或挺不过2019第四季度 蔚来汽车还有未来吗？

2014年11月，NIO。美国成立于中国上海。加上同年诞生的Xpeng Motors、次年诞生的威马汽车等新能源汽车企业，NIO。美国已经成为“中国制造汽车的生力军”。从一开始，蔚来汽车就选择了与特斯拉(TSLA)相同的战略。US)，并自上而下推出其产品。先是推出了自己的高端机型，然后逐渐下探中低端市场。因此，蔚来汽车被一些人称为“中国特斯拉”。蔚来汽车由、刘、李想、腾讯、高要资本、顺为资本等互联网公司、投资机构、企业家联合创办，获得淡马锡、百度(103.74，-3.91，-3.63%)、红杉资本、厚朴、、联想集团等数十家知名机构投资。五年内，2018年是蔚来汽车的巅峰之年，但进入2019年后，这家车企的处境似乎开始急转直下。销售业绩不佳，股价大幅下跌，巨额亏损，让蔚来汽车陷入财务泥潭。在讨论这家车企的前景时，人们更多关注的是它能撑多久。9月24日，蔚来汽车发布了2019年第二季度财报。有分析称，这是蔚来汽车上市以来表现最差的一个季度。蔚来并没有如预期交出一份满意的答卷，引发投资者恐慌。销售。目前蔚来汽车总市值仅为16亿美元，股价较IPO价格下跌了75.2%，较最高股价下跌了84.6%。最新交付数据:撑不过2019年第四季度吗？10月8日，蔚来汽车公布了2019年第三季度的交付数据。数据显示，蔚来汽车第三季度共交付新能源汽车4799辆，其中ES6 4196辆，ES8 603辆。与去年同期相比，第三季度交付量增长46.9%；与2019年第二季度相比，第三季度交付量增长35.1%。在第二季度报告中，蔚来汽车预测第三季度交付量为4200至4400辆。第三季度交付量的意外增长导致蔚来汽车股价上涨。第三季度新车交付数据发布当天，蔚来汽车股价大幅反弹20.5%。表1:蔚来汽车交付量及营收来源:零点一智库整理的三季度蔚来汽车交付报告如上表所示，蔚来汽车三季度新车交付量中，近九成由ES6车型贡献。蔚来ES6于2019年第二季度上市。虽然与ES8相比，减少了整车空间和部分硬件配置，但从技术进步的角度来看，ES6的电子系统和制造工艺并不输于ES8，价格平均比ES8低近10万，因此具有相当程度的性价比。消费者在ES6和ES8之间的选择也在第三季度的交付数据中得到了清晰的体现。预计未来，目前蔚来汽车尚未公布第三季度营收，但即使按照第二季度的单位营收计算，其第三季度营收也已超过20亿元，同比增长38.7%，环比增长35.1%。那么蔚来汽车第三季度超预期的交付数据是否意味着这家新能源车企的情况开始好转？显然，仅仅通过交付数据的改善和营收的预期增长，是无法全面衡量这家企业的现状的。我们还需要考虑其他因素。销售成本蔚来汽车的季度营收与其交付的新车数量高度相关，因此用于新车销售的成本成为影响蔚来营收的最重要也是最大的成本。根据历史数据，蔚来汽车的成本收入比在1-1.33之间。如果按照最乐观的情况估算2019年第三季度的成本和收入，成本收入比可以定为1。在这种情况下，蔚来汽车2019年第三季度的销售成本与预计总收入相同。表2:蔚来汽车预计销售成本数据来源:蔚来汽车季报，零壹智库整理运营成本根据蔚来汽车公布的历史季度财报，其运营成本主要来自两个方面:一是研发费用(R & amp；d)，其次是销售管理费用(SGA)。蔚来汽车在R&D的投资一直很高。从2018年第三季度到2019年第二季度的四个季度，平均R&D费用超过12亿元人民币。根据2019年第二季度的报告，蔚来汽车将把员工总数从2019年1月的9900人减少到2019年第三季度末的7800人。