“两马”齐投恒大汽车——一次“先旧后新”手段下的高位融资

9月15日开盘前，恒大汽车(00708。由恒大健康更名的HK)发布公告称，通过配售新股募集资金40亿港元，共配售1.77亿股，约占扩大后已发行股份的2%。本次配售后，中国恒大的持股比例将由74.99%降至73.5%。

参与此次认购的投资者包括云锋基金、红杉资本等大型基金机构，以及腾讯、滴滴等科技巨头。配股的具体方式是先老后新。

恒大的股价并没有因为新股募集而波动。

但是，对于这笔资金投入，市场并没有给予充分的正面反馈。截至《汽车预言家》记者发稿时，恒大汽车(00708.HK)收盘报25.05港元，跌幅11.48%。更为离奇的情况是，日内交易量较前一个交易周期大幅增加。

根据恒大公告，腾讯控股有限公司、红杉资本、云峰基金、滴滴出行此次均对恒大进行了投资。

其中，云峰基金是由阿里巴巴集团创始人马云发起的私募基金。它成立于2010年初，以阿里巴巴董事局主席马云和聚众传媒创始人俞峰的名字命名。是由一批行业领袖、成功企业家、成功创业者共同发起的私募股权基金。

在大出行领域，云峰基金投资了瓜子二手车、Xpeng汽车、当代安培科技有限公司、火车帮、菜鸟、YTO快车等6家公司。

腾讯、红杉、滴滴出行都是长期关注新能源汽车行业的资本方。腾讯投资了特斯拉和蔚来，成为蔚来第二大股东，占比16.3%；滴滴是共享出行领域的巨头企业。截至去年，纯电动汽车注册96.9万辆，占中国纯电动汽车总数的30%以上。

值得注意的是，云锋基金和腾讯的联合持股，使得恒大成为目前行业内少有的两马(马云和马花藤)同时持股的企业。

“这笔投资的背景应该是‘友谊配售’，”参与产业投资的人士猜测，有几家机构与恒大关系密切。

作为阿里巴巴董事局主席，马云与许家印的友谊无需赘述。2014年6月，阿里巴巴与恒大足球俱乐部“闪婚”，出资12亿元收购恒大足球50%股权，后来减持至40%。2015年11月，更名后的恒大淘宝足球俱乐部成功登陆新三板，被誉为“亚洲足球第一股”，市值一度超越皇马，成为全球市值最高的足球俱乐部。

运，许家印和马的关系也很密切。2015年7月，恒大与腾讯共同认购香港上市公司Masco 75%的股份，其中腾讯出资2亿港元持股20%，共同进军社区020领域。与马云不同，腾讯与恒大的合作不仅在金融层面，在智慧社区、物联网、家电、互联网金融等领域都有很大的想象空间。

据知情人士透露，除了马和马云之外，许家印、和也保持着一定的私人关系。8月13日，腾讯、阿里、红杉刚刚投资恒大地产235亿港元。

“所有投资者对恒大都有足够的了解，这次投资是出于个人需求和对新能源行业的关注。”相关人士直言，对于马、马云、和来说，36亿元左右的总投资并不是极其重要的投资，恒大背后还有很多地产等项目。既然投资了很多新能源企业，恒大未必不能投资，何况是老熟人。

恒大健康于2020年9月1日更名为恒大汽车。

恒大表示，此次新股配售方式是“先老后新”。

港股配售有三种，先老后新配售、新股配售和老股配售。其中，“先老后新”是港股特有的新股发行方式，即股东先将自己的股份配售给独立第三方投资者，然后配售股东认购等额公司发行的新股。

其实本质上也是上市公司发行新股的一种方式。但通过先老后新的方式，出资人实际上是拿老股，锁定筹码的时间比直接发新股短，理论上是最快的。

对于这种配售方式，业内人士明确表示，由于办理新股发行手续需要时间，需要股东大会授予的一般授权才能发行。一是将老股分配给第三方，让第三方实时买卖，使得接收第三方更加灵活，因此更受市场参与者欢迎，为公司所用。

2020年上半年，恒大实现营业收入45.1亿元，同比增长70.3%；毛利12.6亿元，同比增长107%。目前恒大的业务包括两部分，健康管理和新能源汽车。其中，新能源汽车业务收入0.53亿元，同比下降81.34%，净利润亏损12.7亿元。

恒大汽车表示，本次募集资金净额可用于公司一般企业用途，可扩大股东基础、增强资本基础、改善财务状况和净资产基础，从而促进公司的长期发展和壮大。

相关行业人士表示，基于目前恒大新能源业务的投资情况和自身的财务状况，恒大在资金使用上还是有规划的，并没有出现严重缺口。“这次新股配售更像是一次高层融资”。

恒大汽车此前是香港上市公司恒大健康。2020年6月10日，恒大斥资3.795亿美元收购国能汽车剩余17.60%股权，随后恒大健康股价上涨。

6月11日以来恒大汽车走势。

从6月11日至今不到三个月的时间里，其股价从6.39元涨到37元附近的峰值，累计涨幅超过300%，总市值从500多亿港元飙升至2000亿港元。

“在特斯拉效应下，目前新能源行业股票在资本市场认可度较高，股价经历了一波上涨。现在是股权融资的好时机。即使未来价格下跌，大股东也可以选择增持以稳定股权份额。”一位市场观察人士对汽车预言家表示，资本一直看好新能源汽车股。一方面，新能源汽车有着极其广阔的商业前景；另一方面，在特斯拉资本效应的情况下，可以在一定程度上缓解市场的避险情绪。

