顺势而为，车企如何玩转汽车金融

图片来自“123 RF”2019年上半年，吉利汽车年报的一大亮点是，集智金融净利润由去年的9077万增长156%至2.33亿，占吉利上半年净利润的6%。《周易》有云:“穷则变，变则通。”在经历了2017年2887万辆的峰值和2018年以来连续13个月的销量负增长后，中国汽车不仅到了“从贫穷中思考改变”的阶段，也到了“从贫穷中思考改变”的阶段。这种变化对中国汽车影响深远，也将深入到中国汽车的整个产业链。其中，汽车金融的作用不可或缺。60S快速理解核心论点:汽车处于需要金融化的阶段:居民消费贷款的增加，汽车行业越来越需要像高科技行业一样的前沿技术的投入，供应链上汽车厂和零部件厂的关系更好的协调，都在呼唤金融业务的到来。全球主流车企戴姆勒占现代金融服务总资产的30%，丰田的金融业务资产占总资产的46%。世界汽车品牌背后都有庞大的金融资产。推动金融业务发展，中汽要从技术研发投融资、供应链金融、消费金融三个层面入手。三者构成了未来汽车金融化的主流方向，以此呼唤汽车工厂打造全新的能力。中国汽车融资1。宏观发展变化，消费金融化随着宏观动能的切换，中国经济已经进入消费驱动阶段。根据国际经验，在消费拉动阶段，居民借贷和消费将成为支撑消费的重要力量。数据显示，截至2019年7月，我国居民消费贷款41.3万亿，月增速18%，占本外币贷款总额的27%。按照年复合增长率15%计算，到2025年，消费贷款将达到近1000亿。借贷消费将成为未来中国消费的重要组成部分，汽车消费也将深受影响。2.汽车行业的变化和供给的金融化随着汽车行业进入转型期，金融对汽车行业的渗透逐渐加深，与金融行业结合，向金融领域需求利益，成为未来汽车发展的重要方向。在价值链中，中国汽车产业链的价值正在重新分配。汽车销售毛利率持续降低。汽车金融和保险成为获取整个汽车产业链价值的重要补充。推进金融布局是提高车企利润率的关键措施之一。在技术研发方面，随着新能源和智能网联的推广，中国汽车进入技术加速迭代期，技术投融资需求增加，行业对新技术的融合度提高，产业投融资公司在汽车产业中的作用逐渐增强。在产业发展方面，中国汽车已经进入调整期。企业要处置不良资产，购买优质资产，合资、并购需求增加，也需要资金援助。合资车企在中国的投资回报率远高于其自身的全球平均水平。未来降价是必然事件，中汽势必面临成本降低的压力。而这些成本压力也会传导到供应链上。中国大部分零部件供应商都是中小企业，融资困难。充分发挥供应链金融的作用，将是解决整个供应链不缺钱不缺钱的有力武器。3.主流国际汽车公司资产的主要部分是主要国际汽车公司的全球合并报表……金融资产已经成为企业资产的重要组成部分。戴姆勒2018年的财务报表显示，金融服务应收账款占总资产的30%，其分项和合计在流动资产、非流动资产和总资产中占相应板块的份额最大，远高于存货和固定资产的金额。丰田金融服务业务总资产占公司总资产的45.82%。现代汽车的金融服务应收账款也最多占总资产的30%，在各类资产中排名第一。可以说，国际主流车企现在已经进入了金融支持产业发展的阶段。汽车工厂如何促进汽车金融行业的发展？一个汽车厂的汽车金融发展的概念也要拓展。传统的汽车金融只涉及消费金融，但对于未来的方向，汽车厂商必须从全产业链的角度发展汽车金融。1.在当前这个以技术研发为投融资的时代，中国经济和汽车产业一起转型。这种转变的核心意义是从过去大规模资源驱动的时代进入个性化创新时代。创新的关键特征是不确定性。观察近几年发展起来的新能源和智能网联技术，虽然整个行业都在大方向推动行业进入电动化和智能网联时代，但在全球范围内，没有一家企业对如何做有成型的看法。电动车是以纯电动为主，还是三线？还是提前开发氢燃料电池的电池？电池技术是要回归磷酸亚铁锂，还是要抢占811元，冲击高能量密度？固态电池走聚合物路线还是氧化物路线？