合众汽车港股IPO疑云：360、宁德时代加持能否创造新造车“黑马”？

截至目前，内扎汽车累计销量已突破10万辆，成为继“蔚小理”之后第四家实现这一成绩的中国造车新势力。2月16日，媒体报道称，由中信、中金和摩根士丹利赞助的新型汽车制造企业哪吒汽车的母公司已正式启动香港股票上市计划，计划筹资10亿美元。2月16日，《21世纪经济报道》记者向联合汽车公司求证，称“目前未知，任何消息都会尽快发布。”一位与联合汽车公司有关的人士告诉《21世纪经济学报道》记者。尽管IPO事宜尚未得到统一汽车的确认，但统一汽车的上市在即。早在2020年7月23日，联合汽车（United Automobile）的官方公告中就表示，计划于2021在科技创新委员会（Science and Technology Innovation Board）进行首次公开募股（IPO），自那时以来，已有多家报道称该公司将上市。汽车制造业是一个重资产行业，资本投入大，回报周期长。对于造车新势力来说，在无法解决亏损问题、难以形成自身“造血”能力的情况下，上市是必然选择。合众汽车股东360集团财报显示，2020年，内扎汽车实现营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；

2021上半年，公司实现收入16.32亿元，净亏损6.93亿元。联合汽车仍处于高亏损阶段。自2018年以来，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车这些造车新势力的领军派系相继登陆美股。此外，小鹏汽车和理想汽车于2021重返香港股市。新能源汽车行业处于领先地位，但竞争同样激烈，只有少数公司在淘汰赛阶段幸存下来。除了一线造车新势力，为了实现长远发展，二线公司也迫切需要上市。在此之前，联合汽车、威马汽车和零跑汽车都曾报道过计划首次公开募股的消息。车企上科创板难度相对较大，合众汽车交付量较好。股东拥有360家，而宁德时代（300750）也进行了投资。二线企业必须等待上市，否则资金将不足。“2月16日，一家汽车行业咨询机构的高级主管告诉《21世纪经济日报》。根据360和宁德时报支持的公共信息，合中新能源汽车有限公司有限公司成立于2014年，并于2017年4月获得生产新型纯电动汽车的资格。2018年，该公司发布了汽车品牌Nezha Automobile，并于当年年底推出了首款量产车Nezha N01。与领先的造车新势力“Uxiaoli”不同，内扎汽车目前的车型主要集中在价格低于10万元的中低端市场。2021是赫中新能源的分水岭。在2020年之前，其品牌声誉、融资情况、销量等方面与顶级造车新势力相比存在显著差距。2021，哪吒汽车的市场规模实现了快速增长，全年共交付69174辆汽车，同比增长361.7%。并以“黑马”的形象屡次超越NIO汽车，跻身汽车制造业新势力月度销售额前三名。今年1月，内扎汽车的交付量为11009辆，同比增长402%，再次跻身新车销量前三。除销售额增长外，2021，Uzhong Motors还引入了战略股东360，并与宁德时报达成了深度合作。2020年前后，中国汽车制造业新势力格局基本形成。蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车三家公司杀出重围，与二线企业的差距逐渐拉大。更多的资金流向了赛道上的顶级公司，而对二三线企业的态度则较为谨慎。二线企业本身并不具备强大的融资能力，这使得“生存”问题更加难以解决。在某种程度上，360集团及其创始人周鸿祎已经成为统一汽车的“白衣骑士”。由于缺乏硬件能力，360希望通过投资快速进入智能新能源汽车的竞争。周鸿祎没有太多选择，尽管中国最多有数百家新造车势力，但很少有公司完成量产和交付。最终，周鸿祎将目光转向了造车新势力的第二梯队——内扎汽车。2021 5月，周鸿毅宣布360集团对哪吒汽车的战略投资，完成全部投资后，他将成为哪吒公司的第二大股东。同样需要外部力量来帮助他们生存。此前，Nezha汽车的融资主要来自地方政府投资基金，没有NIO、理想、小鹏的“互联网光环”。联合汽车董事方云洲和总裁张勇均来自传统车企，公司主要团队主要来自传统车公司。这种背景带来的一个优势是，它可以让Nezha Motors快速制造汽车并将其推向市场。然而，在外界看来，这样的公司太过传统。张勇还对21世纪经济报道记者表示，通过与360的合作，将利用互联网基因的优势，与汽车DNA融合重组。同时，在智能互联方面，360还将为内扎汽车提供全面赋能。2021 10月底，哪吒汽车正式……

