新能源车保有量超1000万 给未来5-10年的投资定调？

新能源汽车市场的“黄金十五年”即将到来，尽管近期有所调整，但不会改变长期趋势。

文章/每日财务报告杨跃

在时代和生活变化的背后，往往蕴藏着巨大的投资机会。当中国新能源（600617）汽车保有量超过1000万辆时，一个植根于新能源产业链的机会也清晰地呈现在投资者面前。

1886年，世界上第一辆汽车诞生，但直到67年后的1953年，第一汽车制造厂在长春开工建设，新中国的汽车工业才刚刚起步。在汽油车时代，中国车企与世界顶级车企仍有一定差距。但在新能源汽车时代，中国处于世界前列，新能源汽车产销连续7年位居世界第一。巨大的市场将孕育出一批伟大的企业。

毫无疑问，新能源产业链将成为未来5-10年中国资本市场的重要投资线索，这也可以追溯到多个官方计划中。但复杂的是，新能源不是一个单一的行业，而是包含了广泛的产业链和集群，比如上游的锂矿和稀土矿，发电端的光伏和风电等可再生能源，而且很多技术都更先进。如果投资者想从中分一杯羹，追随专业基金经理可能是一个不错的选择。

7月以来，A股触底反弹的趋势戛然而止，开始震荡下跌。幸运的是，自8月份以来，它已经逐渐回升。Wind数据显示，7月份，上证综指下跌4.28%，创业板指下跌4.99%，深证成指下跌4.88%。但新能源板块仍明显跑赢市场，7月份新能源指数上涨7.92%，7月份光伏上涨10.05%。与此相比，新能源汽车板块表现略弱，7月涨幅为2.81%，但也明显好于市场整体表现。

目前，有市场观点认为，新能源板块的估值已经偏高，需要警惕短期内交易过度拥挤的风险。不过，多位基金经理也表示，投资新能源板块不应过于关注短期，而应抓住能源结构转型升级的总体趋势。从长期持股中获得超额回报的确定性很强。

一波利好消息冲击新能源汽车市场，迎来“黄金十五年”

新事物的发展往往不遵循线性增长模型。从0%到10%的渗透率，市场往往充满了高度的不确定性，但一旦达到10%，就很容易“出圈”，形成气候。

新能源汽车领域也不例外。清华大学汽车产业与技术战略研究院院长赵福全曾表示，新能源汽车的渗透率不是一个简单的渐进过程，从1%到5%不等，缓慢，从15%到30%不等，这与技术成熟度、消费者心理、基础设施等因素有关。

真实数据也证实了这一点。2010年底，中国正式确立新能源汽车发展国家战略，新能源汽车产业被确定为“七大重点新兴产业”之一。然而，直到11年后的2021，中国新能源汽车的年渗透率才超过10%。

拐点已经到来，新能源汽车正呈现加速发展的趋势。在短短几个月的时间里，月渗透率已经超过了20%。截至今年6月底，中国新能源汽车保有量已突破1000万辆，连续7年产销居世界第一。

在一份研究报告中，任泽平团队直言不讳地表示，新能源汽车市场的“黄金十五年”即将到来。根据目前的政策目标和汽车消费市场的空间，预计到2035年，中国新能源汽车销量将有6-8倍的增长空间。

庞大的新能源汽车市场为投资者带来了丰富的投资机会。背后的逻辑是，一方面，中国经济正在从高速发展走向……

高质量发展，原有以房地产为核心带动产业增长的模式已不可持续。作为高科技的结晶，新能源汽车涵盖的技术很多，产业链长，范围广，远远超出了其他行业，这决定了该行业在拉动中国经济增长、带动产业转型升级中的重要地位。此外，在新能源汽车领域，中国抓住了机遇，涌现出了一批能够保持先发优势的世界级顶尖公司。

另一方面，国家层面为新能源汽车的后续发展部署了许多有利政策。今年7月，商务部等17部门联合发布了《关于振兴流通扩大汽车消费若干措施的通知》，其中提到要支持新能源汽车的购买和使用。此前，国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划》称，到2025年，新型纯电动乘用车平均用电量将降至12.0千瓦时/100公里，新能源汽车销量将占新车总销量的20%左右。到2035年，纯电动汽车将成为新车销售的主流，公共部门车辆将实现全面电动化。

