众泰汽车开向绝境

12月23日，众泰汽车（000980，股吧）发布公告称，公司近日收到永康法院出具的《民事裁定书》。内容显示，其母公司铁牛集团因资不抵债、无法继续经营、缺乏救助可能，被裁定终止重组程序，并被宣布破产。

作者|流浪法师编辑|蛋大师

制作|子弹财经

随着2020年的过去，中国汽车行业的另一场“闹剧”也告一段落。

12月23日，众泰汽车发布公告称，公司已于近日收到永康法院出具的《民事裁定书》。内容显示，其母公司铁牛集团因资不抵债、无法继续经营、缺乏救助可能，被裁定终止重组程序，并被宣布破产。

众泰汽车已经震惊了一年多，这一宣布基本上等于死刑，”汽车分析师周涛告诉子弹财经。

自2019年债务和拖欠工资不断曝光以来，众泰汽车及其母公司铁牛集团曾多次传出破产传闻，但均遭到驳斥。2019年，众泰汽车还获得了来自各大银行的30亿元贷款和6000万元的新能源项目国家补贴。

然而，随着破产公告的发布，众泰汽车也失去了最后的“救命稻草”。原本有一些人希望公司恢复生机，但现在似乎这种可能性已经不复存在了，”众泰汽车前员工周毅告诉子弹财经。

一

债务超过100亿

在众泰的子公司和控股股东铁牛集团相继宣布破产后，众泰股价短暂反弹。众泰汽车的一些投资者也认为，破产重组对众泰来说是一件好事，控股股东的破产也有利于新投资者进入众泰。

关于母公司破产，众泰汽车也表示，“公司和铁牛集团在资产、业务、财务等方面保持独立。公司主营业务目前处于停摆状态，不会对公司日常运营产生重大影响。”

不过，众泰汽车此前发布信息称，本次招募重组投资者的报名截止日期为2020年10月30日。截至目前，众泰除了宣布公司股票两次大宗交易外，尚未发布任何重组和意向投资者的信息。

在重组缺乏新进展的背后，众泰汽车几乎陷入了绝境。

2020年3月，众泰汽车在回应深交所问询时承认，“自2019年下半年以来，公司大部分车型已经停产或停产。”随后，4月1日，天眼查显示，众泰董事长金哲勇已被限制消费。同月22日，有网友在微博上曝光中泰新能源汽车拖欠工资，大量员工在维权并寻求赔偿。

图片/受访者提供

虽然其主营业务暂停，但众泰汽车的亏损仍在继续。根据此前众泰汽车发布的2020年第三季度财报，报告期内众泰汽车净亏损达到5.29亿元。2020年前三季度，众泰汽车净亏损15.63亿元，利润同比下降105.67%。

这些数字都是众泰在几乎停摆期间产生的，事实上，众泰的财务问题远不止于此，”周涛说。

与2020年的财务状况相比，众泰汽车2019年的财务表现更令人震惊。根据众泰汽车此前发布的2019年年度财报，众泰汽车2019年亏损108-15亿元，这意味着众泰汽车在2019年平均每天亏损3000万元，接近NIO汽车2019年的112.9亿元亏损。

在经历了2019年的巨额亏损后，众泰汽车在2020年基本处于“震荡状态”。根据中国汽车工业协会的数据，众泰2020年前五个月的销量仅为3573辆，同比暴跌96%……

r年。2020年下半年，众泰甚至没有公布销售数据。

在众泰陷入停产危机的同时，也引发了上下游供应商的一系列爆发。2019年10月，比克动力声称被众泰拖欠价值6.21亿元的货款，其中4000万元已被法院冻结并强制执行。

此外，航科科技（688006，股吧）、中国电力研究院等二级供应商也与比克动力有业务往来。这两家公司因在IPO过程中隐瞒了比克动力的应收账款风险而被中国证监会处以罚款，一年内不得公开发行证券。

上游供应商要求负债，而下游分销商则退出网络，众泰可以说是受到了双方的夹击。

2019年8月，100多家骏马汽车经销商齐聚浙江永康众泰汽车总部维权。同月，来自众泰经销商的17名投资者前往众泰位于山东临沂的生产基地维权。一位经销商在接受《财经国家周刊》采访时透露：“由于众泰产品质量问题，经销商遭受了巨大损失，最大损失超过1000万元。没有一家经销商盈利

2020年前四个月，中泰在永康的工厂基本没有开业，也没有收到任何工资，“前众泰汽车员工周怡告诉子弹财经。周怡之前是众泰临安工厂的一名员工。2019年工厂关闭后，她被调到了众泰位于金华的工厂。然而，搬到金华后，周怡因为没有工作要做，一天也没工作，最终无奈辞职。

