自称新势力 R标能否撬动上汽乘用车转型

图片来自“特定授权”

核心观点:

1.从投资金额上限来看，海外投资金额占比比较高，也可能是为其推进全球业务做准备；

2.上下游产业链的进一步整合将有助于当代安培科技有限公司降低成本，满足新能源汽车市场的降本需求；

3.投资产业链上下游的优质企业，将加速新技术在当代安培科技有限公司在产品层面的落地。

当代Amperex科技有限公司最近的一则新闻，像一颗深水炸弹，引起了业界围观。中国投资者和国内a股上市公司都在关注当代安培科技有限公司的190亿元将“花”在哪里。

8月11日，当代Amperex科技股份有限公司发布公告称，公司将进行产业链投资，投资金额不超过190.76亿元，其中境外投资不超过25亿美元。虽然国内外的投资金额还没有最终确定，但显然海外投资是此次投资的重点。

关于投资原因，当代安培科技股份有限公司表示，通过投资产业链上下游企业，加强产业链协同效应，提升自身市场竞争力。

亿欧汽车认为，当代安培科技有限公司大举投资上下游产业链公司，一方面是为海外业务做准备；另一方面也是为了弥补之前产业链的不足，充分发挥产业链的协同效应，从而有效抢占市场。

1.发展全球业务。

8月12日，在第十二届中国汽车蓝皮书论坛上，当代Amperex科技有限公司董事长曾玉群呼吁中国电动车市场不要“早起晚赶”。同时，曾玉群预测“今年欧洲电动车销量将超过中国，中国的全球第一市场今年可能被欧洲抢走。”

就当代安普科技有限公司而言，受大环境影响，不仅承受着国内新能源市场萎缩的压力，在动力电池市场顶端也摇摇欲坠。2020年第一季度，当代安培科技有限公司(Contemporary Amperex Technology co .，Limited)连续三年失去全球动力电池出货量第一的位置，被LG化学超越。

双重压力下，当代安培科技有限公司不得不思考如何提高抗风险能力，避免“鸡蛋放在同一个篮子里”。

从其目前的布局来看，当代安培科技有限公司近96%的营收来自中国，海外营收占比处于低点。这使得当代安培科技有限公司的“命运”与中国新能源汽车市场的发展捆绑在一起。

制表师/亿欧汽车商业分析师朴郑好

产能方面，当代安培科技有限公司电池产能全部在中国，其德国图林根州项目计划2021年投产，2022年产能达到14GWh。根据其2020-2023年的产能规划，其海外产能扩张也极为有限。

制表师/亿欧汽车商业分析师朴郑好

国内外产能的不平衡，使其在全球动力电池市场更加被动。尤其是2020年初的新冠肺炎疫情，让中国新能源汽车市场损失惨重。上半年累计销量39.3万辆，同比下降37.4%。其中，一季度新能源汽车销量为11.4万辆，同比下降56.4%。尽管当代安培科技有限公司占据了当地近50%的市场，但中国新能源汽车市场能否保持高速增长仍是未知数。

在这样的情况下，发力海外市场是必然的选择，也是全球化的必由之路。

此前，当代安培科技有限公司在电池上游矿产方面已投资加拿大北美镍业、北美锂业和澳大利亚锂矿公司Pibara，占比分别为23.58%、43.59%和8.24%。此外，当代安培科技有限公司此前已在海外设立了子公司，包括美国、加拿大、日本和欧洲。

图片来源:官网，当代安培科技有限公司

因此，很明显，当代安培科技有限公司希望通过投资来推动其在海外市场的业务。这不仅可以摆脱对中国市场的依赖，还可以在全球抢占更多市场。

2.产业链“互补”

当代Amperex科技有限公司的布局还提到了另一层意思，即通过整合产业链，进一步控制原材料的成本和质量。亿欧汽车认为，布局当代安培科技有限公司的举动是恰当的。因为往往技术要求高的企业在技术达到一定水平后，会通过整合在产业链上纵向延伸布局，这也反映了他们在供应链层面的顾虑。

