市值腰斩对手增加，“造车三宝”的忧与患

最近，国内新造车公司在美国股市的股价波动较大，蔚来、理想和小鹏的市值都大幅缩水。

截至3月8日，NIO的股价已从62.84美元的高点跌至35.21美元，理想的股价从43.96美元的高点降至21.33美元，小鹏的股价从72.71美元的高点升至26.92美元。三宝汽车的市值几乎减半。

百度和苹果决定进军汽车制造业，阿里巴巴与上汽联手成立智己汽车。声称不生产汽车的华为也收到了与广汽子公司爱安合作开发下一代智能电动汽车的消息。

虽然新能源汽车行业的泡沫已经减弱，但人们的热情并没有减弱。尽管一些人的市值几乎减半，但新玩家仍然蜂拥而至。蔚来、理想、小鹏三家公司一形成中国新势力三驾马车的地位，就面临着资本市场的质疑和新玩家的挑战。

回顾2020年6月首席执行官小鹏的微博账号，他说：“三个压力很大的人，努力思考，改变

造车三宝的稳定量产可能没有那么难，但“变革”已经到来。面对资本和竞争对手带来的担忧和压力，新能源造车市场的蓝海大战即将结束，竞争将愈演愈烈。以前的同志最终会成为今天的竞争对手。成功上市的美股造车三宝如何寻求自己的破局之道？

泡沫减弱，起跑线位置引入变量

在股价下跌期间，早车三宝陆续发布2020年财报数据，呈现出全年营收增长、毛利率由负转正、亏损收窄的良好表现。然而，亮眼的财报数据似乎未能扭转股价持续下跌的趋势，股价走势继续与财报数据背道而驰。

另一方面，当蔚来濒临破产时，1.19美元的股价，蔚来在2020年的上涨趋势可以说是一飞冲天。不可否认，在造车光环的支撑下，不存在增长泡沫。资本市场似乎终于从这场宏大的造车泡沫中醒来，决心打破这场梦幻之旅。

在对一级资本市场的反应方面，继去年第三季度特斯拉清仓后，高瓴资本继续清仓NIO、理想和小鹏三家新能源汽车制造商；

针对二级资本市场，由于中概股对美股市场整体环境的影响，早池三宝股价持续下跌，其市值几近腰斩，似乎预示着新能源汽车行业的泡沫已经开始破灭。

市值的逐渐缩水可能预示着该行业即将进入稳定期并开始平静下来。恰逢互联网巨头进军新能源造车行业。新能源汽车制造业再次吹响了战争的号角。泡沫破灭后留下的市值可能会成为下一场战斗的筹码。

当行业内战局势恢复时，谁在造车三宝的起跑线上？

NIO的优点和缺点之间的冲突尚不清楚。作为最烧钱、最凶猛的公司之一，NIO除了太贵之外，没有明显的缺点。NIO拥有广泛的产品型号，目前有三种型号，即ES8、ES6和EC6，可以实现批量生产和交付。2020年，总交付量达到43728台。根据2020年第四季度汽车销量和整体毛利率达到17.2%的数据，不难理解，NIO的年收入同比增长107.8%，达到162.579亿元，实现了翻倍增长。

但在控制公司经营成本方面，经营亏损较上年收窄至46亿元，经营成本较上年下降至64.8亿元。总体而言，NIO已经意识到过度强调用户体验导致的运营成本和运营成本的高支出。然而，也许是由于企业管理的惯性，它无法在短时间内得到有效解决。

当谈到成本控制时，我们必须谈论理想。作为一家被网友调侃基本上靠“储蓄”赚钱的新能源汽车制造商，不仅是网友，储蓄的理想也吸引了投资集团美团的联合创始人王慧文“正式吐槽”：“这不好。我们必须增加投资。在这么大的市场上赚钱是可耻的。”

取笑它并非毫无根据。尽管在销量方面只有一款车型是理想的，但它仍然领先于小鹏汽车。但在研发投入方面，并不如小鹏理想，蔚来的研发投入更是有限。

根据理想的内部信息，其战略目标是回归纯电，这意味着未来将在纯电动汽车的研发上投入巨额资金。届时将开始花钱的理想，还能通过自我生成实现盈利吗？

3月8日，愿意投入研发的小鹏发布了2020年财报数据，数据显示，小鹏去年毛利率由负转正，与NIO和理想一样，有自我生成的能力。从2020财年27041辆总交付量的一半以上的数据来看，P7交付量占15062辆，可以看出，这份良好的业绩报告得益于P7车型的量产和交付。

然而，小鹏的产品线似乎在某种程度上追随特斯拉。无论是P7基准Model 3，还是从G3设计中可以看到的特斯拉Model X和Model Y的影子，都有点尴尬。市场可能不希望看到第二辆特斯拉。对于有技术能力的小鹏来说，最好做第一个山寨特斯拉的小鹏，放大他们的智能优势。

从这个角度来看，由于NIO目前没有硬伤，并且在交付车辆方面处于领先地位，它似乎是最有前途的公司；理想坚持增程技术路线，利用“理想一号”产品实现销量超越小鹏，并获得了增程技术的市场认可，可以认为是对理想的坚持和实现；

在全自动驾驶到来之前，小鹏的智能仍处于尴尬的境地，但其潜力依然存在。

市场测试的质量将影响泡沫减少后的市场价值。蔚来可能会继续成为造车三宝中的领头羊，但“变化”的数量并不仅仅在三兄弟之间。

当前的市场紧缩和未来的“已知威胁”

