威马上市路漫漫：历经11轮融资，或转战港股

在新势力中，一线“魏小丽”已在美国上市，小鹏和理想在香港两度上市。如今，被甩在第二梯队的威马获得了过去一年来新势力最大的单笔投资，其上市再次被提上日程。

近日，威马宣布，公司预计将获得超过3亿美元的D1轮融资。本轮融资由电讯盈科和信德集团牵头，参与者包括广发信德投资管理有限公司旗下的美元投资机构、有限公司威马将与其他几家国际知名投资机构签署D2轮融资协议，预计融资总额约为5亿美元。威马汽车创始人兼首席执行官沈晖表示， “本轮投资是国际资本市场过去12个月来对中国国内新动力纯电动汽车企业最大规模的私募股权投资，不仅具有高度的市场象征意义，也为威马在自动驾驶领域的持续研发提供了关键支撑，进一步奠定了威马在英特尔的领先优势照明技术和产业布局。“值得一提的是，在这一轮融资中，电讯盈科和信德集团都有着巨大的潜力。其中，电信盈科是中国香港最大的通信服务提供商，也是亚洲主要的综合通信服务公司。其董事长兼首席执行官是李嘉诚之子李泽楷。信德集团是一家领先的上市大型综合性企业ise的核心业务包括房地产、交通、酒店和投资。创始人是何鸿燊，被称为“澳门王”。目前，他由何鸿燊的女儿何超忠领导，几位家族成员何超泉和何超凤担任集团高管。在电讯盈科和信德集团的资本支持下，业内人士认为，魏玛的上市计划再次被提上日程，目标是香港股市，该计划已被搁置。根据科技创新局公开提供的信息，香港股市没有上市的希望或过渡。2016年8月，威马完成A轮融资，由跃马资本作为投资方，共融资10亿美元；2017年12月，启动B轮融资，投资方包括百度资本和百度集团，共计10亿美元；2019年3月，C轮融资启动，投资者包括百度资本、红杉、巨牌等，共融资30亿元；

2020年9月，D轮融资启动，投资者包括上海国资投资、上汽集团、百度、海纳亚洲等，共融资100亿元。据统计，威马自2015年成立以来，除信贷外，已完成11轮融资，融资金额350亿元。不难看出，威马背后拥有强大的资本阵容，不仅获得了国家资本的认可，也得到了地方政府产业基金的支持和互联网巨头的青睐。尽管如此，威马并没有成功上市。2020年9月，威马完成100亿元D轮融资，开始准备在科创板上市，目标是成为“科创板汽车第一股”。彼时，吉利也提交了科创板上市申请，零跑、爱驰等新势力也纷纷发出在科创板挂牌的信号，抢占“科创板汽车第一股”。今年1月，根据中国证券监督管理委员会上海监管局发布的《威马智慧旅行科技有限公司有限公司咨询工作总结报告》，威马已具备辅导验收条件并在科技创新委员会挂牌，上海证券交易所即将受理其申请材料。祸不单行。今年4月，监管部门全面收紧了对A股IPO的审核，提高了对企业科技创新属性的要求，随后提高了上市门槛。6月，竞争对手吉利撤回了在科创板上市的申请。截至目前，威马科创板IPO尚未有新进展。业内人士表示：“根据中国证监会发布的管理办法，招股书中引用的财务报表有效期为6个月，特殊情况下可适当延长3个月。已经超过了这个时间范围，这意味着威马科创板IPO已经失败。“公开信息显示，威马的注册资本从12.09亿元减少到9月份的6.89亿元，9名董事团队成员也退出。对此，威马汽车回应称，”此次注册资本变更是公司基于战略需要和自身业务实际发展需要做出的正常调整。“值得一提的是，Ideal和小鹏在美国上市前也调整了股权结构，建立了VIE结构。业内人士表示，“魏玛的基金和股权调整也得到了香港和澳门资本的支持，很可能在香港上市。就行业而言，无论是美国股市、香港股市、A股市场还是科技创新委员会，新能源汽车都是热门行业。“威马在追求再融资重回一线的过程中没有落后。”今年7月，沈晖回应了外界对威马的质疑。外界之所以认为威马已经落后，与销量下滑不无关系。数据显示，今年9月，NIO交付了1.06万辆汽车，同比增长125.7%；小鹏汽车交付汽车1.04万辆，同比增长199%；理想汽车交付0.71辆，同比增长102.5%；

9月，《Nezha》共售出7700部，同比增长281%。今年1-9月，蔚来、小鹏和理想分别交付了66395辆、56404辆和55270辆。此外，《星球大战》总共交付了41427辆汽车。另一方面，威马今年1-9月的累计销量仅为29043辆，超过了去年全年的销量，但远不及“韦小丽”和后起之秀《战疫》。销量与“蔚小理”相去甚远，威马的财务状况也令人担忧。根据信德集团发布的财务数据，威马2020年全年税前净亏损为54.847亿元。2017年初至2020年9月，累计亏损114亿元。上市辅导报告显示，截至2020年9月，威马的现金及现金等价物为42.14亿。然而，威马汽车首席财务官毕世玉表示，自2021以来，汽车行业一直受到芯片和关键零部件短缺的影响。然而，凭借20多年的深耕和丰富的行业核心管理经验，我们克服了运营挑战，成功实现了正现金毛利。威马已经经历了11轮融资，融资金额实际上相当大。然而，此前威马一直采用重资产模式，选择自建工厂和研发中心，与选择外包的新势力相比，投入更多，亏损也会加剧。目前，除了特斯拉，没有任何新势力实现真正的盈利。事实上，经过多轮融资后，新势力的融资能力会逐渐减弱，需要上市才能获得更多资金。威马上市后，确实会解决财务困难，但回归“唯小利唯”模式仍需从产品和渠道入手

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