比亚迪毛利率持续走低引发能源焦虑？上游锂矿资源争夺战一触即发！

作者：丁毅的产品：全球金融。如果从20世纪到现在的全球石油战争从未停止过，那么21世纪的“白色石油”竞争也可能迫在眉睫。锂是一种白色金属，由于其特殊的化学财产，已成为能源工业的重要原料。它被称为21世纪的能源金属，即白油。古迪纳夫，他曾获得诺贝尔化学奖，被广泛认为是“锂电池之父”，他曾警告说“锂资源的重要性不亚于石油等战略资源。一旦锂资源被开采，它们可能会像石油一样引发战争。锂资源在地球上非常稀缺，未来可能面临与石油资源相同的枯竭风险。同时，为了减少人类对石油的依赖，减少环境污染，新能源汽车近年来已成为一个迅速崛起的行业。动力电池作为行业的核心，无论是锂离子电池还是下一代锂离子固态电池，都离不开锂元素的支持。面对新能源汽车对锂矿的需求大幅增加，钛酸锂价格持续上涨，各方对矿产资源的竞争日益激烈。5月31日晚间消息，比亚迪（002594）已在非洲发现6座锂矿，并已达成收购意向。据介绍，在这六座锂矿中，氧化锂品位为2.5%的矿石量已超过2500万吨，可转化为100万吨碳酸锂。如果60度纯电动汽车所需的碳酸锂约为36公斤，如果2500万吨矿石全部开采完毕，将满足2778万辆60度纯电动车的动力电池需求。此前，比亚迪全面停产燃油车，并设定了2022年150万辆新能源汽车的销售目标，拥有足够维持十多年的锂矿。6月1日上午，比亚迪官方回应称，对谈判收购非洲锂矿的消息不予置评。尽管不发表评论是模棱两可的，既不承认也不否认，但仍需理性看待。今年早些时候，有消息称比亚迪赢得了智利锂矿8万吨锂生产配额的竞标，但突然被智利法院叫停。作为国内领先者，比亚迪一直备受推崇。数据显示，2022年第一季度，比亚迪新能源汽车国内销量达到28.7万辆。仅4月份，新能源汽车销量为10.55万辆，占全国新能源（600617）乘用车销量的三分之一以上。回顾2021，比亚迪的年汽车销量约为74万辆，同比增长73%。然而，即便如此，上市公司的业绩也并不尽如人意。2021，比亚迪实现收入2161.42亿元，同比增长38.02%；实现净利润30.45亿元，同比下降28.08%；

实现扣减净利润12.55亿元，同比下降57.53%。增收不增利的局面主要是由于成本上升，原材料价格上涨也导致毛利率进一步下降。2021，比亚迪整体毛利率仅为13.02%，较2020年同期的19.38%下降6.36个百分点，净利润率低至1.84%。其中，汽车、汽车相关产品及其他产品的毛利率为17.39%，同比下降7.81个百分点。值得注意的是，截至2022年第一季度，比亚迪整体毛利率进一步下降至12.40%，净利率也进一步下降。然而，相比之下，特斯拉第一季度在全球共交付了31万辆新车，收入同比增长81%，达到187.56亿美元。汽车业务毛利率高达32.9%，超出预期28.4%，较2021同期增长6.4个百分点。这与销售价格和交付量的增加有关。对于特斯拉来说，能够在不销售新车的情况下赚取超过1万美元的收入与其品牌效应有关。虽然性价比不高，但很多人还是愿意把性价比放在一边买单。从某种程度上说，他们买的是品牌溢价，这与许多奢侈品类似。作为国内领先品牌，比亚迪的售价大多在10-20万元之间，远低于特斯拉。再加上原材料成本上升、产能不足和研发成本上升，毛利率突然下降和利润微薄已成为不可避免。有消息称，比亚迪的高端品牌可能会在8月发布，首款车型将是一款针对梅赛德斯-奔驰G级的高端越野SUV，起价80万元，高端配置150万元。值得注意的是，尽管比亚迪是国内顶级车企，但其最贵的车型定价尚未超过40万元。不久前，比亚迪和奔驰的合资企业推出了MPV车型腾势D9，最高售价为66万元。销售情况仍然未知。毕竟，以2021最畅销的腾讯X为例，2021腾讯X的累计销量只有4783台。以“实惠、性价比高”为品牌标签的比亚迪，是如何迈出高端发展的第一步的？它仍然值得持续关注。与此同时，有多少消费者会为此买单仍然是个问题。能源焦虑已经达到顶峰，“锂”正在起飞。上下游都锁定了目标数据，显示2020年底碳酸锂的价格约为5万元/吨。但随着新能源汽车销量激增，上游供应趋紧，2022年3月碳酸锂价格突破50万元/吨。尽管受4月开始的国内盐湖产量季节性增长的影响，但自4月中旬以来，价格已开始下降。目前，电池级碳酸锂价格已降至42万元/吨左右，整体价格趋于稳定，呈现抗跌态势。由于锂矿价格上涨，2022年以来，多家新能源车企纷纷涨价，并对原材料涨价表示无奈。然而，面对电池原材料短缺，许多车企纷纷下台，向上游争夺资源，这已成为行业新趋势。2021，为了争夺电池原材料，50家日本公司成立了“电池供应链协会”，以确保动力电池供应网络的畅通。其中，丰田集团旗下的丰田通商已获得阿根廷约25%的锂生产采购权，并与澳大利亚锂资源开发公司合作。早在2018年，软银集团就以约80亿日元的价格收购了内马斯卡锂业9.9%的股份。特斯拉首席执行官马斯克最近表示，他正在建设一座锂精炼厂，并已接管美国内华达州一座锂矿的采矿权。根据相关数据，2020年全球锂产品主要集中在亚宝、智利SQM、中国天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002 460）和美国Livent五家企业，产能约占全球总设计产能的50%，产量约占全球供应总量的75%。值得注意的是，天齐锂业哈……

