锂电产能扩张存亡战，一场事先“规划”的战争

面对巨大的市场需求，拼命扩大产能是每个制造商的必要任务，但供过于求的阴霾已经显现，锂电池价格战即将爆发。

每个时代都有旗帜般的人物出现，他们的一举一动都受到高度重视，影响着时代的进步。在商业部门也是如此。

12月24日，媒体报道称，今年年中，宁德时报董事长曾玉群（300750）（300750。SZ）与小鹏汽车董事长何小鹏在宁德时代总部大楼发生纠纷。在争论最激烈的时候，曾毓群甚至退出了会议室，保持了10多分钟的平静。

争论源于何小鹏计划引入中航锂电池作为小鹏新的主要电池供应商。

新浪财经就此事向小鹏汽车求证，该公司回应称“该说法完全是谣言”。

一时间，宁德时代处于风口浪尖，关于新势力挑战和行业格局重塑的声音甚嚣尘上，热闹非凡。

我相信所有的投资者都有自己的判断。市场上的噪音太大了，“吃瓜”带来的快乐毕竟是短暂的。我们最终需要回归本质，以冷静客观的态度处理问题。

与市场报道不同，本文从供需关系的角度审视了锂电池行业的格局和未来发展方向。

需求高的原因

说到锂电池，新能源汽车是绕不开的，需要通过供需分析来进行新能源汽车的研究。

在全球双碳排放的背景下，新能源汽车获得了前所未有的发展机遇。从世界前三大汽车消费国来看：

中国新能源乘用车渗透率已从年初的5%逐步提高到20%。2021前三季度，中国新能源乘用车销量达到182.1万辆，同比增长200%以上。

2021前三季度，美国新能源汽车销量达到43.5万辆，同比增长104%。但渗透率仅为4%，远未达到2030年50%的渗透率。

从数据中可以看出，美国新能源行业的发展不如预期，但从一个角度来看，可以看出美国新能源市场存在巨大的增长空间。尤其是最近，美国政府出台了高补贴政策，有望迎来行业快速发展的机遇。

作为欧洲新能源汽车的领导者，2021前三季度新能源汽车销量达到156万辆，同比增长105%，第三季度渗透率也达到20%。

毫无疑问，新能源汽车的受欢迎程度仍然很高。

当谈到决定赛道繁荣的因素时，一个是空间，另一个是时间。

受去年新冠肺炎疫情的影响，2020年全球汽车销量将达到7797.12万辆，比2019年的9042.37万辆下降13.77%。

今年第三季度，全球重要汽车市场的新注册电动汽车数量大幅增长。与去年同期相比，14个汽车市场的总增长率为123%。

在双碳目标下，可以肯定的是，新能源汽车将在未来逐渐取代燃油汽车，并代表着长期的发展机遇。数千万美元的巨大市场空间孕育着巨大的机遇。

显然，新能源汽车赛道的时间和空间是完全可用的。

众所周知，新能源汽车整个产业链中的核心环节是锂电池，锂电池约占新能源汽车成本的40%。

得益于中国对新能源产业的支持，锂电池产业的发展从实现国产化突破到成为全球领先者。完成了从政策支持到市场竞争的转变，为中国新能源汽车曲线奠定了坚实基础……

超越。

锂电池作为新能源汽车的核心部件，也正在经历一段高性能增长期。

根据11月中国动力电池装机容量的最新数据，中国动力电池总装机容量达到20.8GWh，同比增长96.2%，环比增长35.1%。宁德时代的市场份额为55%，其次是比亚迪，市场份额为16.6%。

