8月12日,理想汽车(Ideal Automobile),中国新能源汽车行业的一支新生力量,登陆香港联交所主板,发行1亿股股票,每股定价118港元。,融资总额约为116亿港元。
然而,与许多最近回归的中国概念股一样,理想汽车并没有受到追捧。在交易开始时,它跌至发行价以下,最低为115.5港元。截至上午收盘,理想出价117港元,上午交易仅为4.38亿港元,交易异常平静。
市值泡沫远超特斯拉
以目前2400亿港元的市值计算,理想汽车交付的单车估值约为336万港元。如果以2022年10万辆的理想交付量计算,理想汽车市值与单车的比例为200。
截至2021 7月底,NIO Motors累计交付量达到125528辆。其中,2021 1-7月,NIO Automobile共交付49887辆汽车,超过2020年的年交付量。据估计,NIO全年将交付约90000辆汽车。
以蔚来目前720亿美元的市值计算,蔚来汽车交付的单车估值约为57万美元。如果以2022年15万辆的理想交付量计算,NIO的市值与单车的比例为310。
特斯拉目前的市值为7000亿美元。截至2021 4月,特斯拉已完成100万辆电动汽车的交付。2020年,特斯拉交付了约50万辆汽车。今年上半年,特斯拉交付了38.6万辆汽车,超过了2019年全年的交付量。预计今年总交付量将超过80万辆,同比增长60%。
假设特斯拉在2022年交付100万辆汽车,特斯拉的市值与单车的比例仅为70;
如果特斯拉保持40%的增长率,特斯拉的市值与单车的比例将降至62。
相比之下,特斯拉迅速扩大的市场份额可以凭借其强大的品牌影响力和全球销售战略抵消部分估值泡沫,但理想和蔚来的估值泡沫仍然很高。
160万销售额是一项“不可能完成的任务”
无论是理想还是NIO,与交付量相比,目前的市场价值都明显过高。理想汽车未来能否依靠高增长来消化高市值泡沫?
在新的扩张战略中,理想汽车到2025年的销售目标是160万辆。从目前理想的交付量来看,这基本上是一项不可能完成的任务。
统计数据显示,2021前7个月,理想汽车交付总量达到38743辆。根据这一估计,2021理想汽车的总交付量约为60000辆。截至2021 7月31日,Ideal ONE的总交付量超过71500辆。
到2025年实现160万辆的销量,这意味着在未来四年半内交付152万辆汽车是理想的,年均销量为35.5万辆。
有可能吗?
统计数据显示,2020年,中国电动汽车销量为134万辆。Canalys预计,到2021,中国将售出190万辆电动汽车,增长51%,占中国汽车总销量的9%。
根据《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》,到2025年,新能源汽车销量将达到新车总销量的20%左右。如果汽车的年总销量是2500万辆,那么20%就是500万辆。
2021,理想汽车约占中国电动汽车销量的3.7%,因此理想汽车最乐观的2025年销量只有185000辆,仅为计划年销量的一半。
这并没有考虑到特斯拉强大的竞争压力。最近,特斯拉宣布将推出一款价值2.5万美元(约合人民币17万元)的低价新车,目标显然是更广泛的中国年轻消费者群体。特斯拉的品牌和价格差异化战略无疑对NIO和理想汽车都构成了致命威胁。
不仅是特斯拉,苹果、小米、360等巨头都在进军新能源汽车行业。尽管理想在起步方面具有早期优势,但其插电式混合动力没有技术优势,已成为纯电动汽车竞争中的致命弱点。如果它不能在未来几年推出新的纯电动产品,其市场份额将不可避免地下降。
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