11月初，大部分上市车企2020年第三季度业绩披露完毕。
截至11月2日，a股上市的20余家汽车制造企业三季度业绩系数公布。其中，头部十余家汽车制造企业已实现盈利。关注利润增长的构成，不仅是汽车销售回暖带来的量的驱动，更是精细化经营下财务结构的改善和非营业利润流的补充。
总体来看，随着汽车市场产销的持续回暖，整车企业回暖明显，不少企业在三季度迎来了良好的业绩。从大的工业板块来看，汽车市场的马太效应已经越来越明显，很多弱势企业已经供血不足。上市公司的业绩表现为“冷热不均”。
一个
上汽集团:业绩越好，完成年度目标难度越大。
10月30日晚间，SAIC发布的三季度财报显示，三季度实现营业收入2101.27亿元，同比增长2.5%，归属于上市公司股东的净利润82.54亿元，同比增长17.44%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润80.09亿元，同比增长26.72%。
今年前三季度，公司共实现营业收入4986.6亿元，同比下降14.8%；归属于上市公司股东的净利润166.5亿元，同比下降19.9%。根据SAIC公布的产销快报，今年前三季度，SAIC累计销量为361.3万辆，同比下降18.1%。
从基本面来看，随着国内汽车市场表现的逐渐好转，SAIC季度财报的表现也有了进一步的提升。然而，由于前期整体基数较低，SAIC的年度业绩与2019年相比应仍有一定程度的下降。完成年度目标的可能性在逐渐降低。
二
广汽集团:业绩持续回暖，新能源板块持续上涨。
10月29日晚间，广汽集团发布2020年第三季度财报。财报显示，2020年前三季度，广汽集团实现营业收入约428.46亿元，同比增长0.38%；归属于上市公司股东的净利润50.01亿元，同比下降21.04%；归属于母公司股东的扣非净利润约43.64亿元，同比微增0.08%。
从销量来看，广汽集团1-9月共销售汽车140.72万辆，同比下降6.69%，降幅比1-8月收窄3.18个百分点。除了广汽“两个领域”继续保持强劲增长，广汽集团自主品牌9月份的销售表现也相当抢眼。广汽三季度累计销量9.89万辆，同比增长9.54%。广汽新能源板块前三季度累计销量超过3.8万辆，同比增长75%。
2020年以来，广汽集团启动了一系列组织改革，尤其是围绕自主品牌相关业务的深化整合，对原整车业务总部的组织架构和职能进行了补充和完善，成立了管理委员会，与整车业务总部共同运营。一系列措施显示出广汽集团新能源业务板块快速复苏的趋势。随着第四季度爱安品牌的进一步调整，广汽集团新能源业务板块有望迎来更加快速的发展。
三
长安汽车:营业外收入占比巨大，主营业务没有实质性改善。
10月31日，长安汽车披露了2020年第三季度财报。财报显示，2020年前三季度，长安汽车实现营业收入230.59亿元，同比增长51.32%；归属于上市公司股东的净利润8.83亿，同比增长309.70%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.19亿元，同比增长183。52%.
值得注意的是，自7月1日起，长安汽车通过集中竞价方式卖出当代安普科技有限公司股份约2299.96万股，占其当前总股本的0.99%，累计成交金额约42.59亿元。据长安汽车测算，扣除成本及相关税费后，将影响公司2020年税后净利润约19.71亿元。此外，2019年长安新能源引入战略投资者和长安PSA转让的收入将汇入长安汽车2020年财务报表。
上半年利润较高象征着长安汽车业绩大幅回暖，但扣除非经常性损益净利润后，长安汽车实际亏损26.17亿元，同比增长10.13%，亏损率进一步上升。这也意味着长安汽车的主营业务并没有取得实质性的提升。
四
比亚迪:第三季度净利润同比激增13倍。
10月30日，比亚迪发布第三季度业绩报告。2020年第三季度，比亚迪营业收入达445.2亿元，同比增长40.72%；归属于上市公司股东的净利润17.51亿元，同比增长1362.66%；今年前三季度，比亚迪营业收入共计1050.23亿元，同比增长11.94%；归属于上市公司股东的净利润34.14亿元，同比增长116.83%。1-9月经营活动现金流量净额286.6亿元，同比增长647.87%。
根据比亚迪2019年财报，汽车相关业务仍是重要的业务板块。财报显示，其汽车及相关产品、手机零部件和组装业务占比分别为49.53%和41.79%，较为接近；但两者的毛利率相差较大，分别为21.88%和9.35%。
对于全年业绩，比亚迪预计2020年累计净利润将达到42亿至46亿元，这意味着比亚迪全年利润将告别前三年的持续下滑，实现触底反弹。虽然业绩大幅提升，但对于比亚迪股价是否被高估，仍有不同的结论。有人认为比亚迪的股价符合目前的业绩预期，但也有投资者认为在特斯拉效应下，比亚迪的估值处于泡沫之中。比亚迪有泡沫吗？这个问题的答案可能还是由市场来给出。
