“新故事”能否打动投资者？小鹏汽车一季度亏损环比扩大，软件收入首次计入营收

新的增长点能否支撑小鹏实现盈利？

北京时间5月13日晚，小鹏汽车在美国股市开盘前公布了2021第一季度业绩数据。小鹏汽车一季度收入继续创历史新高，达到29.51亿元，同比增长6倍以上，环比增长3.5%。汽车交付量也创下公司连续纪录，2021一季度达到13340辆，同比增长487%。

然而，市场似乎对小鹏汽车第一季度的业绩并不满意。当天，小鹏汽车在市场上最初上涨了3%以上，随后股价跌至22.78美元，跌幅为8%。最终收盘价为23.56美元，收盘下跌4.85%。通过延长日期，小鹏汽车已从2020年11月的74.49美元高点跌至目前价格的三分之一。

为什么小鹏汽车在美股大涨的情况下却逆势暴跌，市场对其破纪录的表现并不太满意？让我们为大家拆除南财人工智能新闻实验室。

交付量再创新高

数据来源：Wind，公司财务报告

数据来源：Wind，公司财务报告

2021第一季度，小鹏汽车实现总收入29.51亿元，略高于彭博社分析师预计的28.7亿元，同比增长616%，环比增长3.5%。持续增长的收入离不开稳定的汽车交付量。小鹏汽车2021第一季度交付汽车13340辆，销售收入28.1亿元，同比增长2.7%。与此同时，今年4月19日，小鹏汽车发布了第三款车型P5。据首席执行官何小鹏在电话会议上表示，该车型计划于今年第四季度正式交付，届时整体交付量将达到另一个水平。

仍在增加收入但不增加利润

数据来源：Wind，公司财务报告

根据公司财务报告，小鹏汽车公司毛利率持续上升，去年第三季度由负转正，2021第一季度毛利率为11.2%。与不断上升的毛利率相反的是净利润。2021第一季度的净利润为-7.87亿元，而去年同期为-6.5亿元，2020年第四季度为-7.78亿元。归属于普通股股东的净利润为-7.87亿元，而去年同期为-9.35亿元，导致亏损幅度缩小。作为汽车制造业的新生力量之一，北欧汽车2021第一季度净利润仅亏损-4.51亿元。小鹏汽车解释称，今年需要开发新车，因此增加了研发成本和公允价值变动的投资。

数据来源：Wind，公司财务报告

高昂的销售和研发成本通常是新车制造商亏损的主要原因。2021第一季度，小鹏汽车销售成本26.21亿元，同比增长506%，环比下降0.7%。研发投入5.35亿元，环比增长72.2%，环比16.3%。对此，小鹏汽车表示，2021研发投资增加的原因是其新型P5的研发和量产投资。

发现新的收入增长点

在小鹏汽车发布的财报中，最值得注意的是，小鹏在本季度整车收入中首次确认了XPILOT软件收入。虽然这次营收金额不大，只有8000多万元，但给一直亏损的小鹏汽车带来了新的盈利空间。因为一旦软件开发成功，复制成本几乎为零。而且，如果用户愿意购买软件，他们可以依靠软件收入来分担研发费用，提高整车的利润率，最终更早实现真正的盈利。事实上，根据摩根士丹利的预测，目前汽车的价值构成仍以硬件为主，占比达到90%。然而，在未来，这一比例预计将降至40%，剩下的60%将以服务、软件和内容为主。

夏的原因……

eng汽车能够单独确认XPILOT软件收入，是因为这款XPILOT3.0可以实现L3级自动驾驶，这也是三大造车新势力中第一个将L3级自动驱动商业化的。

与此同时，汽车核心短缺的危机已经在全球蔓延。在2021第一季度的财务报告电话会议上，小鹏汽车首席执行官何小鹏直言不讳地表示，今年第二季度可能是芯片行业最具挑战性的季度，理想情况下，第三季度可能会有所缓解，而最坏的情况可能会推迟到明年第一季度。

声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

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