600006，股吧）、亚星客车（600213）和广汽集团（601238，股吧。
截至2020年9月7日，上汽集团收盘报19.4元/股，较历史高点下跌40%。
上汽集团过去五年的股价走势
数据来源：Wind
“三驾马车”的性能有所下降
作为中国最大的汽车集团，上汽集团的领先地位依赖于上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱等合资品牌，以及荣威、名爵、上汽大通、跃进等自主品牌。
上半年，上汽集团实现销量204.9万辆，同比下降30.2%。其中，乘用车销量163万辆，环比下降35.8%；商用车销量达到41.9万辆，同比增长5.0%。
值得一提的是，上汽集团今年上半年新能源汽车销量为5.8万辆，销售速度超过新能源汽车整体市场约12个百分点；实现整车出口13.2万辆，海外销售7.9万辆，同比增长17.3%，
在合资板块，被称为上汽集团“三驾马车”的上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱，在2019年占上汽集团总收入的比例高达60%。
但2020年上半年，上汽大众实现营收737.99亿元，同比下降34.57%，实现归母净利润69.06亿元，较上年同期下降30.12%；
上汽通用实现营收656.63亿元，同比下降28.15%，实现归母净利润17.85亿元，下降74.91%。
抓住“口罩营销”和“地摊经济”热点的上汽通用五菱，上半年实现营收255.15亿元，但归母净利润直接亏损6.29亿元。
在以上汽大众和上汽通用为主的合资企业盈利能力下降的背景下，上汽集团对合资企业的投资收入也同比下降66.46%，仅为40.55亿元，而去年同期为120.9亿元。
当然，《投资时报》的研究人员也注意到，上汽集团在第二季度强劲反弹，营收和净利润分别同比增长0.96%和31.92%，尽管第一季度营收和归母净利润同比下降47.08%和86.42%。
第二季度的销售驱动力主要依靠上汽通用五菱、上汽大通和商用车公司。这些公司在第二季度都恢复了同比增长，而上汽大众、上汽通用和上汽乘用车等其他大公司的销售额在8月份之前也出现了类似的下降。
对于上汽集团第二季度利润的大幅回升，业内人士表示，除了去年同期净利润基数较低外，主要是由于期间成本控制得当。
《投资时报》研究人员注意到，上汽集团上半年的销售、管理和财务费用分别为142.77亿元、84.18亿元和58.43亿元，同比下降47.94%、12%和9.16%。
同时，2020年上半年，上汽集团库存536.61亿元，同比下降7%。然而，其库存周转率从去年同期的32.65天上升到39.47天。
值得注意的是，2020年上半年，上汽集团应收账款435.5亿元，同比下降4.15%，而同期营收降幅为24.6%，明显低于后者。
上汽集团2020年上半年主要控股和参股公司数据
数据来源：公司半年报
帕萨特的销量目前正在下降
继2019年出现14年来的首次销量下滑后，今年以来，上汽大众的销量降幅进一步扩大。
来自上汽集团的产销数据显示，1-7月，上汽大众的销量同比持续下滑。1-7月累计销量为71.14万辆，同比下降33.15%，是上汽集团国内八大整车子公司中销量下滑的龙头公司。
值得注意的是，在经历了第一季度疫情的影响后，整个车市在4月份开始复苏。根据中国汽车协会的数据，4月至7月的同比增长分别为4.4%、14.5%、11.6%和16.4%。上汽集团旗下的几家顶级车企和多家公司均恢复了同比增长，而上汽大众则持续下滑至7月。
最新产销报告显示，上汽大众1-8月累计销量85.64万辆，同比继续下滑29.53%。
有分析认为，上汽大众销量下滑除了受疫情影响外，可能与产品质量有关。
据了解，去年12月，在C-IASI进行的25%正面测试中，帕萨特A柱断裂，车身严重变形。今年上半年，帕萨特累计销量为5.17万辆，同比下降33.4%，远超市场平均水平。
除了帕萨特，上汽大众的另一款主要车型途观的销量也出现了严重下滑。2019年，途观L的销量在国内SUV销量排行榜上排名第二。然而，今年1-7月，途观L的累计销量为9.5万辆，同比下降36.2%，在SUV销量排行榜上的排名降至第五位。同样，这款车在中国保险研究院进行的前25%偏置碰撞测试中表现不佳。
当然，《投资时报》的研究人员注意到，在……的下跌过程中……
莱斯，上汽大众的销售结构得到了优化和升级。上汽集团的一份报告显示，今年上半年，上汽大众a+及以上车型的销售占比达到63%。
值得一提的是，上汽集团在上半年推出了超过10款新车型，包括荣威RX5 PLUS、大众威兰、凯迪拉克CT4和别克全新GL8。作为利润奶牛，上汽大众还将在下半年推出朗逸、桑塔纳和凌渡等改款车型。MEB项目预计将于10月投入运营，预计将推动销售额增长。
目前，除了帕萨特和途观，上汽大众的热门车型主要包括朗逸、途锐和途岳。上汽大众的纯电动汽车ID.3和途岳纯电动版本将在年内推出。斯柯达在全球最畅销的车型明锐也将进行重新设计，并于下半年推出新款车型。
上汽集团2020年8月产销快报数据
数据来源：公司公告
本文首发于微信公众号：《投资时报》。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。
盖世汽车讯据外媒报道，9月8日，通用汽车宣布，将持有电动卡车制造商Nikola11的股份，并将在2022年前生产其氢燃料电池电动皮卡Badger。
1900/1/1 0:00:00日前，网通社从官方获悉，中国一汽8月生产整车303079辆，同比增长88；销售整车314454辆，同比增长14。
1900/1/1 0:00:00经济观察网记者王海宣在走过2019年的低谷之后，上汽通用五菱市场已经稳步回暖，增长进入了稳定的轨道。
1900/1/1 0:00:00今年上半年，在中国车市状况不佳，以及新冠疫情肆虐全球的大背景下，长安汽车000625股吧集团顶住压力，交出了销量利润双丰收的骄人成果，可谓是着实不易。
1900/1/1 0:00:00由于历史原因，国内的MPV市场虽然火热，但细想想可选择的余地并不大，放眼整个MPV市场来看，依旧是别克GL8销量“一家独大”，除了年初因为疫情的影响，销量略有下滑，近几个月随着车市复苏，
1900/1/1 0:00:009月9日，长安逸动PLUS走进中国汽研601965股吧空气动力学声学风洞试验室，以网络直播的形式公开参加行业首批第三方低风阻车型认证测试，最终逸动PLUS以风阻系数0
1900/1/1 0:00:00
汽车导航