一年亏损扩10倍 海马汽车能否触底反弹

面对销量的持续下滑，资本市场率先为海马汽车亮起了红灯。由于连续两年净利润为负，海马汽车近日被实施“退市风险警示”处理，股票简称由“海马汽车”变更为“*ST海马”。对于海马来说，在退市之剑的背景下，押宝新模式、转型新能源战略能否帮助海马走出泥潭，还是一个未知数。

每年亏损扩大10倍。海马汽车2018年年报显示，2018年公司实现营业收入50.47亿元，同比下降47.88%；归属于上市公司股东的净亏损16.37亿元，同比增长64.65%。其中，2018年前三季度，海马汽车净亏损分别为8638万元、1.88亿元和2.02亿元；第四季度净亏损高达11.59亿元，占全年净亏损的70.8%。这意味着，2018年第四季度，海马汽车的净亏损比第一季度增长了10倍以上。对于2018年尤其是第四季度巨亏的原因，海马汽车解释称，“一是由于经营等方面的影响，二是部分产品逐步退市涉及的相关资产和存货减值。出口应收账款等资产减值影响当期损益，三是R&D项目终止导致研发支出费用化的影响。”同时，海马汽车还发布公告称，鉴于海马汽车2017年、2018年连续两个会计年度经审计净利润为负，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，深交所将对公司股票交易实施“退市风险警示”。经济学家宋清辉表示，“退市风险警示”处理势必打击a股市场投资者尤其是中小投资者的信心，影响其融资能力，从而使海马汽车的脱困之路更加艰难。专注战略亏损连续亏损的背后，是海马汽车销量的低迷。年报称，“受外部环境、公司品类战略及产品进一步聚焦的影响，全年汽车销量同比大幅下降。”早在2017年，海马汽车就开始专注一个品类(SUV)；专注于一个差异化的定位(强烈的动机)；专注一款车型(海马S5)，把这款车型作为主打产品。然而，现实并不乐观。2017年初，海马汽车制定了30万辆的销售目标，最终完成量仅为14.03万辆。2018年海马销量进一步下滑，同比下降51.88%，其中SUV销量降至4.14万辆。汽车行业分析师贾表示，海马汽车常年没有畅销车型。之前推出的新产品特点不突出，在传统燃油车领域缺乏明显竞争力，在新能源车领域也没有突破。目前海马汽车推出新产品的步伐依然缓慢。在2019上海车展上，海马汽车仅发布了海马8S一款车型，定位于紧凑型SUV市场，计划于2019年7月上市。海马汽车执行总经理李表示:“海马8S是海马汽车在实施新品类战略背景下的产物。未来海马汽车的SUV产品将以强动力为主。”重视电气化改造并不容易。除了聚焦战略，海马汽车还试图将“翻身”的希望寄托在新能源的转型上。2018年7月，海马汽车宣布“2025年淘汰传统燃油车”，计划两年内推出三大平台、四大系列车型。所有车型将推出油电混动版，2020年后将推出新能源模块化平台。官网显示，目前海马新能源在售三款电动汽车，分别是A00纯电动汽车海马爱尚EV、纯电动汽车海马E3和纯电动MPV Prima EV。然而，最畅销的爱尚EV综合续航里程仅为160公里。由于产品寿命低，海马汽车正在遭受新补贴政策的冲击。2019年3月，财政部等四部委发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。在2019年的补贴政策中，续航里程低于250公里的新能源汽车将不再享受补贴，其他车型的补贴也将大幅减少。销量方面，海马在年报中强调“公司全年新能源汽车销量1.05万辆，同比增长73%”。相比之下，比亚迪新能源汽车销量为24.78万辆，北汽新能源实现销量15.8万辆。海马已经被远远甩在后面了。“国内新能源汽车行业已经经历了野蛮生长期，头部企业将占据市场主要优势。”业内人士表示，作为一家没有形成规模效应和显著技术优势的公司，海马汽车依靠新能源汽车转型脱困的难度很大。面对销量的持续下滑，资本市场率先为海马汽车亮起了红灯。由于连续两年净利润为负，海马汽车近日被实施“退市风险警示”处理，股票简称由“海马汽车”变更为“*ST海马”。对于海马来说，在退市之剑的背景下，押宝新模式、转型新能源战略能否帮助海马走出泥潭，还是一个未知数。