电动车是集中充电模式还是换电池模式？智能网联如何解决多方参与快速生态建设与汽车数据安全保护的矛盾？如何平衡技术突破和客户需求？智能是与网络连接并行，还是专注于突破自行车智能？这些都没有共识，都在尝试和讨论的阶段。这就是创新的特点，不确定性高。一个全新的领域没有人有确切的答案，只能通过向企业投入资源，根据自己的理解去尝试。然而，这样的尝试无疑是非常冒险的。面对高风险的创新，如果整车企业仍然通过过去的固定资产投资、堆积产能等方式，在单一路线或方向上投入大量资金，那么很有可能导致的结果是，投入大量资金后，发现自己的技术路线已经误入歧途，耗尽了资源和精力，但最终还是会被时代抛弃。但如果同时多线考虑，多技术投入，整车企业虽然有钱，但无论是资源还是精力，还是专业程度，都无法同时有效应对如此多的新兴技术。在这种背景下，金融的作用可以得到充分的体现。用少量的自有资金，可以撬动大量的市场资金，做更多的安排，把专业的事交给专业的人，根据市场变化决定资源的进出，既可以增值盈利，又可以前瞻性的布局新兴技术。有了这样的财力，汽车厂面对全新的环境，转型升级，布局未来，无疑是至关重要的。主机厂推动创新的风险投资公司，行业代表包括北汽集团旗下的BAIC生产与投资和SAIC集团旗下的SAIC投资。其中，BAIC产投近年来在业内表现亮眼。据相关资料显示，自2012年成立以来，BAIC投资已先后发起设立100亿安鹏新能源汽车产业发展基金、汽车后市场基金、车联网发展基金等。，与BAIC合作布局汽车全产业链新兴领域。在新能源汽车领域，BAIC之前不仅投资了当代安培科技有限公司……此外，还布局了固态电池行业龙头陶青发展等企业；在汽车后市场，BAIC投资了行业巨头滴滴出行，布局了源源汽车、首汽贷等新模式。在智能网联领域，高精地图厂商四维图新和激光雷达厂商速腾聚创是BAIC产投的目标资产，其布局提前占领了BAIC整车发展的战略高地，联动推动效应十分明显。2.供应链金融协同供应商在2018-2019年汽车销量下滑、行业恶化的背景下，我国汽车供销体系矛盾日益凸显。随着汽车效率的下降，降低成本的压力层层传导给供应商。而一直承受着每年“年降”压力的零部件厂商，更是不堪重负。中国汽车工业整体疲软的一个主要原因是缺乏零部件的R&D和创新能力，而成功逃脱的少数优质汽车厂也只是在“压榨”零部件的基础上实现的。这种畸形的产业链关系，与日本汽车厂商和零部件供应商齐心协力，共同盈利的模式大相径庭，远远不足以支撑中国汽车产业向上崛起。因此，在当前行业调整的关键节点，整车厂商不仅要进一步提升自身能力，更要深入思考全产业链层面的问题，以创新的模式重塑产业链关系，在共赢中推动中国汽车从零部件到整车的整体升级。实现这样的关系，共同促进中国汽车工业的健康发展。供应链金融无疑是一种可以尝试的方式。供应链金融的主要模式如下图所示:以汽车行业为例，其上游零部件企业以民营企业为主，融资相对困难，资金链紧张，对应的是供应链金融的需求端。汽车厂因为固定资产规模大，产业链支配性强，是图中供应链的核心企业。图中的供应链金融家、技术赋能者、金融平台对应的是金融、互联网公司等其他企业。对于汽车制造商来说，开展供应链金融和上游合作有两种模式:第一种模式为上游零部件企业提供融资担保。相比中小型零部件企业，整车企业可以通过自身大企业的资产优势，更方便地提供担保，获得银行贷款；与银行等金融机构相比，整车厂更了解其上游供应商的信用能力，可以弥补银行的信息不对称，降低信用风险。这样，汽车厂可以为自己供应链内的零部件企业提供担保服务，并收取一定的费用，既可以降低采购成本，又有利于零部件企业的发展，双方实现了双赢。汽车厂与上游的另一种金融合作方式，即汽车厂集团，借助自身集团企业在发展金融业务和互联网业务方面的优势，直接成为供应链金融中的平台，甚至是技术赋能者和资金提供者，直接覆盖整个融资的闭环，为上游提供更多的服务，相应赚取更多的利润。