宁德时代计提资产减值引猜想

童凤良

10月27日晚间，宁德时代（300750，股吧）（300750）发布三季报。数据显示，公司第三季度实现营收127亿元，同比增长0.8%，实现净利润14.2亿元，增长4.24%。第二季度，宁德时代重回利润正增长，但第二季度营收出现负增长，这标志着今年营收和净利润首次双双增长。前三季度，宁德时代实现营收315.22亿元，同比下降4.06%；实现净利润33.57亿元，同比下降3.10%。

此前一季度，宁德时代总营收为90.31亿元，同比下降9.53%；归属于上市公司股东的净利润为7.42亿元，同比下降29.14%。二季度，宁德时代实现营业收入97.98万元，同比下滑4.71%，净利润11.95万元，增长13.27%，扣减后净利润9.49万元，同比增长5.09%。今年上半年，实际实现营业总收入188.29亿元，同比下降7.08%。实现归属于上市公司股东的净利润19.37亿元，较去年同期下降7.86%。

今年前两季度宁德时报业绩下滑主要受新型冠状病肺炎疫情和市场影响，新能源汽车装机容量大幅下降。数据显示，今年上半年，中国新能源汽车产销同比下降。中国汽车研究开发总公司资质证书数据显示，2020年上半年，中国新能源汽车产销分别完成35万辆和33.6万辆，同比分别下降42%和44%；上半年动力电池总装机容量为17.5GWh，同比下降42%。

但值得注意的是，在发布第三季度财报的同时，宁德时代也发布了前三季度减值准备情况说明。公告显示，2020年前三季度，宁德时代共计提相关资产及信用减值准备10.14亿元。其中，计提应收账款和坏账准备合计1.96亿元；存货跌价准备6.75亿元；

计提固定资产减值准备1.43亿元。

至于为什么要在这个时间点进行“拨备”，来自宁德时代的人士告诉经济观察网记者：“是按照会计准则处理的。”但其他行业观察人士认为，这可能是因为宁德时代在“隐瞒利润”，以避免下游汽车制造商压价，“有调整的嫌疑，这符合长期逻辑。”上述观察人士表示。

今年上半年，宁德时代的电池装机容量达到8520MGh。尽管市场份额接近50%，但动力电池的销售收入下降了20.21%，至134.78亿元。1-9月，国内动力电池累计装机34.2 GWh，同比下降18.8%。今年以来，宁德时代稳居动力电池累计总装机第一位，1-9月装机16.75 GWh，占据近50%的市场份额。

其次是比亚迪，1-9月装机容量为4.88GWh，占据14.3%的市场份额。LG化学排名第三，1-9月累计装机容量3.19GWh，占据9.3%的市场份额。但在今年上半年的全球动力电池装机量排名中，宁德时代被LG化学超越，失去了2017年至2019年保持的冠军位置。就中国动力电池装机容量而言，许多日本和韩国电池从第一季度开始回归，时隔多年再次进入装机容量前十。

今年第一季度，LG化学、松下和Tafel被替换，LG和松下等外国电池首次进入。2020年1-9月，中国电力（600482，股吧）位列装机容量前十的电池公司：宁德时代、比亚迪、LG化学、松下、中航锂业、国轩高科（002074，股吧）、亿纬锂业（300014，股吧吧）、力神、孚能科技、塔菲尔新能源。在这份榜单中，LG化学和松下的排名非常靠前。对此，宁德时代董事长曾毓群也公开呼吁中国电池行业不要“起早赶晚”。

为了巩固自己的护城河，尽管上半年业绩有所下滑，但第三季度仍在积极拓展业务。为了用“弹药”补充扩张，8月4日，宁德时代还通过非公开发行方式新增1.22亿股，发行价格为每股161元，募集资金总额为197亿元。宁德时代表示，本次发行募集资金全部投资于公司主营业务，项目的实施将有助于公司巩固现有竞争优势，进一步提升行业地位，确保可持续发展。

募资结束后，8月10日，宁德时代宣布将通过证券投资方式投资国内外产业链优质上市企业，投资总额不超过190.67亿元。9月14日，宁德时代首次投资，宣布以25亿元认购先锋智能7.29%的股份（300450股），成为先锋智能第二大股东。

先锋智能是宁德时代的上游制造商，主要提供锂电池生产设备，专业从事高端自动化成套设备的研发、设计、生产和销售。为锂电池、光伏电池/组件等新能源产品制造商提供高端全自动化智能设备和整体解决方案。据《宁德时报》报道，此次投资旨在“加强全球资源协调

此外，据宁德时代官网消息，9月19日，宁德时代还与四川省人民政府在成都签署了全面战略合作协议。宁德时代将在四川宜宾等地布局生产研发基地，构建锂电池产业链体系。此次合作将进一步加强双方在锂电池产业链上的合作。

目前，宁德时代的现金流表现仍然令人印象深刻。账面现金664.37亿，较年初增长105.8%……

f年内，主要由于公司非公开发行股票和海外美元债券，足以维持公司未来的资本支出和外部投资需求。该机构认为，进入第四季度后，宁德时代将搭载部分特斯拉车型，这也意味着相应的销量将增加，业绩状况将进一步改善。此外，9月29日，曾毓群公开透露，该公司已经开发出一种只能冒烟而不能点火的电池，并将在年底前在部分车型上量产。

截至三季度财报发布后第一个交易日收盘，宁德时代股价收于240.26元，涨幅1.29%，市值5596.79亿元。

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