全球航空业停摆：“多数公司会破产”，波音空客订单为零

重点:1。亚太航空中心(CAPA)发表文章称，新冠肺炎将导致大部分航空公司在5月底前破产，“一些公司已经陷入技术性破产的境地，至少有实质性的债务违约”。达美航空、汉莎航空、英国航空以及法航-荷航集团旗下的荷航都表示有裁员计划，正在积极寻求政府和银行的帮助。前维珍航空高管保罗·查尔斯(Paul Charles)认为，未来半年，欧洲航空业势必将进行大规模整合。自2月底以来，波音和空客的股价在短短一个月内下跌超过50%。波音1月份没有新订单，空客2月份没有新订单。被疫情笼罩的全球航空业正在进入一个前所未有的“黑暗时刻”:有的公司离破产只有一步之遥，有的已经被压垮，更多的公司还在努力自救。3月13日，英国航空公司首席执行官向公司4.5万名员工发出题为《为生存而战》的内部信，称此次疫情对行业的影响远大于2001年9月11日的恐怖袭击、2003年的非典和2008年的全球金融危机。3月15日，SAS首席执行官宣布裁员约1万人，占员工总数的90%。SAS Aviation总部位于瑞典斯德哥尔摩，机队由158架飞机组成。拥有160架飞机的挪威航空航天公司(Norwegian air shuttle)上周宣布临时裁员50%，其首席执行官表示，该公司距离现金流枯竭只有“几周”的时间。一天后，国际知名航空业智库亚太航空中心(CAPA)发表文章称，新冠肺炎将使大部分航空公司在5月底前破产，“一些公司已陷入技术性破产境地，至少出现实质性债务违约”。即使是大公司也不能幸免。据华尔街日报3月16日报道，美国航空公司正在集体寻求超过500亿美元的政府援助，包括政府担保的贷款、现金补贴、税收减免等等，这将是9·11事件的三倍多。上周，达美航空、汉莎航空、英国航空以及法航-荷航集团旗下的荷航集团(KLM KLM)均表示有裁员计划，正在积极寻求政府和银行的援助。达美航空是全球最赚钱的航空公司，2019年收入470亿美元，净利润47.67亿美元。英国航空公司的母公司IAG汉莎航空公司和法荷航空公司是欧洲三大航空集团，去年的客运量分别为1.45亿、1.18亿和1.04亿人次。接下来，全球航空业格局可能会发生影响深远的重塑。全球航空业正面临超过1130亿美元的亏损。3月11日，世界卫生组织(世卫组织)正式将此次肺炎疫情定性为“全球疫情”。当日，美国总统特朗普发布了为期30天的欧洲旅行禁令。突然的禁令让欧美航空公司措手不及。美国和欧洲分别是全球第一大和第三大航空市场，两地之间的大西洋航线是全球最繁忙、最赚钱的国际航线。国际航空运输协会(IATA)数据显示，2019年，美国与26个申根国家之间的航班约20万次，日均航班量约550架次，客运量达4600万人次，日均12.5万人次。美国交通部的数据显示，2019年4月，每天约有440个航班从美国飞往欧洲，其中航班量排名靠前的公司包括达美航空、联合航空、美国航空、英国航空、汉莎航空和法国航空。据《经济学人》报道，2019年，跨大西洋航线为航空公司创造了200亿美元的收入。据《福布斯》杂志报道，2019年，美联航约17%的客运收入来自跨大西洋航班，达美航空为15%，美国航空为11%。如今，航空公司被迫暂停这条“利润牛”航线的运营，而随着欧洲多国相继宣布进入紧急状态并发布旅行禁令，他们不得不继续扩大航班削减规模。以大西洋航线最大的承运商达美航空为例。Trum之后……发布禁令，他们将运力削减幅度从之前的25%提高到40%，并计划暂时停飞约300架飞机，占机队规模的三分之一。美国航空公司周六表示，从3月16日到5月6日，其国际运力将削减75%，大部分宽体飞机将停飞。此外，拥有800架飞机的汉莎集团计划停飞三分之二的飞机，并在2019年取消股东分红；总部位于中国香港的国泰航空公司表示，3月和4月的运力削减了65%。受疫情重创的韩国最大航空公司大韩航空(Korean Air)上周表示，公司已经到了生死关头，可能会“破产”。航空业是典型的重资产行业。飞机停飞意味着没有收入来源，但折旧维修、飞机租赁、工资甚至银行利息都是必须付出的固定成本。为了保证健康的现金流，航空公司不得不采取一些非常规措施。