“双循环”背景下，汽车金融如何抓住政策“东风”？

经济观察网记者劳盈盈在“双循环”背景下，发展多年的汽车金融行业有望获得政策红利。经济观察网记者从汽车金融行业获悉，《中国银行保险监督管理委员会办公厅关于提升消费金融公司和汽车金融公司可持续发展能力提高金融服务质效的通知》已下发至各类消费金融公司和汽车金融公司。这份“通知”被认为是送给汽车金融公司的“大礼包”。《通知》提到，允许适当降低拨备监管要求，拓宽市场化融资渠道，明确与商业银行的差异化、专业化发展定位，加快核心数据和客户资源积累，不断提高自主业务发展能力。业内人士认为，汽车金融公司的政策利好源于监管激励，鼓励它们利用自身优势，与银行进行差异化竞争，利用金融的力量助力汽车行业的发展，为整个汽车行业的转型升级注入更多活力。为什么汽车金融的“东风”政策在这个时候迎来了汽车金融和消费金融行业政策利好的释放？业内普遍认为，这与构建国内国际“双循环”新格局背景下消费金融和汽车金融提振消费有关。“这充分表明了监管对促进汽车金融公司和消费金融公司消费的作用。”对于这一政策，广汽汇理副总经理徐玉林表示，在以国内系统循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，尤其是刺激消费，已经成为双循环战略的落脚点。消费金融和汽车金融公司正在获得政策优惠，因为监管激励鼓励它们利用自身优势，以差异化的方式与银行竞争，利用金融的力量支持汽车行业的发展，为整个汽车行业的转型升级注入更多活力。以广汽汇理为例，汽车金融整体渗透率的提高有助于增加主机制造商的业务和汽车销售。与两年前相比，广汽乘用车和广汽本田的金融渗透率显著提高，每销售100辆广汽传祺汽车，使用广汽汇力金融服务的车辆数量从35辆增加到52辆。汽车金融公司也可以帮助经销商更好地运营。今年，广汽回力推出了转库优化、利润切换等一系列新产品，为经销商提供更灵活的融资渠道。《通知》最值得注意的是向汽车金融公司提供了三个“大礼包”，包括允许适当降低监管对准备金的要求、扩大市场化融资渠道、增加资本补充方式。“适当降低拨备监管要求”中提到，在逾期60天以上的贷款全部计入不良贷款且资本充足率不低于最低监管要求的前提下，消费金融公司和汽车金融公司可以向当地银保监局申请将拨备覆盖率监管要求降至不低于130%，汽车金融公司也可以申请将贷款拨备率监管要求降低至不低于1.5%。拨备直接影响当期利润，而利润是消费金融公司的核心KPI。降低拨备覆盖率的要求可以增加利润，机构将对不良贷款有更大的容忍度，并愿意积极放贷。“苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛红艳告诉经济观察网。汽车金融公司的拨备覆盖率普遍较高。Ta……

以上汽通用金融和广汽汇理为例，根据这两家汽车金融公司金融债券发行材料披露的数据，上汽通用金融2017年底至2019年底的拨备覆盖率分别为4152.96%、3594.29%和1210.20%；

