王传福和曾毓群的“新能源二人转”

本文为神千原子第600篇原创作品

进入2023年，汽车行业最明显的变化是，新能源补贴将彻底退出历史舞台。如果未来取消免购置税政策，在中国市场销售的新能源汽车将与汽油车正面竞争。

这项自2010年开始实施的政策补贴终于休养生息。

在过去的12年里，中国市场发生了巨大的变化。2010年，中国市场累计销量为1806.19万辆，其中电动汽车销量仅为7200辆，渗透率不到0.04%。

2022年，中国市场预计销量2675.7万辆，其中新能源汽车500万辆，渗透率近20%。今年，每售出5辆汽车，就有1辆是新能源汽车。

在过去的12年里，由于汽车市场从汽油车加速向新能源汽车转型，所有汽车制造商和上下游零部件公司都被迫陷入竞争。

进入零补贴时代，意味着新能源竞赛正式转向纯市场导向，这个细分市场的竞争格局将悄然从与营销、人员设计等软实力竞争转向与成本控制、技术储备、研发投入等硬实力竞争。随着大公司在竞争中占据固有优势，新能源汽车公司的马太效应可能会越来越明显。

在中国这片新能源沃土上，比亚迪（002594）和宁德时代（300750）是两座高峰，也是中国仅有的两家市值突破万亿元的新能源企业。作为过去12年来汽车界和资本界最受欢迎和最具代表性的两大巨头，王传福和曾毓群的商业帝国比亚迪和宁德时代在新能源时代迅速扩张，他们的个人命运和公司轨迹也发生了彻底的转变。未来十年，两个在新能源行业布局日益重叠的公司将不可避免地相互竞争，最终结果将是“一赔一”还是“双星”？我们将留出时间进行验证。

01

比亚迪和

“豪”的宁德时代

尽管他在2008年成功获得巴菲特的投资，并在2009年因比亚迪股价飙升而成为中国首富，但王传福并不是2010年整个汽车行业最耀眼的明星。

一些硬性指标决定了当时江湖的排名。2010年，销量排名前五的上汽、东风、一汽、长安和北汽共售出1271万辆，占汽车总销量的70%，而比亚迪售出51.98万辆，与北汽的差距是前者的两倍多。此外，比亚迪当时的主要销售力量是F3，售价不到10万元。从任何角度来看，比亚迪当时都不被认为是主流。

作为汽车行业的后起之秀，由于此前的激进战略和盲目扩张，比亚迪汽车业务利润从35亿元下降到2009-2012年的13.85亿元。销售额下降，经销商退出网络，随之而来的是大规模裁员。比亚迪经历了最初转型和调整的痛苦。

但王传福表现出了一种“神秘的自信”。他在2013年的股东大会上表示，一旦家庭消费开始，比亚迪每分钟都可以创造特斯拉。他强调，“我们2015年在中国排名第一，2025年在全球排名第一，我们的目标没有改变。”当时，外界对这家公司充满了怀疑、嘲笑和不理解。

在外界看来，这是一种“神秘自信”的基调，而王传福对内剑采取了偏向的做法，选择了初始投资最大、周期最长的“垂直产业链模式”。根据目前流行的说法，比亚迪早就开始了“全栈自研”模式。如今的DM-i超级混合动力技术，从发动机、电机、电池到整车，都是比亚迪自己设计、制造和控制的。

△ 比亚迪刀片电池

此后，比亚迪开始腾飞。2022年，比亚迪的批发销量为186.35万辆。如果不出意外的话，比亚迪将在2022年超越一汽-大众，成为中国最畅销的汽车品牌。

与此同时，比亚迪也获得了回报……

来自资本市场的投资。尽管受到宏观环境和巴菲特抛售的影响，比亚迪的估值在2022年仍保持强劲。目前，比亚迪市值约7500亿元，在全球车企市值排行榜上排名第三，是A股市值仅次于宁德时代的第二高制造企业。

曾毓群的崛起更具传奇色彩和神秘色彩。2010年6月1日，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委联合下发关于试点新能源汽车私人购买补贴的通知。2011年，曾毓群决定将注押在动力电池赛道上。他剥离了ATL的动力电池部分，成立了宁德时代，逐渐将ATL的一些研发人员带到了宁德，并初步组建了一支团队。

在宁德时代成立之后，第一个重要客户就是宝马。2012年，宝马计划推出一款名为“Promise 1E”的电动汽车，计划组装数百辆汽车。此前，宝马电动汽车曾与三星和博世合作，但并不满意，因此需要寻找新的供应商，于是他们找到了新成立的宁德时代。

宝马已经提供了800多页的德语电池生产标准文件，并派遣工程师前往宁德时代共同开发这款全新电池。宁德时代已经彻底理解了这些文件，并将其转化为自己的技术，对动力电池的理解达到了国际顶级水平。

顶着“宝马动力电池供应商”的光环，宁德时代很快接到了新订单。宇通、吉利、上汽、北汽、东风、长安等国内车企都成为了宁德时代的客户，其中大客户上汽集团（600104）也与宁德时代成立了合资公司。

随后，在技术路线上，宁德时代选择押注高容量、长续航的三元锂电池。2015年，国家推出白名单政策，利用LG化学等日韩电动制造商无法进入中国供应商目录的时间差，宁德时代迅速获得了稳定且大量的动力电池订单。