以达美航空为例，他们宣布推迟引进新飞机，削减20亿美元资本支出(原本用于飞机更新和IT升级)，暂停招聘，鼓励员工自愿休假，提前退役旧飞机，暂停股票回购。根据2020年3月5日的疫情数据，国际航协预测此次危机可能给航空业造成1130亿美元的损失，而这一预测结果还不包括美国等国此后采取的严格管控措施。这1130亿美元相当于2019年全球航空业收入的五分之一，是全球最赚钱航空公司达美航空2019年净利润的23.7倍。破产收购倒计时受疫情影响，大型航空公司很有可能获得政府救助。相反，小航空公司被收购甚至破产的可能性大大增加。3月5日，主要经营英国国内支线的Flybe公司成为首家因疫情而倒闭的航空公司。“疫情爆发前，欧洲很多公司已经岌岌可危。如果这些航空公司所在的国家认为没有战略需要，资金问题会迫使它们退出竞争。”前CAPA分析师威尔·霍顿告诉棱镜网英文版。英国航空咨询公司Airline Analyst董事总经理迈克尔·达夫(Michael Duff)也认为，疫情会让许多航空公司破产，尤其是那些现金不充裕、陷入机票价格战的公司。与中国和美国相比，欧洲的航空市场格局相对分散。根据《经济学人》杂志去年的报道，欧盟市场有135家定期航班航空公司，美国有59家。美国五大航空公司的市场份额约为70%，欧盟五大航空公司的市场份额约为50%。这也导致欧洲航空业竞争更加激烈，价格战此起彼伏。2019年，至少有8家欧洲航空公司破产，包括德国的日耳曼尼亚航空公司、冰岛的WOW航空公司、德国的Azur航空公司、英国的Thomas Cook航空公司和Flybmi航空公司以及法国的XL航空公司。前维珍航空高管保罗·查尔斯(Paul Charles)认为，未来半年，欧洲航空业势必将进行大规模整合。根据以往的经验，经济危机之后，航空业会进行一些整合，会诞生更有实力的公司。以2008年全球金融危机为例，因为航空需求锐减，美国多家大型航空公司破产自我出售:比如达美航空以26亿美元收购西北航空；美国联合航空公司与美国大陆航空公司合并，交易金额32亿美元；美国航空公司和美国航空公司合并。这一系列并购奠定了当前美国航空业的基本格局，也大大增强了这些公司抵御金融风险的能力。美国航空公司的首席执行官表示，该公司目前拥有73亿美元的营运资金和100亿美元的无担保资产。达美航空表示，该公司的流动资金将在第一季度末达到50亿美元。美国联合航空公司的首席执行官表示，他们的营运资金达到80亿美元，包括刚刚筹集的20亿美元贷款。“小公司破产在所难免，但被兼并的概率较低，因为其航线网络和航权与大型航空公司的匹配度有限，中型航空公司更容易被吞并。”罗兰·贝格大中华区航空业务主管余占福告诉Prism。他认为，自2012年以来，全球航空公司的平均收入水平一直处于下滑状态，这与部分市场的产能过剩不无关系。随着疫情的蔓延和部分航空公司的破产，会挤出一部分运力。推迟接受新飞机会影响波音和空客。一旦大量航空公司破产，将会产生连锁反应，直接影响到上游的飞机租赁和飞机制造行业。一方面，金融公司与航空公司的飞机租赁条约难以正常履行，租赁公司不得不接手这些老旧飞机；另一方面，由于航空公司“回血”需要时间，市场本身运力过剩，冗余飞机很难在短时间内转手，导致二手市场供过于求，压低飞机租赁行业的盈利能力，进一步影响飞机制造企业的生产计划和未来新机型的研发投入。“亚洲很多地方航空公司买了很多新飞机，还没有交付。我们认为这些公司可能会要求波音和空客推迟交付，甚至可能会要求他们退还押金。”迈克尔·达夫在接受BBC采访时说。因此，随着疫情的蔓延，波音、空客等飞机制造巨头也不能幸免。自2月底以来，波音和空客的股价经历了前所未有的连环下跌，仅一个月就下跌了50%以上。波音下跌最严重。美国时间3月16日，美国股市本月第三次熔断。当日，波音股价暴跌23.85%，收盘价为129.61亿美元/股，较一年前446亿美元/股的历史高点下跌70%，抹平了上一任CEO任期内的所有涨幅。公开数据显示，波音公司1月份没有获得任何新订单，这是该公司58年来的首次；尽管2月份获得了18个新订单，但取消订单的数量达到了46个，导致净订单数量为负。