爱玛电动车涉嫌靠“超限擦边球”刺激销售 利润增长乏力“涨声”又起

投资者网络的葛凡美曾说过：“爱，马上行动。”凭借周杰伦等知名口号和超级明星的支持，有限公司的主打“爱玛电动车”在国内电动自行车行业享有较高声誉，但其发展并不令人满意。近年来，Emma Technology的盈利能力一直低迷，利润增长几乎停滞。或许是为了缓解业务压力，Emma Technology多次上调产品价格。今年3月，爱玛科技宣布再次提价，并将从2021 4月1日起调整汽车价格。单车的平均涨幅预计在80元至200元之间。此外，投资者网走访了Emma电动汽车在上海的线下经销店，发现在新国标的限速规定下，线下门店可以在销售过程中为消费者提供解除电动汽车限速的服务，以吸引消费者购车。然而，随着监管越来越严格，Emma Technology的分销模式还能维持多久？Emma Technology成立于1999年，2004年进入电动自行车行业，是中国最早的电动自行车制造商之一。Emma Technology的主营业务是电动自行车、电动助力车和电动摩托车的研发、生产和销售。最近，互联网上有传言称，2021 3月23日，Emma Technology向全国Emma经销商发送了一份关于调整汽车价格的通知。《通知》显示，当前成本持续上涨的形势严峻，公司无法有效缓解由此带来的压力。为了共同克服困难，经研究决定，从2021 4月1日起，整车价格将根据市场原材料的增加进行调整，平均每辆增加80-200元。具体涨幅将基于2021 4月公布的最新价目表。

根据淘宝Emma官方旗舰店产品信息，Emma科技的电动汽车售价在1399元/辆至5500元/辆之间。如果以此为基础计算，Emma Technology此次的产品价格涨幅约为5%。公司尚未就上述涨价通知的真实性向投资者网作出回复。然而，根据Emma Technology官方网店上不同型号电动汽车的产品价格，在2021 1月29日至2月8日的活动期间，Emma的电动汽车型号“Sunny”和“Apple”的售价分别为1499元/辆和2399元/辆；在4月10日至12日的活动价格中，“晴天”和“苹果”的售价分别为1599元/辆和2599元/车，分别上涨了100元/车和200元/辆，涨幅分别为6.67%和8.34%。此外，Emma的线下分销门店也出现了涨价的情况。

事实上，Emma Technology这次调整了产品价格，距离上次涨价不到一年。有资料显示，2020年7月27日，Emma Technology发布通知称，自7月1日起，Emma科技收到配套单位涨价。然而，由于7月是品牌在市场上竞争的旺季，Emma Technology决定从8月开始提高简单型和豪华型的价格，分阶段分别提高0-60元和0-80元。

电动汽车制造的主要原材料价格大幅上涨，由于成本侵蚀而侵蚀利润，是否导致Emma Technology频繁提高产品价格，缓解了公司的运营压力？仍在上市路上的艾玛科技，截至2019年6月底尚未披露最新业绩数据，业绩如何不得而知。然而，从历史数据来看，Emma科技的盈利能力令人担忧。招股书显示，2016年至2019年6月，公司营业收入分别为64.44亿元、77.94亿元、89.9亿元和44.56亿元，营业收入增速缓慢；

净利润分别为4.49亿元、2.63亿元、4.28亿元和2亿元，利润增长几乎停滞。值得注意的是，2017年，Emma Technology的净利润下降了41.49%。公司在2017年获得了7800万元的补贴，占总利润的20.35%。扣除补贴金额后，艾玛科技2017年的净利润状况不容乐观。高昂的成本也是Emma Technology的一大痛点。2016年至2018年，Emma Technology的广告和业务推广费用分别为1.43亿元、2.12亿元和2.24亿元。在过去三年中，其广告和业务推广费用在销售费用中所占比例始终最高，并逐年增加，分别约占其净利润的32%、81%和52%。2019年上半年，这笔费用为9700万元，仍占总额的48.5%。从成本构成来看，Emma Technology似乎仍然强调营销而非研发。招股书数据显示，2016年至2018年，Emma Technology的研发费用分别为3600万元、4600万元和5000万元，分别占营业收入的1.49%、1.49%和1.67%。这与广告和商业推广费用的数额有很大不同。Emma Technology的各项费用侵蚀了公司的利润，公司的毛利率也低于同行。招股书显示，2016年至2018年，Emma Technology的毛利率分别为16.94%、13.05%和13.12%，而同行公司新日控股的毛利率则分别为19.9%、14.88%和16.33%。雅迪控股的毛利率分别为18.42%、15.25%和15.27%，均高于Emma Technology的毛利率。Emma Technology告诉投资者网：关于毛利率低的问题，公司愿意降低营业利润，增加生产成本，以提高产品质量和客户体验。这也是为了提升公司的声誉，为客户提供更高的价值，为公司上市奠定坚实的基础。未来，公司还将从产品质量出发，为每一位客户提供更好的驾驶体验，并在确保产品质量的同时专注于提高毛利率。在今年4月10日Emma Technology的新产品发布会上，Emma Technology宣布Emma电动自行车的全球销量已超过5000万辆，并设定最低1600万台的销售目标，以及2021的1800万台冲刺销售目标。与2020年800万台的销售目标相比，目标销售额翻了一番。关于2020年的销售目标，早在2020年10月的第一届全球供应商大会上，Emma Technology就宣布将实现2020年前三季度的年度销售目标。如果从这个角度来看，Emma Technology的销售额增长很快。但事实真的会是这样吗？招股书数据显示，2016年至2019年上半年，Emma Technology的产品销量分别为356.84万台、389.22万台、456.37万台和239.63万台。2017年和2018年，同比增长分别为9.07%和17.25%，销售额增长相对较慢。过去两年销售额没有翻一番的情况显然是实现2021销售额在一年内翻一番目标的巨大挑战。或许是为了促进销售，增加销量，艾玛科技的经销商门店也涉嫌销售违法车辆。投资者网以消费者身份走访了Emma电动汽车在上海的多家线下经销店，门店销售人员表示，消费者购买电动自行车时，门店可以将限速电动自行车转换为无限制电动自行车。据店铺销售人员介绍，购买电动自行车后，店铺提供必要的注册信息，如发票、合格证、3C证书等。消费者携带身份证到相关部门进行注册操作，然后骑电动自行车返回店铺。商店销售人员可以抬起车辆的限速装置，表面没有明显的变化迹象。更改后，速度可达到50公里/小时至60公里/小时。早在2019年4月15日，俗称电动汽车新国标的《电动自行车安全技术规范》正式实施。根据新标准，电动自行车的最高设计速度……

s不得超过25km/h。考虑到实际情况，每个地区都根据自己的情况制定了3至5年的过渡期。目前，一些地区新国家标准的过渡期即将结束，据统计，到2021，有13个城市将通过电动汽车超标过渡期。随着新国标过渡期的结束和法规的逐步收紧，Emma Technology能否继续其通过取消限速来吸引消费者购买的销售模式？对此，Emma Technology并未对投资者网络做出正面回应，仅表示：“Emma Technology自成立以来，严格遵守各项法律法规，重视产品质量，不断推动创新。经过多年的发展，公司在电动汽车行业拥有较高的市场份额，已成为自行车行业的领先企业

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