黄明明：汽车之家赚了100倍，但你没看见我在其他项目里赔得躲在厕所里哭

无论谁整天在外面吹嘘自己的荣耀，而不是自己的痛苦历史，都是在误导他人。

编辑|栗子

排版|苏苏

生产|投资者说

根据目前流行的说法，黄明明在创业方面从未取得过“巨大成功”。然而，当新一波风险投资到来时，他抓住了天使投资的孤注一掷，成为其中最熟练的一个，最有可能成功落地

黄明明先生有一份非常漂亮的简历。他毕业于一所著名的海外学校，曾在波士顿咨询公司中国办事处工作，为《财富》500强公司制定发展战略。他还与蔡文生先生共同创立了265 Navigation。他也有过多次创业经历，这无疑让他在今天的投资中有了更多的宽容和理解。

他投资的案例包括李想的汽车之家、赤子诚和小牛电动等优秀公司。

今天的文章分享黄明明的风险投资思维，以及他一路走来的独特发现。

01

不要低估任何企业家的潜力

你可能听过我在外面谈论“汽车之家赚100倍”，但在其他项目中你没有见过我在浴室里哭。

无论谁整天在外面吹嘘自己的荣耀，而不是自己的痛苦历史，都是在误导他人。

如果一个天使投资者声称他最初专注于一个回报率高达数百或数千次的项目，我认为这都是胡说八道。

徐小平老师、陈可意老师、吴世春老师、王晓老师，我们每年轮流主持。轮到我的时候，我说让我们不仅谈论成功的案例，还谈论苦难和繁荣的历史，但每个人都哭得很伤心。

我最早接触天使投资是在刚从美国回来，和老蔡一起做265导航的时候。2005年，我们举办了第一届站长大会，这实际上是中国第一届企业家“武林大会”。

当时，这些站长都穿着短裤和拖鞋，只有我和雷军西装革履。雷军仍然是金山的首席执行官，刚刚制作了新版WPS，像销售员一样销售；周鸿祎刚刚卖出3721份；姚劲波仍在万旺；那天，李学凌和雷军聊了一夜之后，才下海创业。这些来自厦门部门的年轻人才二十出头。美图的吴欣鸿和飞宇科技的姚建军都是临时英雄。

当时，我和老蔡继续投球。我投资了汽车之家，他投资了58和美图，但其他项目大多战死沙场。

老实说，当我投资汽车之家时，我没想到Li会把一家汽车门户网站变成一家价值50亿美元的公司。

因此，成功是一个概率极小的问题。如果你不能接受失败，就不要进行天使投资。你的成功必须建立在一系列失败案例的基础上，坦率地说，它是用金钱、时间、鲜血和经验的泪水换来的。

即使是最伟大的企业家，当他们第一次上路时，也往往无法预测他们未来的成就。你无法预测未来，但永远不要低估创始人的成长潜力。

前一段时间，美国红衫军内部有一个PPT，乔布斯在20世纪80年代曾用它向红杉筹集资金。当时，乔布斯预测，在未来5-10年内，全球可能有数十万人使用Mac产品。

但他从未想过苹果会影响当今世界数亿人。

后来，当我和温升交谈时，我说，如果来参加会议的人闭上眼睛卖掉房子，即使他们砸锅卖铁，每人也会投资50万或100万元。当时他们可以占到10分，所以今天我们不仅是中国最了不起的天使投资者，也是世界上最了不起的。

*图为2005年第一次站长大会现场，从左至右，好123李兴平：265蔡文生；新华中国陆军；高春晖，Chinabbs，邓伟，手机之家；

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02

产业升级是一个历史性的投资机会

我们都知道在过去的两百年里发生了三次工业革命。作为一个曾经非常强大的古代文明，我们可耻地错过了所有三次工业革命，并落在了后面。这是中国近两百年来的近代史。

改革开放后，我认为给中国带来的最大财富是过去三十年奠定的基础。这个基础是什么？如今，中国已成为世界制造业大国，我国工业的比重仍高达46.8%。尽管这一比重逐渐下降，但与美国、日本、德国和印度相比，我国的工业仍接近一半。