△ 宁德时代电池

2017年，政府加大了对高能量密度电池的补贴力度，受益于政策红利，依托庞大且快速增长的国内市场，极大地拉动了宁德时代的销量，使其跻身中国十大独角兽企业之列。

通过获胜的宁德时代迅速崛起，跻身全球动力电池供应商前列。2017年，宁德时代以11.85GWh的交易记录位居全球电池制造商之首。2018年，宁泰时代继续保持着全球最大的出货量，在登陆千代步后，其市值迅速超过了中国最大的汽车公司上汽集团。2018年，国内动力电池市场趋于垄断。截至2019年，宁德时代营收同比增长54.63%，市场份额在当年第三季度创下63.58%的新高，成为行业“寡头垄断”。

在曾毓群的带领下，宁德时代已成为全球最大的动力电池供应商，并成长为一家巨头企业。2022年11月，宁德时代全球装车量为23.4 GWh，较上月增长近30%，创下单月历史新高。其市场份额达到40.9%，首次超过全球市场的40%，稳居第一。

与此同时，宁德时代在资本市场备受追捧，被江湖称为“宁王”。尽管自2022年以来股价持续下跌，但截至12月底，宁德时代市值仍接近1万亿元，是整个A股市场市值最高的民营企业和制造业企业。

随着“宁王”的崛起，人们开始关心曾毓群的个人生活，其中最为人熟知的是书画。据说，当一位宁德时代的投资者去曾毓群的办公室时，他被墙上挂着的写着“性更强”的字画所吸引。投资者会问：为什么不坚持“只有战斗才能获胜”这句话呢？曾回答：打架是体力劳动，是脑力劳动。

曾毓群不仅“喜欢”，而且“敢”，每一个“”字都见证着……的超越和胜利……

一次又一次的经历。

02

哪里有江湖，哪里就有纷争

汽车销量飙升的比亚迪让人们忘记了其创始人王传福是一位电池专家，并经常忽视比亚迪也是全球动力电池的一极。今年前11个月，比亚迪累计汽车装载量超过LG新能源，位居全球第二。

动力电池主要有两条技术路线：磷酸铁锂和三元锂。比亚迪擅长前者，而宁德时代在后者更有优势。

三元锂电池最大的优势是能量密度高、续航里程长，是行业早期大多数新能源汽车公司的选择，从而占据绝对优势。磷酸铁锂电池在安全性方面具有更大的优势。随着技术的成熟，它的续航里程有了很大的提高，并且不输三元锂电池。因此，磷酸铁锂电池越来越受欢迎。

特别是最近两年，即2018-2020年，中国磷酸铁锂电池的负载量低于三元电池。2021 7月，磷酸铁锂电池实现反击，市场份额超过51%，超过三元电池。从那时起，它一直处于市场领先地位。2022年11月，磷酸铁锂电池在国内市场的装载量超过23GWh，以67.4%的市场份额创下单月历史新高，领先三元电池超过35个百分点。

不仅如此，2022年，由于原材料价格上涨，利润将向上游转移，宁德时代也将受到一定影响。以及由于车企为确保供应链稳定而“去宁德现代化”的争议度很高。其他国内动力电池公司，如比亚迪、欣旺达（300207）和中国创新航空，也在迅速崛起，以抢占蛋糕。

而曾经“关闭”电池供应的比亚迪也走上了外部供应的道路，希望能迅速与车企整合。

随着更多变量的出现，比亚迪和宁德时代的竞争不再是动力电池或新能源汽车的单一竞争，而是整个新能源产业格局的竞争——包括动力电池、新能源汽车和其他新能源产业链的竞争。

△ 三元锂电池

2022年底，宁德时代董事长曾毓群坚持不懈地与华为余承东、奇瑞尹同跃、长安朱华荣等汽车行业领军人物敲定合作。此外，宁德时代还投资了内扎汽车、爱知汽车、北汽蓝谷（600733）、VALMET汽车等多家新能源车企。

不难看出，宁德时代对新能源汽车的布局包括从低端到高端、从国产到国外的品牌，对新能源车行业发起全面进攻的潜力巨大。

很难说这些投资能为宁德时代的营收贡献多少，但毫无疑问，它们首先巩固了宁德时代在国内乃至全球动力电池的市场地位，然后为宁德时报找到了下一个高质量的故事。

至于王传福和比亚迪，在他们成为中国市场的畅销货并将磷酸铁锂电池带回舞台中心之后。比亚迪不仅要继续在电池技术上的派系斗争，还要从宁德时代手中抢夺新能源汽车电池的主导权，因为一直有一种观点认为，宁德时代只是一家被时代选中的公司，由于政策因素而成为全球领军者。

更重要的是，比亚迪旨在将“性价比”转化为“品牌附加值”，实现中国自主品牌近40年的“高端梦”。在主流价格区间，比亚迪和自主新能源品牌已经在全球领先，但在高端市场，我们仍然缺乏有竞争力的品牌。

△ 磷酸铁锂电池

王传福和曾毓群有着不同的背景、性格和思想，但他们都抓住了汽车行业从汽油车向新能源汽车转型的历史机遇。凭借深入的思考、前瞻的眼光和强大的执行能力，他们为业主、客户和社会创造了价值，也在互联网上取得了自己的地位……

澳大利亚。

站在新的起点上，王传福和曾毓群都遇到了新的挑战，也做出了新的回应。比亚迪的品牌和宁德时代的钠离子电池并没有对目前的形势产生重大影响，但它们是预示着未来10年行业竞争的种子。

在双碳战略下，新能源是一场无休止的竞争，比亚迪和宁德时代有着无限的可能性，时间将成为王传福和曾毓群最好的见证者。本文首发于微信公众号：深潜原子。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

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