长安增资扩股“流产”，资本投资新能源汽车愈加谨慎

日前，长安汽车发布公告称，公司于6月11日向上海联合产权交易所申请暂时终止全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司(简称“长安新能源”)公开上市及增资。尽管长安汽车表示有多家投资方有投资意向，并已进入深入洽谈阶段，但最终还是取消了上市申请。对此，汽车行业分析师任万福认为，对于投资者来说，重点是企业的发展空间和未来的回报。2019年，随着汽车市场的下滑，新能源补贴的下降，以及长安汽车的国企地位，新投资者的引入，长安不可能完全交出控股权。此外，长安还面临着大量的性能问题。此次增资扩股的失败，可能会进一步凸显长安汽车目前的经营问题。据悉，长安新能源是长安汽车混合所有制改革的首次尝试。2018年10月22日，长安新能源在上海联合产权交易所公开挂牌，拟通过公开挂牌方式引入不少于3家战略投资者进行增资扩股，合计认缴不低于1.03亿元新增注册资本，对应增资后总持股比例不低于51%(单个投资者出资金额不低于5000万元，持股比例不超过30%)。当时长安汽车对拟引入的战略投资者的要求是:投资者主营业务与长安新能源或长安汽车密切相关，并能与长安新能源(包括但不限于新能源、互联网等相关企业)形成战略资源协同效应；知名投资企业或大型产业基金，具有丰富的投资运营管理经验，可以为出资人的公司治理和资本运作提供先进的经验和资源。但这一项目在2019年2月28日到期后进入延期阶段。从这一系列迹象来看，投资者对长安新能源上市增资的热情可能并没有描述的那么高。随后，在上海联合产权交易所上市近8个月后，长安新能源于今年6月宣布终止公开上市增资扩股申请。对此，长安汽车表示，自去年10月上市以来，长安新能源增资项目已吸引超过200家投资者参与谈判。但2019年，随着新能源汽车行业补贴的下降和新能源汽车市场增速的放缓，长安新能源意向投资方在保底承诺和资产独立性方面的要求变得更加保守，主要投资方在涉及改革的一些核心条款上与长安汽车存在分歧。“为了最大限度地保护国有资本和上市公司中小股东的利益，长安汽车决定暂时终止本次增资项目，优化融资方案。”同时，长安汽车在公告中还表示，将进一步优化新能源科技公司混改方案，适时引入社会资本，提升新能源科技公司核心竞争力，稳步推进公司新能源战略“香格里拉计划”。长安汽车发布的最新销量数据显示，2019年5月，长安汽车集团销售新车11.35万辆，同比下降34.7%；1-5月共销售新车68.36万辆，同比下降32.9%。自主品牌方面，长安品牌5月销售新车10.35万辆，1-5月累计销售新车55.86万辆。合资品牌方面，长安福特5月销售新车7418辆，1-5月累计新车5.9万辆，同比下降70.3%；长安马自达5每月销售新车9522辆，1-5月累计销售新车5.2万辆。新能源汽车方面，今年5月，长安新能源销售新车4473辆，同比下降53.5%；1-5月共销售新车1.8万辆，同比下降20.6%。此前，长安汽车在2017年正式提出“香格里拉计划”，计划在新能源汽车领域投资1000亿元。到2025年，开发新能源三大专项平台，推出33款新能源产品；到2025年，长安汽车将推出从小型车到高性能跑车的全系列车型，并将停止生产传统燃油汽车。香格里拉计划发布后不久，长安新能源于2018年5月正式成立。随后，在不到一年的时间里，长安新能源经历了资产重组、上市、增资等过程。降低成本，寻求资本支持。新能源业务的停滞也在一定程度上反映了长安汽车集团的整体发展势头。长安汽车2019年一季报显示，总营收和净利润双双下滑，净利润亏损缺口扩大至21亿元。这也是继2018年三四季度之后，长安汽车连续第三个季度亏损。资本投资越来越谨慎。业内人士表示，资本市场已经走出“热钱”时代，新能源汽车投资越来越谨慎。在长安新能源之前，尝试以新能源为融资卖点的企业不止一家，尤其是在新能源车企方面。据记者不完全统计，截至今年一季度，造车新势力融资规模已超过1700亿元。其中，蔚来、威马、小鹏等10家车企融资总额已超过1000亿元。“明天是美好的，但你要能熬过今天的漫漫长夜。”在业内专家看来，资本市场确实看好新能源的未来市场，但随着市场产品和品牌竞争的加剧，有越来越多的。并不是所有的新能源相关产品都获得了“通关密码”，还要看企业产品的硬实力。基石资本董事长张伟在今年3月发表的一篇文章中表示，2019年将是造车新势力的倒闭年。坦率地说，中国数百家造车新势力没有一家值得投资。张伟以蔚来、威马、小鹏等造车新势力为应对补贴衰退而提价为例表示，从阶段数据来看，造车新势力唯一统一的特征就是“烧钱”，但无节制的烧钱只会让投资人离得更远，最终的结果可能是一地鸡毛。业内人士指出，传统企业，尤其是长安汽车这样的国企，由于转型和决策过程复杂，并不是资本市场的最佳选择。传统车企在这方面有天然的劣势。长安新能源虽然在行业内有一定的市场份额，但整体来看，其销量并不是名列前茅，与比亚迪、BAIC新能源的销量有一定差距。此外，长安新能源近几年在产品平台建设等技术上并无进展，成为新能源头部企业尚需时日。与此同时，新能源的热度也有所放缓。乘联会数据显示，今年5月新能源乘用车销量9.7万辆，同比增长5.4%，增速明显放缓。可以想象，当资本风口退去，新能源失去大量资本支持的时候，这就是大洗牌的开始。