目前推动汽车供应链金融的企业主要是第三方企业，包括银行和各类非银行金融机构，钢网、JD.COM等互联网平台，用友等ERP供应商，顺丰等物流公司。对于供应链金融，主机厂还是侧重于参与层面，尤其是与下游经销商的合作。存货质押融资等模式存在已久。但上游供应链金融仍然不足，尤其是在搭建以整车企业为主体的平台方面，在资金提供方式上还有很大的发展空间。3.消费金融领域的汽车金融汽车金融是国内汽车领域最早开展金融活动的领域。目前各汽车厂商都涉足其中，但金融渗透率远远不够。数据显示，截至2018年底，我国汽车金融渗透率为45%，与发达国家70%以上的渗透率相比，空间仍然较大。而且，即使汽车金融渗透率达到45%，参与企业仍以银行和各类金融机构为主，汽车主机厂的参与率也只有20%左右，与国外汽车企业53%的参与率也相差甚远。在这些汽车金融公司中，合资车企占绝对多数，自主车企的金融公司竞争力相对较弱。宝马、上汽通用、大众、福特，以及丰田、东风日产六家合资汽车金融公司，占据了50%以上的市场份额。广汽汇理和奇瑞银辉在自主品牌中的资产相对较高，其他自主企业的汽车金融业务还有很大的提升空间。哪些能力需要改变和提高？1.汽车厂从做项目到选项目的能力都要提升。随着金融化的渗透，一个汽车厂的能力也需要转型，主要表现在以下两个方面:一是做项目的能力需要向选项目转变。作为一个专注于关键产品的实体，汽车厂的能力必须在新形势下从做项目到选择项目得到提高。这主要有两个原因:一是随着技术的进步，项目的不确定性在增加。以前我们看到市场热点，开模建厂，卖一个产品。现在的情况是新能源，智能网联，后市场互联网+。没有一个领域是保证100%成功的，也没有一个领域的技术路线和商业模式是可以保证100%盈利的。企业需要多方面试水。只有有能力做项目，没有能力选择项目的汽车厂商，是无法适应未来这种不确定性很高的市场状态的。第二，以前整车企业只知道做加法，很难做减法。所以到现在为止，中国的汽车产能严重过剩。但是在金融参与和高度不确定性的环境下。整车企业必须适应能进能出的环境。看好项目，参与投资；随着环境的发展，这个项目不再可行。要及时止损，是时候退出了。车企必须采取更加灵活的方式和专业的资产管理方法，才能有效融入金融方案，应对未来的变化。2.从管理物理对象转变为管理信息。无论是供应链金融还是消费金融，汽车厂开展相关业务的核心优势在于对产业链业务的了解和对产业链各环节参与者信息的掌握。这些优势是处于产业链之外的银行、非银行金融机构甚至互联网公司所不具备的。正是因为这些优势，整车企业才有条件参与供应链金融和汽车消费金融市场的竞争。但从目前的发展情况来看，整车厂对信息的整理、掌握和利用能力还远远不够。一些已经意识到汽车行业未来发展以及信息和数据重要性的企业正在开始互联网转型，但在线推广数据和整合利用数据的能力还远远不够。这些都是主机厂应对未来金融转型乃至影响深远的智能网联转型的必备能力。广大企业要提前布局。除了项目投资能力和信息管理能力，汽车厂商推进金融化的另一个必要能力是风险管理能力。事实上，整车企业对金融的推动并不是企业一定要依赖金融，而是汽车行业的发展开始进入不确定性增加、多环节融合的阶段。企业的发展不仅关注当下，更关注未来的预期。管理不确定性、管理多边信贷和管理预期是金融的强项。正是因为汽车产业发展到了这样一个阶段，才需要引入金融。图片来自“123 RF”2019年上半年，吉利汽车年报的一大亮点是，集智金融净利润由去年的9077万增长156%至2.33亿，占吉利上半年净利润的6%。《周易》有云:“穷则变，变则通。”在经历了2017年2887万辆的峰值和2018年以来连续13个月的销量负增长后，中国汽车不仅到了“从贫穷中思考改变”的阶段，也到了“从贫穷中思考改变”的阶段。