图片/受访者提供

据周毅介绍，2020年众泰汽车多家工厂处于停产状态，只有部分职能部门仍在运营。2020年11月27日，众泰汽车人力资源部再次发布放假文件。从2020年11月30日开始，研究所的所有员工都将休假。返回人员的人数和时间尚待确定。

停止研发业务也意味着，在日益激烈的汽车市场中，众泰失去了最后的竞争机会。

二

以前是低端市场之王

如今，陷入水深火热的众泰汽车也曾有过风光无限的时刻。

作为最早开始制造汽车的民营企业之一，众泰自成立以来就定位于低端汽车市场。

2005年，在浙江永康从事五金业务的铁牛集团敏锐地抓住时代潮流，成立了众泰汽车。2007年，奇瑞QQ等小型汽车在街头流行起来。通过收购江南汽车制造有限公司有限公司70%的股权，铁牛集团接管了停产的江南奥拓，并取得了汽车制造资质，赶上了当时中国小型汽车的新兴趋势。

2008年，众泰在一则电视广告中喊出了“只要一万八千，奥拓就会开车回家”的宣传口号。有了这句口号，这款没有空调、自动变速箱和防抱死制动系统的“三无”汽车开始流行起来，“史上最便宜的踏板车”的名字也由此而起。在恢复生产的第一年，众泰的销量在2008年达到了惊人的3万辆，这让众泰大赚一笔，并进入了公众视线。

尽管众泰的业绩无法与同期吉利、长城等自主品牌相媲美，但从销量数据来看，众泰仍能迅速秒杀当前的造车新势力。

但低端汽车市场的钱并不像想象中那么容易赚。在轻松赚得第一桶金后，从2011年开始，众泰的低成本路线变得越来越难以遵循。痴迷于“弯道超车”的众泰汽车想出了“逆向发展”的主意。

众泰汽车采用“借力”的方式，旨在通过引进国外车型和技术实现快速发展。这也是我们综合运营的一个主要特点。众泰汽车前董事长吴建忠此前曾公开讨论过该公司的发展理念。

2011年，众泰的第一款轿车Z200上市，与大众高尔夫6相似。2012年，众泰Z300上市……

以丰田Allion为例。当时，众泰的“模仿”动作并没有引起市场和其他车企的关注，但却让公司尝到了甜头。

2013年，众泰T600上市，被认为是“拼接”了途锐和奥迪Q5。2016年，众泰Z700上市，市场普遍认为它模仿了奥迪A6L。2016年，众泰SR9上市，在外观和内饰上都准确模仿了豪华品牌保时捷Macan，被外界认为是“山寨版”保时捷Macan。

在此期间，众泰T600跻身SUV销量排行榜前十，月销量超过1万辆，甚至需要在4S店额外销售2万元。众泰SR9更为夸张。刚上市时，订单量极高，一次性加价4万元才能提车。从2013年到2014年，众泰汽车发展迅速。在销量方面，众泰汽车迅速从一个名不见经传的小品牌过渡到自主品牌的二线。

随后，在2017年初，众泰汽车上市前，创始人金哲勇甚至公开吹嘘，2017年众泰的销量将“突破40万辆”。然而，这种“抄作业”的产品策略并没有让众泰的人气持续很长一段时间。

基于VRF协议的图像/摄影网络

尽管精通外观模仿，但众泰汽车在汽车制造方面的技术积累仍然远远不够。它不仅缺乏核心技术，而且产品力也严重不足。消费者对众泰的印象正在逐渐恶化，甚至认为它“只不过是一个汽车外壳”。

2017年4月，众泰汽车的新车SR9旗舰版在上海车展上首次亮相，引起了不小的轰动。保时捷首席执行官奥博姆亲自来到众泰展台，盯着SR9看了一会儿，默默地皱着眉头。

当时，汽车行业仍有一个关于众泰汽车的“谣言”在流传。众泰公司内部成立了“卷尺部门”，专门用卷尺测量车展上流行品牌汽车的尺寸数据。此事的真实性无法核实，但购买众泰汽车的车主很快意识到，众泰似乎只是模仿了“外壳”，并没有注意到“内部”。

随着消费者对众泰品牌印象的改变，众泰的汽车越来越难销售。而这也成为众泰汽车逐渐被市场淘汰的重要诱因之一。

众泰是许多中国车企的缩影，”一位众泰汽车的前员工告诉子弹财经，“在时代的浪潮中，不可能总是依赖他人。自己有两把刷子才是真正可靠的

三

“猝死”三年

在车企传统员工张巡看来，众泰汽车的落马比力帆、夏利等车企更为离奇。

仅在2017年，众泰汽车仍被业界视为“黑马”，用其独特的“山寨模式”造车。尽管饱受诟病，但其销售业绩也持续攀升，甚至一度挤进国内自主车企前十。但在没有预警的情况下，众泰汽车陷入了资金链断裂的境地。