在第十二届中国汽车蓝皮书论坛上，曾玉群表示，到2025年初，新能源汽车的购买成本将与燃油汽车相差无几。

目前同级别新能源车价格普遍高于燃油车，主要是电池成本太高。据业内专家介绍，动力电池的成本约占成本的30%-40%……新能源汽车。随着我国新能源汽车补贴的减少，降成本的压力会立即传导到动力电池企业。2015-2019年，中国动力电池头部企业净利润率逐渐下滑，返利影响可见一斑。

制表师/亿欧汽车商业分析师朴郑好

在市场的驱动下，充分发挥产业链的协同作用，已成为当代安普科技有限公司降低成本的有效途径之一。以投资的方式布局上游供应链，保证自身供应，达到降低成本的目的。

至于投资将集中在哪些领域，许多业内专家认为，动力电池材料将成为当代安普科技有限公司的重点投资方向，因为它直接与电池制造商的利润挂钩。这意味着材料产业链中的企业(包括正极材料、负极材料、电解质和隔膜材料等。)和资源产业链(包括钴资源、镍资源和锂资源)有望获得当代安普科技有限公司的投资。

据亿欧汽车观察，其中，当代安培科技有限公司长期以来更关注膜片材料领域。在整体布局上，当代安培科技有限公司此前投资了上游供应链的部分企业，包括正负极材料和电解液生产企业，而在关键隔膜材料方面，当代安培科技有限公司并未做出相关投资动作。

其在隔膜领域的主要供应商“上海恩杰”在湿法隔膜市场一直占据着较为重要的地位。特别是在收购了苏州李杰之后，恩杰集团的市场份额达到了一半以上。对于当代安培科技有限公司来说，这种情况并不是一件好事。当上游行业出现垄断时，当代安培科技有限公司的议价能力自然会被削弱。

2020年初，为了平衡产业关系，当代安培科技有限公司先后引入兴源材料和沧州明珠，扩大隔膜供应商数量。业内人士也肯定了这种说法。

从技术角度来看，隔膜材料的质量直接影响电池的安全性，对提高动力电池的安全性具有重要作用。

因此，亿欧汽车认为，隔膜领域有望成为当代安培科技股份有限公司的重点投资方向之一。

制表师/亿欧汽车商业分析师朴郑好

此外，成本更低的磷酸亚铁锂产品也是当代安普科技关注的重要发展路线。这意味着磷酸亚铁锂正极材料也可能成为其未来加码布局的重要领域之一。

数据显示，当代安培科技有限公司在磷酸亚铁锂正极材料生产企业中的份额也未能达到50%。这款磷酸铁锂电池产品主要供应电动公交车和电动物流车，是其收入来源的一部分。

储能系统方面，当代安培科技有限公司与Costar联合推出磷酸亚铁锂产品。在储能系统领域，电化学储能的高成本和低安全性是阻碍其大规模应用的原因之一。与三元锂电池相比，磷酸亚铁锂产品具有成本低、安全性高的特点，符合电化学储能发展的需求。

当代安培科技有限公司在储能系统的收入一直维持在1%左右。虽然是主营业务，但由于行业限制，一直未能有所突破，这是其潜在的业务发展方向。未来，随着当代安培科技股份有限公司储能系统业务的发展，磷酸亚铁锂产品的需求将逐渐增加。

除了降低成本，当代安培科技有限公司也在探索新技术。2020年5月，有投资者询问钴-fr的技术进展……当代安培电池科技有限公司。当时曾玉群回复说研发进展顺利，公司正在同步保障该技术的供应链。

在《汽车蓝皮书》第十二届论坛中，曾玉群也多次强调创新理念，当代安普科技有限公司成立了21C创新实验室，投入33亿元研发。

在创新的同时，当代安培科技有限公司也需要强大的供应链来帮助其实现产品层面的落地，这可能是其在公告中强调投资优质企业的原因。

每一次布局都是基于产业链的延伸和拓展，降本增效，提升企业综合实力，这是当代安普科技有限公司着眼未来的当前布局。这背后，也将是对新商业版图的完善和产业协同如何运作的一次考验。当代安普科技有限公司用证券投资能得偿所愿吗？