这种变化对中国汽车影响深远，也将深入到中国汽车的整个产业链。其中，汽车金融的作用不可或缺。60S快速理解核心论点:汽车处于需要金融化的阶段:居民消费贷款的增加，汽车行业越来越需要像高科技行业一样的前沿技术的投入，供应链上汽车厂和零部件厂的关系更好的协调，都在呼唤金融业务的到来。全球主流车企戴姆勒占现代金融服务总资产的30%，丰田的金融业务资产占总资产的46%。世界汽车品牌背后都有庞大的金融资产。推动金融业务发展，中汽要从技术研发投融资、供应链金融、消费金融三个层面入手。三者构成了未来汽车金融化的主流方向，以此呼唤汽车工厂打造全新的能力。中国汽车融资1。宏观发展变化，消费金融化随着宏观动能的切换，中国经济已经进入消费驱动阶段。根据国际经验，在消费拉动阶段，居民借贷和消费将成为支撑消费的重要力量。数据显示，截至2019年7月，我国居民消费贷款41.3万亿，月增速18%，占本外币贷款总额的27%。按照15%的年复合增长率，到20……，消费贷款将达到近千亿。借贷消费将成为未来中国消费的重要组成部分，汽车消费也将深受影响。2.汽车行业的变化和供给的金融化随着汽车行业进入转型期，金融对汽车行业的渗透逐渐加深，与金融行业结合，向金融领域需求利益，成为未来汽车发展的重要方向。在价值链中，中国汽车产业链的价值正在重新分配。汽车销售毛利率持续降低。汽车金融和保险成为获取整个汽车产业链价值的重要补充。推进金融布局是提高车企利润率的关键措施之一。在技术研发方面，随着新能源和智能网联的推广，中国汽车进入技术加速迭代期，技术投融资需求增加，行业对新技术的融合度提高，产业投融资公司在汽车行业的作用逐渐增强。在产业发展方面，中国汽车已经进入调整期。企业要处置不良资产，购买优质资产，合资、并购需求增加，也需要资金援助。合资车企在中国的投资回报率远高于其自身的全球平均水平。未来降价是必然事件，中汽势必面临成本降低的压力。而这些成本压力也会传导到供应链上。中国大部分零部件供应商都是中小企业，融资困难。充分发挥供应链金融的作用，将是解决整个供应链不缺钱不缺钱的有力武器。3.国际主流汽车公司资产的主要部分是国际主要汽车公司的全球合并报表，金融资产已经成为其资产的重要组成部分。戴姆勒2018年的财务报表显示，金融服务应收账款占总资产的30%，其分项和合计在流动资产、非流动资产和总资产中占相应板块的份额最大，远高于存货和固定资产的金额。丰田金融服务业务总资产占公司总资产的45.82%。现代汽车的金融服务应收账款也最多占总资产的30%，在各类资产中排名第一。可以说，国际主流车企现在已经进入了金融支持产业发展的阶段。汽车工厂如何促进汽车金融行业的发展？一个汽车厂的汽车金融发展的概念也要拓展。传统的汽车金融只涉及消费金融，但对于未来的方向，汽车厂商必须从全产业链的角度发展汽车金融。1.在当前这个以技术研发为投融资的时代，中国经济和汽车产业一起转型。这种转变的核心意义是从过去大规模资源驱动的时代进入个性化创新时代。创新的关键特征是不确定性。观察近几年发展起来的新能源和智能网联技术，虽然整个行业都在大方向推动行业进入电动化和智能网联时代，但在全球范围内，没有一家企业对如何做有成型的看法。电动车是以纯电动为主，还是三线？还是提前开发氢燃料电池的电池？电池技术是要回归磷酸亚铁锂，还是要抢占811元，冲击高能量密度？固态电池走聚合物路线还是氧化物路线？电动车是集中充电模式还是换电池模式？智能网联如何解决多方参与快速生态建设与汽车数据安全保护的矛盾？如何平衡技术突破和客户需求？智能是与网络连接并行，还是专注于突破自行车智能？没有共识……这些都还在尝试和讨论阶段。这就是创新的特点，不确定性高。一个全新的领域没有人有确切的答案，只能通过向企业投入资源，根据自己的理解去尝试。然而，这样的尝试无疑是非常冒险的。