宣布已完成D1轮40亿元融资，360集团牵头投资20亿元，建银国际、中信证券（600030）投资、深湾宏远（000166）香港新能源产业基金和吉富创业投资。至此，360公司已连续两轮投资，共计29亿元，并将持有内扎汽车共计16.594%的股权，成为内扎汽车的第二大股东。2021 11月8日，中国电力（600482）电池龙头企业宁德时代与汽车制造业的新生力量——哪吒汽车正式签署战略协议。宁德时代将参与D2轮融资，战略投资Nezha Motors，全面启动在技术研发和供应链支持领域的战略合作。据透露，除了为Nezha Motors的动力电池提供核心支持外，宁德时代还将与Nezha汽车合作，开发新能源汽车的创新集成技术。值得一提的是，这是近两年来，宁德时代首次加大对产业链上下游的投入，公开参与造车新势力的融资。“黑马”能否反击？截至目前，内扎汽车累计销量已突破10万辆，成为继“蔚小理”之后第四家实现这一成绩的中国造车新势力。尽管在过去的三个月里，Nezha Motors的月销量超过了1万辆，并多次超过NIO Motors，但业内普遍不将其与顶级公司相提并论。这主要是因为Nezha Motors的定位与其他三家公司明显不同。“蔚小理”定位为智能电动汽车，辅助驾驶功能是其产品的核心竞争力之一。主要销售产品价格在20万元以上，NIO将自己定位为高端品牌。不过，目前来看，内扎汽车的车型定位还是比较低的。目前，在售的三款车型分别是：《战神V》、《战神U》和《战神N01》，补贴指导价分别为62.9-12.88万元、10.48-17.98万元和668-13.98万元。其中，主要车型是最便宜的哪吒V。根据中国汽车工业协会的数据，2021哪吒5的销量为49646辆，占总销量的70%以上。由于产品价格较低，与NIO等公司相比，Nezha Motors的盈利能力和能力存在显著差距。而《Nezha V》之所以卖得好，也与国产新能源汽车的市场结构有关。目前，中国新能源汽车市场呈现出以高端和低端市场为主的“哑铃型”结构。Nezha Motors所在的市场确实是目前需求最高的市场，最具代表性的车型是国内电动汽车市场的销售冠军五菱宏光Mini EV。同时，由于早期进入市场主要集中在叫车等运营车辆上，内扎汽车也需要迅速向私人汽车市场扩张。然而，由于品牌实力低下，产品竞争力有限，在私家车市场取得一定成绩方面，Nezha Motors面临着重大挑战。此外，随着补贴的减少，从2022年开始，内扎汽车目前在售的部分车型调整了价格，价格上涨了约2000至5000元。其中，升级版的Nezha V标准续航版、升级版的标准续航娱乐版、魔女版均上调了2000元。在6万至8万元的市场中，消费者对价格更为敏感，这可能会对Nezha Motors的销量产生一定影响。事实上，尽管目前内扎汽车的产品定位是低端的，但它一再喊出“技术平等”的口号，声称自己制造的汽车也是“智能汽车”。在2021 11月的广州车展上，张勇在接受《21世纪经济报道》采访时表示，哪吒汽车计划到2025年推出三款车型。Nezha Motors还需要向海外出口，目标是到2025年达到10万至20万辆的规模，在中国的销售目标将超过50万辆。Nezha Motors计划今年正式推出Nezha S，进军20万元市场，希望借此提升品牌地位。我们需要通过Nezha s彻底扭转大家对Nezha Motors技术的最初印象，让大家认为Nezha是一家有技术的公司……

援助张勇。在打造智能电动汽车的道路上，“蔚小理”选择了自主研发的自动驾驶路线，与内扎汽车有一定差异。张勇表示，Nezha Motors将更多地关注软件和算法，并在软件上进行一些全栈开发，这是Nezha汽车的方向。但在硬件方面，专业的硬件制造商会比汽车制造商做得更好。

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