鹏华新能源精选：撒哈拉沙漠、无人驾驶和四渡赤水

曲艳丽|文

学者们计算出，撒哈拉沙漠1%的土地被光伏板覆盖，这足以满足世界的电力需求。

在中东，尽管石油储量丰富，但光伏技术仍在大力推广。最关键的是便宜。中东地区阳光充足，土地丰富，光伏发电成本最低不到0.1元/千瓦时，堪称沙漠之光。”鹏华基金研究部高级研究员、中游制造集团负责人张红军表示。

一个电池水龙头提出了“无人矿井”的概念，并已付诸实践。也许我们离无人驾驶的科幻场景不远了。

在山东等地，在农村房屋中安装一套光伏发电板，年收益率可能达到7-8%。BIPV，也被称为光伏建筑集成，正在悄然发生，屋顶也可以用作光伏板。在不久的将来，也许外墙上的玻璃也可以发电。

在碳峰值和碳中和的背景下，光伏和新能源汽车的行业趋势日益明显。

鹏华基金副总裁梁浩研究了美国、日本和欧洲资本市场的历史，得出结论：

从长远来看，真正崛起的行业和公司是那些在该国具有全球竞争力的行业和企业

因此，梁浩从国家产业竞争力的角度出发，选择长期投资于强贝塔产业。

很明显，光伏和新能源汽车就是这样。

周期性和增长

在光伏、新能源汽车和风电等细分领域，中国正处于非常重要的战略高点。

中国的新能源领导者正在抢占全球市场，并依靠中国制造业的巨大优势。他们已经将煤炭开采和石油开采这一依赖天空和地球的能源生产形式转变为依赖工艺的制造业。

鹏华基金将光伏、新能源汽车等新能源行业定义为“周期性增长行业”。

这意味着既有周期性，也有增长性。

新能源汽车处于早期阶段，渗透率不断提高，这是一个不可逆转的趋势。政府、汽车公司和消费者之间的需求共鸣正在上升。而光伏依靠持续的技术迭代和持续的成本降低来刺激需求，这是核心的长期逻辑。

增长潜力是毋庸置疑的。欧洲已经提出到2035年实现净零排放新车，中国汽车行业很有可能在2035年实现100%电动化，”张红军说。

光伏发电也是如此，仅占全球发电量的2%，未来将增加到至少20%。市场空间巨大。

因此，增长是最大的支撑，也是长期贝塔回报的来源。

但这个行业的周期性不容忽视。鹏华基金在新能源行业的投资理念是以增长为舵，以周期为帆。

周期性波动并不可怕，相反，周期性孕育出更强的爆发力。“张红军解释了周期性。一个复合增长率超过30%的新兴产业无法避免波动，但一旦确定了周期的转折点，就到了扬帆起航的时候了。

以光伏为例，尽管由于各种原因导致需求存在差异，但从鹏华基金的框架来看，这只是“长周期航行中的一个小波浪”，投资角度很可能会提供更好的机会。

就像2018年的“531”政策和2020年的疫情影响一样，产业链价格在短时间内下降了30%。然而，经过审查，这两次冲击之间有着惊人的一致性，都处于周期的底部。价格下跌刺激了需求，最终股价上涨带来了非常可观的回报。

这个行业的公司不仅依靠自我奋斗，而且还处于生产和技术周期，”梁浩说。

因此，对于周期性增长行业，一方面，从不确定性中选择某些领导者——那些能够真正做大做强的公司；

另一方面，确定其周期性和位置是很重要的。

为什么“被选中”