全年1-11月累计装机容量达到128.3GWh，同比增长153.1%。竞争格局仍然是一超多强的局面。

制造业有一条规则，那就是在高需求的背景下，公司往往对未来的利润增长抱有期望。届时，将增加资本投资，扩大产能。随着产能的释放，业绩将出现增长。

因此，在实现业绩增长的同时，多家锂电池制造商借机提出了宏大的扩张计划。

其中，蜂巢能源在第二个电池日宣布，2025年全球产能规划目标将提高到600GWh。当时，蜂巢能源2021的市场份额仅为2%，预计将占据四分之一的市场空间。

其扩张规模之大令人震惊。值得注意的是，2021 1月至11月，中国总装机容量仅为128.3 GWh，而2020年全球总装机仅为137 GWh。更有趣的是，该扩张目标超过了2025年宁德时代的产能计划。

产能大规模扩张的背后，是企业对未来发展的信心，来自广阔的市场空间。

行业机构预测，到2025年，全球交通和储能领域对锂电池的总需求将达到1.8太瓦时。

不过，不仅是蜂巢能源，中航锂电2025年的计划产能也将超过500GWh。考虑到宁德时代原产能计划超过500GWh，亿纬锂能（300014）的产能计划超过200GWh。

仅这四家锂电池制造商的产能规划在2025年就已超过1.8太瓦时，不包括其他电池制造商的扩张和未来项目。

从这个角度来看，锂电池供应过剩是不可避免的，更糟糕的是对未来需求过于乐观。

过度乐观的渗透率

国务院办公厅去年发布了《新能源汽车产业发展规划》，提出到2025年，新能源汽车销量将达到新车总销量的20%左右。

事实上，自2021上半年以来，中国新能源汽车一直保持着蓬勃发展的势头。新能源汽车渗透率高于预期，全年达到12.7%。新能源乘用车渗透率从年初的5%逐步提高到11月的19.5%。

随着新能源汽车渗透率的持续飙升，从汽车制造商到供应商对未来渗透率的预期也随之飙升。

2025年新能源汽车的预期渗透率已从20%提高到35%，更重要的是，50%的口号被提高了。我们似乎又回到了“人有多大胆，土地有多多产”的时代。

乐观的期望表现在数字上，通过研究数字形成背后的原因，我们找到了答案。

事实上，20%的渗透率之所以高，部分原因是11月新能源汽车销量大幅增长，而汽车总销量却在下降，再加上去年疫情影响导致的出货量较低。渗透率快速增长的现象是由这种增长和另一种消失的现象引起的。

