避免股权集中 特斯拉私有化寻求更多投资者集资

彭博社援引知情人士的话说，特斯拉首席执行官马斯克和顾问们正在为私有化融资寻找广泛的“投资者库”，以避免股权过度集中在少数新的大股东手中。该消息一度让特斯拉彻底抹去了当日1.8%的涨幅，随后收盘上涨0.86%，基本上回吐了私有化消息后的涨幅。据彭博社援引匿名消息人士的话称，特斯拉首席执行官马斯克及其顾问正在为私有化融资寻找广泛的“投资者池”，以避免私有化过程中的股权过度集中在少数新的大股东手中。马斯克的愿景是邀请更多现有股东共同筹集资金，完成私有化，每个股东贡献一部分资金。主要游说对象是持有股份的大型资产管理机构。但报告称，交易的可行性、协议结构和融资场景仍处于初步讨论阶段。马斯克或特斯拉尚未正式聘请银行来处理这一过程，也尚未就如何运营做出最终决定。消息传出后，特斯拉回吐了当天的所有涨幅，一度小幅下跌，涨幅为1.8%。周五，特斯拉收盘上涨0.86%，收于355.49美元，基本放弃了自周二中午美股宣布私有化以来的所有涨幅。特斯拉较周二高点下跌近10%。

周二，马斯克突然在推特上宣布，他打算以每股402美元的价格将特斯拉私有化，并表示资金已经得到保障，这在市场上引起了轩然大波。主流媒体询问了至少16家金融机构或科技公司的内部人士，他们都被告知，在马斯克发推之前，没有锁定任何融资计划或协议。

自马斯克发布推特以来，六名特斯拉董事于周三联合发表声明，证实私有化讨论进程已于上周启动，但没有市场参与者或马斯克本人解释杠杆收购资金的来源，这引发了公众的质疑，即马斯克所说的“资金已经得到保障”是一个谎言，特斯拉几乎完全收回了私有化推特发布以来的涨幅。据路透社报道，特斯拉董事会也在向马斯克寻求更多私有化信息。董事会确实多次讨论了马斯克的提议，但他们没有得到详细的融资计划，也没有关于谁将提供私有化资金的信息。马斯克当时表示，他希望所有现有股东都能继续持有私有化的特斯拉股票，并承诺设立一个特别基金。包括员工在内的股东有权每六个月出售和购买一次公司股份。有分析人士指出，如果更多现有投资者选择继续持有私有化股票，特斯拉需要筹集的收购资金就会减少。咨询公司弗里曼咨询服务公司董事杰弗里·纳索夫指出，许多银行已经开始为向马斯克或特斯拉提供私有化咨询而争夺咨询费。以特斯拉的名义支付的费用可以高达9000万至1.2亿美元，仅辅导马斯克一项就可以赚3000万至5000万美元。如果提供债务融资资金，可以获得5亿美元。高盛在最新的研究报告中也计算了一个账户。如果特斯拉采用6倍杠杆的传统杠杆收购方式，以2020年息税折旧摊销前利润计算，特斯拉可以获得21亿美元的债务融资，需要增加400亿至470亿美元的股权融资。尽管利息支出会减少，但考虑到普遍约3.6亿美元的资本支出，仍不会出现正现金流。高盛认为，如果没有现有股东希望持有私有化的股份，并且外部股权资本不到位，这意味着公司必须筹集约685亿美元的债务，利息支出将高达50亿美元，高于息税折旧摊销前利润的估计。这表明，即使没有资本支出，公司的现金流也将为负，这绝对不是任何杠杆收购投资者希望看到的。但与悲观的高盛相反，科技风险投资公司Loup Ventures的创始合伙人Gene Munster提出了特斯拉私有化成功的可能性。在周二的一次采访中，他还认为成功的机会只有三分之一，而在周五，他……