广汽汇理的拨备覆盖率分别为458.01%、715.21%和718.74%，远高于130%的监管要求。这意味着政策红利将为上述公司释放利润空间。此外，《通知》更重要的影响体现在扩大消费金融公司和汽车公司的融资渠道。以汽车金融为例，过去汽车金融公司补充资本的渠道一直比较有限，主要包括股东增资、同业拆借、发行金融债券、ABS等。公开资料显示，今年7月以来，已有15家汽车金融公司发布了15份ABS订单，总发行规模约634亿元。该监管文件明确支持消费金融公司和汽车金融公司通过银行登记中心开展正常的信贷资产收益权转让业务，进一步盘活信贷存量，提高资金使用效率，优化融资结构，降低流动性风险。支持符合许可条件的消费金融公司和汽车金融公司在银行间市场发行二级资本债券，拓宽资本补充渠道，增强抵御风险能力。鼓励银行间市场发行二级资本债券为汽车金融公司开辟了新的融资渠道。目前，只有商业银行可以发行二级资本债券，这相当于商业银行的待遇。允许发行二级资本债券可以进一步撬动汽车金融公司，资本补充工具不再局限于股东登记和留存利润，”徐玉林表示。乘着政策的“东风”，一些汽车金融公司已经开始计划为下一阶段的发展积累能量。经济观察网记者了解到，光启汇理即将在不久的将来发行40亿元的金融债券。值得注意的是在汽车金融市场也强调在《通知》“应引导消费金融公司和汽车金融公司树立可持续发展的经营理念，明确与商业银行差异化、专业化的发展定位，加快核心数据和客户资源的积累，不断提高自主发展能力设立消费金融公司和汽车消费金融公司，是为了有效避免与商业银行个人消费信贷产品重叠，做好错位营销。提供服务的主要目标受众是商业银行无法触及或无法有效服务的中低收入长尾客户群体，包括征信白户等。这也将进一步打开汽车金融公司的发展空间。据业内人士透露，当前汽车金融市场的主要参与者包括汽车金融公司、商业银行、融资租赁公司或类似金融公司。其中，具有汽车制造商和经销商背景的持牌汽车金融公司是最活跃的主力军。根据罗兰贝格的数据，2019年，拥有25家汽车制造商和经销商背景的持牌汽车金融公司占据了50-60%的市场份额。行业的快速发展使汽车金融公司度过了发展的黄金时期。以广汽汇理为例，近十年零售贷款金额超过470亿，近五年年均复合增长率超过35%。截至2019年底，零售合同数量达到42.7万份。与此同时，近年来，随着商业银行不断加强信贷零售业务，银行开始将重点放在汽车消费市场。在商业银行中，平安银行（000001，股吧）汽车消费金融中心作为第一家获得汽车金融牌照的银行机构，其贷款余额占整体市场份额的10%以上。根据平安银行三季报，2020年1-9月，新发放汽车金融贷款1583.12亿元，同比增长46.8%。此外，中国工商银行（601398，股吧）与担保和贷款援助机构合作，开展汽车金融业务……

s.中信银行（601998，股吧）和光大银行（601818，股吧。与银行系统相比，徐玉林认为，持牌汽车金融公司自然具有场景优势，能够更好地吸引客户和控制风险。如果汽车金融公司能够实现经销商库存贷款的风险闭环，“我只需一个电话就可以判断经销商是否有风险。”徐玉林说，汽车金融公司与原始设备制造商和供应商的互动更加密切，有些公司甚至直接参与4S店的建立，提供对经销商运营的更全面、更深入的了解和更好的风险控制。值得注意的是，由于基因差异，与其他汽车金融公司相比，具有汽车制造商和经销商背景的持牌汽车金融公司在运营方面表现出显著差异。这也决定了不同的玩家在面对政策趋势时表现出不同的游戏性。一些中小型汽车金融公司不具备独立探索场景和进行风险控制的能力。这些公司目前的做法是依靠其牌照优势和一些互联网巨头或行业细分领域的领先信息技术公司进行联合贷款或援助贷款，以完成信贷规模。然而，他们没有投入人力和精力来完成核心数据和客户资源的积累，也没有提高独立发展业务的能力。未来，如果监管部门加大对合作机构的监管力度，这些公司将受到严重影响。他们的首要任务是摆脱对第三方的依赖，尽快转型，找到独立发展的业务方向。一位汽车金融行业人士告诉记者。徐玉林表示，广汽汇理将加强广汽集团（601238，股吧）与其金融板块的协同作用，包括众诚保险、广汽金融、广汽资本、广汽融资租赁等，更好地赋能其主营业务做大做强。此外，要加大技术和研发投入，构建数字化驱动的汽车金融新模式。在汽车行业“电动化、网联化、智能化、共享化”的趋势下，金融科技将发挥更大的驱动作用，这也将成为下半年汽车金融竞争胜利的关键因素。例如，充分挖掘数据的价值，利用技术更好地控制汽车和人员，更快、更准确地识别风险，利用金融技术更有效地反馈汽车行业的发展。

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