除了营收、利润，宁德时代的两份财报还透露了什么？

4月25日，当代安培科技股份有限公司发布了2019年年报，两天后，又发布了2020年第一季度财报。一正一负可能是对这两份财报最简单粗暴的描述。作为动力电池市场的重量级玩家，通过当代安培科技股份有限公司的两份财报，基本可以触摸到一些动力电池市场和新能源市场的发展脉络。2019年收入逆势增长，但动力电池价格下降速度快于成本。年报显示，当代安培科技股份有限公司2019年实现营收457.9亿元，同比增长54.63%，是近三年来营收增速的新高。归属于上市公司股东的净利润45.6亿元，同比增长34.64%；扣非后净利润39.15亿元，同比增长25.15%。

作为当代安培科技股份有限公司的主要业务板块，动力电池系统、锂电池材料和储能系统对营收的贡献率分别为84.27%、9.4%和1.33%。其中，作为绝对主力的动力电池系统，营收增速高达57.38%，甚至超过了2018年的增速。可以说，2019年新能源汽车市场销量与2018年相差无几，当代安培科技有限公司实现了逆势增长。年报显示，2019年，当代安培科技股份有限公司电池系统营业收入为385.8亿元，电池系统销量为40.96GWh，可以简单计算出2019年当代安培科技股份有限公司电池系统平均单价为0.942元/Wh。2018年数值为1.15元/Wh，当代安普科技有限公司电池系统平均单价一年下降18.1%。

按照动力电池系统276亿元的运营成本计算，2019年当代安普科技有限公司动力电池系统平均成本达到0.674元/Wh，较2018年的0.758元/Wh下降11.1%。虽然与2018年相比，动力电池系统的销量几乎翻了一倍，但从以上简单计算，当代安普科技有限公司的价格下跌速度超过了成本，毛利率被不断压缩。自2016年毛利率峰值达到43.7%以来，当代安培科技股份有限公司整体毛利率每年下降3-4个点，2019年毛利率仅为29.1%。当代安培科技股份有限公司在财报中表示，如果未来市场竞争加剧或国家政策调整等因素使公司产品销售价格和原材料采购价格发生不利变化，毛利率仍有下降的风险。为了应对这一风险，当代安培科技不仅将继续在R&D投资开发更高性能的产品，还将开展深度的产业链合作，提升整合优势，从而降低上游材料的供应成本。4月27日，当代安培科技股份有限公司发布了2020年第一季度财报。财报显示，当代安培科技股份有限公司营收90.3亿元，同比下降9.53%；归母净利润7.42亿元，同比下降29.14%；毛利率降至25.1%，比去年同期下降约3.6个百分点。早在4月9日，当代安培科技股份有限公司发布一季度业绩预告，提出一季度归母净利润同比下降20%-30%。因此，资本市场对一季度整体业绩下滑的反应并不大。4月28日，当代安培科技股份有限公司股票收于138.3元/股，上涨3.28%。

财报显示，一季度净利润下降主要是受新型冠状病疫情和市场影响，新能源汽车装机量大幅下降，导致一季度动力电池销售收入下降。第一电科院数据显示，2020年2月，当代安培科技有限公司承载量仅为258.1MWh，同比下降74.8%，市场份额降至43.25%。从整个一季度来看，当代Amperex Technology Limited的装机量也呈现出“腰斩”的趋势，主要是北汽新能源、吉利等车企的传统热门车型产量大幅下降，大部分新装机车型由于市场需求萎缩并没有增加产量。

作为收入占比超过80%的主要板块，动力电池板块的下滑极大地影响了当代安培科技股份有限公司第一季度的业绩。但值得注意的是，在动力电池业务增长空间不大的当下，当代安普科技股份有限公司开始在储能业务、充换电等领域频频发力。2月26日，当代安培科技股份有限公司发布非公开发行股票预案。根据披露的信息，当代安培科技股份有限公司拟募集20亿元用于电化学储能前沿技术储备的研发。3月，当代安培科技有限公司与国家电网综合能源服务集团有限公司合资的新疆国网时代储能发展有限公司获得相关部门批准，当代安培科技有限公司持股40%。4月20日，当代安培科技有限公司与东方合资成立新能东方(扬州)科技有限公司，继续加大储能业务。在充换电领域，今年3月，当代安培科技有限公司与福建百城新能源共同投资设立上海快步新能源科技有限公司，经营范围包括新能源技术、电池技术、停车场(车库)运营、新能源汽车充换电设施建设及运营等。当代安培科技有限公司持有49%的股份。对于未来的市场预期，当代安培科技股份有限公司在财报中表示，目前国内外宏观经济存在一定的不确定性。2020年以来，新型冠状病疫情也对全球经济和新能源汽车的产销产生了巨大影响。如果未来疫情继续在全球蔓延，宏观经济和消费者的消费意愿下降，将影响整个新能源和动力电池行业的发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。动力电池的格局加速了。2019年，由于新能源汽车市场增速放缓，动力电池装机量同比仅增长10.2%，较2018年近60%的增速明显收窄。随着2020年新冠肺炎疫情的爆发，市场再次受到冲击。据第一电科院统计，2020年一季度动力电池整体装机容量为5.68GWh，同比下降46.2%。包括当代安培科技有限公司和比亚迪在内的多家动力电池公司的装机容量同比均有不同程度的下降。排名前15的动力电池企业中，只有LG化学、塔菲尔和鑫……ngda同比实现正增长，其他公司平均降幅达到55.6%。

