汽车迎来600亿购置税减免、新能源车下乡双刺激，45亿资金应声流入！个股5月集体大涨，这些股全年有望高增长

巧合的是，在端午节期间，数据宝推出了“赢在底部”系列的汽车部分。近期，三大利好政策同日发布，板块热度持续升温。汽车消费预计将触底反弹。

/汽车行业的多重政策优惠/

受疫情反复影响较大的汽车行业最近出现了多重政策利好。5月31日，三大政策同日发布，市场闻讯而动，大量资金涌入汽车板块。

一是国务院出台了扎实稳定经济的一揽子政策措施，提出稳步增加汽车等大宗消费。这包括禁止在各个地区增加新车购买限制；全面取消二手车限迁政策；整车进口口岸所在地区平行进口业务等扶持政策。

其次，财政部、国家税务总局已下发关于降低部分乘用车购置税的通知，规定对2022年6月1日至12月31日期间购买的2.0升及以下排量乘用车减半征收车辆购置税，单车价格不超过30万元。

再次，工信部等四部门下发《关于开展2022年新能源汽车下乡行动的通知》，组织开展新一轮新能源汽车下乡行动。根据附录中的统计，比亚迪（002594）、长城汽车（601633）等26家车企及其控制的70款新能源车型参加了此次活动。

受益于此，汽车板块主力停止了整体净流出趋势，自6月以来持续回归，累计金额44.83亿元，在所有申万行业中排名第二；行业指数随后上涨，累计涨幅为5.01%。

随着时间的延长，自2021 12月达到高点以来，汽车行业已开始持续回落。中央财经委员会第十一次会议后，随着市场触底反弹，交易量也同时增加。自4月27日以来，该行业指数累计增长33.87%。

/购置税优惠政策超出预期

640亿个红包即将到来/

汽车是国民经济的支柱产业之一。近年来，汽车消费在中国社会消费品零售总额中的比重一直保持在10%左右。4月，由于疫情的反复影响，国内汽车产销同比下降超过45%，为近10年来同期最低月度降幅。

为促进汽车行业复苏，5月23日，国务院常务会议部署了一系列稳定经济的措施，包括放宽购车限制，分阶段减免部分乘用车购置税600亿元。此次购置税减免的公告，就是这项措施的后续实施细节。根据2021的年销售额，30万元以下的采购税率为5%，政策期为7个月，相应的削减金额达到近640亿元，这是前所未有的努力。

购置税减半政策发布后，已有20多家车企宣布响应，“自掏腰包”补足另一半购置税，实现消费者“零购置税”。

据证券时报和数据银行统计，此前国内小客车购置税减免政策已经实施了两次，效果显著。其中，2009年1月20日至12月31日，2015年10月1日至2016年12月31日间，对1.6升及以下排量的乘用车，暂减5%的车辆购置税；

在2010年和2017年，该政策降低到7.5%的车辆购置税税率。

数据显示，在2009年全球金融危机期间，购置税减免政策的效果最好。1.6升及以下排量乘用车和乘用车整体销量同比分别增长53%和71%，有效拉动了汽车消费增长。但随着全社会汽车保有量基数的扩大，政策效果有所减弱。

具体而言，在减排政策和排量方面，根据投保车辆数量，2021中国汽油车市场2.0升及以下车型的销量占95%。在价格方面，根据乘用车协会的数据，2019-2021年中国售价低于25万辆的汽车的平均销量比例约为88%。首创证券预计，34万（含税）的价格上限将覆盖中国汽车市场90%以上的购车需求。

中银证券表示，此次购置税减免范围更广，长春、上海等地3-5月车企停产以及多个城市封城，导致部分产销受到短期抑制。预计该政策将取得良好的刺激效果，全年乘用车销量有望实现增长。

从前两个购置税减免周期来看，2023年购置税减免政策仍有较大概率延续。此外，新能源汽车仍处于免征购置税期间，将于2022年底到期。

/进一步扩大活动范围

26家车企参与新能源汽车下乡/

新能源汽车也受到政策优惠的欢迎。根据工信部等四部门的通知，2022年5月至12月，中国汽车协会将牵头实施由工信部等四部门联合举办的新能源汽车乡村活动。此次活动共有26家汽车公司和70种新能源车型参加，与2021相比，覆盖范围进一步扩大。

出台政策的主要目的是引导地方政府增加对购买新能源乘用车的补贴，因为它们的市场份额非常广泛。2021，中国沉没市场乘用车的销量占总销量的66.4%，而新能源乘用车的比例仅为51.6%。华西证券（002926）预测，新能源汽车进入农村有望加快新能源在沉没市场的渗透率，推动总量进一步增长，新能源乘用车年销量有望突破530万辆。

在政策加码下，各地也纷纷出台购车补贴措施，促进消费。据数据银行统计，截至6月1日，已有16个省市出台了相关计划。其中，上海将在年内新增4万张非经营性客车牌照；广州市5月至6月新增3万辆节能汽车购置目标；除其他外，深圳还增加了2万辆普通汽车的目标。

在补贴方面，上海将为报废和二手车购置纯电动汽车提供每辆1万元的补贴；

深圳将对年内新购置的新能源汽车给予每辆不超过1万元的补贴。湖北、江西、山东等地区也陆续出台新能源汽车购置补贴，补贴多在3000元至1万元不等。

疫情有所好转，政策有所加强，汽车行业正在加速复苏。结合各省市出台的补贴措施，在市场逐步复苏的趋势下，新能源汽车的需求有望继续扩大。

/机构对汽车行业未来市场形势持乐观态度/

首创证券认为，购置税下调和新能源汽车下乡政策将全面惠及汽车产业链。长安汽车（000625）、长城汽车、上汽集团（600104）、比亚迪等产品周期上行的整车企业值得关注。招商证券（600999）也表示，本轮刺激政策超出预期，将对全年销售产生触底效应。预计今年的销售额将从2021起保持不变。

数据银行数据显示，自5月以来，汽车股普遍录得涨幅。其中，连续13板的中通客车（000957）累计涨幅达284.62%；包括东风汽车（600006）、亚星客车（600213）和小康股份（601127）在内的多只股票涨幅超过60%。

在机构关注度方面，长城汽车和比亚迪的评级来自约35家机构；广汽集团（601238）和上汽集团有20多家机构参与评级过程。长城汽车、上汽集团等过去享受销售和购置税优惠较少的企业可能在本轮减免中边际受益。

汽车板块的最新估值为33.99倍，上汽集团、长安汽车、广汽集团等8只股票的最新滚动市盈率均低于该值。据机构一致预测，比亚迪全年净利润增长有望达到150%；长安汽车约94%的股份；江淮汽车（600418）和东风汽车的净利润增长预计在50%左右。

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责任编辑：谢依兰

编辑：赵发新

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