智通港股解盘 | 汽车经销商迎来政策暖风

智通财经APP显示，摩根士丹利分析师Adam Jonas及其团队在分析了大量汽车制造商和经销商股票后，得出了相当悲观的结论。该团队认为，在市场波动期间，汽车行业几乎没有为投资者提供任何保护；目前困扰市场的通胀压力在汽车行业最为明显，因此投资者不应期望该行业表现更好。1.令人担忧的汽车经销商分析师认为，在最近的市场动态中，最令人担忧的领域可能是汽车经销商行业，其中LAD等汽车经销商股票表现出色。美国，AutoNation（AN.US），Group 1 Automotive（GPI.US）、索尼克汽车（SAH.US）和ABG。美国今年无法持续。该团队指出，供应链瓶颈的影响导致整个汽车行业的单位毛利润达到历史新高，是疫情前水平的三倍。然而，随着消费者需求减弱，这种趋势将无法持续。该团队认为，即使不考虑供应链瓶颈、猖獗的通货膨胀和对疫情的担忧，美联储收紧货币政策也是汽车经销商的转折点。根据商城的研究，购买汽车等“高价商品”与2022年以来基准10年期国债收益率走势呈显著负相关。因此，该团队将Group 1 Automotive和Asbury Motors的评级从“持有和观望”下调至“减持”，目标价格分别下调至152美元和160美元；Lycia Motors和Sonic Automotive也被评为“减持”，而AutoNation则被评为持有。值得注意的是，分析师给予Carmax（KMX.US）“增持”评级，目标价已从165美元下调至140美元。尽管该团队承认，许多汽车经销商已经改善了运营，成本可能不一定很高，但修正预期仍然笼罩着他们。“我们建议投资者等待调整，以降低这些股票的市盈率。”2。对汽车制造商要谨慎。分析人士认为，汽车制造商的前景也不容乐观。该团队表示：“汽车股的交易目前非常具有挑战性，因为被压抑的需求正在释放，但未来的需求正在被摧毁。”有鉴于此，该团队建议需要调整汽车股的估值。因此，该团队降低了FSR的目标价格。美元，并将Rivian（RIVN.US）的目标价格从85美元下调至60美元。3.尽管汽车行业前景总体黯淡，但仍有一些汽车股具有吸引力。该团队指出，投资者可能对特斯拉（TSLA.US）领导的汽车股大规模抛售反应过度，这为购买汽车股提供了一个有吸引力的切入点；例如，在福特汽车（F.US）最近的抛售之后，风险回报变得更加平衡。该团队表示，电动汽车的销量在经历了5月初的下滑后已逐步恢复，各大电动汽车品牌的销售步伐也在加快。“市场正在等待更多的刺激措施，但这将如何影响汽车销量的增长仍然值得关注。”因此，该团队将法拉利（RACE.US）、Stellantis（STLA.US）、三菱汽车（MMTOF.US）和其他地区的汽车股列为首选。此外，该团队认为，供应商是汽车行业中最健康的子行业，美国车桥公司（AXL.US）、Aptiv PLC公司（APTV.US）和麦格纳国际公司（MGA.US）是看好的目标。

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