尽管空客在1月份赢得了274架净订单，并交付了31架，这是15年来的最佳开局，但它在2月份没有获得任何新订单。新订单的大幅下降将对两家公司的现金流产生负面影响。与空客相比，波音的麻烦更多。在737Max停飞后的10个多月里，波音公司一直在与监管部门沟通，希望尽快获得复飞许可，同时继续生产这款飞机，以保证供应链的稳定。上周，波音公司表示将使用剩余的138亿美元贷款。据华尔街日报称，波音公司也在寻求政府援助，以确保生产和供应链的稳定。然而，疫情的蔓延再次给737Max的复飞蒙上了不确定的阴影。美国独立航空分析师亚历克斯认为，即使FAA允许Max复飞，波音公司也很难按计划向客户交付这些飞机，因为一些公司会要求他们推迟交付，甚至直接取消订单。“此外，全球油价下跌也降低了一些燃油效率更高的新车型的吸引力。一些航空公司为了更好地控制资本支出和保持现金，只能推迟部分飞机的退役时间。”李东旻告诉棱镜网英文版。华尔街投行Jefferies在一份报告中指出，受疫情影响，2020年全球航空业将出现9%的负增长，航空公司将放缓接收新飞机的步伐。从2021年到2022年底，737Max每月只能交付47架，低于之前预期的60架。国际航空咨询公司蒂尔集团(Teal Group)副总裁理查德·阿布拉菲亚(Richard Aboulafia)认为，如果737Max的交付速度慢于预期，波音公司可能会裁员，并减少对新飞机研发的投资。空客也遇到了同样的问题。据彭博报道，马来西亚廉价航空公司亚航X要求推迟接收之前订购的78架A330 neo。因此，空客正在考虑减少这款飞机的产量。A330neo是空客旗下的宽体飞机，于2018年11月正式交付。空客数据显示，截至2020年2月底，空客已获得337架A330neo订单，交付46架。杰弗里斯在报告中提到，疫情可能会影响全球宽体飞机的销售。一方面亚洲航空市场需求短期内难以恢复，另一方面中东地区可能受到国家油价低迷的不利影响，可能会减少部分采购费用。重点:1。亚太航空中心(CAPA)发表文章称，新冠肺炎将导致大部分航空公司在5月底前破产，“一些公司已经陷入技术性破产的境地，至少有实质性的债务违约”。达美航空、汉莎航空、英国航空以及法航-荷航集团旗下的荷航都表示有裁员计划，正在积极寻求政府和银行的帮助。前维珍航空高管保罗·查尔斯(Paul Charles)认为，未来半年，欧洲航空业势必将进行大规模整合。自2月底以来，波音和空客的股价在短短一个月内下跌超过50%。波音1月份没有新订单，空客2月份没有新订单。被疫情笼罩的全球航空业正在进入一个前所未有的“黑暗时刻”:有的公司离破产只有一步之遥，有的已经被压垮，更多的公司还在努力自救。3月13日，英国航空公司首席执行官向公司4.5万名员工发出题为《为生存而战》的内部信，称此次疫情对行业的影响远大于2001年9月11日的恐怖袭击、2003年的非典和2008年的全球金融危机。3月15日，SAS首席执行官宣布裁员约1万人，占员工总数的90%。SAS Aviation总部位于瑞典斯德哥尔摩，机队由158架飞机组成。拥有160架飞机的挪威航空航天公司(Norwegian air shuttle)上周宣布临时裁员50%，其首席执行官表示，该公司距离现金流枯竭只有“几周”的时间。一天后，亚太航空中心(CAPA)，安……国际知名航空业智库发表文章称，新冠肺炎将使大多数航空公司在5月底前破产，而且“一些公司已经陷入技术性破产的境地，并且至少有大量债务违约”。即使是大公司也不能幸免。据华尔街日报3月16日报道，美国航空公司正在集体寻求超过500亿美元的政府援助，包括政府担保的贷款、现金补贴、税收减免等等，这将是9·11事件的三倍多。上周，达美航空、汉莎航空、英国航空以及法航-荷航集团旗下的荷航集团(KLM KLM)均表示有裁员计划，正在积极寻求政府和银行的援助。达美航空是全球最赚钱的航空公司，2019年收入470亿美元，净利润47.67亿美元。英国航空公司的母公司IAG汉莎航空公司和法荷航空公司是欧洲三大航空集团，去年的客运量分别为1.45亿、1.18亿和1.04亿人次。