李斌新思考：手握550亿元蔚来如何在三年冲出重围？|财星球

从2021下半年开始，外界对NIO的质疑与日俱增。与2019年NIO遇到财务问题时相比，“NIO不再工作”的悲观判断出现的频率并不低。其中一个主要原因是，此前在中国新车制造商中交付量一直排名第一的蔚来汽车，由于新车短缺和竞争日益激烈，导致月交付量下降。如果我们用马拉松来比喻，NIO似乎处于第一个人能量的临界点，经历肌肉酸痛、紧张和呼吸节奏不均匀。但熟悉跑步的人也知道，在越过这个临界点后，跑步变得更容易，也更容易掌握自己的节奏。

3月25日，NIO发布了截至12月31日的2021第四季度和全年财务报告。与财报内容相比，NIO在业绩会上释放的信心更为重要，信息量也很大：1。NIO提供了一份利润表。NIO计划在2023年第四季度实现季度盈亏平衡，并在2024年全面实现年度盈亏平衡。2.NIO已经公布了ET7的订单量。这款车将于3月28日开始交付，在3月5日进行试驾后，订单转换取得了一些进展，订单超过15000辆。3.现有车型的改造计划明确。2022款ES8、ES6和EC6预计将于5月上市，配备8155芯片、360度摄像头和5G通信模块。新车型的价格将有所调整。现有型号的用户可以在安装后升级硬件。在此之前，NIO尚未决定是否提高5款待售车型的价格，但将根据情况发展做出决定。4.NIO即将进入一个新的模式井喷期。ES7是一款中大型五座SUV，与宝马X5L对标，预计将于今年第三季度交付；面向大众市场的新品牌建立了核心团队，首批产品进入关键研发阶段；第二个生产基地的建设进展顺利，计划于今年第三季度投产。生产的第一款车型是ET5，计划产能为60JPH。

5.加强基础技术和长期技术的研发。NIO将在2022年继续增加研发投入，每年的研发投入将翻一番。到今年年底，研发团队将扩大到近9000人。今年第四季度，作为NIO发布自动驾驶NAD功能计划的一部分，NIO开始在一些地区提供ADaaS服务。6.应停止供应链中核心原材料的价格上涨。作为动力电池上游的原材料，碳酸铁锂的价格飙升，这更像是一个投机问题。因此，NIO呼吁原材料制造商考虑到长期利益和行业健康，遏制不合理的价格上涨。由此可以看出，NIO似乎在向外界释放一个信号，他们正在加速弥补一些外界曾经认为自己缺乏的东西：新车型、强大的技术研发、可控的产能、稳定的订单、盈亏平衡。财报显示，NIO第四季度共交付了2.5万辆汽车，同比增长44%。全年NIO交付车辆超过9.1万辆，同比增长109.1%。NIO的销售增长率与2021国内新能源市场的增长水平基本一致。2021 NIO的交付增长率不足，特别是在2021下半年，因为2021 NIO没有新的车辆发布。2021年初发布的ET7将于3月28日开始交付，NIO将逐步开始交付ET5和ES7。这三款NIO品牌车型仍然是NIO在高端市场的依靠。在高端市场，NIO已经初具规模。第四季度，NIO的平均销售价格达到36.8万元，与第三季度相比增加了1.5万元；

