一晚蒸发800亿人民币！新能源车的票子还能不能拿了？

文/荀世林

作为资本宠儿的新能源汽车最近似乎一直在苦苦挣扎。

截至周二美国股市收盘，蔚来汽车收盘下跌10.23%，总市值约为68亿美元，折合人民币约450亿元。小鹏汽车收盘下跌10.89%，总市值约46亿美元，折合人民币约300亿元。理想汽车收盘下跌3.14%，总市值约9.45亿美元，折合人民币约60亿元。

如果计算这三家公司蒸发的总市值，其累计蒸发市值超过800亿元。尽管第二天，三只新能源汽车中概股的股价均上涨，但短期投资者似乎犹豫不决，担心是否存在泡沫。毕竟，NIO今年的涨幅已经超过10倍，而在今年7月和8月登陆美股的理想汽车和小鹏汽车，也在短短几个月内创造了近200%的累计涨幅。

现阶段，新能源汽车是否已经走到了尽头？真的有巨大的泡沫吗？

拜迪汉

股票价格？泡沫橡胶

就连我妈妈都知道她想买新能源汽车的股票

A股投资者小红告诉我，他的母亲退休后一直在炒股。尤其是今年，由于疫情，他的母亲很少外出，花更多的时间投资股票。

据小红介绍，他的母亲文化程度较低，对财务报表不太了解，但最近一直在关注新能源汽车的话题。

小红说：“我妈妈一开始只看A股，后来突然意识到比亚迪已经大幅上涨了。10月份只有100元左右，现在已经涨到了190多元的高点。”

比亚迪可以被视为当今A股领先的新能源公司。自今年年初以来，其股价一直在上涨，自9月初以来，股价翻了一番，超过上汽成为市值第一的中国车企。11月初，它成为第一家市值超过5000亿元的A股车企。

但最让我们困惑的是，在双十一，这只龙头股莫名其妙地暴跌了。

11月11日，比亚迪触及盘中跌停，最终收盘下跌9.98%，市值蒸发498亿元。从当天的消息来看，比亚迪似乎没有任何负面消息。

小红向作者描述道：“这就像坐在过山车上。前一天，你发现自己的仓位在飙升，但第二天，当它下跌时，你会觉得钱像雪花一样飞走了。”

10月底，比亚迪发布了今年第三季度的报告。比亚迪第三季度净利润17.5亿元，同比增长1362.66%。今年前三季度，比亚迪实现总收入10502.3亿元，较去年同期增长11.94%；

实现归属于上市公司股东的净利润34.14亿元，同比增长116.83%。

在12月3日发布的比亚迪11月销售报告中，该公司销售了26690辆新能源汽车，而去年同期为11220辆，预计同比增长138%。

事实上，拥有A股的不仅仅是比亚迪。蔚来、小鹏和理想被统称为中概股中的“三杰电动汽车”，其股价近年来也大幅飙升，市值大幅上涨。与新能源汽车同属一类的特斯拉，目前市值已稳居全球第一，达到5392亿美元，而第二大传统汽车制造商丰田只有2224亿美元。天眼查数据显示，比亚迪已经超过戴姆勒，成为全球市值前五的车企，NIO的市值也超过了宝马。

拥有10多年股票交易经验的高级税务分析师张伟喜告诉我，他真的无法理解。你可以告诉我，在我们这个时代，我们曾经开汽油车，我们非常认可通用汽车等美国老牌汽车公司。新能源的突然推广仍然很难接受

小红还表示，在看到A股和中概股的新能源汽车纷纷下跌后，他感到有些慌乱：“股吧里总有人争论这是泡沫，说价格太高了，所以现在他不知道该怎么办。”

市盈率是投资者确定股价的常用方法，是指某只股票的每股市场价格与每股收益的比率。人们普遍认为，如果一家公司的股票市盈率过高，那么股价就会出现泡沫，价值就会被高估。截至12月4日上午，比亚迪A股的市盈率为104，特斯拉的市盈率已经达到1012，而A股茅台（600519）的市盈率只有49。

说实话，我真的很害怕这么高的市盈率。

那么，新能源汽车的“炒作”真的是泡沫吗？

小鹏P7

二级市场的水平化

我认为逻辑完全不同

私募股权行业从业者王超告诉我，现在用市盈率来判断一家公司的股价是否合理已经过时了。这是多年前使用的方法，现在整个市场环境不同了，投资者看重的点也不同了

王超举例说，在任何行业，上市公司寻求筹集的资金都在逐渐增加，许多IPO后的股价都会超过人们的预期。

股票的本质是投资者对特定公司的投资，简单来说，市值就是人们认为该公司的价值。许多人将这一波新能源汽车股价飙升的原因归结为对未来预期的透支，尽管有一定的合理性，但并不正确

今年下半年以来，惠及新能源汽车的政策不断出台。据第三方数据统计，仅今年10月，各地就共出台了13项与汽车出行行业相关的政策。其中，国家层面4项，地方层面9项，涵盖新能源汽车、充电基础设施、智能网联等方面。

不仅在国内，美国当选总统拜登也支持新能源汽车的发展。在选举过程中，拜登承诺了一项2万亿美元的基础设施建设计划，其中包括投资50万个电动汽车充电站，并提议为用燃油车换电动汽车的消费者提供现金补贴。

英国政府也在考虑在2035年禁止销售内燃机汽车，这比最初宣布的2040年提前了五年。日本也有这样的计划。

根据德勤的研究报告，预计到2025年，中国将超过美国，成为全球最大的汽车市场。维修市场容量将继续增长，预计到2025年将达到1.7万亿元。

因此，无论短期股价如何波动，当世界主要经济体提出有利政策时，未来新能源汽车行业的发展肯定是积极的，”王超说。

王超还表达了“二级市场成为一级市场”的概念。他认为这可能是一个重要的……

对最近新能源汽车股价飙升的原因。这不是一个新概念，但使用一级市场方法来预测二级市场目标的增长潜力越来越普遍，投资判断也越来越先进，比往年夸张得多。这一点在美国上市的科技股中尤为明显

事实上，与对二级市场的评估相比，对一级市场的评价更具灵活性。以天使轮投资为例，大多数投资者看重的一种方法是，如果他们相信创始人团队很优秀，他们就会进行投资。但当这种方法发展到后期，其比例可能会再次下降。

车主孙哲告诉笔者，尽管他认为燃油动力汽车的体验远超新能源汽车，但“我觉得这种趋势似乎不可逆转，我正在慢慢接受。我们家正在考虑买车，可能就是买新能源汽车。

编辑：黄玉柳校对：严静宁

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标签：比亚迪蔚来小鹏理想汽车发现

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