在张迅看来，除了汽车市场竞争激烈外，外部融资环境的变化和汽车市场的下滑可能是众泰陷入困境的驱动因素。

自2018年以来，中国汽车市场形势不佳，一些小型零部件供应商和经销商难以维持。这也拖累了众泰的生产和销售端。这些问题没有得到及时解决，最终导致众泰的垮台。

不过，周毅认为，与财务问题相比，众泰内部的路线和管理问题是众泰衰落的主要原因。当时的销售情况也不错，至少现金流是正的，车型的研发也很正常。一切似乎都在好转，”周恩来说。

在周毅的描述中，“那个时间”是在众泰汽车上市前夕。在周毅看来，借壳上市是众泰汽车发展的一个分水岭。

2016年3月27日，上级公司金马股份有限公司有限公司宣布计划收购勇的100%股权……

ng中泰汽车股份有限公司有限公司通过股票发行和现金支付，交易对价116亿元。2017年6月1日，金马证券的简称变更为中泰汽车。

当时，金马集团与众泰汽车母公司铁牛集团签署了一份为期四年的业绩对协议。铁牛集团承诺，中泰未来四年归母净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元和16.1亿元。

但2016年至2018年，众泰汽车的实际业绩完成率并不尽如人意，不含非归母净利润总额为20.83亿元，仅实现了49.25%的业绩承诺。2019年1-6月，众泰汽车的归母净利润为-4.2亿元，与16.1亿元的业绩承诺相去甚远。

根据《补偿协议》，由于标的资产业绩不理想，铁牛集团2018年应补偿的股份数量为46846.97万股。众泰计划以1元的总价回购铁牛集团2018年应补偿的股份数量并予以注销。

一位证券分析师告诉“子弹财经”，押注协议的失败意味着众泰母公司红牛集团为众泰提供支持的可能性正在降低。此外，众泰业绩的持续下滑也打击了投资者的信心。

在周轶看来，这份对协议将众泰与一个滴答作响的定时炸弹场景联系在一起。如果下注成功，众泰将脱离危险。否则，众泰将被摧毁。没有人能保证公司的净利润会继续提高，这样的押注在未来是不合理的，”周毅补充道。

然而，在承担风险的同时，众泰的战略并没有把重点放在品牌转型上，而是选择不断推出汉腾、君马、汉龙等新品牌，借用众泰的生产资质生产众泰的“克隆车”。

这是一场“造车造地”的游戏。众泰及其背后的股东希望利用这一策略获得低成本的配套土地，然后从事房地产等一些副业。周毅认为，此时众泰的心思不再集中在造车上，管理层开始玩资本游戏。

基于VRF协议的图像/摄影网络

在开发新品牌的同时，众泰背后的股东们也没有闲着。上市后的第二个月，众泰的股东开始质押众泰的股权。截至2018年12月，控股股东铁牛集团共有6.48亿股股权质押，占所持股份的82.4%，而金马集团有1.04亿股股权进行质押，占持有股份的98.52%。

这意味着众泰背后的股东通过质押股权和众泰上市获得了大量融资，而这些融资的去向至今仍是个谜。

像中泰的周恩来这样的员工，仍然有很多事情让他们感到困惑。自2019年众泰陷入困境以来，政府联合银行已为众泰汽车提供了30亿元的救助资金。众泰汽车此前曾表示，这部分资金将用于复工复产、员工工资支付等问题。

当时，每个人都知道公司可以用30亿元来克服困难，但这笔钱并没有用来支付我们的工资，”周毅说，员工们仍然对这30亿元资金的去向没有答案。

而获得救助资金的众泰并没有复工复产，而是宣布破产重组。

在张勋看来，与吉利几乎同时起步的众泰汽车本可以有更好的结局，但由于公司决策的连续失误和造车初衷的改变，最终导致众泰破产。

一开始，是众泰养大了我，我对众泰有感情，”周毅无奈地说，对众泰汽车的现状即将结束感到遗憾。“但我也要谋生，只能选择离开众泰

众泰汽车跌宕起伏的命运让人想起一个笑话：“靠运气赚的钱最终会被实力输。”曾经通过国家政策和t的红利实现“弯道超车”的众泰汽车……

es，最终走上了缺乏核心竞争力的发展道路。这辆国产假冒汽车终于成为历史。

*文章中的标题图片来自：摄影网络，基于VRF协议。

#你认为谁会接替潘忠泰#

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