新能源行业已经成为增长的主导力量，利用回调并加入其中

政策红利叠加经济高质量发展关键期，新能源汽车相关股票正成为资本市场的“热点”。

Wind数据显示，今年以来，A股市场一直在持续波动，但在4月下旬开始触底反弹，一直反弹到7月初，之后又开始波动下跌。4月27日至8月12日，上证综指反弹13.53%，深证成指上涨21.68%，创业板指上涨31.02%，新能源汽车指数飙升46.47%，远超资本市场主要指数，成为本轮推动股市触底回升的“急先锋”。

许多与新能源相关的主题基金也借机“复活”，大幅弥补了此前的亏损。Wind数据显示，自4月27日以来，截至今年8月12日收盘，许多新能源相关主题基金在过去四个月的涨幅超过60%。

纵观多家证券公司的研究报告，乐观的态度占主导地位。国联证券研报显示，新能源汽车销量持续快速增长，上游汽车电子相关产业链和上市公司将同步受益，打开市场空间天花板。

东北证券研报认为，新能源主线中期内难以结束。原因如下：一是新能源板块一季度利润同比增速达到24.2%，二季度可能进一步提升。房地产、消费、周期等其他板块的利润短期内难以明显改善，新能源利润的相对优势难以逆转；其次，新能源汽车的预期利润增长率很难出现下行拐点。一方面，就智能手机而言，新能源汽车销量增速下行需要将渗透率提高到55%以上，目前仍有明显差距；

另一方面，从中期来看，政策导向和技术迭代在销售额和利润增长方面仍有上升势头。

不过，在新能源赛道短期释放出大量盈利效应后，一些券商和私募也提出了这样的观点，即当前新能源板块估值已经很高，短期内需要警惕交易过度拥挤的风险。的确，从交易端来看，对新能源赛道的长期乐观并不反对，但对于如何在短期内调整仓位以及对哪些细分赛道保持谨慎，观点存在一定程度的分歧。

佳士最早布局新能源投研能力，强大的产品线提升

新能源领域当然不错，但对投资者来说，这不是一个容易研究的投资行业。其产业链非常广泛，涉及上游锂矿和稀土矿，发电端涉及光伏、风电等可再生能源，还涵盖下游汽车销售等多个环节。此时，如果投资者想分享发展红利，与专业基金经理同行或许是一个不错的选择。

据了解，佳实基金是国内最早布局新能源产业链的基金公司。早在2008年，它就在内部成立了一个专门的研究团队，以深化能源转型，专注于新能源相关产业的研究和探索。

2016年，嘉实基金推出了中国第一只智能汽车主题基金——嘉实智能汽车，见证了新能源行业从无到有、从小到大的发展历程。它还率先介入了包括“宁投资组合”在内的许多新能源子行业的优质公司，为投资者赚取良好回报。

二季报数据显示，截至今年6月30日，佳士智能汽车成立以来的回报率达到313.2%，高于同期基准增速240.43个百分点。

2021 7月至8月，嘉实基金还先后推出了嘉实中国证券电池主题ETF和嘉实中国新能源汽车指数基金。截至目前，佳实基金已实现新能源产业链全覆盖，建立了行业内最全面、最专注的产品线，覆盖新能源上游资源产品、中游发电端、下游用电端，其中主动管理型和被动型基金共计10只。

目前，正是进一步配置新能源产业链的好时机。“嘉实基金表示，电动汽车销量增速超预期，成为2022年全年业绩增长最具确定性的领域之一；从估值角度来看，当前新能源板块处于与2018年底至2019年初类似的较低位置。

面向未来，嘉实基金认为，我们目前正面临从化石能源到可再生能源的第三次能源革命，这不可避免地需要清洁能源生产和智能用能电气化。这也让新能源产业链走在了时代的前沿，有望成为未来5-10年中国最突出的投资主题。

完

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