截至2022年1月，NIO品牌的成交均价超过43万元，远远领先于其他新车制造商，高于梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪等同类车型的成交均价。蔚来ES7正在对标宝马X5L，该车型的年售价超过40万辆。我们对这个每年20万台的细分市场有足够的信心， ”NIO创始人、董事长兼首席执行官李斌在业绩会上表示。李斌释放了两个信号：首先，NIO继续专注于高端市场，其次，NIO越来越重视其在细分市场的竞争力。在高端细分市场，梅赛德斯-奔驰、宝马和奥迪都有非常成熟的战略的信心来源可能是ET7订单。NIO透露，尽管这款车已经发布了一年多，但自3月5日试驾以来，它已经收到了15000多辆车的订单。由于NIO从未公布该型号的预期数量，因此无法评估转换效果。然而，根据这款车44.8万元的起步价，可以确定ET7将为NIO贡献大量收入。在大众市场，蔚来也将全面加速。特斯拉和小鹏汽车验证了新能源汽车在大众市场的可行性，这也间接反映了大众市场对智能汽车体验的需求。早在2021 1月，NIO就透露将为大众市场推出一个新品牌。在3万至5万美元的价格范围内仍然有非常大的市场，并且可以实现合理的毛利率。李斌透露，面向大众市场的新品牌正在稳步推进，核心团队已经形成，首批产品已经进入关键研发阶段。未来三年，中国新能源汽车市场将迎来一个蓬勃发展的新车型时代。包括宝马、梅赛德斯-奔驰、大众和吉利在内的多家传统汽车公司计划每年推出十多款新能源汽车，小米、集度、自优家等新品牌不断进入市场。可以预见的是，随着新品牌的落地，蔚来也将从2022年开始进入密集发布新车型的阶段。双品牌战略、多车型研发和智能升级无疑将拉动NIO的研发投入。李斌提到，NIO将在2022年增加研发投入，到年底研发团队规模将在9000人左右，每年的研发投入将增长一倍以上。根据NIO 2021研发费用约46亿元，预计2022年研发费用将超过92亿元。从长远来看，NIO的研发费用将在未来3至5年内继续增长。一方面，NIO拥有超过550亿元的财政储备，另一方面，NIO的研发费用将集中在底层和长期技术的研发上。魏来在研发方面的高投入预计将很快在某些技术上建立优势——魏来提到，2021的研发投资包括由整个堆栈开发的汽车驱动系统、NT2平台和新型动力电池技术。其中，NIO此前推出的固态电池预计将在今年内上市，这将全面提高NIO的电池寿命。

NIO的另一项主要投资是服务系统——补给网络。根据财务报告，2021第四季度，NIO联合建设了260座替代电站、230座过充电站、1092座充电站，以及90座目的地充电站和468座充电站。NIO的能源补充网络建设速度显著加快，目前近25%的能源补充基础设施仅在一个季度内完成。根据计划，到今年年底，NIO将在中国市场建造1300多个替代电站、6000多个超充电桩和10000多个目的地充电桩。2021，NIO的总研发费用以及销售、总务和管理费用（包括服务网络扩展）约为115亿元。全年，NIO营收达到361.4亿元，净亏损收窄24.3%至40.2亿元。“我们相信先进的……

交换站的布局对公司的品牌、销售和用户体验具有长期价值，是公司承担短期亏损的战略选择。”威来财务副总裁屈瑜表示。尽管受到原材料价格上涨的影响，但NIO仍乐观地估计，到2022年，其整车毛利率目标将达到18%-20%，而2021为20.1%。2021，NIO的整体毛利率为18.9%。该公司将在2023年第四季度实现季度盈亏平衡，在2024年实现全年盈亏平衡， “李斌说。这也是NIO首次向公众提供利润表。以特斯拉为例。2020年，特斯拉实现了第一个年度利润，净利润为7.2亿美元。然而，那一年，特斯拉获得了15.8亿美元的碳信用销售收入。如果不包括这一收入，特斯拉可能仍然仅通过销售汽车和软件服务而亏损埃斯拉的汽车毛利率达到25.6%。2021，特斯拉的汽车毛利和整体毛利率均呈现稳定增长，分别从26.5%增长至30.6%和21.3%增长至27.4%。考虑到NIO服务体系的特殊性，过去三年来，NIO只有希望通过不断提高车辆毛利率，降低服务体系的亏损率，从而提高整体毛利率，从而实现年度损益平衡。我们的亏损主要是由于长期的研发投入，今年的研发投入大部分是长期的技术研发，包括明年推出的新车型和全球市场模式的适应。在研发投入方面，我们不会妥协。“李斌在业绩会上强调，短期利润目标不会让NIO失去长期竞争力，长期战略是提高毛利来支付销售和管理费用，并实现越来越高的财务效率。在过去的六个月里，NIO走得很慢，当然也不容易。但就在一个上午，李斌给了大家关于盈利能力和新模式的新答案，也给了大家NIO的未来的新答案。从ET7的交付到886的三款2022车型的升级发布，再到ET5和ES7的交付，NIO的2022注定会比往年更加繁忙。

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