蔚来汽车三季报营收近百亿，为何亏损仍在扩大？

今天，NIO（NYSE:NIO）发布了2021第三季度的财务报告。财报显示，公司第三季度总收入98.1亿元，同比增长116.6%，环比增长16.1%。其中，汽车销售收入86.37亿元，同比增长102.4%。同时，公司第三季度净亏损8.35亿元，较上年同期下降20.2%，环比增长42.3%。NIO财报前两季度，公司第一季度净亏损4.5亿元，而在第二季度，NIO的净亏损为5.87亿元。处于新能源汽车三驾马车头部、营收近百亿的蔚来汽车为何仍在亏损？

图源NIO公布第三季度总收入为98.1亿元，环比增长16.1%。根据公布的财报数据，蔚来汽车在第三季度实现了营收的大幅增长。财报显示，公司第三季度总收入98.1亿元，同比增长116.6%，环比增长16.1%。第三季度总收入的增长主要来自汽车销售和包括“双积分”和电池升级服务在内的销售。其中，汽车销售收入86.368亿元，同比增长102.4%，环比增长9.2%。从毛利率来看，NIO的整体毛利率和综合毛利率均优于去年同期，毛利率为18%。得益于新能源积分销售和电池升级服务收入的增长，NIO今年的综合毛利率达到了20.3%。去年同期，其汽车销售毛利率为14.5%，综合毛利率为12.9%。NIO在财报中表示，整车毛利率波动的原因有两个：一是用户购车财政补贴的增加导致汽车销售收入减少；

其次，公司加快了现有产品的迭代速度，导致摊销和折旧期比原计划更短，导致单车摊销和折旧成本增加。由于亏损的扩大和营销费用的大幅增加，在行业最高造车新势力的三驾马车中排名第一的NIO汽车已经处于亏损状态近一年。根据公司前两季度财报，蔚来汽车第一季度净亏损4.5亿元，第二季度净亏损5.87亿元。本次披露的第三季度财报显示，公司第三季度净亏损8.35亿元，较上年同期减少20.2%，较去年同期增加42.3%。从净亏损数据来看，三大汽车制造商中，NIO在2021上半年净亏损10.38亿元，Ideal净亏损5.95亿元，小鹏净亏损19.81亿元。

一些汽车公司在2021上半年的净亏损相比之下，这是因为在新能源汽车日益激烈的竞争中，该公司不得不在营销和研发方面投入大量资金。半年报显示，蔚来的营销管理费用为26.95亿元，而小鹏的理想营销管理费用分别为17.52亿元和13.16亿元。蔚来在营销管理方面的投入是业内最高的。第三季度财报显示，公司销售和管理费用为18.2亿元，同比增长94.1%，环比增长21.8%。不含股权激励费用的销售和管理费用为16.675亿元，同比增长85.2%，环比增长24.7%。据财报显示，截至目前，NIO在中国建立了32个NIO中心和285个NIO空间，销售渠道覆盖132个城市。NIO在中国地区建造了608座替代电站、360座超充电站、2690座电站和560座目的地充电站，3155座电站。从研发费用来看，NIO第三季度的研发费用为11.931亿元，同比增长101.9%，环比增长35%。不含股权激励费用的研发费用为10.95亿元，同比增长89.5%，环比增长36.7%。该公司在财报中指出，第三季度研发费用的同比和环比增长主要是由于新产品和技术研发费用的增加，以及研发人员的增加。在过去的三个季度里，NIO的研发取得了许多成就，其中NIO ET7以0.208的阻力系数在全球量产车型中排名第二。此外，NIO还发布了75度三元锂铁电池组和新升级的Aspen 3.0.0汽车系统。第四季度的业绩指引低于预期，电池短缺仍然是一个限制因素。财报显示，NIO在整个第三季度共交付了24439辆汽车，同比增长100.2%，环比增长11.6%。9月份也超过了1万辆的交付门槛。从具体车型来看，ES8车型交付5418辆，ES6车型交付11271辆，EC6车型交付7750辆。然而，与竞争对手小鹏和理想相比，交付表现仍略显逊色。根据理想和小鹏的财报，理想汽车第三季度累计交付量为25116辆，同比增长190%。小鹏汽车累计交付25666辆，同比增长199%，单季度交付量接近去年全年水平。从10月的新车交付数据来看，小鹏交付了10138辆，理想交付量为7649辆，而蔚来仅交付了3667辆，跌出了新车制造商的销量前三名，甚至被Nezha等新车制造商超越。

蔚来汽车董事长李斌在今天的公司业绩发布会上解释……

为了进一步提高产能，为ET7等新产品的推出做准备，NIO已按计划对江淮NIO合肥先进制造基地进行了阶段性升级改造。因此，10月的交付量有所下降，基地已于10月下旬恢复正常生产。然而，在过去的一年中，交付量下降的不仅仅是10月份。今年8月，NIO汽车的交付量暴跌26%，从7月的7931辆暴跌至5880辆，而理想汽车8月的交付量为9433辆，在造车“三强”新势力中排名第一。

对此，NIO的解释是，马来西亚和南京的新冠肺炎疫情限制了单个NIO组件的供应，特别是ES6和EC6生产结束，这影响了NIO 8月份的交付量。据了解，马来西亚是汽车级芯片的重要封装中心，亿法半导体、英飞凌、恩济普等知名制造商都在这里设有工厂。然而，自今年6月以来，马来西亚疫情持续加剧，严重抑制了主要制造商的芯片生产，从而延长了汽车工厂的交货周期。在今天举行的蔚来汽车第三季度业绩发布会上，蔚来汽车董事长李斌对下一季度的交付业绩仍给出了相对保守的预测。NIO的新订单继续增长，10月份的新订单达到历史新高。目前，交货量主要受到供应波动的影响。预计2021第四季度的总交付量将达到23500至25500辆，“他说。李斌解释说，尽管NIO的独家供应商宁德时代（300750，股票吧）已经投资扩大生产，但总体而言，电池供应仍然是NIO交付的“天花板”。此外，尽管芯片短缺与第三季度相比有所缓解，但挑战仍然很大。很难预测哪种芯片会突然出现任何问题，”他说。据了解，NIO也已经上市很长时间了。目前，除了NIO ET7之外，没有新的继任者车型可以继续补充，两款新的平台车将于明年下半年推出。今年到目前为止，NIO Auto的股价已经下跌了约24%，比1月份近67美元的高点下跌了约39%。本文为观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。

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