面对高风险的创新，如果整车企业仍然通过过去的固定资产投资、堆积产能等方式，在单一路线或方向上投入大量资金，那么很有可能导致的结果是，投入大量资金后，发现自己的技术路线已经误入歧途，耗尽了资源和精力，但最终还是会被时代抛弃。但如果同时多线考虑，多技术投入，整车企业虽然有钱，但无论是资源还是精力，还是专业程度，都无法同时有效应对如此多的新兴技术。在这种背景下，金融的作用可以得到充分的体现。用少量的自有资金，可以撬动大量的市场资金，做更多的安排，把专业的事交给专业的人，根据市场变化决定资源的进出，既可以增值盈利，又可以前瞻性的布局新兴技术。有了这样的财力，汽车厂面对全新的环境，转型升级，布局未来，无疑是至关重要的。主机厂推动创新的风险投资公司，行业代表包括北汽集团旗下的BAIC生产与投资和SAIC集团旗下的SAIC投资。其中，BAIC产投近年来在业内表现亮眼。据相关资料显示，自2012年成立以来，BAIC投资已先后发起设立100亿安鹏新能源汽车产业发展基金、汽车后市场基金、车联网发展基金等。，与BAIC合作布局汽车全产业链新兴领域。在新能源汽车领域，BAIC不仅在上市前投资了当代安培科技有限公司，还布局了固态电池行业龙头陶青发展等企业；在汽车后市场，BAIC投资了行业巨头滴滴出行，布局了源源汽车、首汽贷等新模式。在智能网联领域，高精地图厂商四维图新和激光雷达厂商速腾聚创是BAIC产投的目标资产，其布局提前占领了BAIC整车发展的战略高地，联动推动效应十分明显。2.供应链金融协同供应商在2018-2019年汽车销量下滑、行业恶化的背景下，我国汽车供销体系矛盾日益凸显。随着汽车效率的下降，降低成本的压力层层传导给供应商。而一直承受着每年“年降”压力的零部件厂商，更是不堪重负。中国汽车工业整体疲软的一个主要原因是缺乏零部件的R&D和创新能力，而成功逃脱的少数优质汽车厂也只是在“压榨”零部件的基础上实现的。这种畸形的产业链关系，与日本汽车厂商和零部件供应商齐心协力，共同盈利的模式大相径庭，远远不足以支撑中国汽车产业向上崛起。因此，在当前行业调整的关键节点，整车厂商不仅要进一步提升自身能力，更要深入思考全产业链层面的问题，以创新的模式重塑产业链关系，在共赢中推动中国汽车从零部件到整车的整体升级。实现这样的关系，共同促进中国汽车工业的健康发展。供应链金融无疑是一种可以尝试的方式。供应链金融的主要模式如下图所示:以汽车行业为例，其上游零部件企业以民营企业为主，融资相对困难，资金链紧张，对应的是供应链金融的需求端。汽车厂因为固定资产规模大，产业链支配性强，是图中供应链的核心企业。图中的供应链金融家、技术赋能者、金融平台对应的是金融、互联网公司等其他企业。对于汽车制造商来说，开展供应链金融和上游合作有两种模式:第一种模式为上游零部件企业提供融资担保。相比中小型零部件企业，整车企业可以通过自身大企业的资产优势，更方便地提供担保，获得银行贷款；与银行等金融机构相比，整车厂更了解其上游供应商的信用能力，可以弥补银行的信息不对称，降低信用风险。这样，汽车厂可以为自己供应链内的零部件企业提供担保服务，并收取一定的费用，既可以降低采购成本，又有利于零部件企业的发展，双方实现了双赢。汽车厂与上游的另一种金融合作方式，即汽车厂集团，借助自身集团企业在发展金融业务和互联网业务方面的优势，直接成为供应链金融中的平台，甚至是技术赋能者和资金提供者，直接覆盖整个融资的闭环，为上游提供更多的服务，相应赚取更多的利润。目前推动汽车供应链金融的企业主要是第三方企业，包括银行和各类非银行金融机构，钢网、JD.COM等互联网平台，用友等ERP供应商，顺丰等物流公司。对于供应链金融，主机厂还是侧重于参与层面，尤其是与下游经销商的合作。存货质押融资等模式存在已久。但上游供应链金融仍然不足，尤其是在搭建以整车企业为主体的平台方面，在资金提供方式上还有很大的发展空间。