这一概率为50%。他认为，今天爆出的消息表明，马斯克不想引入任何新的大股东参与私有化，他也不会在下个月放弃现有的控制权。私有化完成后，他仍将成为拥有20%股份的最大股东。马斯克在周二收盘前发给员工的内部电子邮件也指出，私有化的目的不是为自己积累股权，也不是手工出售。“私有化完成后，我的持股不会发生重大变化。”彭博社援引知情人士的话称，特斯拉首席执行官马斯克和顾问正在为私有化融资寻找广泛的“投资者库”，以避免股权过度集中在少数新的大股东手中。该消息一度让特斯拉彻底抹去了当日1.8%的涨幅，随后收盘上涨0.86%，基本上回吐了私有化消息后的涨幅。据彭博社援引匿名消息人士的话称，特斯拉首席执行官马斯克及其顾问正在为私有化融资寻找广泛的“投资者池”，以避免私有化过程中的股权过度集中在少数新的大股东手中。马斯克的愿景是邀请更多现有股东共同筹集资金，完成私有化，每个股东贡献一部分资金。主要游说对象是持有股份的大型资产管理机构。但报告称，交易的可行性、协议结构和融资场景仍处于初步讨论阶段。马斯克或特斯拉尚未正式聘请银行来处理这一过程，也尚未就如何运营做出最终决定。消息传出后，特斯拉回吐了当天的所有涨幅，一度小幅下跌，涨幅为1.8%。周五，特斯拉收盘上涨0.86%，收于355.49美元，基本放弃了自周二中午美股宣布私有化以来的所有涨幅。特斯拉较周二高点下跌近10%。

周二，马斯克突然在推特上宣布，他打算以每股402美元的价格将特斯拉私有化，并表示资金已经得到保障，这在市场上引起了轩然大波。主流媒体询问了至少16家金融机构或科技公司的内部人士，他们都被告知，在马斯克发推之前，没有锁定任何融资计划或协议。

自马斯克发布推特以来，六名特斯拉董事于周三联合发表声明，证实私有化讨论进程已于上周启动，但没有市场参与者或马斯克本人解释杠杆收购资金的来源，这引发了公众的质疑，即马斯克所说的“资金已经得到保障”是一个谎言，特斯拉几乎完全收回了私有化推特发布以来的涨幅。据路透社报道，特斯拉董事会也在向马斯克寻求更多私有化信息。董事会确实多次讨论了马斯克的提议，但他们没有得到详细的融资计划，也没有关于谁将提供私有化资金的信息。马斯克当时表示，他希望所有现有股东都能继续持有私有化的特斯拉股票，并承诺设立一个特别基金。包括员工在内的股东有权每六个月出售和购买一次公司股份。有分析人士指出，如果更多现有投资者选择继续持有私有化股票，特斯拉需要筹集的收购资金就会减少。咨询公司弗里曼咨询服务公司董事杰弗里·纳索夫指出，许多银行已经开始为向马斯克或特斯拉提供私有化咨询而争夺咨询费。以特斯拉的名义支付的费用可以高达9000万至1.2亿美元，仅辅导马斯克一项就可以赚3000万至5000万美元。如果提供债务融资资金，可以获得5亿美元。高盛在最新的研究报告中也计算了一个账户。如果特斯拉采用6倍杠杆的传统杠杆收购方式，以2020年息税折旧摊销前利润计算，特斯拉可以获得21亿美元的债务融资，需要增加400亿至470亿美元的股权融资。尽管利息支出会减少，但考虑到普遍约3.6亿美元的资本支出，仍不会出现正现金流。高盛认为，如果没有现有股东愿意持有私有化股份，并且外部股权资本不到位，那么……

这意味着该公司必须筹集约685亿美元的债务，利息支出将高达50亿美元，高于息税折旧摊销前利润的估计。这表明，即使没有资本支出，公司的现金流也将为负，这绝对不是任何杠杆收购投资者希望看到的。但与悲观的高盛相反，科技风险投资公司Loup Ventures的创始合伙人Gene Munster提出了特斯拉私有化成功的可能性。在周二的一次采访中，他还认为成功的可能性只有三分之一，而在周五，他认为成功的概率是50%。他认为，今天爆出的消息表明，马斯克不想引入任何新的大股东参与私有化，他也不会在下个月放弃现有的控制权。私有化完成后，他仍将成为拥有20%股份的最大股东。马斯克在周二收盘前发给员工的内部电子邮件也指出，私有化的目的不是为自己积累股权，也不是手工出售。“私有化完成后，我的持股比例不会发生重大变化。”

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