每年亏损扩大10倍。海马汽车2018年年报显示，2018年公司实现营业收入50.47亿元，同比下降47.88%；归属于上市公司股东的净亏损16.37亿元，同比增长64.65%。其中，2018年前三季度，海马汽车净亏损分别为8638万元、1.88亿元和2.02亿元；第四季度净亏损高达11.59亿元，占全年净亏损的70.8%。这意味着，2018年第四季度，海马汽车的净亏损比第一季度增长了10倍以上。对于2018年尤其是第四季度巨亏的原因，海马汽车解释称，“一是由于经营等方面的影响，二是部分产品逐步退市涉及的相关资产和存货减值。出口应收账款等资产减值影响当期损益，三是R&D项目终止导致研发支出费用化的影响。”同时，海马汽车还发布公告称，鉴于海马汽车2017年、2018年连续两个会计年度经审计净利润为负，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，深交所将对公司股票交易实施“退市风险警示”。经济学家宋清辉表示，“退市风险警示”处理势必打击a股市场投资者尤其是中小投资者的信心，影响其融资能力，从而使海马汽车的脱困之路更加艰难。专注战略亏损连续亏损的背后，是海马汽车销量的低迷。年报称，“受外部环境、公司品类战略及产品进一步聚焦的影响，全年汽车销量同比大幅下降。”早在2017年，海马汽车就开始专注一个品类(SUV)；专注于一个差异化的定位(强烈的动机)；专注一款车型(海马S5)，把这款车型作为主打产品。然而，现实并不乐观。2017年初，海马汽车制定了30万辆的销售目标，最终完成量仅为14.03万辆。2018年海马销量进一步下滑，同比下降51.88%，其中SUV销量降至4.14万辆。汽车行业分析师贾表示，海马汽车常年没有畅销车型。之前推出的新产品特点不突出，在传统燃油车领域缺乏明显竞争力，在新能源车领域也没有突破。目前海马汽车推出新产品的步伐依然缓慢。在2019上海车展上，海马汽车仅发布了海马8S一款车型，定位于紧凑型SUV市场，计划于2019年7月上市。海马汽车执行总经理李表示:“海马8S是海马汽车在实施新品类战略背景下的产物。未来海马汽车的SUV产品将以强动力为主。”重视电气化改造并不容易。除了聚焦战略，海马汽车还试图将“翻身”的希望寄托在新能源的转型上。2018年7月，海马汽车宣布“2025年淘汰传统燃油车”，计划两年内推出三大平台、四大系列车型。所有车型将推出油电混动版，2020年后将推出新能源模块化平台。官网显示，目前海马新能源在售三款电动汽车，分别是A00纯电动汽车海马爱尚EV、纯电动汽车海马E3和纯电动MPV Prima EV。然而，最畅销的爱尚EV综合续航里程仅为160公里。由于产品寿命低，海马汽车正在遭受新补贴政策的冲击。2019年3月，财政部等四部委发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。在2019年的补贴政策中，续航里程低于250公里的新能源汽车将不再享受补贴，其他车型的补贴也将大幅减少。销量方面，海马在年报中强调“公司全年新能源汽车销量1.05万辆，同比增长73%”。相比之下，比亚迪新能源汽车销量为24.78万辆，北汽新能源实现销量15.8万辆。海马已经被远远甩在后面了。“国内新能源汽车行业已经经历了野蛮生长期，头部企业将占据市场主要优势。”业内人士表示，作为一家没有形成规模效应和显著技术优势的公司，海马汽车依靠新能源汽车转型脱困的难度很大。

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