巴菲特清仓比亚迪，嗅到了什么信号？

国庆假期，比亚迪（002594）超越特斯拉，成为全球有轨电车销量第一的消息铺天盖地。然而，这些积极因素仍然无法阻止比亚迪香港股价的持续下跌。10月7日，香港股市收盘，比亚迪下跌3.66%。香港汽车股也经历了集体暴跌，理想下跌14.75%，小鹏下跌6.04%，NIO下跌10.47%。

投资者对10月10日A股开盘后汽车股的走势感到悲观。事实上，新能源行业的汽车公司、电池、锂矿等产业链的股价已经连续下跌了三到四个月，目前还没有任何迹象。那么，是不是因为巴菲特清空了比亚迪，导致了整个新能源行业的崩溃？

问题1：是巴菲特对比亚迪的清仓导致股价持续下跌吗？

比亚迪股价在2022年6月30日创下历史新高，随后暴跌整整三个月，随后有报道称巴菲特清仓比亚迪。但比亚迪的业绩正在稳步增长。

9月，比亚迪新能源汽车销量达到201259辆，而去年同期为71099辆，同比增长249.56%。今年累计销量达到1180054辆。第三季度，比亚迪新能源汽车总销量为537164辆，同比增长187%；特斯拉全球累计销量达到343830辆，同比仅增长3%。

比亚迪的销售额以超过180%的速度增长，但其股价已经下跌了三个月。发生了什么事？一个众所周知的负面事件：持股14年的巴菲特开始清仓比亚迪，并盈利超过30倍。

巴菲特持有比亚迪2.25亿股股份，是比亚迪的主要股东之一。巴菲特的持续出货给比亚迪带来了巨大的压力，因此股价下跌是水到渠成的事情。

但当比亚迪超越特斯拉成为全球新能源汽车之王时，巴菲特转身离开了？这确实发人深省。

因为全球新能源汽车的渗透率仍然只有12%，而在中国是23%。如果按照全球车企2030年停止生产汽油车的计划，新能源汽车替代汽油车只能说是刚刚开始。为什么巴菲特此时此刻失去了筹码？

问题2：比亚迪的营收和利润好吗？

比亚迪是国内为数不多的实现正利润的新能源汽车品牌之一。2022年上半年，比亚迪集团总收入达到1506.07亿元，同比增长65.71%，净利润35.95亿元，增长206.35%；毛利率和净利率分别提高0.75和0.62个百分点，达到13.51%和2.61%。

没有对比就没有伤害。同样专注于制造新能源汽车的明星企业“蔚小理”的亏损持续增加。2021，“威小利”净亏损分别为40.16亿元、48.63亿元和3.21亿元，威马汽车亏损82.06%。仅2022年上半年，“威小利”亏损分别为45.4亿元、44.02亿元和6.52亿元。

魏小丽卖得越多，他们损失就越多，这是他们在资本市场上的普遍印象。亏损的原因很简单：销量太低，无法平均分担各种成本和费用；

上游原材料价格的上涨推高了成本。比亚迪的优势在于月销量超过20万辆，是蔚来和小鹏的20多倍。它在电池和电子控制等上游原材料方面也具有技术优势，导致利润微薄。

有人说，蔚小理主导的价格区间无法与比亚迪相比，所以我们可以将其与广汽埃安进行比较。广汽埃安的月销量刚刚突破2万辆，比亚迪是埃安的10倍。2019年至2022年5月31日期间，广汽埃安亏损逐年增加，累计净亏损超过37亿元。

所以，从营收和利润来看，比亚迪可以说是在新能源汽车中脱颖而出。

问题3：业绩突出，为什么股价仍在下跌？

在过去的几个月里，新能源汽车公司的股价不仅下跌了比亚迪，整个行业也下跌了，其中比亚迪的跌幅相对最小。巴菲特出售比亚迪似乎是一个信号，表明整个新能源汽车行业的股价已经见顶。

在过去的几个月里，特斯拉的最高价格下跌了50%，蔚来汽车下跌了近50%，理想汽车下跌了50%以上。小鹏在过去三个月里下跌了60%，与最高价格相比，它已经下跌了80%。比亚迪在过去三个月里只经历了30%的下跌。

从股价来看，整个行业的下跌与前期涨幅过大、泡沫过大有直接关系。比亚迪的A股静态市盈率仍高达240倍，TTM为134倍，比亚迪股价也在两年内翻了10倍。更令人难以置信的是，持续亏损的韦小丽，市值竟然超过1500亿元。

如今，由于美联储加息和全球经济衰退，股市充满了悲伤，扼杀估值是一种常见的做法。新能源汽车的股价在过去两年中几乎翻了一番，但势必会下跌。

更深层次的原因是，在目前的新能源汽车中，电池的成本占到了50%-60%。整个新能源汽车行业都在为上游锂矿和电池制造商工作，而他们为了获得利润，只能依靠提高汽车价格和销量，这是两者之间的天然矛盾。

这种不正常的产业链状态也导致许多新能源汽车公司要么依靠销售汽油车来补贴亏损，要么依靠股市融资来生存。另一个值得注意的点是，政府对新能源的补贴尚未撤回，一旦撤回补贴，损失将进一步加剧。

一个难赚钱的市场不可能长期存在，这对整个新能源汽车行业来说是一个深层次的危机。

此外，电池技术进展缓慢，充电设施布局也不完善。越来越多的企业进入新能源汽车行业，势必加剧行业竞争，企业盈利难度加大。目前，整个新能源行业的估值已经成为严重的泡沫，行业洗牌势必在资本退潮后开始。这些负面因素都值得投资者考虑。

简要总结：新能源股价的巨大泡沫、行业盈利能力问题尚未解决、未来竞争加剧是导致新能源汽车股价集体崩盘的主要因素。在投资比亚迪14年后，巴菲特清仓套现，赚了30倍，这已经足够了。

然而，20年前在中国房地产领域倡导新能源的任泽平最近受到了投资者的批评。让投资者接手短期内飙升超过10倍的新能源股票有点残忍。因为新能源行业的洗牌可能才刚刚开始，每一个行业在经历了金融泡沫之后，一定都是一地鸡毛。

这让人们想起了2000年的互联网股票，当时没有购买互联网股票的投资者都错了。巴菲特是那个时代的反派，他既没有享受股市的飙升，也没有遭受互联网股灾的影响。互联网股市崩盘后，他还错过了亚马逊和谷歌等剩余的优秀公司。

如今，在经历了新能源汽车的高潮之后，巴菲特再次成为了一个逆向投资者，历史将判断这是对是错。

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