伴随着三家车企股价的下跌，作为新能源汽车“老大哥”的特斯拉可能很难判断特斯拉在技术上是否领先于三家车商。然而，在2020年，特斯拉的年度交付量大于三家汽车制造商的年度交付总量。尤其是特斯拉国产后，不断降价刺激销量增长，这无疑挤压了三家汽车制造商的市场份额。

特斯拉作为新能源汽车制造的领军人物，在业内已经是一家成熟的公司。与首席执行官马斯克一贯采取大胆的做法不同，这家公司的商业战略在成长过程中学会了“放弃”。特斯拉的“放弃”体现在降价上，降价使消费者受益，刺激销售增长，放大规模效应，从而增加整体收入；二是扩大公关团队的招聘，这体现在特斯拉果断决定选择扩大公关团队招聘来解决舆论问题，而不是放慢产能提升的步伐，尽管意识到在提高生产能力的过程中难以确保质量控制。

正如马斯克在一次采访中所说，“我们花了一些时间来真正解决生产问题。一位朋友问我，‘我什么时候应该买特斯拉？’我的回答是，‘好吧，要么从头开始买，要么等生产稳定后再买。但在加速生产的过程中，要保持产量飙升并在所有小细节上做到完美真的很困难。’”

学会了“放弃”的特斯拉将继续提高销量和公司运营，进一步挤压造车三宝的市场份额。如何突破自身弯道超车“老大哥”特斯拉，成为造车三宝亟待解决的问题之一。

另一方面，3月2日来自百度的消息称，百度汽车制造公司已完成注册，命名为“积都汽车有限公司”，百度持有55%的股份，吉利持有45%的股份。

近年来，百度一直在寻求突破，以实现自救。作为百度寄予厚望的技术，人工智能技术已经延伸到自动驾驶技术和可以用来增强汽车智能属性的功能，促使百度决定进入市场造车；

作为一家传统的汽车公司，吉利为百度提供了一条汽车制造供应链，以协助硬件的完整性。

百度汽车在软件技术方面拥有悠久的人工智能历史，而吉利则是硬件生产领域的强者，精通成本控制和质量控制。百度的造车计划不仅仅是一时兴起，而是一个深思熟虑的计划。然而，造车三宝面临的不仅仅是这些“已知的威胁”。

小米即将造车的消息传出后，其股价出现了上涨。然而，在官方宣布目前没有汽车的消息后，股价再次下跌。尝到甜头的小米最近不断传出汽车专利申请的消息。此外，其首席执行官雷军早些时候访问了特斯拉，与马斯克进行了交谈，并在早期投资了NIO和小鹏，这表明小米在汽车制造业的“靴子”并非没有落地的可能性。

内修、产能、外炼服务，汽车制造三宝的突破之路

容量：

购车交付时间一直是困扰新能源汽车制造企业的核心问题之一。造成这个问题的原因是缺乏生产能力，这导致交货时间增加，抑制了消费者的购买欲望。这也导致企业本身无法实现销售突破，导致收入下降。

意识到这一问题，汽车制造商三宝在处理产能问题时采取了大致相同的方法。NIO已与江淮合作启动工厂扩建工作，计划到2021年底实现单班生产能力15万辆，双班生产能力30万辆；

理想工厂位于江苏常州，一期设计产能为10万辆，二期设计产能20万辆。已开挖基坑预留空间，用于再次增加产能时安装冲压机，新增冲压机时可在不停产的情况下进行安装；

小鹏目前在肇庆工厂的总产能为10万辆，广州的生产工厂项目已经在建设中。预计将于2022年底建成并投入运营。

生产能力推动销售并增加收入。企业除了需要解决自身的生产问题外，还需要关注客户服务问题。

服务：

一种是使用汽车服务，也称为软件智能服务，这是新能源汽车和传统燃油汽车的差异化优势。电动汽车电动化程度高，智能化空间大。收到用户反馈的汽车制造商可以开发有针对性的软件功能，以满足用户需求并改善用户体验。

在硬件服务方面，NIO为解决电池寿命问题而提供的更换电站服务，以及特斯拉的过度充电站建设，都是可以放大的优势。

二是汽车预售服务。目前，NIO拥有23个NIO中心和203个NIO空间，覆盖中国121个城市。2021，计划继续增加43个NIO中心和323个NIO空间；

理想在2020年将其最初开设20家新店的计划扩大到60家新店，其首席执行官李想表示，在从1家到10家的快速增长阶段，将继续扩大渠道；

截至2020年12月31日，小鹏汽车在全国拥有160个销售网点和54个服务网点，覆盖69个城市。该公司计划到2021将销售网点数量增加到300家，覆盖110多个城市。

NIO、理想和小鹏之间的竞争似乎简单粗暴，就是为了扩大产能和增加销量，并突破30多个造车品牌的包围。看来他们已经找到了正确的比赛方式。

考虑到新进入者，市场将衡量《早报》的市值有多少泡沫。但考虑到《早报》2020年10月15日的股价，特斯拉刚刚宣布model 3的价格在10月1日跌破25万，市场的声音一致转向了特斯拉。据信，特斯拉的降价将对《早报》的股价产生影响，但实际反映恰恰相反。经过短暂的波动调整，三家公司的股价开始上涨约一个月，于2020年11月24日创下新高。

结合最近回归到2020年10月15日，当时股价在25美元左右波动，汽车三宝泡沫的减少可能到此为止。

财经自媒体“蓝莓财经”，订阅号：蓝莓财经，个人微信账号：615872972，转载保留版权，违者必究。

本文首发于微信公众号：蓝莓财经。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

标签：蔚来特斯拉小鹏埃安合创

汽车资讯热门资讯