3.消费金融领域的汽车金融汽车金融是国内汽车领域最早开展金融活动的领域。目前各汽车厂商都涉足其中，但金融渗透率远远不够。数据显示，截至2018年底，我国汽车金融渗透率为45%，与发达国家70%以上的渗透率相比，空间仍然较大。而且，即使汽车金融渗透率达到45%，参与企业仍以银行和各类金融机构为主，汽车主机厂的参与率也只有20%左右，与国外汽车企业53%的参与率也相差甚远。在这些汽车金融公司中，合资车企占绝对多数，自主车企的金融公司竞争力相对较弱。宝马、上汽通用、大众、福特，以及丰田、东风日产六家合资汽车金融公司，占据了50%以上的市场份额。广汽汇理和奇瑞银辉在自主品牌中的资产相对较高，其他自主企业的汽车金融业务还有很大的提升空间。哪些能力需要改变和提高？1.汽车厂从做项目到选项目的能力都要提升。随着金融化的渗透，一个汽车厂的能力也需要转型，主要表现在以下两个方面:一是做项目的能力需要向选项目转变。作为一个专注于关键产品的实体，汽车厂的能力必须在新形势下从做项目到选择项目得到提高。这主要有两个原因:一是随着技术的进步，项目的不确定性在增加。以前我们看到市场热点，开模建厂，卖一个产品。现在的情况是新能源，智能网联，后市场互联网+。没有一个领域是保证100%成功的，也没有一个领域的技术路线和商业模式是可以保证100%盈利的。企业需要多方面试水。只有有能力做项目，没有能力选择项目的汽车厂商，是无法适应未来这种不确定性很高的市场状态的。第二，以前整车企业只知道做加法，很难做减法。所以到现在为止，中国的汽车产能严重过剩。但是在金融参与和高度不确定性的环境下。整车企业必须适应能进能出的环境。看好项目，参与投资；随着环境的发展，这个项目不再可行。要及时止损，是时候退出了。车企必须采取更加灵活的方式和专业的资产管理方法，才能有效融入金融方案，应对未来的变化。2.从管理物理对象转变为管理信息。无论是供应链金融还是消费金融，汽车厂开展相关业务的核心优势在于对产业链业务的了解和对产业链各环节参与者信息的掌握。这些优势是处于产业链之外的银行、非银行金融机构甚至互联网公司所不具备的。正是因为这些优势，整车企业才有条件参与供应链金融和汽车消费金融市场的竞争。但从目前的发展情况来看，整车厂对信息的整理、掌握和利用能力还远远不够。一些已经意识到汽车行业未来发展以及信息和数据重要性的企业正在启动互联网转型，但在线推广数据和整合利用数据的能力还远远不够。这些都是主机厂应对未来金融转型乃至影响深远的智能网联转型的必备能力。广大企业要提前布局。除了项目投资能力和信息管理能力，汽车厂商推进金融化的另一个必要能力是风险管理能力。事实上，整车企业对金融的推动并不是企业一定要依赖金融，而是汽车行业的发展开始进入不确定性增加、多环节融合的阶段。企业的发展不仅关注当下，更关注未来的预期。管理不确定性、管理多边信贷和管理预期是金融的强项。正是因为汽车产业发展到了这样一个阶段，才需要引入金融。但必须注意的是，不确定性、多边信贷、未来预期都是高风险领域。汽车行业进入这样一个阶段，无论是为了自身的整体发展，还是为了金融业务的发展，都必须大力提高风险管理能力。从这个角度看，经济进入高度不确定阶段后，金融和实体的发展是融合的。在某种程度上，金融还为实体企业提供了更好的风险管理手段和更完善的监管体系。汽车企业必须加强这种能力，才能推动自身的发展。但必须注意的是，不确定性、多边信贷、未来预期都是高风险领域。汽车行业进入这样一个阶段，无论是为了自身的整体发展，还是为了金融业务的发展，都必须大力提高风险管理能力。从这个角度看，经济进入高度不确定阶段后，金融和实体的发展是融合的。在某种程度上，金融还为实体企业提供了更好的风险管理手段和更完善的监管体系。汽车企业必须加强这种能力，才能推动自身的发展。

标签：丰田现代宝马大众速腾

汽车资讯热门资讯