日前，长安汽车发布公告称，公司于6月11日向上海联合产权交易所申请暂时终止全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司(简称“长安新能源”)公开上市及增资。尽管长安汽车表示有多家投资方有投资意向，并已进入深入洽谈阶段，但最终还是取消了上市申请。对此，汽车行业分析师任万福认为，对于投资者来说，重点是企业的发展空间和未来的回报。2019年，随着汽车市场的下滑，新能源补贴的下降，以及长安汽车的国企地位，新投资者的引入，长安不可能完全交出控股权。此外，长安还面临着大量的性能问题。此次增资扩股的失败，可能会进一步凸显长安汽车目前的经营问题。据报道，成龙……n新能源是长安汽车混合所有制改革的首次尝试。2018年10月22日，长安新能源在上海联合产权交易所公开挂牌，拟通过公开挂牌方式引入不少于3家战略投资者进行增资扩股，合计认缴不低于1.03亿元新增注册资本，对应增资后总持股比例不低于51%(单个投资者出资金额不低于5000万元，持股比例不超过30%)。当时长安汽车对拟引入的战略投资者的要求是:投资者主营业务与长安新能源或长安汽车密切相关，并能与长安新能源(包括但不限于新能源、互联网等相关企业)形成战略资源协同效应；知名投资企业或大型产业基金，具有丰富的投资运营管理经验，可以为出资人的公司治理和资本运作提供先进的经验和资源。但这一项目在2019年2月28日到期后进入延期阶段。从这一系列迹象来看，投资者对长安新能源上市增资的热情可能并没有描述的那么高。随后，在上海联合产权交易所上市近8个月后，长安新能源于今年6月宣布终止公开上市增资扩股申请。对此，长安汽车表示，自去年10月上市以来，长安新能源增资项目已吸引超过200家投资者参与谈判。但2019年，随着新能源汽车行业补贴的下降和新能源汽车市场增速的放缓，长安新能源意向投资方在保底承诺和资产独立性方面的要求变得更加保守，主要投资方在涉及改革的一些核心条款上与长安汽车存在分歧。“为了最大限度地保护国有资本和上市公司中小股东的利益，长安汽车决定暂时终止本次增资项目，优化融资方案。”同时，长安汽车在公告中还表示，将进一步优化新能源科技公司混改方案，适时引入社会资本，提升新能源科技公司核心竞争力，稳步推进公司新能源战略“香格里拉计划”。长安汽车发布的最新销量数据显示，2019年5月，长安汽车集团销售新车11.35万辆，同比下降34.7%；1-5月共销售新车68.36万辆，同比下降32.9%。自主品牌方面，长安品牌5月销售新车10.35万辆，1-5月累计销售新车55.86万辆。合资品牌方面，长安福特5月销售新车7418辆，1-5月累计新车5.9万辆，同比下降70.3%；长安马自达5每月销售新车9522辆，1-5月累计销售新车5.2万辆。新能源汽车方面，今年5月，长安新能源销售新车4473辆，同比下降53.5%；1-5月共销售新车1.8万辆，同比下降20.6%。此前，长安汽车在2017年正式提出“香格里拉计划”，计划在新能源汽车领域投资1000亿元。到2025年，开发新能源三大专项平台，推出33款新能源产品；到2025年，长安汽车将推出从小型车到高性能跑车的全系列车型，并将停止生产传统燃油汽车。香格里拉计划发布后不久，长安新能源于2018年5月正式成立。随后，在不到一年的时间里，长安新能源经历了资产重组、上市、增资等过程。降低成本，寻求资本支持。新能源业务的停滞也在一定程度上反映了长安汽车集团的整体发展势头。长安汽车2019年一季报显示，总营收和净利润双双下滑，净利润亏损缺口扩大至21亿元。这也是继2018年三四季度之后，长安汽车连续第三个季度亏损。资本投资越来越谨慎。业内人士表示，资本市场已经走出“热钱”时代，新能源汽车投资越来越谨慎。在长安新能源之前，尝试以新能源为融资卖点的企业不止一家，尤其是在新能源车企方面。据记者不完全统计，截至今年一季度，造车新势力融资规模已超过1700亿元。其中，蔚来、威马、小鹏等10家车企融资总额已超过1000亿元。“明天是美好的，但你要能熬过今天的漫漫长夜。”在业内专家看来，资本市场确实看好新能源的未来市场，但随着市场产品和品牌竞争的加剧，有越来越多的。并不是所有的新能源相关产品都获得了“通关密码”，还要看企业产品的硬实力。基石资本董事长张伟在今年3月发表的一篇文章中表示，2019年将是造车新势力的倒闭年。坦率地说，中国数百家造车新势力没有一家值得投资。张伟以蔚来、威马、小鹏等造车新势力为应对补贴衰退而提价为例表示，从阶段数据来看，造车新势力唯一统一的特征就是“烧钱”，但无节制的烧钱只会让投资人离得更远，最终的结果可能是一地鸡毛。业内人士指出，传统企业，尤其是长安汽车这样的国企，由于转型和决策过程复杂，并不是资本市场的最佳选择。传统车企在这方面有天然的劣势。长安新能源虽然在行业内有一定的市场份额，但整体来看，其销量并不是名列前茅，与比亚迪、BAIC新能源的销量有一定差距。此外，长安新能源近几年在产品平台建设等技术上并无进展，成为新能源头部企业尚需时日。与此同时，新能源的热度也有所放缓。乘联会数据显示，今年5月新能源乘用车销量9.7万辆，同比增长5.4%，增速明显放缓。可以想象，当资本风口退去，新能源失去大量资本支持的时候，这就是大洗牌的开始。

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