造车新势力争相赴美上市 小鹏汽车迈入百亿美元俱乐部

北京时间8月27日晚，Xpeng Motors是继李、蔚来汽车之后第三家赴美上市的高性能汽车新势力，这或许是未来更多造车新势力的方向。股票代码为“XPEV”，市值超过90亿美元。

北京时间8月27日晚，Xpeng Motors是继李、蔚来汽车之后第三家赴美上市的高性能汽车新势力，这或许是未来更多造车新势力的方向。股票代码为“XPEV”，Xpeng Motors的上市价格为15美元/ADS。共发行了9973万股美国存托股票(ADS)，上市前价值为105.75亿美元。

招股书显示，阿里巴巴拟认购2亿美元，Coatue认购1亿美元，卡塔尔投资认购5000万美元，小米认购5000万美元。上述四家公司的认购总额达到4亿美元。特斯拉的现有股东PRIMECAP管理公司也准备认购1亿美元。

Xpeng Motors的投资者包括阿里巴巴和小米，同时拥有包括IDG资本、晨兴资本、GGV ggv资本和春华资本在内的国际知名机构投资者的支持。

IPO后，何肖鹏持股27.8%，拥有58.9%的投票权；亨利持有4.3%的股份，拥有10.2%的投票权；古持有2.5%的股份；何涛持有1.4%的股份，拥有3.3%的投票权。阿里持股12.7%，拥有14.9%投票权；IDG资本拥有5.5%的股权和1.3%的投票权；晨星资本持股3.7%；GGV持有3.3%的股份。

除了资金，小鹏还得天独厚的核心技术实力，强大的自研自造能力也保证了它能走在市场的前列。相比最初上市的蔚来汽车，小鹏实现了小鹏G3和小鹏P7的量产上市。截至2020年7月底，小鹏G3累计交付量达到18，741辆；小鹏P7于6月底交付，截至7月底，累计交付量已达1966辆。

在量产产品的基础上，Xpeng电机还掌握了核心技术。与国内同行相比，是国内第一家自主研发成功商业化的自动驾驶软件系统并实现量产的整车企业。目前，小鹏P7已经搭载了Xpilot 3.0系统的适配硬件，即将实现城市拥挤路段的高速导航、自动泊车、辅助驾驶等功能；小鹏计划2021年实现Xpilot 3.5，2023年实现Xpilot 4.0，自动辅助驾驶功能将面向城市路况。

李在美国上市当天市值一度超过蔚来汽车。从Xpeng Motors自身来看，财务数据、产品交付、R&D等技术储备足以支撑预期的市值。上市前，新鹏汽车预计将持有超过85亿元人民币的现金资产，其现金储备优于蔚来汽车和李在上市前的现金储备。

从上市前的产品布局和销量来看，Xpeng Motors已经推出了两款量产车型。到2020年7月，Xpeng汽车累计交付量已达20707辆，总销量位居造车新势力第一。蔚来汽车和李上市时，刚刚完成第一辆车的交付，交付量远低于Xpeng汽车。

从海外市场投资者最关心的财务数据来看，Xpeng Motors表现出良好的成长性。近两年收入实现快速增长。虽然其毛利率低于李赴美上市时的水平，但比蔚来汽车要好。2019年，Xpeng Motors营收为人民币23.2亿元，较2018年增长超过238倍，服务及其他收入为1.5亿，较2018年增长26倍。2020年上半年，Xpeng Motors营收为人民币10.03亿元，毛利为-3611.6万元，毛利率为-3.6%，较上年同期的-38.23%大幅提升。

虽然处于亏损状态，但从资金投入的角度来看，Xpeng Motors的亏损主要是前期R&D投资比例过高造成的。比如其2019年净亏损36.9亿，但其R&D投资高达20.7亿，2020年为6.3亿，上半年净亏损7.95亿。在2019年和截至2020年6月30日的六个月中，R&D费用分别占公司总收入的89.2%和62.9%。对于像汽车这样的R&D重工业来说，R&D的投资水平决定了未来的技术自主性和领导地位。因此，Xpeng Motors因高投入而造成的短期亏损也能得到华尔街和投资者的认可。

Xpeng Motors是国内第一家自主研发自动驾驶软件(硬件基于NVIDIA Xavier，Xavier支持L3自动驾驶)并实现商业化的公司。思鹏汽车副总裁吴新洲曾说:小鹏非常坚定地走自主研发的道路。为中国车主提供更好的、差异化的智能驾驶体验是小鹏的生命力所在，小鹏将不计成本。

因此，我们可以看到，除了近40亿R&D在两年多的投资，也有一个高配置的R&D人员在Xpeng汽车。截至2020年6月30日，Xpeng Motors的员工人数为3，676人，其中R&D员工占42.7%。在R&D的人员构成中，分别有66%、17%和17%的员工专注于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统。在“软件定义汽车”的趋势下，核心技术和领域的人才储备将成为Xpeng Motors的核心优势。

就市场而言，截至7月底，Xpeng Motors已交付18，741辆G3 SUV。该公司于5月开始交付第二款车型P7，7月31日交付1966辆。目前，Xpeng Motors只有两款车型在售，小鹏将在此次IPO后加快产品布局。Xpeng Motors将分别于2021年和2022年推出两款全新车型。2021年将率先推出全新的B级SUV车型，2022年将推出全新的MPV车型。人们对Xpeng汽车的未来有了更多的期待，上市也加快了品牌创新的速度。