另一方面，新能源汽车的增长空间已经提前，在一二线城市渗透率逐渐提高后，将进入放缓阶段，而三四线城市势必难以咀嚼。

基础设施因素、车辆需求、价值观等因素将不可避免地阻碍p……

新能源汽车的运动。

更重要的是，目前新能源汽车在安全性、续航里程等方面的不足，将不可避免地对渗透率的进一步提高产生影响，而解决这些问题的时间恰恰在未来五年。

因此，目前市场对2025年新能源渗透率的预期过于乐观。因此，在无法满足需求的情况下，产能远远超过需求，这样的结果可想而知。

制造业还有另一个规律，过度的产能投资导致产品供过于求，价格竞争激烈，利润下降。

此时，公司预计未来利润会下降，并开始减少资本支出，导致行业陷入衰退。一些行业可能在一两年内经历需求复苏，而另一些行业可能需要几十年的时间。

决定时间长度的因素取决于行业的生命周期、宏观环境、政策和许多其他因素。下一次需求恢复增长的时间决定了周期的长短。

从这个角度来看，未来的锂电池价格战是不可避免的，而面对这场战争的双方显然是现任王者——宁德时代及其朋友、挑战者和支持者。

王，挑战者和支持者

商战的激烈程度不亚于战争，影响胜负的因素不可或缺，包括天时地利人和。

通过数据，我们可以清楚地看到，许多二三线的电池制造商都提出了激进的产能扩张计划，担心自己会落后，努力重塑行业格局。

尽管存在固有风险，但这一举措也有成功的先例。许多公司通过残酷的扩张已经成为行业领导者。

然而，时间的选择是一个关键因素。

在混乱的时代，英雄出现了。在产业格局形成之前，资本争相圈地、突围、霸山。然后，我们依靠开拓者的优势，巩固市场，整合资源，建立壁垒，形成护城河。

宁德时代的成功受企业自身因素的影响，但更重要的是，它被时代赋予，赶上了新能源的热潮。

在当今非主导时代，产业格局已经形成，因此挑战者不会占据时间。

其次，目前锂电池的格局是一超多强，为了不占地，产业链的整合根深蒂固。

宁德时代的产业链整合可以说是在航母层面，竞争对手最多是驱逐舰，相距甚远。

众所周知，锂电池的核心环节是上游原材料，企业通过布局上游原材料获得成本优势。可以说，对资源的掌握程度决定了成败。

宁德时代在上游资源方面具有优势，目前仍在加强。最近，在收购千禧锂业失败后，他们一直在不断转移到阿根廷富含锂的盐滩。

在中游，布局也很深入，尤其体现在锂电池的核心部件正极/前驱体上。

除了控股众多正极/前体企业外，还与领先公司建立了战略合作，如中卫股份有限公司、有限公司、格林韦（002340）、德国磷酸铁锂领先公司纳米（300769）和龙蟠科技（603906）。

比如，在宁德时代的朋友圈里，有一个叫先锋智能（300450）的人。两者之间的关系可以追溯到十年前。

在随后的几年里，先锋智能逐渐覆盖了锂电池组装设备的整个产业链，而宁德时代占据了国内锂电池市场的半壁江山。

2021，先锋智能募集到25亿元固定增资资金，参与者为宁德时报。参与后，在前十大股东中，宁德时代排名第三。

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数据来源：先锋智能第三季度财报

与此同时，先锋智能中标了来自宁德时代的约45.47亿元锂电池设备订单……

及其控股子公司。

并且在未来三年内，宁德时代将以不低于电池板块核心设备新增投资50%的比例优先进行试点。两者共同努力，巩固各自的行业地位，加固护城河。

如果下游车企为其他锂电池公司提供支持，挑战宁德时代。毫无疑问，宁德时代拥有更多的朋友，客户数量和类型覆盖范围也更广。如果一场价格战爆发，那么宁德时代的战力将更加强大。

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第三，虽然有动摇王位的勇气和野心，但在战略上有些逊色，没有占据人民的平衡。尽管没有占据有利的时间和地点，但他们仍然选择通过产能扩张和价格战进行正面交锋。

即使他们不得不向下游汽车制造商寻求支持，最终的结果似乎仍然是一场鱿鱼游戏。在巨大的利益面前，旁边的人纷纷倒下，最后只有一个赢家。未来产业链的话语权将被重塑，汽车制造商有望重新获得话语权。

商人合法追求利润是很正常的。

现任国王、挑战者和支持者的决定没有对错之分，即使在外界看来有些不合理。战争结束后，发动战争的代价可以伤害敌人500元，自残1000元。

事实是，在这个过程中，即使挑战者失败了，仍然会有收获，而支持者将是既得利益最大的人。在行业的发展过程中，这些角色的出现是不可避免的。

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后记

确定了未来逐步提高新能源汽车渗透率的发展方向。

然而，纵观企业的历史，我们可以看到，许多公司在黎明前就倒下了，追根溯源，不难看出，激进的产能扩张是原罪之一。

产业的发展从来都不是一帆风顺的，更多的是在曲折中前行。

在某种程度上，激进扩张确实可能成为突围的一种方式，但它也会导致崩溃的局面。掌握时机、考虑风险回报和了解行业发展是必不可少的。

选择蓝海赛道会是更好的选择吗？当然，这需要在理想和现实之间做出选择。

它选择在茫茫雾中独自行走，没有随行的旅行者。还是你选择在拥挤的赛道上过江，这似乎有很强的确定性？

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标签：小鹏比亚迪发现

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