先后收购了SQM的股权，成为第二大股东。回顾2018年5月，天齐锂业以约256亿元的高价收购了SQM 23.77%的股权，这也导致上市公司的投资回报率大幅下降，在一定程度上影响了业绩，并导致短期债务严重增加，流动性风险增加。然而，进入2022年，拥有锂资源的上市公司就像上市一样，受益于价格上涨和业绩快速增长。2021，赣峰锂业实现净利润52.28亿元，同比增长410.26%，创历史新高；而2022年一季度，实现归属净利润35.25亿元，同比增长640.41%，天齐锂业也不甘示弱。2021，扭转了连续两年巨额亏损的局面，实现净利润20.79亿元；2022年第一季度，实现归属净利润33.28亿元，单季度远超往年全年业绩水平。正是因为“锂”的崛起，无论是从战略资源角度还是商业发展需求来看，全球对锂资源的竞争都越来越激烈。此前，在5月中旬，一场为期5天的公司股权拍卖备受期待。经过3448次竞标，近100万人聚集在一起观看。拍卖标的是有限公司持有的雪矿54.2857%的股权，起拍价为335万元。拍卖从5月16日10点开始，一直持续到5月21日8点左右。最终落槌成交价为20.002亿元，买方最大涨幅达到9980万元。Snowy Mining的股权有什么魔力？主要由于其拥有位于四川省甘孜州雅江县东北部的德拉农坝锂矿的勘探权，该矿尚未开始建设。据机构数据显示，在德腊弄坝锂矿项目评估范围内，有2492.4万吨工业低品位矿石，29.32万吨氧化锂资源，属于100万吨/年生产规模的特大型锂矿。露天采选厂每天处理原矿5000吨，达到产能后每年生产30万吨锂精矿。正是这次拍卖将国内市场的能源焦虑带到了顶峰。随着锂资源成为限制电动汽车在全球流行的根本因素，每家车企都趋之若鹜。当整个产业链将注意力转向上游时，对未来形势的竞争势必会更加激烈。近日，A股上市公司中国矿业资源（002738）宣布，计划追加募集不超过30亿元资金，用于年产3.5万吨高纯锂盐项目、津巴布韦比基塔锂矿200万吨/年建设项目、津巴布韦比基塔锂矿120万吨/年改扩建项目，以及补充营运资金。针对锂矿建设定向募资，153家机构在短短一周内进行调研，带着“锂”起飞！谁将最终赢得这场没有硝烟的战争？锂矿虽然火热，但作为一种能源型产品，仍存在一定的周期性、焦虑性和合理性。

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