目前蔚来和理想都取得了正的毛利率，上市融资也成为了新车企“自我造血”的必经之路。Xpeng Motors的招股书显示，今年上半年其毛利率为-3.6%，预计将迅速转正。(责任编辑:)北京时间8月27日晚，继李、蔚来汽车之后，Xpeng汽车成为第三家在美国上市的高性能汽车新势力，这或许也是f……是的。股票代码为“XPEV”，市值超过90亿美元。

北京时间8月27日晚，Xpeng Motors是继李、蔚来汽车之后第三家赴美上市的高性能汽车新势力，这或许是未来更多造车新势力的方向。股票代码为“XPEV”，Xpeng Motors的上市价格为15美元/ADS。共发行了9973万股美国存托股票(ADS)，上市前价值为105.75亿美元。

招股书显示，阿里巴巴拟认购2亿美元，Coatue认购1亿美元，卡塔尔投资认购5000万美元，小米认购5000万美元。上述四家公司的认购总额达到4亿美元。特斯拉的现有股东PRIMECAP管理公司也准备认购1亿美元。

Xpeng Motors的投资者包括阿里巴巴和小米，同时拥有包括IDG资本、晨兴资本、GGV ggv资本和春华资本在内的国际知名机构投资者的支持。

IPO后，何肖鹏持股27.8%，拥有58.9%的投票权；亨利持有4.3%的股份，拥有10.2%的投票权；古持有2.5%的股份；何涛持有1.4%的股份，拥有3.3%的投票权。阿里持股12.7%，拥有14.9%投票权；IDG资本拥有5.5%的股权和1.3%的投票权；晨星资本持股3.7%；GGV持有3.3%的股份。

除了资金，小鹏还得天独厚的核心技术实力，强大的自研自造能力也保证了它能走在市场的前列。相比最初上市的蔚来汽车，小鹏实现了小鹏G3和小鹏P7的量产上市。截至2020年7月底，小鹏G3累计交付量达到18，741辆；小鹏P7于6月底交付，截至7月底，累计交付量已达1966辆。

在量产产品的基础上，Xpeng电机还掌握了核心技术。与国内同行相比，是国内第一家自主研发成功自动驾驶软件系统实现商业化并实现量产的整车企业。目前，小鹏P7已经搭载了Xpilot 3.0系统的适配硬件，即将实现城市拥挤路段的高速导航、自动泊车、辅助驾驶等功能；小鹏计划2021年实现Xpilot 3.5，2023年实现Xpilot 4.0，自动辅助驾驶功能将面向城市路况。

李在美国上市当天市值一度超过蔚来汽车。从Xpeng Motors自身来看，财务数据、产品交付、R&D等技术储备足以支撑预期的市值。上市前，新鹏汽车预计将持有超过85亿元人民币的现金资产，其现金储备优于蔚来汽车和李在上市前的现金储备。

从上市前的产品布局和销量来看，Xpeng Motors已经推出了两款量产车型。到2020年7月，Xpeng汽车累计交付量已达20707辆，总销量位居造车新势力第一。蔚来汽车和李上市时，刚刚完成第一辆车的交付，交付量远低于Xpeng汽车。

从海外市场投资者最关心的财务数据来看，Xpeng Motors表现出良好的成长性。近两年收入实现快速增长。虽然其毛利率低于李赴美上市时的水平，但比蔚来汽车要好。2019年，Xpeng Motors营收为人民币23.2亿元，较2018年增长超过238倍，服务及其他收入为1.5亿，较2018年增长26倍。2020年上半年，Xpeng Motors营收为人民币10.03亿元，毛利为-3611.6万元，毛利率为-3.6%，较上年同期的-38.23%大幅提升。

虽然处于亏损状态，但从资金投入的角度来看，Xpeng Motors的亏损主要是前期R&D投资比例过高造成的。比如其2019年净亏损36.9亿，但其R&D投资高达20.7亿，2020年为6.3亿，上半年净亏损7.95亿。在2019年和截至2020年6月30日的六个月中，R&D费用分别占公司总收入的89.2%和62.9%。对于像汽车这样的R&D重工业来说，R&D的投资水平决定了未来的技术自主性和领导地位。因此，Xpeng Motors因高投入而造成的短期亏损也能得到华尔街和投资者的认可。

Xpeng Motors是国内第一家自主研发自动驾驶软件(硬件基于NVIDIA Xavier，Xavier支持L3自动驾驶)并实现商业化的公司。思鹏汽车副总裁吴新洲曾说:小鹏非常坚定地走自主研发的道路。为中国车主提供更好的、差异化的智能驾驶体验是小鹏的生命力所在，小鹏将不计成本。

因此，我们可以看到，除了近40亿R&D在两年多的投资，也有一个高配置的R&D人员在Xpeng汽车。截至2020年6月30日，Xpeng Motors的员工人数为3，676人，其中R&D员工占42.7%。在R&D的人员构成中，分别有66%、17%和17%的员工专注于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统。在“软件定义汽车”的趋势下，核心技术和领域的人才储备将成为Xpeng Motors的核心优势。

就市场而言，截至7月底，Xpeng Motors已交付18，741辆G3 SUV。该公司于5月开始交付第二款车型P7，7月31日交付1966辆。目前，Xpeng Motors只有两款车型在售，小鹏将在此次IPO后加快产品布局。Xpeng Motors将分别于2021年和2022年推出两款全新车型。2021年将率先推出全新的B级SUV车型，2022年将推出全新的MPV车型。人们对Xpeng汽车的未来有了更多的期待，上市也加快了品牌创新的速度。

目前蔚来和理想都取得了正的毛利率，上市融资也成为了新车企“自我造血”的必经之路。Xpeng Motors的招股书显示，今年上半年其毛利率为-3.6%，预计将迅速转正。(编辑:李一鸣)

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