全球市值排名前十的汽车公司中，有一半是新能源汽车，而且它们并不盈利。

特斯拉的市值为6440.25亿美元，NIO的市值为736.68亿美元，丰田的市值为2923.32亿美元。（2021 7月13日16:00，东美洲）

也许是泡沫，但资本市场已经给出了答案。

无数的投资机会正在逐渐出现，比如天窗玻璃，它的设计很酷，成本也更低。此外，智能驾驶需要大量的摄像头、老树新花，为一个成熟的行业创造了新的增长空间。

张红军列出了三个数字：

4%。 2020年，新能源汽车的全球渗透率仅为4%。

40%。 据中国汽车协会预测，未来五年中国新能源汽车销量复合增长率为40%。

15%。

在超过15%的市场份额后，智能手机正呈现出加速改善的趋势，新能源汽车有望复制。

对于新能源产业产业周期中的当前阶段，张红军将其比作“四渡红河”。

当前能源领域的变化百年未有之大，中美欧形成的行业共识就像遵义会议凝聚人心的决定；

目前，新能源汽车行业整体处于平价竞争的前沿，就像四渡赤水一样。跨越之后，它将迎来更广阔的空间。

一切才刚刚开始。

6月19日起，梁浩管理的鹏华新能源精选混合基金（011956）开始发行。

之所以被命名为“精选”，是因为在行业发展的早期阶段，该行业的玩家鱼龙混杂，必须在沙子中筛选才能找到黄金。

我们看到太多的公司没有跟上技术变革的步伐，也没有适应政策调整。几年前，汽车制造业有100多家新势力，但现在只有少数仍在迭代。”张红军分析道。

第二，改变。以光伏为例，产能周期接近技术周期时间的频率。

在一般行业，产能可以在一年内建成，每十年进行一次重大技术升级，从而使业务运营相对平静。然而，对于光伏行业来说，单晶路线只花了三年时间，渗透率从30%提高到90%以上。PERC电池路线也在短短两年内基本取代了原来的BSF技术。无法跟上周期节奏的企业将面临份额缩水甚至破产的风险。

这些都需要深入研究和密切跟踪。新能源是一个可以获胜的行业，但不是一个撒谎的行业，”张红军说。

新能源的产业链很长，从上游到下游无所不包。

从研究角度来看，鹏华基金成立了一支10人的新能源团队，涵盖电力设备、机械、汽车、电子、计算机、有色金属、化工等，通过内部沟通机制实现产业链的联动研究。

行业在不断演变，我们也希望通过内部研究模式的演变来适应这种变化，”张红军补充道。

孤独和贝塔

在鹏华基金，梁浩以其鲜明的特点和深入的自下而上的探索而闻名。

他有一种“隐形冠军”的风格，以一级市场的心态投资二级市场。你对一家公司的研究应该接近它的真实状态，”梁浩昌告诉研究员。

梁浩曾表示，机构投资者对他的评价是这样的：“大多数人都知道前十大权重股，但你对你的前十大重量级股了解不多

在过去一两年里，他的投资组合长期持有小型和轻型成长股，如领先的危险化学品运输公司、电子商务运营商和体外诊断试剂。

在过去的三个季度里，梁浩面临着前所未有的挑战。

他的代表作鹏华新兴产业自2011年7月14日开始管理，累计净值增长率为334.46%。2020年净值增长率64.85%，今年年初以来净值增长率一直为-9.51%。（银河证券，2021 7月12日）

如果你买了一些明显的大白马，晚上你可能不需要带电脑回家。但当梁浩喜欢的“隐形冠军”公布后，他不得不打n个电话：“怎么了？为什么会这样？”

在市场趋势的阶段性趋势中，最容易遵循的路径就是顺应趋势。走在与其他人不同的道路上确实很孤独。

张红军曾讲过一个故事：梁浩等了他大半年才加入公司，这种耐心在业内是罕见的。后来，他发现梁浩在等待许多股票时更加耐心。

时间会告诉一切，”张红军认为，梁浩在工作中注重积累和积累，只要看得准，市场环境的影响是暂时的。

但梁浩也会反思，“也许系统中缺少了一些东西

贝塔是投资中非常重要的因素，”梁浩在研究了全球资本市场后开始考虑。

如果阿尔法是股票的深度挖掘能力，那么贝塔就是历史的过程。随着市场测试版的增强，需要在武器库中添加新武器，即自上而下的轨迹选择，以平衡测试版和测试版。

梁浩可以看到，新能源行业是一个非常明显的测试版。

投资收益的来源是产业发展、经济发展，甚至是国家发展，这是梁浩从一开始就坚持的投资理念。

我对全国测试版持乐观态度，”梁浩说。首先，它……

工程师奖金。在欧洲和美国，更新和迭代需要六个月到一年的时间，而在中国，需要两到三周的时间才能实现。

二是消费升级。这是梁浩长期以来一直关注和擅长的领域，包括新的消费趋势或传统品牌的激活。互联网精神是这一波浪潮中中国社会发展中最深刻的产业力量，”梁浩曾多次表示。

第三是新能源产业，中国在全球产业链中具有明显的竞争优势。

新能源产业正在创造历史，我们每个人或多或少都直接或间接地参与到创造历史的过程中。

本文首发于微信公众号：金融圈的女性神经。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

标签：理念长行丰田发现特斯拉

汽车资讯热门资讯