不过，即便是装机量实现正增长的欣旺达，在4月10日发布的2020年一季度业绩预告中也表示，预计归属于上市公司股东的净利润至少亏损1.07亿元。令人意外的是，虽然一季度亿纬锂能也面临42.9%的同比下滑，但根据其4月25日发布的2020年一季度业绩报告，亿纬锂能实现营业收入13.1亿元，同比增长19.2%；归属于上市公司股东的净利润2.5亿元，同比增长26.05%；毛利率为29.75%，较去年同期增长4个百分点。对于业绩增长，亿纬锂能在财报中表示，主要原因是惠州复工复产进展良好，产销工作有序推进；随着产能的释放，新产品按计划批量交付，实现了收入和利润的同步增长。亿纬锂能董事长刘金成也对第一电力网表示，亿纬锂能的产品种类很多。虽然磷酸铁锂电池销量未能达到预期，但三元柔性电池交付出口，整个一季度的批量出货量按计划增长。汽车行业作为动力电池行业的载体，正因为疫情的“催化”而加速格局变化，直接导致动力电池格局的新一轮变化。包括当代安培科技有限公司在内的动力电池企业仍然面临着降低成本、创新和寻找新的增长点等诸多挑战。竞争是残酷的，最后剩下的选手不会很多。但是，对于新能源汽车行业来说，这是美好的。随着动力电池价格的不断下降，新能源汽车取代燃油汽车的速度将不断加快，相关从业者所期待的新世界也将加速到来。4月25日，当代安培科技股份有限公司发布了2019年年报，两天后，又发布了2020年第一季度财报。一正一负可能是对这两份财报最简单粗暴的描述。作为动力电池市场的重量级玩家，通过当代安培科技股份有限公司的两份财报，基本可以触摸到一些动力电池市场和新能源市场的发展脉络。2019年收入逆势增长，但动力电池价格下降速度快于成本。年报显示，当代安培科技股份有限公司2019年实现营收457.9亿元，同比增长54.63%，是近三年来营收增速的新高。归属于上市公司股东的净利润45.6亿元，同比增长34.64%；扣非后净利润39.15亿元，同比增长25.15%。

作为当代安培科技股份有限公司的主要业务板块，动力电池系统、锂电池材料和储能系统对营收的贡献率分别为84.27%、9.4%和1.33%。其中，作为绝对主力的动力电池系统，营收增速高达57.38%，甚至超过了2018年的增速。可以说，2019年新能源汽车市场销量与2018年相差无几，当代安培科技有限公司实现了逆势增长。年报显示，2019年，当代安培科技股份有限公司电池系统营业收入为385.8亿元，电池系统销量为40.96GWh，可以简单计算出2019年当代安培科技股份有限公司电池系统平均单价为0.942元/Wh。2018年数值为1.15元/Wh，当代安普科技有限公司电池系统平均单价一年下降18.1%。

按照动力电池系统276亿元的运营成本计算，2019年当代安普科技有限公司动力电池系统平均成本达到0.674元/Wh，较2018年的0.758元/Wh下降11.1%。虽然与2018年相比，动力电池系统的销量几乎翻了一倍，但从以上简单计算，当代安普科技有限公司的价格下跌速度超过了成本，毛利率被不断压缩。自2016年毛利率峰值达到43.7%以来，当代安培科技股份有限公司整体毛利率每年下降3-4个点，2019年毛利率仅为29.1%。当代安培科技股份有限公司在财报中表示，如果未来市场竞争加剧或国家政策调整等因素使公司产品销售价格和原材料采购价格发生不利变化，毛利率仍有下降的风险。为了应对这一风险，当代安培科技不仅将继续在R&D投资开发更高性能的产品，还将开展深度的产业链合作，提升整合优势，从而降低上游材料的供应成本。4月27日，当代安培科技股份有限公司发布了2020年第一季度财报。财报显示，当代安培科技股份有限公司营收90.3亿元，同比下降9.53%；归母净利润7.42亿元，同比下降29.14%；毛利率降至25.1%，比去年同期下降约3.6个百分点。早在4月9日，当代安培科技股份有限公司发布一季度业绩预告，提出一季度归母净利润同比下降20%-30%。因此，资本市场对一季度整体业绩下滑的反应并不大。4月28日，当代安培科技股份有限公司股票收于138.3元/股，上涨3.28%。