正是这个机会，给了恒大高层配股(融资)的可能，相关人士也是这么说的。9月15日开盘前，恒大汽车(00708。由恒大健康更名的HK)发布公告称，通过配售新股募集资金40亿港元，共配售1.77亿股，约占扩大后已发行股份的2%。本次配售后，中国恒大的持股比例将由74.99%降至73.5%。

参与此次认购的投资者包括云锋基金、红杉资本等大型基金机构，以及腾讯、滴滴等科技巨头。配股的具体方式是先老后新。

恒大的股价并没有因为新股募集而波动。

但是，对于这笔资金投入，市场并没有给予充分的正面反馈。截至《汽车预言家》记者发稿时，恒大汽车(00708.HK)收盘报25.05港元，跌幅11.48%。更为离奇的情况是，日内交易量较前一个交易周期大幅增加。

根据恒大公告，腾讯控股有限公司、红杉资本、云峰基金、滴滴出行此次均对恒大进行了投资。

其中，云峰基金是由阿里巴巴集团创始人马云发起的私募基金。它成立于2010年初，以阿里巴巴董事局主席马云和聚众传媒创始人俞峰的名字命名。是由一批行业领袖、成功企业家、成功创业者共同发起的私募股权基金。

在大出行领域，云峰基金投资了瓜子二手车、Xpeng汽车、当代安培科技有限公司、火车帮、菜鸟、YTO快车等6家公司。

腾讯、红杉、滴滴出行都是长期关注新能源汽车行业的资本方。腾讯投资了特斯拉和蔚来，成为蔚来第二大股东，占比16.3%；滴滴是共享出行领域的巨头企业。截至去年，纯电动汽车注册96.9万辆，占中国纯电动汽车总数的30%以上。

值得注意的是，云锋基金和腾讯的联合持股，使得恒大成为目前行业内少有的两马(马云和马花藤)同时持股的企业。

“这笔投资的背景应该是‘友谊配售’，”参与产业投资的人士猜测，有几家机构与恒大关系密切。

作为阿里巴巴董事局主席，马云与许家印的友谊无需赘述。2014年6月，阿里巴巴与恒大足球俱乐部“闪婚”，出资12亿元收购恒大足球50%股权，后来减持至40%。2015年11月，更名后的恒大淘宝足球俱乐部成功登陆新三板，被誉为“亚洲足球第一股”，市值一度超越皇马，成为全球市值最高的足球俱乐部。

运，许家印和马的关系也很密切。2015年7月，恒大与腾讯共同认购香港上市公司Masco 75%的股份，其中腾讯出资2亿港元持股20%，共同进军社区020领域。与马云不同，腾讯与恒大的合作不仅在金融层面，在智慧社区、物联网、家电、互联网金融等领域都有很大的想象空间。

据知情人士透露，除了马和马云之外，许家印、和也保持着一定的私人关系。8月13日，腾讯、阿里、红杉刚刚投资恒大地产235亿港元。

“所有投资者对恒大都有足够的了解，这次投资是出于个人需求和对新能源行业的关注。”相关人士直言，对于马、马云、和来说，36亿元左右的总投资并不是极其重要的投资，恒大背后还有很多地产等项目。既然投资了很多新能源企业，恒大未必不能投资，何况是老熟人。

恒大健康于2020年9月1日更名为恒大汽车。

恒大表示，此次新股配售方式是“先老后新”。

港股配售有三种，先老后新配售、新股配售和老股配售。其中，“先老后新”是港股特有的新股发行方式，即股东先将自己的股份配售给独立第三方投资者，然后配售股东认购等额公司发行的新股。

其实本质上也是上市公司发行新股的一种方式。但通过先老后新的方式，出资人实际上是拿老股，锁定筹码的时间比直接发新股短，理论上是最快的。

对于这种配售方式，业内人士明确表示，由于办理新股发行手续需要时间，需要股东大会授予的一般授权才能发行。一是将老股分配给第三方，让第三方实时买卖，使得接收第三方更加灵活，因此更受市场参与者欢迎，为公司所用。

2020年上半年，恒大实现营业收入45.1亿元，同比增长70.3%；毛利12.6亿元，同比增长107%。目前恒大的业务包括两部分，健康管理和新能源汽车。其中，新能源汽车业务收入0.53亿元，同比下降81.34%，净利润亏损12.7亿元。

恒大汽车表示，本次募集资金净额可用于公司一般企业用途，可扩大股东基础、增强资本基础、改善财务状况和净资产基础，从而促进公司的长期发展和壮大。

相关行业人士表示，基于目前恒大新能源业务的投资情况和自身的财务状况，恒大在资金使用上还是有规划的，并没有出现严重缺口。“这次新股配售更像是一次高层融资”。

恒大汽车此前是香港上市公司恒大健康。2020年6月10日，恒大斥资3.795亿美元收购国能汽车剩余17.60%股权，随后恒大健康股价上涨。

6月11日以来恒大汽车走势。

从6月11日至今不到三个月的时间里，其股价从6.39元涨到37元附近的峰值，累计涨幅超过300%，总市值从500多亿港元飙升至2000亿港元。

“在特斯拉效应下，目前新能源行业股票在资本市场认可度较高，股价经历了一波上涨。现在是股权融资的好时机。即使未来价格下跌，大股东也可以选择增持以稳定股权份额。”一位市场观察人士对汽车预言家表示，资本一直看好新能源汽车股。一方面，新能源汽车有着极其广阔的商业前景；另一方面，在特斯拉资本效应的情况下，可以在一定程度上缓解市场的避险情绪。

正是这个机会，给了恒大高层配股(融资)的可能，相关人士也是这么说的。

标签：红杉特斯拉蔚来小鹏

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