车企业绩普降 江淮4.2亿增长利润从哪儿来

2019年1-9月，中国汽车市场产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，同比分别下降11.4%和10.3%。在此背景下，车企净利润也呈现普遍下滑趋势，但北汽蓝谷、比亚迪、江淮汽车却逆势增长。为什么？营收方面，13家上市车企中只有3家出现增长。北汽蓝谷收入增长78.64%，比亚迪和江淮收入同比略有增长。北汽蓝谷:营收增长78.64%，EU5贡献近七成。前三季度，北汽蓝谷营收增长势头最为强劲。作为北汽集团旗下北京新能源汽车股份有限公司(以下简称“北京新能源”)的借壳上市公司，这家上市公司的汽车生产和销售主要由北京汽车(01958。HK)、北汽集团子公司、北京新能源。报告期内，北汽蓝谷收入增长78.64%，主要是2019年前三季度累计销量同比增长20.45%至9.83万辆。在增长车型中，EU5贡献了大量的销量。根据乘联会的公开数据，前三季度，EU5以67，750辆的累计销量为BAIC蓝谷贡献了68.66%的收入。另外，据统计，目前北汽蓝谷A0级以上车型占80%，平均售价在12万元以上。北汽蓝谷总经理马表示，公司通过产品结构调整实现收入增长。虽然增长势头不错，但是按照这种情况来看，完成徐和谊制定的22万的销售目标似乎非常困难。整体来看，除了第三季度，北汽蓝谷的月销量都不是特别稳定。比亚迪:纯电动汽车和手机业务推动收入增长。虽然业绩增长5.44%，但与去年相比，比亚迪今年前三季度整体汽车销量同比下降4.49%，总销量为33.57万辆。其中，新能源汽车增长34.31%，燃油汽车下降31.22%。比亚迪在年报中表示，在手机零部件和组装业务方面，预计公司核心战略客户的需求将持续改善，公司业务将持续复苏。这意味着手机零部件和组装业务也可能是前三季度的增长趋势，纯电动汽车乘用车的增长可能是比亚迪前三季度保持增长的原因。但可以明显看到，燃油车的下滑主要集中在轿车和MPV上。不过，比亚迪也表示，随着宋pro等新车型销量的稳步增长，预计第四季度燃油车业务将有所复苏。江淮汽车:乘用车销量全线下滑，但净利润增长2.5倍以上。江淮汽车前三季度实现收入增长2.36%，乘用车普遍下滑，MPV销量下滑37.58%。不过，从净利润来看，JAC实现了253.93%的增长。江淮汽车2018年同期净利润为-1.65万元，今年前三季度为2.55亿，净利润同比增加4.2亿。而且今年收到的政府补贴比上年少5.65亿元。增加的4.2亿净利润从何而来？据JAC介绍，报告期内，公司主动调整产品结构，严格加强成本控制，提升了主营业务的盈利能力。但从四项费用来看，费用不降反升了0.73%。净利润的增长不是来自于成本控制，而是投资收益增加，亏损减少的结果。其中，投资收益主要来源于合营企业和联营企业，所得税费用和资产减值损失共减少1.48亿元。除了江淮汽车，*ST海马和一汽李霞在车企净利润整体下滑的背景下，也保持了增长态势。*ST海马业绩变动的主要原因是资产处置收入约1.5亿元。总而言之，在寒冷的冬天，汽车公司……必须要突破趋势，或者打造爆款，或者有强大的业务或者辅助业务支撑。真的不可能变卖资产来延续他们的生命。2019年1-9月，中国汽车市场产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，同比分别下降11.4%和10.3%。在此背景下，车企净利润也呈现普遍下滑趋势，但北汽蓝谷、比亚迪、江淮汽车却逆势增长。为什么？营收方面，13家上市车企中只有3家出现增长。北汽蓝谷收入增长78.64%，比亚迪和江淮收入同比略有增长。北汽蓝谷:营收增长78.64%，EU5贡献近七成。前三季度，北汽蓝谷营收增长势头最为强劲。作为北汽集团旗下北京新能源汽车股份有限公司(以下简称“北京新能源”)的借壳上市公司，这家上市公司的汽车生产和销售主要由北京汽车(01958。HK)、北汽集团子公司、北京新能源。报告期内，北汽蓝谷收入增长78.64%，主要是2019年前三季度累计销量同比增长20.45%至9.83万辆。在增长车型中，EU5贡献了大量的销量。根据乘联会的公开数据，前三季度，EU5以67，750辆的累计销量为BAIC蓝谷贡献了68.66%的收入。另外，据统计，目前北汽蓝谷A0级以上车型占80%，平均售价在12万元以上。北汽蓝谷总经理马表示，公司通过产品结构调整实现收入增长。虽然增长势头不错，但是按照这种情况来看，完成徐和谊制定的22万的销售目标似乎非常困难。整体来看，除了第三季度，北汽蓝谷的月销量都不是特别稳定。比亚迪:纯电动汽车和手机业务推动收入增长。虽然业绩增长5.44%，但与去年相比，比亚迪今年前三季度整体汽车销量同比下降4.49%，总销量为33.57万辆。其中，新能源汽车增长34.31%，燃油汽车下降31.22%。比亚迪在年报中表示，在手机零部件和组装业务方面，预计公司核心战略客户的需求将持续改善，公司业务将持续复苏。这意味着手机零部件和组装业务也可能是前三季度的增长趋势，纯电动汽车乘用车的增长可能是比亚迪前三季度保持增长的原因。但可以明显看到，燃油车的下滑主要集中在轿车和MPV上。不过，比亚迪也表示，随着宋pro等新车型销量的稳步增长，预计第四季度燃油车业务将有所复苏。江淮汽车:乘用车销量全线下滑，但净利润增长2.5倍以上。江淮汽车前三季度实现收入增长2.36%，乘用车普遍下滑，MPV销量下滑37.58%。不过，从净利润来看，JAC实现了253.93%的增长。江淮汽车2018年同期净利润为-1.65万元，今年前三季度为2.55亿，净利润同比增加4.2亿。而且今年收到的政府补贴比上年少5.65亿元。增加的4.2亿净利润从何而来？据JAC介绍，报告期内，公司主动调整产品结构，严格加强成本控制，提升了主营业务的盈利能力。但从四项费用来看，费用不降反升了0.73%。净利润的增长不是来自于成本控制，而是投资收益增加，亏损减少的结果。其中，投资收益主要来源于合营企业和联营企业，所得税费用和资产减值损失共减少1.48亿元。除了江淮汽车，*ST海马和一汽李霞在车企净利润整体下滑的背景下，也保持了增长态势。T……*ST海马业绩变动的主要原因是资产处置收入约1.5亿元。综上所述，在寒冬中，车企要想逆势突围，要么打造爆款，要么有强大的业务或辅助业务支撑。真的不可能变卖资产来延续他们的生命。

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