首个季度盈利、发力纯电动 理想汽车距“中国第一”还有多远？

2月25日，经济观察网记者高飞昌实习生张安宇发布了理想汽车（NASDAQ:LI）自去年7月上市以来的首份年度财务报告。财报显示，理想汽车2020年总收入为94.6亿元，汽车销售收入为92.8亿元，分别比2019年增长3226%和3202%。毛利润从2019年的10万元增长到2020年的15.5亿元；毛利率也从2019年的0%增长到了2020年的16.4%。其中，理想汽车第四季度销售收入为40.6亿元，较2020年第三季度增长64.6%；总收入41.5亿元，较第三季度增长65.2%；实现毛利润7.24亿元，较第三季度增长45.9%；实现净利润1.075亿元，首次实现扭亏为盈。理想汽车也成为迄今为止中国第一家盈利的新车制造企业。理想汽车营收和毛利润的大幅增长主要得益于其交付量的增长。交付数据显示，理想汽车2020年交付量为32624辆，其中第四季度交付14464万辆，占全年销量的44.3%。与2020年第一、第二和第三季度交付的2896辆、6604辆和8660辆相比，第四季度的交付量大幅增长。此外，理想汽车的首款车型理想ONE在2019年12月才交付，整个2019年的交付基数非常小，这也是其在2020年大幅增长的原因。但理想汽车第四季度扭亏为盈的“质量”并不好。2020年第四季度，理想汽车的实际经营亏损为7890万元，2020年全年的经营亏损远高于净亏损，为6.693亿元。一个不可忽视的因素是利息收入和投资收入的增长，这就是为什么第四季度可以扭亏为盈的原因。财报数据显示，理想汽车第三季度的利息收入和投资收入金额为7026万元，而第四季度的利息收益和投资收入为1.69亿元，增长了一倍多。理想汽车的毛利润和利润率也有所下降。2020年第三季度，理想汽车销售毛利率和整体毛利率均为19.8%，较第二季度增长超过6个百分点，接近同行业的特斯拉。特斯拉同期整体毛利率为23.5%，整车业务毛利率为27.7%。但2020年第四季度，理想汽车销售毛利率和毛利率分别比第三季度下降2.7%和2.3%。理想汽车解释称，汽车销售毛利率下降是由于第四季度汽车供应商的一次性回扣比第三季度减少，而正是因为汽车销售毛利润率下降导致毛利率下降。截至2021 2月18日，Ideal Automobile实现了在14.5个月内交付40000多辆汽车的“小目标”，创下了新车制造商交付速度最快的纪录。2月22日下午，理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想发布内部信称，理想汽车的目标是到2025年成为中国第一家智能电动汽车企业，并获得中国智能电动汽车20%以上的市场份额；

