我们为什么要研究长安汽车？

本文基于公开信息，仅供信息交流之用，不构成任何投资建议。作者是一个愚蠢的老人，他在《雪球》中有一个同名专栏。

是时候写一篇关于长安汽车（SZ:000625）的文章了。这并不是因为长安汽车（000625）的股价最近从底部翻了一番，但当我直视长安汽车时，我认为我低估了它。偏见来自于长安汽车过去的“黑历史”。百年福特，在长安被毁。这位资深人士总结了过去长安合资企业的历史。不止一家福特、长安铃木合资企业、铃木退出中国、长安马自达、马自达的销量正在下降，还有长安标致雪铁龙，后者在被出售给宝龙后消失了。这艘吉祥的御用护卫舰的体格可与二战期间日本的雪风号驱逐舰相媲美。自古以来，弱队就在外，大学女生宿舍的女主人是最强硬的。合资公司的不给力，让长安无法像上汽一汽一样躺平，只能走上独立的道路。根据中国汽车工业协会的批发标准，2022年1-5月，即使在同比下降11%之后，长安自主品牌乘用车仍售出50.62万辆，仅次于一汽-大众和比亚迪（002594），与比亚迪相比差距不足1万辆。当我看到这些数据时，我自己也怀疑自己是否读错了。这还是我印象中法拉利难以忍受的长安吗？由于4月和5月疫情的影响，各家车企的销售数据有些失真。让我们看看三月份的数据。

长安有一款轿车，三款SUV进入了按车型划分的销量前十。长安逸动可以与俗称的“轩逸雷凌卡罗拉”相媲美，后者被称为“道路三大母亲”。SUV长安CS75的销量强于第一代哈弗H6，甚至比王宝强为我赢得奥斯卡最佳男主角的影响还要大。长安汽车的自动驾驶乘用车并不受欢迎，因为在长安汽车上市公司的历史上，主要利润来自合资企业长安福特。作为摇钱树，长安福特贡献了上市公司80%以上的利润，而自动驾驶乘用车的销量似乎微不足道。我们整天盯着长安福特看，却没有注意到，小鼻子小眼睛的长安已经长成了一棵参天大树。当我仔细回顾长安汽车过去的发展路线时，我意识到我是无知和无知的。长安汽车长期以来一直是三大独立企业之一。

自主品牌乘用车市场可以用“城市百变的旗帜，每一个都在引领三到五年”来形容。在2010年之前，奇瑞汽车是自主品牌的“领头羊”。2012-2013年，长城汽车凭借中国SUV市场份额迅速提升的机会，连续两年成为销量第一的公司，长城汽车（601633）也于2011年上市；从2014年到2016年的三年时间里，轿车和SUV并重的长安汽车超越了在轿车市场突围受挫的长城汽车，夺得自主销量第一；

2017年至2021，收购沃尔沃的吉利将其品牌形象提升到了一个新的水平，连续五年获得独立销售冠军称号。在经历了2014-2016年三年的高速增长后，长安汽车进入了沉寂期。在之前以价换量的策略未能冲击高端市场后，销售额和利润大幅下降。此外，合资公司长安福特的新产品缺货，甚至在2019年出现重大亏损。长安汽车别无选择，只能依靠自己的努力进行转型。从2018年开始，进入朱华融时代的长安汽车开始了“三创业”运动，主要集中在加强管理和练内功上。

朱华荣时代最直观的体现就是干部的年轻化。2020年上任的新任首席执行官王军今年已经50岁了。2022年，已有两名80后高管获得晋升。汪小菲副校长生于1982年，今年刚满40岁。执行副总裁李明才出生于1981年，享年41岁。对于长安汽车这样的老牌国有企业来说，40岁就升任副总裁是非常罕见和非常勇敢的。2021，长安共售出120万辆自主乘用车，市场份额5.7%创历史新高。这些数字为长安汽车的“三大创业公司”提供了最好的注脚。为什么我们需要研究长安汽车？因为从理论上讲，在新能源汽车大跃进的过程中，我们会有几家市值超过万亿元的整车制造商：以我们每年2500万辆乘用车的销量，单价15万元，10%的销售净利润率，30倍的市盈率计算，2500*15*10%*30等于11.25万亿元。总有一天，我们上市公司的整车制造商的总市值将达到10亿元。这只是考虑到了中国市场的情况。如果中国汽车像智能手机一样在全球流行，总市值将不得不再次翻一番。现在的问题是，除了比亚迪，谁最有可能成为种子选手？参照韦小丽的市值，在目前的市场状态下，这些种子选手的市场门槛是2000亿元。也就是说，如果长安汽车能够证明自己能够在不考虑市盈率和市净率的情况下，在新能源汽车市场上生存到底，那么仅凭预期就能实现2000亿元的市值。长安汽车目前的市值刚刚超过1500亿元。6月13日，长安汽车的大股东中国兵器装备集团也出售了长安汽车的部分股份，这表明即使是大股东本人也不认为长安汽车的股价被低估了。人们的思想和时代节奏之间的不和谐导致了对时代的期望值低下。小的预期差是股市中个股收益的来源，而时代的预期差则是大类资产配置收益的来源——正如1994年的分税改革拉开了中国房地产行业黄金时代的序幕。人类的思想总是落后于历史的步伐。事实上，即使是自主品牌也低估了他们目前的能力和潜力。例如，一辆自主品牌汽车的名字隐约唤起了20世纪初的魅力。长城有一系列的摩卡、玛奇朵和拿铁。我知道你想取悦年轻人，但你家开咖啡店吗？你觉得奇怪吗？有些外国有一天会生产几辆名为“太平猴魁”、“大红袍”和“金骏眉”的汽车？还有长安汽车、阿维塔、欧尚和小野的名字。我知道“如果你得到了一百斤黄金，最好得到吉布一诺”。这个名字坚定地跪了下来。我们不能责怪上市公司，即使是长安汽车，在普通人看来，听起来也如此低端。但谁告诉你这个名字已经不高端了？长安，以中国封建时代鼎盛时期汉唐王朝的首都命名，不再高端了？那些说这个名字不高端、不大气、不高档的人就像韭菜一样，不断地落在远离惩罚的凶猛罪犯的最前沿。梅赛德斯-奔驰，梅赛德斯的名字来源于上个世纪梅赛德斯-奔驰奥地利经销商的女儿。如果我到了中国，那是平等的……