前四个季度的平均研发支出是对2019年第三季度研发支出的预估，因此2019年第三季度研发支出约为12.3亿元。表3:蔚来汽车R&D费用来源:蔚来汽车季报，结合前四个季度的数据，根据销售管理费用与总营收的比例，可以大致估算出蔚来汽车2019年第三季度的销售管理费用。如下表所示，从2018年第三季度到2019年第二季度，相关比率从57%到114%不等，销售管理费用占总收入的比率平均为86%。根据平均比例并结合之前预计的2019年第三季度总营收，可以估算出销售管理费用。表4:蔚来汽车销售管理费用来源:零点一智库编制的蔚来汽车季度报告。汇总蔚来汽车2019年第三季度预计财务指标可以得到下表。预计蔚来汽车2019年第三季度亏损近30亿元。表5:蔚来汽车2019年第三季度营业亏损近30亿。来源:蔚来汽车季报。根据2019年第二季度的财务报告，截至第二季度末，蔚来汽车账户中的现金、现金等价物和短期投资总额约为35亿元。此外，2019年9月，我们与腾讯和创始人李斌一起筹集了总计2亿美元的可转换票据，因此蔚来汽车在第三季度初拥有约49亿元人民币的流动资金。如果扣除2019年第三季度预计近30亿的营业亏损，剩余流动资金不足以支撑蔚来汽车正常运营至2019年第四季度末。外部竞争环境的恶化首先是中国新能源汽车市场的变化为蔚来汽车下个季度的销量增加了很多不确定性。继2019年6月新能源汽车补贴大幅下调后，中国新能源汽车整体销量大幅下降。2019年7月以来，新能源汽车销量同比增速进入负值区间，销量有继续下滑的趋势。图:中国新能源汽车综合销量变化数据来源:乘用车市场信息联席会(CPCA)其次是来自其他新能源车企的竞争加剧，尤其是特斯拉。尽管特斯拉尚未公布上海工厂的正式投产日期，但越来越多的迹象表明，上海临港特斯拉超级工厂的建设正在加速。特斯拉也在为Model 3电动汽车的量产全力以赴。据悉，Model 3已经开始在生产线上组装，特斯拉在上海的超级工厂已经准备好满负荷生产。根据马斯克此前的目标，特斯拉将在2019年底前在中国每周生产1000辆电动汽车，在2020年前每周生产3000辆电动汽车。表6:蔚来汽车与特斯拉主力车型对比资料来源:易车网、零一智库整理另外，即将上市的国产Model 3在价格和续航里程上比蔚来汽车的ES6略具吸引力。但考虑到Model 3是轿车，如果消费者的目标车型是SUV，那么潜在客户可能还是会选择ES6。蔚来汽车最大的威胁可能来自特斯拉明年推出的Model Y。从公布的信息来看，Model Y其实是一款小型的Model X，同样的SUV车型国产Model Y的价格可能和国产Model 3一样亲民。根据项目文件，特斯拉计划在2021年2月前，在中国上海的超级工厂实现每周生产5000辆Model Y汽车的目标。据媒体报道，10月14日，蔚来汽车与吴兴区洽谈融资逾50亿元……、浙江省湖州市，并将在吴兴区建设年产20万辆新能源汽车的工厂。就在几天后，蔚来汽车的50亿融资被一位湖州消息人士否认。根据消息来源，谈判是真实的。“9月份召开了一次内部会议，但没有结束。湖州人都知道这个。”直接原因是遇到了省级层面的阻碍，“省里不批。现在市里去省里备案很难。这件事没那么容易。”随后有媒体爆出湖州市吴兴区相关部门表示“意向，区政府层面已签署框架协议，但尚未正式确认，待确认后统一发布。”吴兴区委宣传部予以否认，称“目前与蔚来汽车没有框架协议”一系列自相矛盾的说法让蔚来汽车50亿融资陷入罗生门，但大概率是50亿融资“告吹”。蔚来汽车恐怕迎来了上市以来最黑暗的时刻。我们不禁要问，蔚来，还有未来吗？