2021，蔚来奔赴三场新战事

新能源交通和智慧交通是一场革命，而这部剧只演了5%。

从2019年最黑暗的时刻到2020年的繁荣岁月，汽车制造业的新生力量在资本市场上演了太多激动人心的故事，也很难预料2021会发生什么。

3月1日，NIO Motors发布了2020财年第四季度和全年财务报告，但乍一看，并没有太多新鲜内容。

交付数量仍在增加，亏损持续收窄，毛利率首次转正，现金流健康

身处蓝海，这些成就只能表明NIO正处于正常轨道上。

市场对它的预期远不止于此。

正如NIO创始人李斌自己所说，“我们还是小学一年级的学生，每个人都已经把你博士工作的工资预付给你了

财报发布后，NIO每股亏损0.14美元，低于华尔街预期的0.07美元，随即暴跌13%。

年初，汹涌的情绪将NIO推高至数千亿美元，但现在由于暂时的冷静，其股价开始下跌。

资本情绪高涨，但企业价值往往存在。

2021，NIO的财务报告和对外公告中明确了NIO的发展道路和新挑战，可以概括为一条主线和三条支线。

01主线上下文

尽管人们经常将“造车三宝”与特斯拉相提并论，但几位创始人偶尔也会站出来互相恶语相向。但从更广泛的角度来看，他们实际上是同一战线上的队友。

当前汽车市场的主要矛盾仍然是电动汽车和汽油动力汽车之间的斗争。

据介绍，2020年，新能源汽车在全球新车销量中的占比仅为3%。

作为全球最大的新能源汽车生产国和销售商，中国的市场份额不到5%，而这5%的市场份额已经占全球市场的50%以上。

与资本市场的热潮不同，绝大多数个人消费者在购车时仍然选择燃油动力汽车作为首选。

数据也证实了这一点。

根据国家信息中心的数据，2019年中国销售的100多万辆新能源汽车中，只有不到20%是自愿购买而非政策因素，并实际用作私家车。

数据显示，超过50%的销售是商用车和运营车，真正私人购买的乘用车只有46.4万辆。2019年，中国狭义乘用车的总销量约为2000万辆。

目前，对于包括NIO在内的所有新能源汽车制造商来说，所有人都在争夺的现有市场只能是交通行业的一小部分。

整个新能源汽车行业的主要任务是全面侵占/取代燃油车的市场空间，无论是汽车制造商三宝还是特斯拉，以及百度和比亚迪。

在实际的发展过程中，我们可能会在短期内看到燃料和电力错综复杂的相互交织，相互增长和减少。

但通过扩展时间维度，我们将清楚地看到旅游领域的发展主线：

新能源汽车→ 智能辅助驾驶L3/L4→ 车路协同基础设施→ 全自动驾驶L5。

这是一条将持续至少三十年的发展道路。

除了车企自身的努力，还需要等待5G技术的应用、物联网的普及以及智慧城市建设等基础设施措施的完善。

大型演出才刚刚开始。

在目前的第一阶段，电动汽车的使用体验是所有新能源汽车公司最大的主线，全面赶上了汽油车。

NIO也不例外。

在财报后的电话会议上，李斌明确表示了与燃油车公司紧密合作的战略意图。

2021，NIO的基本战略是“在任何城市与梅赛德斯-奔驰、宝马或奥迪4S店建立线下商店。

李斌表示，“从智能电动汽车的角度来看，主要……

竞争对手仍然是相同价格范围的企业级汽车。在30万至40万元的区间内，梅赛德斯-奔驰、奥迪和宝马都创下了新的销售记录。他们的汽油车卖得很好，我们还有很多机会。我们目前的销售目标是有足够的需求