五
一汽解放:净利润同比增长48.56%，商用车行业地位继续巩固。
11月1日，一汽解放发布公告称，公司前三季度实现营业收入977.3亿元，同比增长19.67%。归属于上市公司股东的净利润26.51亿元，同比增长48.56%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.8亿元，上年同期(调整后)亏损3.7亿元。
2019年3月，一汽轿车启动重大资产重组，以资产置换及发行股份购买资产的方式购买一汽持有的解放有限股份。一汽解放汽车有限公司重组后成为上市公司的全资子公司，主营业务由乘用车变为商用车。今年5月，原一汽轿车正式更名为一汽解放。
作为重卡行业的龙头企业，一汽解放重卡市场占有率位居同行业第一。与之前的一汽轿车相比，一汽解放登陆资本市场大大提升了上市公司的盈利能力，今年前三季度盈利超过25亿，改变了一汽轿车此前业绩亏损的基本面。但与国内其他商用车企业相比，一汽解放以重卡为主的经营格局在市场环境的影响下波动较大，因此面临着进一步挖掘新的业绩增长空间的问题。
六
长城汽车:第三季度收入增长23.6%，完成销售目标66.8%。
10月23日，长城汽车披露了2020年前三季度财报。数据显示，今年第三季度，长城季度营业收入262.14亿元，同比增长23.6%，净利润14.41亿元，同比增长2.91%。前三季度，长城汽车营业收入621.43亿元，同比增长1.05%；净利润25.87亿元，同比下降11.32%。
针对业绩的改善，长城汽车表示，前三季度净利润下滑主要是受新冠肺炎疫情影响。收入的恢复主要是由于疫情得到控制后汽车销量增加。此外，长城汽车今年第三季度共获得政府补助2.45亿元，今年前三季度共获得政府补助5.76亿元。扣除主要来自政府补助的非经常性损益后，长城汽车前三季度净利润为18.77亿元，同比下降27.5%。
从长城汽车前三季度的整体财务数据来看，其多项指标较去年同期出现了一定的下滑，但幅度相对较小。尤其是二季度以来，长城的数据呈现恢复性增长，营业总收入的下滑速度有所放缓。在这种发展趋势下，长城汽车在当前港股市场的表现将进一步提升。
七
中国重汽:利润增长近60%，重卡市场继续回暖。
10月29日晚间，中国重汽发布三季度报告。公司前三季度营业收入428.34亿元，同比增长46.4%；归属于上市公司股东的净利润13.11亿元，同比增长59.9%。公司三季度营业收入162.19亿元，同比增长138.83%；归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长223.82%。
对于业绩增长的原因，中国重汽认为，重卡市场仍保持高增长态势，公司产销量较去年同期有较大提升。在有效抗击疫情的同时，公司继续发挥优势，进一步提升管理水平，通过产品结构优化调整，有效增强盈利能力。因此，公司业绩较去年同期大幅增长。
目前，重卡行业继续保持高度景气。中国重汽Q3重卡销量达42万辆，同比增长+80.7%，其中9月重卡销量达15.1万辆，同比增长80.2%，环比增长16.2%。随着重卡排放升级、安全性和舒适性的提升，重卡高端化趋势明显，中国重卡平均单价和盈利能力有望进一步提升。
八
东风汽车:获得R&D补贴后前三季度净利润4.9亿，同比增长47.66%。
10月29日晚间，第三季度业绩公告发布，称2020年前三季度营收约101.07亿元，同比增长1.66%；净利润约4.9亿元，同比增长47.66%；基本每股收益0.2451元，同比增长47.65%。2020年半年报显示，东风汽车主营业务为汽车产业，收入占比87.53%。针对其收入变化，东风汽车给出了本期收到R&D补贴的主要原因。
东风汽车的主营业务是轻型商用车和动力总成的设计、制造和销售。业务单元涉及轻卡、工程车、客车、新能源、发动机。职业格局分布在襄阳、武汉、十堰。
商用车市场持续改善。目前国内商用车企业业绩都有不同程度的增长，东风汽车业绩的提升也没有超出外界预期。随着市场竞争的进一步加剧，东风汽车仍然存在明显的市场风险。
九
江铃汽车:前三季度净利润3.59亿。
10月27日，江铃汽车发布2020年第三季度报告。报告显示，其2020年1-9月营收220.79亿元，同比增长8.19%；归属于上市公司股东的净利润3.59亿元，同比增长127.42%。第三季度利润1.51亿元，同比增长52.63%。11月初，大部分上市车企2020年第三季度业绩披露完毕。
截至11月2日，a股上市的20余家汽车制造企业三季度业绩系数公布。其中，头部十余家汽车制造企业已实现盈利。关注利润增长的构成，不仅是汽车销售回暖带来的量的驱动，更是精细化经营下财务结构的改善和非营业利润流的补充。
