安凯客车产销量下滑且一季度亏损，江淮汽车曾意图转让实控权未成

6月8日，有限公司披露了其5月份产销报告，称5月份安凯生产了181辆公交车，销售了220辆汽车；今年的累计产量比去年增长了2.69%，而累计销售额比去年下降了10.79%。经审查数据，发现2021安凯客车整车业务毛利率下降，四年中有两年归属于母公司的净利润为负，2021第一季度和2022年第一季度连续亏损。值得注意的是，安凯客车的资产负债率飙升至92.44%。在本案中，安凯巴士向控股股东安徽江淮汽车（600418）集团有限公司申请增加委托贷款。与此同时，江淮汽车此前曾试图在安凯客车停牌期间将其持有的部分股权转让给他人，但未能成功。此外，安凯客车计划新增医疗器械业务，以缓解目前业绩低迷的局面。针对上述情况，Discovery向安凯客车发送了一封采访信，要求其做出解释，但截至发稿时，安凯客车并未提供合理解释。产量和销售额都有所下降，今年第一季度又出现了亏损。公开资料显示，安凯客车是江淮汽车的控股子公司，主要生产全系列乘用车和汽车零部件，涵盖各类公路客车、旅游客车、集团客车、景观客车、公共客车、新能源商用车等。6月8日，安凯巴士披露了5月产销报告。5月份，安凯客车生产了181辆，销售了220辆；今年的累计产量比去年增长了2.69%，而累计销售额比去年下降了10.79%。大型乘用车的产量和销量下降最为明显。截至今年5月，今年大型乘用车累计产量为114辆，同比下降57.62%；今年，累计销量为132辆，同比下降35.29%。然而，大型客车显然不是安凯客车的营收主力军。1-5月，中型和轻型巴士的累计产量分别为805辆和301辆，同比增长率分别为51.03%和-22.02%；累计销量分别为642辆和235辆，同比增速分别为19.78%和-39.9%。

审查数据后发现，安凯乘用车的销量在2021已经出现下滑。2021，疫情和人们生活方式的变化对整体公交车市场产生了重大影响，也影响了安凯公交车。2021，安凯客车的容量利用率为38%。从收入数据来看，2021，整车业务实现总销量3833辆，同比下降31.61%；相应带来的营业收入为16.31亿元，为安凯客车贡献了91.58%的收入，较上年下降47.06%；毛利率仅为5.22%，与上年相比下降了6.72%。

在这种情况下，安凯客车面临着营收下降、净利润亏损的业绩风险。根据Wind数据，2018年至2021，安凯客车总营业收入为31.47亿元、33.76亿元、32.6亿元和17.81亿元，同比分别增长-42.25%、7.28%、-3.44%和-45.38%；就归属于母公司的净利润而言，2018年和2021，安凯客车分别亏损8.93亿元和2.64亿元。2022年第一季度，安凯客车再次出现亏损，净收入和利润均有所下降。2022年第一季度，安凯客车实现营业总收入3.28亿元，同比下降14.9%；

实现归母净利润4亿元，同比下降107.88%。

与此同时，安凯客车的盈利能力也存在问题。2021和2022年第一季度，安凯客车的平均净资产收益率分别为-66.7%和-16.27%，总资产收益率为-5.53%和-0.87%。

5月14日，当江淮汽车转让股权并计划增加医疗器械经营业绩时，安凯客车发布了《关于向控股股东申请增加委托贷款金额的通知》。公司拟向控股股东江淮汽车申请增加委托贷款金额，以支持公司主营业务有序推进。同日，江淮汽车发布公告称，公司拟向控股子公司安凯客车增加不超过3亿元的委托贷款。此前，江淮汽车曾向安凯客车提供4.95亿元的委托贷款。

值得注意的是，安凯客车此前业绩亏损严重，2019年连续两年净利润为负的安凯客车被停牌。股票简称由“安凯客车”变更为“*ST安凯”，处于退市边缘。经过两年的努力，安凯客车于2021恢复营业。在安凯客车停牌期间，江淮汽车曾有过转让部分股份的想法，以减轻自身业绩负担。2019年9月16日，安凯客车收到意向书，表示江淮汽车计划将约9423万股安凯客车股份转让给中车工业投资有限公司有限公司，有限公司计划将约6199万股安康客车股份转让到中车工业投资有限公司有限公司。如果转让成功，江淮汽车将不再是安凯客车的控股股东。然而，移交过程并不顺利。2021 1月4日，安凯客车发布了公司股东股权协议转让进度公告，表示根据该协议，江淮汽车、安徽省投资和中车工业投资希望在2020年12月31日前就协议转让达成最终协议，各方为此做出了最大努力。但由于疫情和内部决策程序的执行等因素，各方的具体合作方式尚未确定，已无法在2020年12月31日完成最终交易协议的签署。

股权转让失败，江淮汽车仍然是安凯客车的控股股东。截至2022年第一季度，安凯客车的资产负债率飙升至92.44%，公司流动性非常弱。在这种情况下，安凯客车继续依赖江淮汽车，向江淮汽车申请委托贷款业务也是安凯客车目前缓解资金约束的方式之一。除了向江淮汽车申请委托贷款外，5月14日，安凯客车发布了关于扩大公司经营范围、修订公司章程的通知。其中，安凯客车计划新增“三类医疗器械经营、二类医疗器械销售”业务范围，旨在向健康产业发起冲击。

业内人士表示，目前医疗健康行业发展迅速，毛利润高，可以给安凯客车带来客观效益。然而，安凯客车作为一家专门从事乘用车生产的公司，仍需适应新的领域，并面临来自大健康行业成熟公司的激烈竞争。

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