车企上市只是时间问题，零跑只是抢先一步而已

新能源赛道吸引了太多关注。

第一条：菠萝财经

作者|银泉

抛售比亚迪（002594）是巴菲特对新能源市场的突袭。

尽管比亚迪随后回应称“一切正常”，但巴菲特出售比亚迪后，其股价开盘仍大幅下跌，比亚迪所在的新能源板块也出现下跌趋势。

在此次减持之前，新能源汽车公司的情况仍然不容乐观。近日，多家车企相继发布上半年和二季度财报，理想汽车二季度亏损9.78亿元；小鹏汽车上半年亏损超过34亿元；此前，NIO的季度财报也显示了17.8亿元的净亏损。

在车企连续多年亏损和上游原材料价格的多重影响下，许多投资者担心巴菲特出售比亚迪股票将是压垮新能源板块的最后一根稻草。

在众多新能源汽车公司努力克服电池困境并忙于供应链建设的背景下，新能源市场已成为香港股市上第四家新能源汽车上市公司：Zero Run。8月29日上午，香港联交所披露，Zero Run Automobile已在香港联交所通过上市听证会。

毫无疑问，此次上市实现了零跑的里程碑式目标，但从长远来看，要实现“三年超越特斯拉”的宏伟目标，零跑仍需克服多重障碍。

价值评估升级

零跑“跑步”启动

几年前，新能源赛道吸引了太多关注，热钱涌入，项目扎堆，增加了投资者对赛道的预期；如今，整个行业的利润预期已经减弱，押注新能源竞赛的“性价比”再次成为争议点。

2022年上半年，新能源汽车的增速在整个汽车行业中脱颖而出，成为众多投资者和投资机构的“热点”，新能源市场也呈现出快速增长的趋势。

然而，过于拥挤的赛道往往会出现泡沫，新能源赛道也是如此。随着新能源赛道的火爆，关于新能源汽车赛道是泡沫还是未来的争议正在逐渐酝酿。

8月初，重阳投资在一篇文章中宣布，在当前火热的新能源板块中，我们认为当前估值偏高，应警惕短期内交易过度拥挤的风险。与此同时，各大券商的基金公司也发出了新能源市场泡沫化的声音。

特别是随着动力电池原材料需求的飙升，价格的飙升给产业链上的企业带来了巨大的压力。锂矿等资源已成为车企的“瓶颈”，短期内仍是新能源车企的首要问题。新能源市场在短期内的扩张前景不容乐观。

从这个角度来看，在这个时候上市并不是一个“完美”的决定。此外，最近在二级市场进行香港股票首次公开募股的公司的业绩并不令人满意。选择在这个时候上市也使得他们无法保证在股市中的表现。

8月30日，巴菲特出售了他持有比亚迪14年的股份，无疑将新能源行业再次推向了风口浪尖。市场对主要新能源汽车公司的价值评估可能会进入重新审视的阶段，而选择零跑汽车在此时上市也成为投资者的“试金石”。

2021 7月，零跑汽车创始人朱江明在新闻发布会上表示，“公司自主研发的能力堪比特斯拉，三年内超过特斯拉，到2025年生产80万辆汽车

根据招股说明书数据，2021全年，零电机共交付43748辆新车；

今年1月至7月，零跑汽车共交付64038辆汽车。尽管这一数字远远超过了去年的总交付量，但基于其80万辆的三年目标，零跑汽车的销量将在三年内增长近15倍。实现这样一个宏伟的目标并非易事。

即使从其盈利能力来看，零跑汽车在这个时候上市也有“迫在眉睫的危险”的暗示。

高增长背后的财务压力

业内的共识是“制造汽车会烧钱”。在看似繁荣的新能源赛道上，直到现在，整个汽车行业只有比亚迪和特斯拉实现了盈利。

需要大量投资的领域的特点使所涉及的车企不堪重负，尤其是在车企高速发展阶段。充足的资金至关重要，目前零跑汽车正处于“快速增长和急需投资”的阶段。

根据零跑汽车的招股书，从交付量来看，零跑是中国增长最快的新兴汽车公司。

2021，零运行汽车交付总量达到43748辆，同比大幅增长443.5%；今年7月交付1.2万辆，同比增长177%；

仅7月，零跑累计交付12044辆，同比增长超过177%，超过“蔚小理”，在中国新势力汽车制造商月度销量榜上排名第二。

招股书显示，2019年至2022年第一季度，零跑科技营收分别为1.17亿元、6.21亿元、31.32亿元和19.92亿元，同比增速分别为439.70%、396.10%和616.40%。