到2030年，它将成为全球最大的智能电动汽车企业。那么，目前的理想汽车距离这个崇高的“理想”还有多远呢？交付增长压力位列新车制造商前三，其中理想汽车在2020年第四季度表现良好。根据各家公司发布的官方销售数据，NIO汽车在2020年第四季度交付了17353辆汽车，比理想汽车多2889辆。与第三季度相比，两者之间的交付差距有所缩小。小鹏汽车2020年第四季度的交付量为12964辆，比理想汽车低1770辆，两者的差距比第三季度进一步拉大。从交付量数据来看，理想汽车进一步巩固了交付量第二的地位，缩小了与第一的差距。但除了新的汽车制造商，理想汽车还面临着许多竞争对手。比亚迪2020年第四季度新能源汽车销量为78748辆，是理想汽车销量的5.44倍。上汽通用五菱凭借五菱宏光MINI EV实现了超过3万辆的月销量。特斯拉2020年的交付量为499550辆，是理想汽车2020年交付量的十倍多。此外，百度、苹果等互联网和科技公司正在进入汽车制造领域，吉利、通用等传统汽车公司也开始投资新能源汽车。理想汽车甚至其他新造车公司将面临更激烈的竞争。目前，理想汽车的销售渠道布局还不如竞争对手蔚来和小鹏。理想汽车财报显示，2020年第三季度，理想汽车共有35家零售店，覆盖30个城市。一个季度后，理想汽车在41个城市拥有52家零售店，114个服务中心，在83个城市拥有授权的车身和喷漆店。小鹏汽车最新财报显示，2020年第三季度，小鹏汽车拥有116家门店和50个服务中心，覆盖58个城市。截至2020年第三季度，蔚来汽车已在全国开设167家门店，覆盖全国93个城市，包括145个蔚来空间和22个蔚来中心。本财务报告发布后，理想汽车总裁沈亚南在电话会议上提出，2021的销售渠道目标是拥有200家零售店，覆盖100个城市。财务报告发布后，在电话会议上讨论了纯电动汽车的挑战。理想汽车还介绍了公司未来的战略和新产品发布计划。沈亚男提到，理想汽车目前正在推进纯电动汽车和纯电动汽车平台的研发，预计2023年上市。在产品发布方面，从2022年开始，理想汽车每年至少会推出两款新产品。然而，没有关于2021产品发布的明确指示。与其他新车制造商不同，理想汽车的第一款车型理想ONE是一款增程电动汽车，而不是纯电动汽车。从增量编程转向纯电动，理想汽车将面临一系列新的挑战，包括开发新的纯电动平台和投资相关研发。沈亚楠提到，目前理想汽车正在为即将推出的纯电动汽车打造高压电动汽车平台。该平台将拥有四项基础技术：高充放电率电池、碳化硅技术、热力系统和10分钟内可续航300-500公里的大功率充电网络技术。在研发方面，理想汽车对新建的前三名的投入一直较少，这也被认为是其实现盈利的重要因素。根据三家公司披露的2020年第三季度研发费用数据，小鹏汽车第三季度的研发费用为6.354亿元，同比增长46.1%，较2020年第二季度增长98.7%。研发费用占第三季度主营业务收入19.9亿元的31.9%。第三季度，蔚来汽车研发费用为5.908亿元，同比下降42.3%，较第二季度增长8.3%。研发费用占营收的比例为13.05%……

理想汽车2020年第三季度的销售额为3.345亿元，比2020年第二季度增长66.1%，研发费用占收入的比例为13.32%。理想汽车第四季度财报显示，该季度的研发费用为3.742亿元，与上一季度相比增长了11.9%。理想汽车表示，研发费用的增加主要是由于新车开发活动和员工人数的增加。理想汽车于今年2月宣布在上海成立研发中心，该中心将致力于智能电动汽车技术的前沿研发，同时具备完整的新车型研发能力。理想的官员表示，研发中心的规模将达到2000人。此外，理想汽车还与英伟达和Decisive（002920，股吧）合作。这将使理想汽车在2022年推出的全尺寸可扩展智能SUV中率先使用最强大的NVIDIA Orin系统级芯片，以增强理想汽车在自动驾驶领域的实力，逐步实现L4级自动驾驶。在理想汽车看来，它将通过现有的增程电动汽车技术和未来的纯电动汽车技术获得更大的竞争优势。届时，我们的产品组合将更加庞大。我们将拥有增程电动汽车组合和高压纯电动汽车组合，这将使我们相对于新进入的公司具有巨大优势。因此，我们非常尊重那些想进入这个行业的人，但我们相信时间是站在我们这边的， “沈亚男说。面对更多‘后来者’的冲击和竞争，李想在电话会议上表示：我认为我们非常钦佩并欢迎这些科技公司进入这个行业。然而，这一次实际上对我们和其他几家新势力更有利。也就是说，当新进入的科技公司完成0-1阶段时，我们的新势力汽车制造商包括理想汽车在内，已经从1-10进入高速增长阶段，这是我们的基本观点

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