毫不掩饰吞噬传统汽车公司的野心。

02心力

通过认识到这条主线，不难看出2021 NIO的重点将在哪里。

为了快速取代汽油车的市场份额，NIO将重点关注三大方向：“电池”、“渠道”和“走出去”，作为明年的重点。

可以预见，这也可能成为2021新能源汽车的主题。

第一个是电池。

在日常驾驶中，续航里程和充电过程无疑是阻碍燃油车主选择电动汽车的最大痛点。

根据NIO ES6车主的说法，在冬天，充满电的电池会在150公里左右放电；

在拖车的协助下到达四公里外的发电站后，又花了一个小时排队换电。

在整个过程中很难抗拒诅咒。

在一次分享会上，李斌本人提到，在合肥总部完成工作后的一天，他需要连夜赶回上海。

李斌驾驶的NIO ES8配备了70度电池组，距离400公里。当然，他需要在旅途中更换电池。

根据他自己的说法，正是这段经历让他更加渴望“敞开心扉”。因此，增加电池容量和开发100度电池组已被提上日程。

在我看来，电池寿命与新的电动汽车用户成正比，而这项技术的突破直接决定了吃“新蛋糕”的速度。

这也应该是投资者2021 NIO的重点。

在财报发布后的采访中，李斌坦率地表示，“100千瓦时的电力供应确实低于我们的预期

由于最近对电动汽车的需求确实大幅增加，我们的合作伙伴需要提高生产能力以达到我们的标准

我们预计电池的生产将在近7月前满足我们的要求，而第二季度整车电池的技术确实限制了我们的交付量，约为7500台

用三句话，我们可以观察到NIO在供应链中的地位和控制能力，来年的生产流程，以及具体的预期交付日期。

答案并不乐观。

除了电池，“充电”体验也是电动汽车的另一个痛点。

2017年12月，NIO发布了电能服务系统NIO Power，开始了换电的探索。

自去年8月以来，NIO一直在大力推广BaaS模式的应用。

这种模式一方面可以为车主节省购买电池的成本，另一方面可以有效解决充电时间长的痛点，这似乎与汽油车的“加油场景”没有什么不同。

然而，实际情况并不令人满意。与“加油站”多年来的成熟发展相比，电站建设仍面临“僧多面少”的困境。

电站排队时间长，极大地影响了用户体验。

其次，不同的车型和电池型号导致充电效果不均衡，乘用车动力电池的接口、尺寸和协议标准难以统一，也给实际推广带来了不小的麻烦。

最关键的是，与汽油不同，电池不是纯粹的一次性消耗品。

回收和充电后，电池将再次使用，为下一个用户服务。

然而，这些电池在损耗和寿命方面各不相同，这直接导致更换站很难拿出令人信服的定价策略。与此同时，这种不确定性也会带来极其糟糕的消费者体验。

值得一提的是，早在2013年，特斯拉就曾尝试过电池交换模式。

然而，面对电站建设投资高、收入低的特点，特斯拉仅推出了一款新的电动汽车车型，随后果断取消了换电功能，并坚持充电至今。

总之，BaaS模式仍然是一种有争议的游戏方式。坚持这一模式的人认为，行业最终将通过规模效应实现各方盈利，电厂换装将回到“加油站”的老路上，蔚来的提前进入将在该领域取得决定性的领先地位。

值得一提的是，相关政策也在鼓励这种模式。

去年4月，财政部发布了关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知，明确规定采用换电模式的新能源汽车将获得一定的政策支持。

然而，那些对这种模式持怀疑态度的人认为，这仍然是一款与时间赛跑的游戏。

如果“主战场”不能取得阶段性胜利，过早布局和更换发电厂将不会带来直接的财务或消费者体验……

好处，但会拖慢原来的主节奏。

03神经连接

客观地说，目前的新能源汽车除了环保外，在各个方面都无法与汽油车竞争。

事实上，即使是环境优势目前也无法100%保证——去年年底，丰田总裁甚至发表了一次演讲，表示电动汽车实际上比汽油车造成的污染更多。

因此，在整个行业的早期发展中，政府的政策补贴和支持发挥了至关重要的作用。

从2009年的“十城千车”开始，中国新能源汽车的发展大致可以分为三个阶段。

从2009年到2013年，这一阶段以公共领域示范（博客、微博）为主，各种政策工具逐渐丰富，技术和市场仍在培育中，汽车销量增长缓慢。

2014-2018年，政策工具基本成熟，财政补贴进一步加大，鼓励私人购买，电动汽车销量快速增长。所谓的汽车制造新势力也正是在这一阶段孕育出来的。

但2018年后，中国新能源补贴呈现明显下降趋势，地方补贴不超过50%，补贴开始向基础设施和运营倾斜。

在此背景下，新能源汽车企业不得不放下“拐杖”，依靠自身实力在商业竞争中生存。

在真实的商业场景中，一辆车的销售除了需要产品技术外，还需要品牌推广、售后服务、企业文化、销售渠道等多个维度的共同努力。

面对有着一百多年历史的传统车企，新能源仍有许多值得借鉴的地方。

目前，与销售最简单、最直接相关的环节是4S店的安装。

与NIO House和NIO Space的布局相对应。

去年，NIO House向公众表示“NIO House的成本效益相对较低”，但现在他们明确否认了这一点。

据报道，NIO Space于去年由NIO Motors扩展，目前已覆盖全国121个城市。李斌还透露，“今年，我们将再增加20个NIO住宅和120个NIO空间

渠道的力量是OPPO和vivo最清楚地理解的。除了通道，NIO Space还有其他用途。

过去，传统汽车领域已经形成了强大的汽车文化，无论是美国的肌肉车、直线加速，还是日本的改装文化、街头赛车以及相关的F1赛事，都形成了深厚的文化积淀，从而构成了燃油车的超高壁垒。

