小鹏汽车港股上市，大概率是“过山车”行情

小鹏汽车在香港证券交易所上市，

可能是“过山车”市场

6月30日，小鹏汽车在香港联交所宣布，香港股票的发行价格设定为每股165港元，将于7月7日以股票代码9868上市交易。

乍一看，每股165港元的发行价格不应被视为低。小鹏汽车是否有这样的支持是值得怀疑的。然而，考虑到小鹏汽车的股价在纽约证券交易所达到了每股72美元左右的峰值，相当于人民币470元左右，目前仍保持在45美元左右，也就是人民币300元左右。因此，165港元的发行价格不应过高。

然而，小鹏汽车自投入运营以来，一直处于亏损状态。根据招股说明书，2018年、2019年和2020年的收入分别为970万元、23.212亿元和584.43亿元，2021第一季度的总收入为29.51亿元。同期，小鹏汽车分别净亏损13.99亿元、36.92亿元和27.32亿元。2021第一季度，净亏损7.87亿元，与上一季度基本持平。如此巨大的亏损却没有出现减少亏损的趋势，这对一家公司来说确实是一个巨大的压力。能否以及何时摆脱亏损压力，不仅关系到企业的命运，也关系到投资者的选择。

根据此次发行的股价规模，小鹏汽车可以从香港股市筹集140.25亿港元。对于普通企业来说，这样的募资规模令人难以置信，他们甚至可能不确定如何使用。但对于小鹏汽车来说，这并不重要。只要亏损模式保持不变，再多的资金也无法填补亏损的缺口。这不仅是小鹏汽车需要面临的问题，也是所有新动力汽车制造商都需要面对的问题。即使是特斯拉也无法摆脱这个问题的困扰。

必须面对的一个事实是，对于小鹏汽车这样的新动力汽车制造商来说，目前遇到的问题实际上是特斯拉在过去几年遇到的问题，可以说是难题。不要觉得特斯拉今天过着很酷的生活，即使有优越感和优越感。想想过去几年的特斯拉，在造车方面并不比小鹏汽车等新势力强。资金链面临碎片化、市场开放缓慢、技术难题直接困扰企业等等，正是通过往年的困难，特斯拉走到了今天，并取得了如此居高临下的地位。

与特斯拉前几年面临的困难和压力相比，小鹏汽车等新势力造车有利有弊。积极的一面是特斯拉往年的消极一面，即政策引导提供的市场空间大大增加，市场需求远高于往年。由于环境承载力的下降给各国带来了环保压力，以及全球对环境保护和应对气候变化的共识，市场空间的扩大为造车新势力带来了更多优势。相反，特斯拉当时并没有这么大的市场空间，大多数消费者对新能源汽车也不是很喜欢，甚至将其排除在外。

但必须看到，在市场空间不断扩大的同时，供给侧的力量也在增强，供给能力明显提升。除了特斯拉在技术上相对成熟，在产品设计上广受消费者欢迎外，其他新能源汽车生产企业也纷纷涌现，市场竞争日趋激烈。也就是说，市场空间扩大，需求得到有效刺激，生产新能源汽车的企业数量大幅增加，加剧了市场竞争。扭转我们刚刚看到的亏损局面的希望正面临着极其严峻的考验。

消除企业亏损的局面，实现企业盈利，无疑已成为造车新势力最迫切的任务。但现实并没有公司想象的那么美好，对n来说也不是一件容易的事……

从损失的泥潭中解脱出来的力量。因此，上市成为汽车制造业新势力最现实、最具成本效益、最能转移和解决冲突的方式。因为战略投资者可以选择新的力量来制造汽车，在上市的那一刻发挥作用，而不是真正想投资汽车公司。只要通过上市满足战略投资者的利益，不成为企业的精神压力和负担，新动力汽车制造商就可以相对轻松地生存下来。至于我们什么时候能走出亏损陷阱，那就没那么重要了。

这也意味着，对于小鹏汽车而言，香港股市上市后，股价将超过350香港元，甚至可能远高于发行价格，这一点应该不会有什么悬念。然而，在达到新高后，如果没有足够强大的竞争力，股价会发生什么就很难说了。没有人能预测会发生什么。但总体格局是，“过山车”市场出现的概率高于新能源汽车市场。不同之处在于，“过山车”的规模及其给投资者带来的心理压力是意料之中的事。

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标签：小鹏特斯拉

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