图片来自“特定授权”

核心观点:

1.从投资金额上限来看，海外投资金额占比比较高，也可能是为其推进全球业务做准备；

2.上下游产业链的进一步整合将有助于当代安培科技有限公司降低成本，满足新能源汽车市场的降本需求；

3.投资产业链上下游的优质企业，将加速新技术在当代安培科技有限公司在产品层面的落地。

当代Amperex科技有限公司最近的一则新闻，像一颗深水炸弹，引起了业界围观。中国投资者和国内a股上市公司都在关注当代安培科技有限公司的190亿元将“花”在哪里。

8月11日，当代Amperex科技股份有限公司发布公告称，公司将进行产业链投资，投资金额不超过190.76亿元，其中境外投资不超过25亿美元。虽然国内外的投资金额还没有最终确定，但显然海外投资是此次投资的重点。

关于投资原因，当代安培科技股份有限公司表示，通过投资产业链上下游企业，加强产业链协同效应，提升自身市场竞争力。

亿欧汽车认为，当代安培科技有限公司大举投资上下游产业链公司，一方面是为海外业务做准备；另一方面也是为了弥补之前产业链的不足，充分发挥产业链的协同效应，从而有效抢占市场。

1.发展全球业务。

8月12日，在第十二届中国汽车蓝皮书论坛上，当代Amperex科技有限公司董事长曾玉群呼吁中国电动车市场不要“早起晚赶”。同时，曾玉群预测“今年欧洲电动车销量将超过中国，中国的全球第一市场今年可能被欧洲抢走。”

就当代安普科技有限公司而言，受大环境影响，不仅承受着国内新能源市场萎缩的压力，在动力电池市场顶端也摇摇欲坠。2020年第一季度，当代安培科技有限公司(Contemporary Amperex Technology co .，Limited)连续三年失去全球动力电池出货量的头把交椅，被LG化学超越。

双重压力下，当代安培科技有限公司不得不思考如何提高抗风险能力，避免“鸡蛋放在同一个篮子里”。

从其目前的布局来看，当代安培科技有限公司近96%的营收来自中国，海外营收占比处于低点。这使得当代安培科技有限公司的“命运”与中国新能源汽车市场的发展捆绑在一起。

制表师/亿欧汽车商业分析师朴郑好

产能方面，当代安培科技有限公司电池产能全部在中国，其德国图林根州项目计划2021年投产，2022年产能达到14GWh。根据其2020-2023年的产能规划，其海外产能扩张也极为有限。

制表师/亿欧汽车商业分析师朴郑好

国内外产能的不平衡，使其在全球动力电池市场更加被动。尤其是2020年初的新冠肺炎疫情，让中国新能源汽车市场损失惨重。上半年累计销量39.3万辆，同比下降37.4%。其中，一季度新能源汽车销量为11.4万辆，同比下降56.4%。尽管当代安培科技有限公司占据了当地近50%的市场，但中国新能源汽车市场能否保持高速增长仍是未知数。

在这样的情况下，发力海外市场是必然的选择，也是全球化的必由之路。

此前，当代安培科技有限公司在电池上游矿产方面已投资加拿大北美镍业、北美锂业和澳大利亚锂矿公司Pibara，占比分别为23.58%、43.59%和8.24%。此外，当代安培科技有限公司此前已在海外设立了子公司，包括美国、加拿大、日本和欧洲。

图片来源:官网，当代安培科技有限公司

因此，很明显，当代安培科技有限公司希望通过投资来推动其在海外市场的业务。这不仅可以摆脱对中国市场的依赖，还可以在全球抢占更多市场。

2.产业链“互补”

当代Amperex科技有限公司的布局还提到了另一层含义，即通过整合产业链，进一步控制原材料的成本和质量。亿欧汽车认为，布局当代安培科技有限公司的举动是恰当的。因为往往技术要求高的企业在技术达到一定水平后，会通过整合在产业链上纵向延伸布局，这也反映了他们在供应链层面的顾虑。