在过去的两年里，我去过一些国家，包括日本、美国、德国、以色列和世界上任何地方。我还没有找到像长三角和珠三角那样完整的产业链，从手机到电脑。

我的第一个伙伴老蔡说，一个同学在小学毕业前做了一部手机。为什么他们能制造手机？这是因为国内从设计到生产和分销的产业链太完整了。

去年，我们的投资主要集中在工业自动化和工业机器人领域。制造业面临的问题是，人口红利几乎消失，中国的劳动力成本急剧上升；

尽管我们自称是最大的制造业国家，但我们仍然处于人口密集和广泛加工的水平。

吴晓波表示，如果中国制造业企业不升级50%，他们就会死亡。我更悲观，这个数字可能是70%甚至80%。

我们希望找到可以帮助企业提高效率的点，这就是我们两年前开始布局工业机器人和自动化的原因。事实上，自2013年以来，中国一直是世界上最大的工业机器人市场，但不幸的是，我们95%的工业机器人仍然是从日本和德国进口的。

当我们之前布置这片田地时，它非常孤独。但我认为，在早期投资方面，你需要在后期阶段至少领先投资者一年到半年。否则，在最热门的领域与他们竞争有什么优势？我再也买不起大钱了，品牌没有其他人那么强大，团队也没有其他人大。因此，你必须能够发现他人尚未关注的领域，并有自己的见解。

雷军还表示，未来五年有两个新方向，一个是农村互联网，另一个是工业互联网。

我们还发现，自2015年下半年以来，主流投资机构认为O2O领域不再有趣，大多数互联网金融也不太可靠。突然间，工业互联网似乎成为了一个大方向。

03

物美价廉是个伪命题

物美价廉实际上是个伪命题，你为什么这么说？

我们先来看看驱动力，它可以分为需求侧和供给侧。在过去，我们常常谈论物美价廉。今天，在全球化和平等的过程中，除非你有核心技术，能够制造出比外国更好的产品，如果你很便宜，那么我们认为这一定是在偷工减料。

但我们之前的优势是什么？

我们互联网企业家和企业家喜欢说——有一句非常可耻的话，虽然非常可耻，但非常有效——失败者赢得世界。我们的产品不能在海外市场销售，如果我们不能销售高端产品也没关系。这就是我们所说的高质量、价格合理的产品的来源。

如今，消费者已经开始发生重大变化。从某种意义上说，90后和95后消费者已经成为一个真正成熟的消费群体。他们可能住在租来的房子里，不买车，但对平均生活质量、体验和细节有很高的要求。

但许多中国企业家还没有做好准备。

雷军最大的贡献是为中国企业家刺破了一层窗户纸，证明了中国企业也可以做出高质量的东西，然后建立自己的品牌。新兴消费群体需要更好的产品、自己的内容、自己的领地，这些都属于消费升级的范畴。

我们之前投资的小牛电动汽车，以及李想后来做的汽车和小型电动汽车，都是非常优质的针对年轻消费群体的产品。

技术驱动的效率提升和消费升级是我们未来几年的主要投资主题，也是我个人最喜欢的两个主题。

04

不要高估投资者的能力

物美价廉实际上是个伪命题，你为什么这么说？

我们先来看看驱动力，它可以分为需求侧和供给侧。在过去，我们常常谈论物美价廉。今天，在全球化和平等的过程中，除非你有核心技术，能够制造出比外国更好的产品，如果你很便宜，那么我们认为这一定是在偷工减料。

但我们之前的优势是什么？

事实上，当投资者遇到他们喜欢的行业方向的项目时，他们更有可能扣动扳机。

当你特别喜欢某个领域和方向时，你会忍不住放宽创始团队的选拔标准。

对于热门领域来说，一旦选定的团队不够强大，它肯定会消亡。相反，一些不太受欢迎的领域，因为其他领域不太重视，只要企业家的学习能力足够强，他们能坚持几年，他们实际上就能成长为一流的企业家。

最令投资者伤心的项目往往是最前沿的。

你给出了很大的期望，投入了很多，但最终，你会发现团队的能力跟不上。我一直说最好投资……

二级项目的一流团队，而不是为一个一流项目投资二级团队。因为有N个团队在做一流的项目，只要你不在最强的前两名，死亡的概率就很高。

对于衡量创始人，红衫军在一页上列出了大约20到30个尺寸和标准。但我认为有一件基本的事情——这个人有强烈的欲望和欲望，想要在事情上取得最终或成功。我认为这是核心点。这与智力或背景无关。我们周围有太多以前校园恶霸和天才的平庸案例。

此外，不应过度期望投资者为该项目做出贡献。

尽管我们也声称是合作伙伴式的投资，但我们可以提供的援助对最终结果的影响不会超过10%。换句话说，如果你作为投资者所提供的影响占很大比例，那么这个项目很可能被错误地投资了。

一个项目成功的关键不在于投资者，而在于创始人的业务。

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