造车新势力“三巨头”PK，谁最有“一哥”相？ 小鹏实现营收　环比增长　19.9亿元　236.9%

在美国上市的新“三巨头”NIO、理想和小鹏分别实现了25.11亿元、28.9%、45.26亿元和21.7%的营收环比增长。截至昨日，他们今年第三季度的所有财务报告都已发布。理想和小鹏的亮点集中在毛利率水平上——理想毛利率达到19.8%，接近特斯拉同期的23.5%；小鹏的毛利率首次成为常态。NIO主要体现在收入的大幅增长和亏损的进一步收窄。营收表现超预期、率先公布财报的小鹏，今年第三季度实现营收19.9亿元，同比增长342.5%，环比增长236.9%；其中，汽车销售收入18.98亿元，同比增长376%，环比增长250.8%。紧随其后的理想，第三季度实现营收25.11亿元，比市场预期高5.86亿元，环比增长28.9%；其中，汽车销售收入24.65亿元，环比增长28.4%。遭受“卖空”的NIO，只发布了第三季度报告，似乎来得有点晚，但好食品不怕延误。作为美国新势力上市的第一只股票，NIO第三季度实现营收45.26亿元，同比增长146.4%，环比增长21.7%；汽车销售收入42.67亿元，同比增长146.1%。用户、增程或智能化的差异是卖点，最终将卖点转化为实际销量是硬道理。从垂直角度来看，三家公司在第三季度都有良好的收入增长，而且这种增长自然伴随着交付量的增加。理想目前只有一款车型可供销售，第三季度交付量为8660辆；随着P7在第三季度的量产，小鹏第三季度总销量也达到8578辆，其中P7 6210辆，G3 2368辆；NIO在第三季度交付了12206辆汽车，其中3530辆是ES8，占28.9%；ES6共有8660台，占比70.9%。从净损益来看，三家公司均未实现净利润。然而，在非美国通用会计准则下，理想汽车的净损益由亏损转为盈利，达到1600万元。理想三季报显示，今年第三季度净亏损1.069亿元，主要是由于约1.3亿元的股权激励费。首次公开募股后，公司授予员工的股权激励将被视为美国公认会计准则下的薪酬费用，并计入运营费用。股权激励费用也影响了小鹏的净损益，但即便如此，小鹏汽车在非美国通用会计准则下仍出现8.649亿元的净亏损，同比增长15.20%。NIO的亏损幅度有所缩小：第三季度营业亏损9.46亿元，同比下降60.7%；净亏损10.47亿元，较上年同期减少58.5%；归属于普通股股东的净亏损为11.88亿元，同比下降53.5%。理想汽车依靠“扣减工厂”的高毛利和高效运营，在正式产品交付不到一年的时间内就实现了一定程度的盈利。尽管小鹏的毛利率已经转正，达到了4.6%；NIO也提前实现了第三季度将汽车业务毛利率提高到两位数的目标，达到14.5%。但与理想相比，接近20%的毛利率仍然有些黯然失色。理想汽车在财报中提到，毛利率的上升主要是由于部分零部件的采购价格下降，以及产量增加导致单车制造成本下降。此外，理想第三季度的研发费用为3.34亿元，同期为小鹏汽车的52.57%和蔚来汽车的56.53%；

管理成本为3.42亿元，仅占同期小鹏汽车的28.43%。“扣厂”的本色得以充分展现，当然得益于理想汽车目前仅有的一辆车带来的统一配置和集中管理，但把每一分钱都花在刀刃上也是理想汽车一贯的风格。今年10月，理想汽车创始人李想，在社交媒体上发布：“理想汽车IPO后的12个月内，我们不会进行任何财务或外部投资，以避免贪婪和诱惑。所有资金将用于技术研发、用户服务、质量提升、人才引进和双重投资。其余额外资金将不会花掉。谢谢您的理解！”交付截至2020年第三季度末，小鹏汽车的现金储备达到199.98亿元，理想汽车189.16亿元，蔚来汽车222.74亿元。可以说，在资本市场的火爆之下，目前三家公司对资金的需求并不迫切。蔚来汽车创始人李斌在第三季度财报电话会议上也明确表示，短期内没有融资计划。因此，下一阶段的交付和技术仍将是竞争的焦点。NIO预计，今年第四季度整车交付量将达到1.65万辆至1.7万辆，第四季度收入预计为62587亿元至64358亿元，比上一季度增长38.3%至42.2%。李想在财报电话会议上表示，理想ONE将继续保持增长趋势，预计第四季度交付1.1万至1.2万辆。小鹏预计，2020年第四季度，公司汽车交付量约为1万辆，同比增长约210.8%，总收入约为22亿元，同比增长近243.7%。年收入有望突破40亿大关。在未来布局中，蔚来的第四款新车早已提上日程——“我们正在加快第二代技术平台NT2.0的开发。NT2.0的核心是业界领先的量产自动驾驶系统，我们将在NIO DAY上与您分享NT2.0的更多细节。。。NT2.0的第一辆车是一辆汽车，其他车型正在开发中。第二辆新车也是一辆汽车。”李斌在三季报电话会议上透露，随着威视通前全球首席架构师、自动驾驶总监王凯的加盟，以及与英伟达、德赛西威（002920，股吧）签署三方战略合作协议，理想加智能和自动驾驶的道路已经越来越清晰。小鹏汽车的Xmart OS2.0展示了智能汽车在智能驾驶和骑行、车内交互、智能生态接入等领域的优势。第三季度研发投入的大幅增加似乎也表明小鹏仍在耍花招。毕竟，何小鹏曾公开表示：“小鹏的标签是智能，智能是小鹏的核心优势。”李斌在三季报电话会议的开场白中提到，“我们仍然是一家历史不长的初创公司，面临着激烈的市场竞争和挑战。我们将坚定地投资于产品和核心技术研发，提供最好的服务和完整的用户体验，以回馈我们忠实的用户社区。也许这不仅限于NIO，所有造车新势力都应该携手合作。综合

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