总体来看，随着汽车市场产销的持续回暖，整车企业回暖明显，不少企业在三季度迎来了良好的业绩。从大的工业板块来看，汽车市场的马太效应已经越来越明显，很多弱势企业已经供血不足。上市公司的业绩表现为“冷热不均”。
一个
上汽集团:业绩越好，完成年度目标难度越大。
10月30日晚间，SAIC发布的三季度财报显示，三季度实现营业收入2101.27亿元，同比增长2.5%，归属于上市公司股东的净利润82.54亿元，同比增长17.44%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润80.09亿元，同比增长26.72%。
今年前三季度，公司共实现营业收入4986.6亿元，同比下降14.8%；归属于上市公司股东的净利润166.5亿元，同比下降19.9%。根据SAIC公布的产销快报，今年前三季度，SAIC累计销量为361.3万辆，同比下降18.1%。
从基本面来看，随着国内汽车市场表现的逐渐好转，SAIC季度财报的表现也有了进一步的提升。然而，由于前期整体基数较低，SAIC的年度业绩与2019年相比应仍有一定程度的下降。完成年度目标的可能性在逐渐降低。
二
广汽集团:业绩持续回暖，新能源板块持续上涨。
10月29日晚间，广汽集团发布2020年第三季度财报。财报显示，2020年前三季度，广汽集团实现营业收入约428.46亿元，同比增长0.38%；归属于上市公司股东的净利润50.01亿元，同比下降21.04%；归属于母公司股东的扣非净利润约43.64亿元，同比微增0.08%。
从销量来看，广汽集团1-9月共销售汽车140.72万辆，同比下降6.69%，降幅比1-8月收窄3.18个百分点。除了广汽“两个领域”继续保持强劲增长，广汽集团自主品牌9月份的销售表现也相当抢眼。广汽三季度累计销量9.89万辆，同比增长9.54%。广汽新能源板块前三季度累计销量超过3.8万辆，同比增长75%。
2020年以来，广汽集团启动了一系列组织改革，尤其是围绕自主品牌相关业务的深化整合，对原整车业务总部的组织架构和职能进行了补充和完善，成立了管理委员会，与整车业务总部共同运营。一系列措施显示出广汽集团新能源业务板块快速复苏的趋势。随着第四季度爱安品牌的进一步调整，广汽集团新能源业务板块有望迎来更加快速的发展。
三
长安汽车:营业外收入占比巨大，主营业务没有实质性改善。
10月31日，长安汽车披露了2020年第三季度财报。财报显示，2020年前三季度，长安汽车实现营业收入230.59亿元，同比增长51.32%；归属于上市公司股东的净利润8.83亿，同比增长309.70%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.19亿元，同比增长183。52%.
值得注意的是，自7月1日起，长安汽车通过集中竞价方式卖出当代安普科技有限公司股份约2299.96万股，占其当前总股本的0.99%，累计成交金额约42.59亿元。据长安汽车测算，扣除成本及相关税费后，将影响公司2020年税后净利润约19.71亿元。此外，2019年长安新能源引入战略投资者和长安PSA转让的收入将汇入长安汽车2020年财务报表。
上半年利润较高象征着长安汽车业绩大幅回暖，但扣除非经常性损益净利润后，长安汽车实际亏损26.17亿元，同比增长10.13%，亏损率进一步上升。这也意味着长安汽车的主营业务并没有取得实质性的提升。
四
比亚迪:第三季度净利润同比激增13倍。
10月30日，比亚迪发布第三季度业绩报告。2020年第三季度，比亚迪营业收入达445.2亿元，同比增长40.72%；归属于上市公司股东的净利润17.51亿元，同比增长1362.66%；今年前三季度，比亚迪营业收入共计1050.23亿元，同比增长11.94%；归属于上市公司股东的净利润34.14亿元，同比增长116.83%。1-9月经营活动现金流量净额286.6亿元，同比增长647.87%。
根据比亚迪2019年财报，汽车相关业务仍是重要的业务板块。财报显示，其汽车及相关产品、手机零部件和组装业务占比分别为49.53%和41.79%，较为接近；但两者的毛利率相差较大，分别为21.88%和9.35%。
对于全年业绩，比亚迪预计2020年累计净利润将达到42亿至46亿元，这意味着比亚迪全年利润将告别前三年的持续下滑，实现触底反弹。虽然业绩大幅提升，但对于比亚迪股价是否被高估，仍有不同的结论。有人认为比亚迪的股价符合目前的业绩预期，但也有投资者认为在特斯拉效应下，比亚迪的估值处于泡沫之中。比亚迪有泡沫吗？这个问题的答案可能还是由市场来给出。
五
一汽解放:净利润同比增长48.56%，商用车行业地位继续巩固。
