获基石投资者坚定承诺 保时捷拟于9月29日IPO

大众汽车集团近日宣布，保时捷将于9月29日在法兰克福证券交易所开始交易，发行价为每股76.5-82.5欧元，最终估值为700亿-750亿欧元。根据Reinitiv的数据，如果达到最高估值，它将成为欧洲有记录以来第三大IPO。在今年的大部分时间里，欧洲IPO市场基本上都处于关闭状态。然而，保时捷的IPO计划得到了卡塔尔投资局、挪威主权财富基金、普信集团和阿布扎比投资公司ADQ等主要基石投资者的坚定承诺。他们表示将认购高达37亿欧元的优先股。大众汽车集团近日宣布，保时捷将于9月29日在法兰克福证券交易所开始交易，发行价为每股76.5-82.5欧元，最终估值为700亿-750亿欧元。根据Reinitiv的数据，如果达到最高估值，它将成为欧洲有记录以来第三大IPO。保时捷的首次公开募股很可能会成功，投资者正在排队， 数据分析公司QuantCo的汽车专家Arente Ellinhoster表示。如果保时捷的首次公开募股进展顺利，人们可以想象将大众集团的其他品牌单独上市。据透露，保时捷对私人和机构投资者的认购期预计将从9月20日持续到9月28日，来自德国、奥地利、瑞士、ance、意大利和西班牙认购股票，总回报为181亿至195亿欧元。大众汽车集团表示，其首次公开募股的收益将为电动汽车的转型和软件投资提供资金。在与潜在投资者的会谈中，大众汽车表示，此次上市是对一家整合了法拉利等汽车制造商和LV等豪华品牌的公司的投资。法拉利和保时捷的目标客户都是富有的买家，法拉利拥有行业领先的利润率，尽管其年销售额仅为保时捷的一小部分。根据Jeffrey的数据，根据优先股的估值中值，保时捷的IPO估值将达到息税折旧摊销前利润的10.2倍。相比之下，法拉利的息税前利润是其23.1倍。尽管如此，保时捷的最高估值几乎相当于大众集团的总市值，其中包括奥迪、斯柯达、大众品牌和SEAT。保时捷表示，今年的目标是实现390亿欧元的收入和18%的销售回报率，比去年提高了两个百分点；从长远来看，回报率将攀升至20%以上。然而，一些投资者表示，保时捷首席执行官奥伯汉姆已被任命为大众汽车集团的负责人，并担任双重职务，这引发了人们对保时捷未来独立性的怀疑。作为上市的一部分，保时捷的9.11亿股股票将分为4.555亿股优先股和4.555亿普通股。在首次公开募股过程中，保时捷将向投资者分配最多11387.5万股无投票权的优先股。今年以来，欧洲市场基本上关闭了IPO的大门。由于能源危机、利率上升和创纪录的通货膨胀，企业不愿寻求新的上市。在此背景下，保时捷的IPO计划得到了卡塔尔投资局、挪威主权财富基金、普信集团和阿布扎比投资公司ADQ等关键基石投资者的坚定承诺，他们表示将认购高达37亿欧元的优先股。大众汽车首席财务官兼首席运营官Arnold Antritz表示：“我们目前正处于保时捷IPO计划的最后阶段，欢迎基石投资者的承诺。”除了让投资者分一杯羹外，此次保时捷IPO还将把重要的决策权交还给保时捷皮尔斯家族。此前，保时捷曾试图收购大众汽车集团，但最终以失败告终；

2012年，大众汽车集团获得了保时捷的控制权。考虑到保时捷皮尔斯家族的利益，保时捷的首次公开募股将非常复杂，这引发了人们对品牌治理的担忧，就像大众集团内部的复杂结构一样。据悉，保时捷家族通过保时捷SE持有大众汽车集团53%的投票权股份。根据计划，投资者将可以认购25%的保时捷优先股，但这些优先股没有投票权。保时捷皮尔斯家族将购买保时捷25%的股份，外加一只有投票权的普通股，这意味着它将获得少数股权，并对未来的关键决策产生影响。保时捷家族已同意以7.5%的溢价购买优先股，并计划用高达79亿欧元的债务资本和大众汽车的特别股息为收购提供资金。

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