借给你看不上的秀英、桂兰和秀珍。如果我现在发布一款新的顶级舒芬轿车，你还认为它高端吗？一切都是由繁荣和发展带来的强大光环，当这些美丽的滤镜消散时，一切都转瞬即逝。问题是，这些所谓的光环现在只留下美丽。比亚迪的汉、唐、元、宋王朝系列，以及海豚、海豹驱逐舰和护卫舰的海洋系列，与其他自主品牌截然不同。从命名来看，这表明比亚迪至少对其产品达到国际标准有信心。至于其他品牌。。。谁控制了过去，谁就控制了未来；

谁控制了现在，谁就控制了过去。乔治·奥威尔的话目前也适用于人类的认知。所有的历史都是当代历史，都表达着同样的意义。长安汽车的热门车型已经跟上了外国品牌的步伐，现在你已经拥有了它们。既然生产力已经赶上了德国，为什么你不能对生产关系更有信心呢？

这就是唐代长安一百零八坊的名字。你能选一个给这辆车命名吗？它不香吗？高端汽车的名字也很容易找到。汉武帝工作的地方叫未央宫。你可以想出一辆名为长安未央宫的MPV。说到移动办公室，谁能比你更高档？汉朝的皇家狩猎和休闲场所位于上林园。禁军被命名为玉林和虎本，SUV被称为长安上林、长安玉林和长安虎本。如果汉武帝乘坐SUV，他会给这样一个霸气直白的名字吗？古代将领的巅峰护卫，霍，也出现在汉武帝时期。霍去病被封为冠军侯，长安高端轿车可以直接称为长安冠军侯。如今，女性购车者越来越多。说到拥有贵族背景，谁能比得上汉武帝青梅竹马、把自己的美丽藏在金房子里的陈阿娇呢？用阿娇这个车名不是比边境地区的女孩电影更高贵吗？我知道很多人认为，只要BBA开始认真打造新能源汽车，就不会有新的国产力量或自主品牌。这些人低估了整个产业链的力量，也低估了一家公司转型的难度。6月15日，NIO发布了新车ES7，可以说在脸上写下了“请”几个字，谦逊到让人心碎，姿态低得像泥。6月21日，理想L9发布了所有高端配置的标准配置。你当然可以说，这不只是堆放材料吗？谁做不到？我告诉你，并不是每个人都能做到。特斯拉在美国因汽车交付一再延迟而差点破产，而只有来到中国后，它才真正生存下来，依靠中国新能源（600617）汽车行业的整个产业链。大众汽车最近对其在欧洲的电池工厂进行了设备招标，总投资为20亿欧元。收到的大额订单来自中国锂离子设备制造商先锋智能（300450）和英和科技（300457）。猜猜看，为什么欧洲本土公司没有收到核心订单？拥有全球最大市场、迭代最快、更新最及时的新能源汽车市场位于中国。这种生态链一旦形成，就会形成垄断，优势也会不断积累，最终超越燃油车时代形成的技术壁垒。新能源汽车品牌在中国的推出对降低成本是一个彻底的打击。关于转型，每个人都必须意识到中国历史上关于水运工人的著名结论：数以百万计的水运工人被他们的衣食所束缚，绝对不允许放弃水运出海。BBA丰田本田向电动汽车转型几乎没有解决方案，因为它们的负担太重了。那么，长安作为一家燃油车公司和一家合资企业，为什么有可能成功转型呢？事实上，长安是第一家提出到2025年全面生产电动汽车的车企，这对比亚迪来说还为时过早。简单地说，在汽油动力汽车时代，长安汽车能够做得这么好，因为长安汽车在后期发展中只有劣势。长安汽车对客户和市场的理解已经足够优秀了。这种创建流行模型的能力表明，该公司的管理层是独一无二的，目前不为外界所知。我们有理由相信，即使它在电动汽车时代落后，它在未来也一定会赶上。不可能占据第一层的位置，也不可能牢牢占据第二层的位置。因为它有中国整个新能源产业链的支持，所以它是一家处于新能源时代前沿的企业。我特别喜欢池毅为《世界不值得》写的歌词，“我想了解长安建安和磐安。”……

纸张长安代表着繁荣，建安代表着人才，磐安代表着美丽的人。“长安”这个词太有诗意了。长安，汉唐王朝的首都，是丝绸之路的起点。今天，我们将再次回到汉唐时代的地位，这是无数烈士斗争的结果。自从70年前建立了技术薄弱的十六国联盟以来，复兴是我们最终将面临的命运。长安汽车的表现可能是汉唐时代泽北的影子。从百登围城的耻辱，到中间狼分封和乐视阎然分封的伟大转折点，这是战国勇士精神的遗存，是国家被软弱打败、汉朝被强大打败的地方。这是唐朝四海宾客服务留下的进取精神，是千国万州的到来，是田汗的宽广大度。我衷心希望长安汽车能够与长安的两个性格相匹配。雪压在树枝上，尽管树枝够不到泥。一旦太阳升起红色，它仍然与天空对齐。如果没有，早点把它取下来，你就无法把这个人扔掉。本文首发于微信公众号：博科。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

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