接下来，全球航空业格局可能会发生影响深远的重塑。全球航空业正面临超过1130亿美元的亏损。3月11日，世界卫生组织(世卫组织)正式将此次肺炎疫情定性为“全球疫情”。当日，美国总统特朗普发布了为期30天的欧洲旅行禁令。突然的禁令让欧美航空公司措手不及。美国和欧洲分别是全球第一大和第三大航空市场，两地之间的大西洋航线是全球最繁忙、最赚钱的国际航线。国际航空运输协会(IATA)数据显示，2019年，美国与26个申根国家之间的航班约20万次，日均航班量约550架次，客运量达4600万人次，日均12.5万人次。美国交通部的数据显示，2019年4月，每天约有440个航班从美国飞往欧洲，其中航班量排名靠前的公司包括达美航空、联合航空、美国航空、英国航空、汉莎航空和法国航空。据《经济学人》报道，2019年，跨大西洋航线为航空公司创造了200亿美元的收入。据《福布斯》杂志报道，2019年，美联航约17%的客运收入来自跨大西洋航班，达美航空为15%，美国航空为11%。如今，航空公司被迫暂停这条“利润牛”航线的运营，而随着欧洲多国相继宣布进入紧急状态并发布旅行禁令，他们不得不继续扩大航班削减规模。以大西洋航线最大的承运商达美航空为例。特朗普颁布禁令后，他们将运力削减从之前的25%增加到40%，并计划暂时停飞约300架飞机，占机队规模的三分之一。美国航空公司周六表示，从3月16日到5月6日，其国际运力将削减75%，大部分宽体飞机将停飞。此外，拥有800架飞机的汉莎集团计划停飞三分之二的飞机，并在2019年取消股东分红；总部位于中国香港的国泰航空公司表示，3月和4月的运力削减了65%。受疫情重创的韩国最大航空公司大韩航空(Korean Air)上周表示，公司已经到了生死关头，可能会“破产”。航空业是典型的重资产行业。飞机停飞意味着没有收入来源，但折旧维修、飞机租赁、工资甚至银行利息都是必须付出的固定成本。为了保证健康的现金流，航空公司不得不采取一些非常规措施。以达美航空为例，他们宣布推迟引进新飞机，削减20亿美元资本支出(原本用于飞机更新和IT升级)，暂停招聘，鼓励员工自愿休假，提前退役旧飞机，暂停股票回购。根据2020年3月5日的疫情数据，国际航协预测此次危机可能给航空业造成1130亿美元的损失，而这一预测结果还不包括美国等国此后采取的严格管控措施。这1130亿美元相当于2019年全球航空业收入的五分之一，是全球最赚钱航空公司达美航空2019年净利润的23.7倍。破产收购倒计时受疫情影响，大型航空公司很有可能获得政府救助。相反，小航空公司被收购甚至破产的可能性大大增加。3月5日，主要经营英国国内支线的Flybe公司成为首家因疫情而倒闭的航空公司。“疫情爆发前，欧洲很多公司已经岌岌可危。如果这些航空公司所在的国家认为没有战略需要，资金问题会迫使它们退出竞争。”前CAPA分析师威尔·霍顿告诉棱镜网英文版。英国航空咨询公司Airline Analyst董事总经理迈克尔·达夫(Michael Duff)也认为，疫情会让许多航空公司破产，尤其是那些现金不充裕、陷入机票价格战的公司。与中国和美国相比，欧洲的航空市场格局相对分散。根据《经济学人》杂志去年的报道，欧盟市场有135家定期航班航空公司，美国有59家。美国五大航空公司的市场份额约为70%，欧盟五大航空公司的市场份额约为50%。这也导致欧洲航空业竞争更加激烈，价格战此起彼伏。2019年，至少有8家欧洲航空公司破产，包括德国的日耳曼尼亚航空公司、冰岛的WOW航空公司、德国的Azur航空公司、英国的Thomas Cook航空公司和Flybmi航空公司以及法国的XL航空公司。前维珍航空高管保罗·查尔斯(Paul Charles)认为，未来半年，欧洲航空业势必将进行大规模整合。根据以往的经验，经济危机之后，航空业会进行一些整合，会诞生更有实力的公司。以2008年全球金融危机为例，因为航空需求锐减，美国多家大型航空公司破产自我出售:比如达美航空以26亿美元收购西北航空；美国联合航空公司与美国大陆航空公司合并，交易金额32亿美元；美国航空公司和美国航空公司合并。