11月1日，一汽解放发布公告称，公司前三季度实现营业收入977.3亿元，同比增长19.67%。归属于上市公司股东的净利润26.51亿元，同比增长48.56%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.8亿元，上年同期(调整后)亏损3.7亿元。
2019年3月，一汽轿车启动重大资产重组，以资产置换及发行股份购买资产的方式购买一汽持有的解放有限股份。一汽解放汽车有限公司重组后成为上市公司的全资子公司，主营业务由乘用车变为商用车。今年5月，原一汽轿车正式更名为一汽解放。
作为重卡行业的龙头企业，一汽解放重卡市场占有率位居同行业第一。与之前的一汽轿车相比，一汽解放登陆资本市场大大提升了上市公司的盈利能力，今年前三季度盈利超过25亿，改变了一汽轿车此前业绩亏损的基本面。但与国内其他商用车企业相比，一汽解放以重卡为主的经营格局在市场环境的影响下波动较大，因此面临着进一步挖掘新的业绩增长空间的问题。
六
长城汽车:第三季度收入增长23.6%，完成销售目标66.8%。
10月23日，长城汽车披露了2020年前三季度财报。数据显示，今年第三季度，长城季度营业收入262.14亿元，同比增长23.6%，净利润14.41亿元，同比增长2.91%。前三季度，长城汽车营业收入621.43亿元，同比增长1.05%；净利润25.87亿元，同比下降11.32%。
针对业绩的改善，长城汽车表示，前三季度净利润下滑主要是受新冠肺炎疫情影响。收入的恢复主要是由于疫情得到控制后汽车销量增加。此外，长城汽车今年第三季度共获得政府补助2.45亿元，今年前三季度共获得政府补助5.76亿元。扣除主要来自政府补助的非经常性损益后，长城汽车前三季度净利润为18.77亿元，同比下降27.5%。
从长城汽车前三季度的整体财务数据来看，其多项指标较去年同期出现了一定的下滑，但幅度相对较小。尤其是二季度以来，长城的数据呈现恢复性增长，营业总收入的下滑速度有所放缓。在这种发展趋势下，长城汽车在当前港股市场的表现将进一步提升。
七
中国重汽:利润增长近60%，重卡市场继续回暖。
10月29日晚间，中国重汽发布三季度报告。公司前三季度营业收入428.34亿元，同比增长46.4%；归属于上市公司股东的净利润13.11亿元，同比增长59.9%。公司三季度营业收入162.19亿元，同比增长138.83%；归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长223.82%。
对于业绩增长的原因，中国重汽认为，重卡市场仍保持高增长态势，公司产销量较去年同期有较大提升。在有效抗击疫情的同时，公司继续发挥优势，进一步提升管理水平，通过产品结构优化调整，有效增强盈利能力。因此，公司业绩较去年同期大幅增长。
目前，重卡行业继续保持高度景气。中国重汽Q3重卡销量达42万辆，同比增长+80.7%，其中9月重卡销量达15.1万辆，同比增长80.2%，环比增长16.2%。随着重卡排放升级、安全性和舒适性的提升，重卡高端化趋势明显，中国重卡平均单价和盈利能力有望进一步提升。
八
东风汽车:获得R&D补贴后前三季度净利润4.9亿，同比增长47.66%。
10月29日晚间，第三季度业绩公告发布，称2020年前三季度营收约101.07亿元，同比增长1.66%；净利润约4.9亿元，同比增长47.66%；基本每股收益0.2451元，同比增长47.65%。2020年半年报显示，东风汽车主营业务为汽车产业，收入占比87.53%。针对其收入变化，东风汽车给出了本期收到R&D补贴的主要原因。
东风汽车的主营业务是轻型商用车和动力总成的设计、制造和销售。业务单元涉及轻卡、工程车、客车、新能源、发动机。职业格局分布在襄阳、武汉、十堰。
商用车市场持续改善。目前国内商用车企业业绩都有不同程度的增长，东风汽车业绩的提升也没有超出外界预期。随着市场竞争的进一步加剧，东风汽车仍然存在明显的市场风险。
九
江铃汽车:前三季度净利润3.59亿。
10月27日，江铃汽车发布2020年第三季度报告。报告显示，其2020年1-9月营收220.79亿元，同比增长8.19%；归属于上市公司股东的净利润3.59亿元，同比增长127.42%。第三季度利润1.51亿元，同比增长52.63%。
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来源：梅赛德斯奔驰作者秦章勇编辑李欢欢11月4日，第三届中国国际进口博览会（以下简称“进博会”）在上海正式开幕，戴姆勒再次现身展会现场，
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1900/1/1 0:00:00
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