2014年11月，NIO。美国成立于中国上海。加上同年诞生的Xpeng Motors、次年诞生的威马汽车等新能源汽车企业，NIO。美国已经成为“中国制造汽车的生力军”。从一开始，蔚来汽车就选择了与特斯拉(TSLA)相同的战略。US)，并自上而下推出其产品。先是推出了自己的高端机型，然后逐渐下探中低端市场。因此，蔚来汽车被一些人称为“中国特斯拉”。蔚来汽车由、刘、李想、腾讯、高要资本、顺为资本等互联网公司、投资机构、企业家联合创办，获得淡马锡、百度(103.74，-3.91，-3.63%)、红杉资本、厚朴、、联想集团等数十家知名机构投资。五年内，2018年是蔚来汽车的巅峰之年，但进入2019年后，这家车企的处境似乎开始急转直下。销售业绩不佳，股价大幅下跌，巨额亏损，让蔚来汽车陷入财务泥潭。在讨论这家车企的前景时，人们更多关注的是它能撑多久。9月24日，蔚来汽车发布了2019年第二季度财报。有分析称，这是蔚来汽车上市以来表现最差的一个季度。蔚来并没有如预期交出一份满意的答卷，引发投资者恐慌。销售。目前蔚来汽车总市值仅为16亿美元，股价较IPO价格下跌了75.2%，较最高股价下跌了84.6%。最新交付数据:撑不过2019年第四季度吗？10月8日，蔚来汽车公布了2019年第三季度的交付数据。数据显示，蔚来汽车第三季度共交付新能源汽车4799辆，其中ES6 4196辆，ES8 603辆。与去年同期相比，第三季度交付量增长46.9%；与2019年第二季度相比，第三季度交付量增长35.1%。在第二季度报告中，蔚来汽车预测第三季度交付量为4200至4400辆。第三季度交付量的意外增长导致蔚来汽车股价上涨。第三季度新车交付数据发布当天，蔚来汽车股价大幅反弹20.5%。表1:蔚来汽车交付量及营收来源:零点一智库整理的三季度蔚来汽车交付报告如上表所示，蔚来汽车三季度新车交付量中，近九成由ES6车型贡献。蔚来ES6于2019年第二季度上市。虽然与ES8相比，减少了整车空间和部分硬件配置，但从技术进步的角度来看，ES6的电子系统和制造工艺并不输于ES8，价格平均比ES8低近10万，因此具有相当程度的性价比。消费者在ES6和ES8之间的选择也在第三季度的交付数据中得到了清晰的体现。预计未来，目前蔚来汽车尚未公布第三季度营收，但即使按照第二季度的单位营收计算，其第三季度营收也已超过20亿元，同比增长38.7%，环比增长35.1%。那么蔚来汽车第三季度超预期的交付数据是否意味着这家新能源车企的情况开始好转？显然，仅仅通过交付数据的改善和营收的预期增长，是无法全面衡量这家企业的现状的。我们还需要考虑其他因素。销售成本蔚来汽车的季度营收与其交付的新车数量高度相关，因此用于新车销售的成本成为影响蔚来营收的最重要也是最大的成本。根据历史数据，蔚来汽车的成本收入比在1-1.33之间。如果按照最乐观的情况估算2019年第三季度的成本和收入，成本收入比可以定为1。在这种情况下，蔚来汽车2019年第三季度的销售成本与预计总收入相同。表2:蔚来汽车预计销售成本数据来源:蔚来汽车季报，零壹智库整理运营成本根据蔚来汽车公布的历史季度财报，其运营成本主要来自两个方面:一是研发费用(R & amp；d)，其次是销售管理费用(SGA)。蔚来汽车在R&D的投资一直很高。从2018年第三季度到2019年第二季度的四个季度，平均R&D费用超过12亿元人民币。根据2019年第二季度的报告，蔚来汽车将把员工总数从2019年1月的9900人减少到2019年第三季度末的7800人。前四个季度的平均研发支出是对2019年第三季度研发支出的预估，因此2019年第三季度研发支出约为12.3亿元。