这一系列并购奠定了当前美国航空业的基本格局，也大大增强了这些公司抵御金融风险的能力。美国航空公司的首席执行官表示，该公司目前拥有73亿美元的营运资金和100亿美元的无担保资产。达美航空表示，该公司的流动资金将在第一季度末达到50亿美元。美国联合航空公司的首席执行官表示，他们的营运资金达到80亿美元，包括刚刚筹集的20亿美元贷款。“小公司破产在所难免，但被兼并的概率较低，因为其航线网络和航权与大型航空公司的匹配度有限，中型航空公司更容易被吞并。”罗兰·贝格大中华区航空业务主管余占福告诉Prism。他认为，自2012年以来，全球航空公司的平均收入水平一直处于下滑状态，这与部分市场的产能过剩不无关系。随着疫情的蔓延和部分航空公司的破产，会挤出一部分运力。推迟接受新飞机会影响波音和空客。一旦大量航空公司破产，将会产生连锁反应，直接影响到上游的飞机租赁和飞机制造行业。一方面，金融公司与航空公司的飞机租赁条约难以正常履行，租赁公司不得不接手这些老旧飞机；另一方面，由于航空公司“回血”需要时间，市场本身运力过剩，冗余飞机很难在短时间内转手，导致二手市场供过于求，压低飞机租赁行业的盈利能力，进一步影响飞机制造企业的生产计划和未来新机型的研发投入。“亚洲很多地方航空公司买了很多新飞机，还没有交付。我们认为这些公司可能会要求波音和空客推迟交付，甚至可能会要求他们退还押金。”迈克尔·达夫在接受BBC采访时说。因此，随着疫情的蔓延，波音、空客等飞机制造巨头也不能幸免。自2月底以来，波音和空客的股价经历了前所未有的连环下跌，仅一个月就下跌了50%以上。波音下跌最严重。美国时间3月16日，美国股市本月第三次熔断。当日，波音股价暴跌23.85%，收盘价为129.61亿美元/股，较一年前446亿美元/股的历史高点下跌70%，抹平了上一任CEO任期内的所有涨幅。公开数据显示，波音公司1月份没有获得任何新订单，这是该公司58年来的首次；尽管2月份获得了18个新订单，但取消订单的数量达到了46个，导致净订单数量为负。尽管空客在1月份赢得了274架净订单，并交付了31架，这是15年来的最佳开局，但它在2月份没有获得任何新订单。新订单的大幅下降将对两家公司的现金流产生负面影响。与空客相比，波音的麻烦更多。在737Max停飞后的10个多月里，波音公司一直在与监管部门沟通，希望尽快获得复飞许可，同时继续生产这款飞机，以保证供应链的稳定。上周，波音公司表示将使用剩余的138亿美元贷款。据华尔街日报称，波音公司也在寻求政府援助，以确保生产和供应链的稳定。然而，疫情的蔓延再次给737Max的复飞蒙上了不确定的阴影。美国独立航空分析师亚历克斯认为，即使FAA允许Max复飞，波音公司也很难按计划向客户交付这些飞机，因为一些公司会要求他们推迟交付，甚至直接取消订单。“此外，全球油价下跌也降低了一些燃油效率更高的新车型的吸引力。一些航空公司为了更好地控制资本支出和保持现金，只能推迟部分飞机的退役时间。”李东旻告诉棱镜网英文版。华尔街投行Jefferies在一份报告中指出，受疫情影响，2020年全球航空业将出现9%的负增长，航空公司将放缓接收新飞机的步伐。从2021年到2022年底，737Max每月只能交付47架，低于之前预期的60架。国际航空咨询公司蒂尔集团(Teal Group)副总裁理查德·阿布拉菲亚(Richard Aboulafia)认为，如果737Max的交付速度慢于预期，波音公司可能会裁员，并减少对新飞机研发的投资。空客也遇到了同样的问题。据彭博报道，马来西亚廉价航空公司亚航X要求推迟接收之前订购的78架A330 neo。因此，空客正在考虑减少这款飞机的产量。A330neo是空客旗下的宽体飞机，于2018年11月正式交付。空客数据显示，截至2020年2月底，空客已获得337架A330neo订单，交付46架。杰弗里斯在报告中提到，疫情可能会影响全球宽体飞机的销售。一方面亚洲航空市场需求短期内难以恢复，另一方面中东地区可能受到国家油价低迷的不利影响，可能会减少部分采购费用。

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