受益于交付量的快速增长，公司的营收规模迅速增长。但和许多新能源汽车公司一样，零跑的成长伴随着“烧钱”和“赔钱”。根据该公司的招股说明书，2019年至2021，零电机的亏损分别为9.01亿元、11亿元和28.46亿元，三年累计亏损近50亿元。

但这种“损失”可能还不够。成立8年的小鹏汽车仍无法实现盈利，蔚来汽车6年亏损超650亿元供应链短板、原材料成本高、利润低等行业特点，让新能源车企难以摆脱亏损的阴影。蔚小理就是这样，尤其是在零跑的情况下。

尽管自2016年1月以来，零跑汽车共融资7轮，融资总额约120.6亿元，其中包括红杉中国、国信证券（002736）、中金资本等投资机构。然而，“储备粮草”对车企来说是一个持续的过程，零跑汽车需要更多的资金来准备，这使得上市成为一种理想的方式。

现在上市的零跑汽车也被贴上了“流血上市”和“难以上市”的标签。从整个行业环境来看，零跑汽车在这个时候选择上市确实有一定的局限性，当然也会受到市场的质疑。这是每一家寻求上市的新能源汽车公司都不可避免要经历的阶段。

但从长远来看，零跑汽车的推出是必然和必要的。在车企快速增长和发展的背后，更需要拓宽资金来源，实现融资方向多元化。

引领零跑的新故事

如今，汽车公司在香港上市已成为竞争力的一种默示，登陆香港股市也是目前新能源汽车公司的最佳选择。

一方面，由于非市场因素，美国国内的IPO热潮已经消退。但在A股市场，随着科创板和创业板的审核趋严，目前还没有车企成功落地。

在这种情况下，允许亏损公司在与国内资本市场密切相关的香港股市上市，已成为许多新能源汽车公司的目标。2021左右，包括“魏晓丽”在内的美国股票公司也转向了香港股票。与此同时，新汽车制造业的二线企业威马和哪吒将赴香港进行首次公开募股的消息也在传播。

如果没有事故发生，志基汽车、兰图汽车、哪吒汽车、威马汽车等公司未来都将在香港股市上市。从这个角度来看，作为继“蔚小理”之后第四家上市的新能源汽车公司，零跑汽车已经在二线团队中占据了“领先”优势，这无疑是零跑汽车未来发展和竞争力的一个积极点。

另一方面，尽管自年初以来香港股市的表现并不令人满意，但从长远来看，在新能源市场多重积极发展的趋势下，零跑汽车的“上市公司”称号可以吸引更多投资者的关注，并为其带来更多优势。

首先，在政策的总体方向上，8月18日，国务院常务会议决定建立新能源汽车产业发展协调机制，再次继续实施新能源汽车免征车辆购置税等政策，促进大宗消费反弹。截至2023年底，新能源汽车免征车辆购置税已第三次下调。

车辆购置税将直接影响购买价格……

免征购置税可以降低消费者的购买成本，增加他们的购买欲望，为新能源汽车公司提供“血液”能量。免征购置税对新能源汽车公司来说意义重大，也是日益洗牌的新能源市场的红利。

其次，随着“碳峰”和“碳中和”目标的提出，低碳新时代全面开启，汽车行业的减排对实现“碳峰值”和“碳中和”目标至关重要。新能源汽车不仅是全球汽车产业转型升级的主要方向，而且与能源改革、节能减排密切相关。

因此，越来越多的车企开始意识到碳减排在供应链中的重要性，并在新能源赛道上下重拳。在双碳目标和双积分的路线趋势下，比亚迪、长城汽车（601633）和长安汽车（000625）也推出了各自的品牌。在双碳目标下，绿色、低碳、高质量发展正在成为汽车产业的新价值。在“碳中和”的背景下，新能源汽车将迎来更大的发展和机遇。

首次公开募股后，汽车公司可以在碳中和社会发展趋势和政策的指导下，进一步拓宽融资渠道，筹集发展资金，利用资本实力发展壮大自身，增加“生存”筹码。

未来，随着新能源汽车的增长趋势，新能源汽车行业的市场规模仍有显著的增长空间，越来越多的车企将走向资本市场，讲述新的故事。

本文来源：菠萝财经-以独特视角解读金融热点事件，挖掘新经济时代商机。

关注以下公众号

和我一起探索香港股市的所有秘密

0

本文首发于微信公众号：松果财经。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

标签：零跑汽车比亚迪特斯拉蔚来小鹏

汽车资讯热门资讯