表3:蔚来汽车R&D费用来源:蔚来汽车季报，结合前四个季度的数据，根据销售管理费用与总营收的比例，可以大致估算出蔚来汽车2019年第三季度的销售管理费用。如下表所示，从2018年第三季度到2019年第二季度，相关比率从57%到114%不等，销售管理费用占总收入的比率平均为86%。根据平均比例并结合之前预计的2019年第三季度总营收，可以估算出销售管理费用。表4:蔚来汽车销售管理费用来源:零点一智库编制的蔚来汽车季度报告。汇总蔚来汽车2019年第三季度预计财务指标可以得到下表。预计蔚来汽车2019年第三季度亏损近30亿元。表5:蔚来汽车2019年第三季度营业亏损近30亿。来源:蔚来汽车季报。根据2019年第二季度的财务报告，截至第二季度末，蔚来汽车账户中的现金、现金等价物和短期投资总额约为35亿元。此外，2019年9月，我们与腾讯和创始人李斌一起筹集了总计2亿美元的可转换票据，因此蔚来汽车在第三季度初拥有约49亿元人民币的流动资金。如果扣除2019年第三季度预计近30亿的营业亏损，剩余流动资金不足以支撑蔚来汽车正常运营至2019年第四季度末。外部竞争环境的恶化首先是中国新能源汽车市场的变化为蔚来汽车下个季度的销量增加了很多不确定性。继2019年6月新能源汽车补贴大幅下调后，中国新能源汽车整体销量大幅下降。2019年7月以来，新能源汽车销量同比增速进入负值区间，销量有继续下滑的趋势。图:中国新能源汽车综合销量变化数据来源:乘用车市场信息联席会(CPCA)其次是来自其他新能源车企的竞争加剧，尤其是特斯拉。尽管特斯拉尚未公布上海工厂的正式投产日期，但越来越多的迹象表明，上海临港特斯拉超级工厂的建设正在加速。特斯拉也在为Model 3电动汽车的量产全力以赴。据悉，Model 3已经开始在生产线上组装，特斯拉在上海的超级工厂已经准备好满负荷生产。根据马斯克此前的目标，特斯拉将在2019年底前在中国每周生产1000辆电动汽车，在2020年前每周生产3000辆电动汽车。表6:蔚来汽车与特斯拉主力车型对比资料来源:易车网、零一智库整理另外，即将上市的国产Model 3在价格和续航里程上比蔚来汽车的ES6略具吸引力。但考虑到Model 3是轿车，如果消费者的目标车型是SUV，那么潜在客户可能还是会选择ES6。蔚来汽车最大的威胁可能来自特斯拉明年推出的Model Y。从公布的信息来看，Model Y其实是一款小型的Model X，同样的SUV车型国产Model Y的价格可能和国产Model 3一样亲民。根据项目文件，特斯拉计划在2021年2月前，在中国上海的超级工厂实现每周生产5000辆Model Y汽车的目标。据媒体报道，10月14日，蔚来汽车与吴兴区洽谈融资逾50亿元……、浙江省湖州市，并将在吴兴区建设年产20万辆新能源汽车的工厂。就在几天后，蔚来汽车的50亿融资被一位湖州消息人士否认。根据消息来源，谈判是真实的。“9月份召开了一次内部会议，但没有结束。湖州人都知道这个。”直接原因是遇到了省级层面的阻碍，“省里不批。现在市里去省里备案很难。这件事没那么容易。”随后有媒体爆出湖州市吴兴区相关部门表示“意向，区政府层面已签署框架协议，但尚未正式确认，待确认后统一发布。”吴兴区委宣传部予以否认，称“目前与蔚来汽车没有框架协议”一系列自相矛盾的说法让蔚来汽车50亿融资陷入罗生门，但大概率是50亿融资“告吹”。蔚来汽车恐怕迎来了上市以来最黑暗的时刻。我们不禁要问，蔚来，还有未来吗？

标签：蔚来特斯拉Model 3Model Y红杉

汽车资讯热门资讯