增程式逐渐站稳脚跟，理想汽车有望走向盈利？

2015年，新造车运动蓬勃发展，从那时起，几年多的时间里，数百股新势力涌入其中。随着资本热度的消退和行业重组的加速，许多公司都梦想着造车。自去年以来，只有三到五家新势力可能最终在汽车制造业生存下来的判断开始在业内广泛传播。然而，自那以后，雷暴仍在继续，分裂加剧。这一判断似乎得到了现实的证实。

如果数百家新造车公司中只有三家最终能够生存下来，理想汽车肯定会努力成为其中之一，我们希望身边的同志是蔚来和小鹏。”理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想今年4月底在社交媒体上表示。

理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想

事实上，在新动力汽车制造阵营中占据榜首地位并已在美股上市的三家公司最近表现良好。根据各自公司发布的最新财报数据，这三家公司的总市值已经超过了美国三大汽车制造商通用汽车、福特和菲亚特克莱斯勒的市值总和。

其中，理想汽车发布的三季报显示，该季度实现了近20%的毛利率，接近特斯拉同期的23.5%，目前在几家领先的造车新势力中排名第一。

此前，随着特斯拉发布三季报并宣布连续五个季度盈利，特斯拉在2020年实现全年盈利的可能性很大。这也将打破电动汽车的利润魔咒，给行业和相关投资者更大的信心。因此，外界对中国的造车新势力充满了期待。有观点认为，理想汽车有望成为中国新车制造商中第一家盈利的企业。

毛利率创新高接近盈利

11月13日，理想汽车发布了截至2020年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。

数据显示，其第三季度总收入为25.1亿元，环比增长28.9%。净亏损1.069亿元，环比增长42.2%，好于此前市场预期。根据非美国通用会计准则，其第三季度净利润为1600万元人民币，而第二季度净亏损为1.592亿元人民币，实现了扭亏为盈。

理想汽车成都零售中心

与此同时，其第三季度的毛利率为19.8%，比第二季度的13.3%提高了6.5个百分点。理想汽车方面，营收的增长主要得益于新车交付量的快速增长；

毛利率的上升主要是由于某些零部件的采购价格下降以及产量增加导致的单车制造成本下降。

此外，本期理想汽车现金储备为189.16亿元。理想汽车表示，这将为核心技术的发展和销售服务网络的扩张提供坚实的支持。

对于理想汽车发布的第三季度财报，李想表示，“公司第三季度的强劲业绩不仅归功于我们产品卓越价值带来的强劲增长，也归功于我们对运营效率的不懈追求

从研发成本、交付速度等指标来看，在造车新势力中，理想汽车也保持着较高的效率。此前，在10月中旬，理想汽车宣布在短短10个月内创造了国内造车新势力交付2万辆新车型最快纪录。

理想汽车常州交付中心外观

最新财报数据显示，理想ONE第三季度共交付8660台，同比增长31.1%，创下季度新高。截至10月底，2020年累计交付量已达21852台。根据中国汽车数据终端的零售数据，理想ONE在9月至10月连续两个月蝉联中国新能源SUV销量冠军。

李想还预计，目前的增长趋势将持续下去，到第四季度交付量将达到11000-12000台。

增加项目：节能还是环保？

值得注意的是，理想ONE并不是传统的电动汽车，而是一款增程电动汽车。理想ONE不断增加的交付量也初步证明了这项技术在商业应用中有着稳定的立足点。

理想汽车认为，要想大规模推广电动汽车，就必须解决用户的日常能量补充问题。根据中投公司的一份研究报告，截至2019年12月31日，中国一线城市只有不到25%的家庭拥有适合安装家庭充电站的停车位，而美国这一比例超过70%。在中国，大量电动汽车车主不得不依赖公共充电基础设施。但截至2019年底，我国新能源汽车保有量占公共充电站的比例为17.1:1，公共充电设施的建设速度远远跟不上新能源汽车用户充电需求的增长速度。

理想ONE增程底盘

因此，在理想汽车看来，增程不是一条技术路线，而是一种更现实的能量补充解决方案，它提供了电动汽车平稳的动力和快速的加速响应等许多好处，同时彻底解决城市生活环境中无法安装充电桩和公共快速充电设施不完善带来的里程焦虑。

最新的新车保险数据显示，理想ONE目前在未享受新能源牌照优惠政策的城市占总销量的65%，对新能源牌照政策的依赖程度远低于纯电动汽车。

尽管业界对增加节目的途径仍有一些争议，但也有强有力的支持者。中国工程院院士杨玉生（Yang Yusheng）多次支持在公众场合增加模型车。他指出，增程器和电池在增程器低电池消耗的基础上形成了一个安全性高的并联系统；内燃机的调速范围窄，最节能，热效率高；制动和下坡过程中的能量回收可以节省15%至20%的燃油，这对于增程汽车来说是一个真正的节能优势。

除了节能外，额外项目的应用可以在一定程度上缓解电动汽车在购买、使用和流通方面的一些困难。目前，与汽油动力汽车相比，纯电动汽车的价格更贵；二手车残值率低；

里程、充电和安全焦虑等困难需要解决。

此前，理想汽车技术研究中心副总裁刘立国曾公开表示，尽管未来电池技术取得了重大突破，能量密度更高，充电速度更快，但中国的停车位和充电站安装仍存在问题。然而，增程电动汽车可以避免对充电设施的依赖，不存在里程焦虑或冬季里程下降的问题。这是目前一条适合中国国情和运行条件的技术路线。

中信证券（600030，股吧）在今年7月发布的一份研究报告中也指出，理想汽车专有的增程系统使客户能够在克服纯电动汽车带来的续航里程问题的同时，充分利用电动汽车所带来的优势。同时，增程解决方案可以显著降低材料成本（BOM成本），使理想的ONE在价格上与类似的纯电动汽车和ICE汽车相比更具竞争力。

此外，下一代增程电动汽车平台可以提高系统的能源效率，减少驱动模块的尺寸，以换取更大的车身内部空间。

理想ONE内饰前视全景

基于上述原因，理想汽车一直对开发增程电动汽车特别感兴趣。今年在美国上市的招股书中提到，计划在2022年推出一款全尺寸高级电动SUV，搭载下一代EREV动力总成系统。

逐渐获得同行的政策认可

在第三季度财报电话会议上，李想再次回应了该计划的加入，认为加入并不是技术路线，而是类似特斯拉超级充电站和NIO替代站的产品。这是一种更适合中国中长期市场需求的充电解决方案。在大型SUV和MPV的应用中具有5-10年的优势。

事实上，北汽新能源和蔚来动力的换电车型在发展初期也遇到了不少质疑，直到近年才逐渐获得政策认可。今年以来，已写入《政府工作报告》，列入国家和部分地方新基建目标。

同样，在政策方面，增值车近期也取得了积极成效，并已明确纳入国家新能源汽车产业规划。11月初，国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划》，提到以纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车为“三纵”布局汽车技术创新链。

继理想汽车之后，东风岚图、宝能、天际等也纷纷加紧计划，计划推出相关产品。预计在政策和行业的共同努力下，市场有望迎来快速发展。

李想对未来的市场竞争充满信心。他认为，重要的是产品能否获得用户认可。我希望通过理想ONE，我们能够实现30万-35万价位段的顶级车型的销售。“只有我们能让汽车成为顶级汽车，我们才能真正验证？我们的整个产品力、研发能力、供应链和制造能力，以及销售和服务能力，都证明了我们的判断是正确的，可以帮助我们真正创造出更多在同一价格范围内领先的产品

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