财报显示，一季度净利润下降主要是受新型冠状病疫情和市场影响，新能源汽车装机量大幅下降，导致一季度动力电池销售收入下降。第一电科院数据显示，2020年2月，当代安培科技有限公司承载量仅为258.1MWh，同比下降74.8%，市场份额降至43.25%。从整个一季度来看，当代Amperex Technology Limited的装机量也呈现出“腰斩”的趋势，主要是北汽新能源、吉利等车企的传统热门车型产量大幅下降，大部分新装机车型由于市场需求萎缩并没有增加产量。

作为收入占比超过80%的主要板块，动力电池板块的下滑极大地影响了当代安培科技股份有限公司第一季度的业绩。但值得注意的是，在动力电池业务增长空间不大的当下，当代安普科技股份有限公司开始在储能业务、充换电等领域频频发力。2月26日，当代安培科技股份有限公司发布非公开发行股票预案。根据披露的信息，当代安培科技股份有限公司拟募集20亿元用于电化学储能前沿技术储备的研发。3月，当代安培科技有限公司与国家电网综合能源服务集团有限公司合资的新疆国网时代储能发展有限公司获得相关部门批准，当代安培科技有限公司持股40%。4月20日，当代安培科技有限公司与东方合资成立新能东方(扬州)科技有限公司，继续加大储能业务。在充换电领域，今年3月，当代安培科技有限公司与福建百城新能源共同投资设立上海快步新能源科技有限公司，经营范围包括新能源技术、电池技术、停车场(车库)运营、新能源汽车充换电设施建设及运营等。当代安培科技有限公司持有49%的股份。对于未来的市场预期，当代安培科技股份有限公司在财报中表示，目前国内外宏观经济存在一定的不确定性。2020年以来，新型冠状病疫情也对全球经济和新能源汽车的产销产生了巨大影响。如果未来疫情继续在全球蔓延，宏观经济和消费者的消费意愿下降，将影响整个新能源和动力电池行业的发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。动力电池的格局加速了。2019年，由于新能源汽车市场增速放缓，动力电池装机量同比仅增长10.2%，较2018年近60%的增速明显收窄。随着2020年新冠肺炎疫情的爆发，市场再次受到冲击。据第一电科院统计，2020年一季度动力电池整体装机容量为5.68GWh，同比下降46.2%。包括当代安培科技有限公司和比亚迪在内的多家动力电池公司的装机容量同比均有不同程度的下降。排名前15的动力电池企业中，只有LG化学、塔菲尔和鑫……ngda同比实现正增长，其他公司平均降幅达到55.6%。

不过，即便是装机量实现正增长的欣旺达，在4月10日发布的2020年一季度业绩预告中也表示，预计归属于上市公司股东的净利润至少亏损1.07亿元。令人意外的是，虽然一季度亿纬锂能也面临42.9%的同比下滑，但根据其4月25日发布的2020年一季度业绩报告，亿纬锂能实现营业收入13.1亿元，同比增长19.2%；归属于上市公司股东的净利润2.5亿元，同比增长26.05%；毛利率为29.75%，较去年同期增长4个百分点。对于业绩增长，亿纬锂能在财报中表示，主要原因是惠州复工复产进展良好，产销工作有序推进；随着产能的释放，新产品按计划批量交付，实现了收入和利润的同步增长。亿纬锂能董事长刘金成也对第一电力网表示，亿纬锂能的产品种类很多。虽然磷酸铁锂电池销量未能达到预期，但三元柔性电池交付出口，整个一季度的批量出货量按计划增长。汽车行业作为动力电池行业的载体，正因为疫情的“催化”而加速格局变化，直接导致动力电池格局的新一轮变化。包括当代安培科技有限公司在内的动力电池企业仍然面临着降低成本、创新和寻找新的增长点等诸多挑战。竞争是残酷的，最后剩下的选手不会很多。但是，对于新能源汽车行业来说，这是美好的。随着动力电池价格的不断下降，新能源汽车取代燃油汽车的速度将不断加快，相关从业者所期待的新世界也将加速到来。

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