在第十二届中国汽车蓝皮书论坛上，曾玉群表示，到2025年初，新能源汽车的购买成本将与燃油汽车相差无几。

目前同级别新能源车价格普遍高于燃油车，主要是电池成本太高。据业内专家介绍，动力电池的成本约占成本的30%-40%……新能源汽车。随着我国新能源汽车补贴的减少，降成本的压力会立即传导到动力电池企业。2015-2019年，中国动力电池头部企业净利润率逐渐下滑，返利影响可见一斑。

制表师/亿欧汽车商业分析师朴郑好

在市场的驱动下，充分发挥产业链的协同作用，已成为当代安普科技有限公司降低成本的有效途径之一。以投资的方式布局上游供应链，保证自身供应，达到降低成本的目的。

至于投资将集中在哪些领域，许多业内专家认为，动力电池材料将成为当代安普科技有限公司的重点投资方向，因为它直接与电池制造商的利润挂钩。这意味着材料产业链中的企业(包括正极材料、负极材料、电解质和隔膜材料等。)和资源产业链(包括钴资源、镍资源和锂资源)有望获得当代安普科技有限公司的投资。

据亿欧汽车观察，其中，当代安培科技有限公司长期以来更关注膜片材料领域。在整体布局上，当代安培科技有限公司此前投资了上游供应链的部分企业，包括正负极材料和电解液生产企业，而在关键隔膜材料方面，当代安培科技有限公司并未做出相关投资动作。

其在隔膜领域的主要供应商“上海恩杰”在湿法隔膜市场一直占据着较为重要的地位。特别是在收购了苏州李杰之后，恩杰集团的市场份额达到了一半以上。对于当代安培科技有限公司来说，这种情况并不是一件好事。当上游行业出现垄断时，当代安培科技有限公司的议价能力自然会被削弱。

2020年初，为了平衡产业关系，当代安培科技有限公司先后引入兴源材料和沧州明珠，扩大隔膜供应商数量。业内人士也肯定了这种说法。

从技术角度来看，隔膜材料的质量直接影响电池的安全性，对提高动力电池的安全性具有重要作用。

因此，亿欧汽车认为，隔膜领域有望成为当代安培科技股份有限公司的重点投资方向之一。

制表师/亿欧汽车商业分析师朴郑好

此外，成本更低的磷酸亚铁锂产品也是当代安普科技关注的重要发展路线。这意味着磷酸亚铁锂正极材料也可能成为其未来加码布局的重要领域之一。

数据显示，当代安培科技有限公司在磷酸亚铁锂正极材料生产企业中的份额也未能达到50%。这款磷酸铁锂电池产品主要供应电动公交车和电动物流车，是其收入来源的一部分。

储能系统方面，当代安培科技有限公司与Costar联合推出磷酸亚铁锂产品。在储能系统领域，电化学储能的高成本和低安全性是阻碍其大规模应用的原因之一。与三元锂电池相比，磷酸亚铁锂产品具有成本低、安全性高的特点，符合电化学储能发展的需求。

当代安培科技有限公司在储能系统的收入一直维持在1%左右。虽然是主营业务，但由于行业限制，一直未能有所突破，这是其潜在的业务发展方向。未来，随着当代安培科技股份有限公司储能系统业务的发展，磷酸亚铁锂产品的需求将逐渐增加。

除了降低成本，当代安培科技有限公司也在探索新技术。2020年5月，有投资者询问钴-fr的技术进展……当代安培电池科技有限公司。当时曾玉群回复说研发进展顺利，公司正在同步保障该技术的供应链。

在《汽车蓝皮书》第十二届论坛中，曾玉群也多次强调创新理念，当代安普科技有限公司成立了21C创新实验室，投入33亿元研发。

在创新的同时，当代安培科技有限公司也需要强大的供应链来帮助其实现产品层面的落地，这可能是其在公告中强调投资优质企业的原因。

每一次布局都是基于产业链的延伸和拓展，降本增效，提升企业综合实力，这是当代安普科技有限公司着眼未来的当前布局。这背后，也将是对新商业版图的完善和产业协同如何运作的一次考验。当代安普科技有限公司用证券投资能得偿所愿吗？

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