电动汽车需要自己的文化氛围。

由于历史的里程碑，中国的汽车文化将不可避免地与电动汽车紧密联系在一起，而蔚来汽车也将在其渠道之外承担这一重要责任。

作为NIO的重要用户系统和社区运营场所，NIO House为用户的线下连接和品牌推广提供了活动空间，同时也在品牌传播中发挥了作用。

这对NIO来说无疑是至关重要的。

在某种程度上，NIO Motors依靠这些忠实粉丝度过了2019年最艰难的时期。

NIO House将继续产生这种精神联系，这种联系将在全国各地开花结果。

NIO在各个领域的前景，从产品到渠道再到品牌，都是全新的。

因此，讨论中有一个共同点：两者都有巨大的增长潜力，但都需要资本投资、时间培养和探索不可预测的坑。

这些无疑对管理团队的执行力提出了巨大挑战：控制现金流的能力、项目的进度和执行力、开发进度的速度以及各种业务之间的轻重节奏。

投资者在看到机会的同时，有必要理性地理解NIO面临的潜在风险。

04克隆复制

如前所述，政府补贴是新能源发展史上必不可少的一部分，而国内补贴则出现了显著下降。

作为回应，李斌很高兴地发现，东方并不明亮，西方是明亮的。

在气候变化的全球环境压力下，西方世界掀起了一场声势浩大的新能源汽车补贴运动。

这也是NIO出海的一个重要前提。

关于……

欧洲方面，地方政策正直接从碳排放限制的角度出发，在碳排放值、排放检测标准和罚款方面不断收紧和收紧，以实现对新能源汽车快速发展的有力推动。

其中，荷兰和挪威的电气化是最紧迫的。挪威9月份的新能源汽车渗透率达到82%，在欧洲国家中排名第一。

2020年，欧盟层面和欧洲主要市场都进一步加大了新能源补贴力度。

在德国，纯电动汽车的补贴已从4000欧元提高到7500欧元。

在瑞典，纯电动汽车的补贴已从40000克朗提高到60000克朗。

美国正在通过税收措施刺激新能源汽车行业的发展。

2013年修订的《美国纳税人救济法》规定，自2010年起，符合新购买条件的PHEV和电动汽车可以享受退税，具体取决于动力电池容量和汽车公司在美国的新能源汽车累计销量。

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去年9月，NIO在其官方网站上宣布招聘欧洲法律顾问，并在本次财务报告会议上明确表示，“欧洲的销售和服务将于今年开始

至于美国，短期内可能不会采取任何行动。

进入国际市场是一个非常复杂的过程，产品准备和销售网络建设只是基础。跨文化服务带来的问题将使NIO面临更严峻的管理挑战。

但窗口期就在那里，如果你不进入，你只能放弃。

目前，NIO的财报显示，2020年第四季度，该公司的可用现金为423.8亿元，是最黑暗时刻9.7亿元的40倍。

然而，考虑到渠道铺设和海外市场推广的难度，NIO在短期内仍可能面临严峻的管理问题。

展望未来，很难对造车新势力的命运持乐观态度。

随着产业链土壤和市场环境的成熟，一条又一条巨型鳄鱼开始入水。在科技公司中，百度、阿里巴巴、华为和小米都在虎视眈眈，有些已经被淋湿，有些则已经完全渗透。

传统企业也开始翻身自救，比亚迪这样的公司已经成为一股不可忽视的力量；去年，梅赛德斯-奔驰（Mercedes-Benz）和保时捷（Porsche）等慢行汽车逐渐推出了自己的电动跑车。

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在资本市场上，成熟的投资标的越来越多，这必然会分流资金。

投资者理性回归后，将进一步带来股价压力。

在政策方面，正如我们所看到的，市场已经被培育，支持将被放弃，政府也将被隐藏在幕后。

接下来，是时候让大家走到一起，看看真相了。

事实上，这是一片广阔的蓝海，但蓝海并不一定意味着躺下并取得胜利。

如果说红海的困难来自退潮环境和激烈的对手，那么蓝海的困难更多来自自身的局限性和未知的风险。

2021，NIO的新战役将在三个分支上展开，这是观察其质量的最佳时机。

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标签：蔚来特斯拉奔驰奥迪宝马

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