【解读】吉利西南首要任务：双轨发展智能电动出行版块

自重庆两江股权投资基金管理有限公司、吉利重大投资有限公司作为财团参与力帆重组的消息浮出水面后，短短一个月，吉利正式入主力帆。

12月25日，*ST力帆发布报告披露了重组投资方的详细出资情况，并公告力帆股份实际控制人由尹明善、陈巧凤、尹喜地等变更为致重庆满江红股权投资基金合伙企业(有限合伙)，占力帆股份总股本的29.99%。

吉利科技集团作为一个复杂的债权关系和业务体系，与重庆国资、国投基金一起正式入主力帆，这是民营企业最复杂的重组案例。值得注意的是，在参与重组的过程中，出现了“国资”的身影，使得此次重组成为年底汽车行业的焦点。

国资参股后的力帆后续重组发展谁来负责？在吉利的西南布局中，力帆、福能、胜宝分别扮演什么角色？吉利在重庆会做什么？

一个

力帆的后续事务谁来负责？

根据12月25日的公告，力帆详细公布了实际控制人满江红基金的投资者身份。公告显示，满江红基金共有8名投资人，其中重庆江河汇、重庆汇力1号、2号与吉利科技集团有关，三者合计持有满江红基金29.94%的股权。

汽车先知根据企业调查显示，重庆汇力1号、2号、重庆江河汇均为吉利迈捷旗下100%控股投资公司，而吉利科技集团直接和间接持有吉利迈捷100%股份。这意味着吉利这次参与重组力帆，并不是一般概念上的传统汽车业务板块。重庆何江俱乐部成立于今年10月29日，而汇利1号、2号成立于今年12月1日。分析人士推断，它们都是吉利科技集团为收购力帆股份而设立的特殊目的公司。

此外，满江红基金持股49%的重庆两江新区产业发展集团是重庆两江新区管委会的全资子公司；嘉兴巨力展2号、3号的最终受益人为SDIC巨力投资管理有限公司，合计持股11.09%

企业调查显示，SDIC巨力是SDIC M&A投资基金的管理公司，SDIC M&A投资基金由SDIC成员单位发起，基金预计募集资金100亿元。持股9.93%的先进制造业投资基金由SDIC先进制造业投资基金(有限合伙)更名而来，也是SDIC的基金。

综合来看，实际控制人满江红基金由三部分组成:29.9547%为吉利科技集团；49.0153%为重庆地方国资；占国家投资资金的21.02%。相关分析人士表示:“一般来说，在涉及国资的重组案件中，国资提供支持，但不涉及具体操作和规划。”

可以推断，吉利科技集团是力帆重组的实际控制人。吉利主要从事新能源、未来出行等前瞻性业务。2018年以来，在徐志豪的带领下，吉利科技集团迅速拓展高速飞行列车、工业互联网、5G、V2X、边缘计算、卫星等领域。目前，吉利科技集团拥有曹操出行、钱江摩托、中铁吉讯、李泰飞车、霍马、怡宝科技、吉利商旅等多项投资。

二

力帆和福福能起到什么作用？

根据力帆的重组方案，上市公司将依托满江红基金和产业投资者，继续深耕新能源电动汽车产业，依托吉利科技集团主导的智能网联、换电技术、模块升级、车电分离等新技术新业态，匹配吉利科技集团全国换电运营网络和城市出行服务市场的快速扩张，支持吉利体系所有新能源换电汽车服务。

吉利科技集团也押注力帆，因为力帆在换电领域有一定的产业基础。2018年5月，力帆宣布通过定增募集24.8亿元，用于智能轻量化快换纯电动汽车平台开发、智能新能源汽车能源站项目、智能新能源汽车16亿瓦时锂电池芯等项目。此前，力帆的熊猫车是基于换电模式，时风能源主要从事电动汽车换电设备的制造和销售。

事实上，早在一个月前，吉利和力帆股份已经就换电池纯电动多用途乘用车签署了授权协议。此外，有媒体披露，力帆汽车在11月16日召开的2020年第二次临时股东大会上表示:“一旦重组工作完成，吉利科技集团的电动MPV枫叶80V将实现量产。”

力帆发布公告后不久，富能科技宣布与吉利科技集团有限公司签署战略合作协议，拟成立合资公司，建设动力电池生产工厂。根据初步规划，未来新公司总产能为120GWh，其中2021年要开工的产能不低于20GWh。值得注意的是，福能赣州基地产能为5GWh，镇江一期产能为8GWh，这意味着未来新公司产能将翻近10倍。

“对于车企来说，相比传统的供应关系，没有什么比自己做更有保障，因为电池供应有限而影响车型量产的事情也经常发生。车企还是要把控制权掌握在自己手里。此外，随着各车企推出纯电动汽车平台，对电力供应来源的标准不断上升，出现了单独定制电池的现象。下一阶段，动力电池的发展趋向于企业定制，从车载电池组的设计，到单体电池对纯电动平台的适配。对于吉利动力交换来说，需要适合多车型、多环境、多工况的统一电池。

三

不遗余力向智能电动出行科技公司转型

就在正式宣布之前，吉利控股宣布，盛宝金融科技有限公司在重庆宣布开启在中国的业务，并现场与多家金融机构和企业签署合作协议，这意味着该公司正式向中国的金融机构提供一系列金融科技解决方案。

据了解，盛宝金融科技是由浙江吉利控股集团与丹麦saxo合资成立的金融科技公司，于2020年4月落户重庆两江新区。可以发现，吉利参与力帆重组后，我……逐步布局西南地区的整车制造、出行、换电、投资等业务。

不遗余力地向智能电动出行科技公司转型，是吉利一直努力的方向。在移动出行业务上，早在2015年就以曹操出行为入口，作为汽车厂商布局打造国内首个共享出行平台。2019年，携手戴姆勒推出“耀初出行”，已在杭州、广州等城市运营。

有业内人士在接受《汽车预言家》采访时表示:“目前新能源汽车后市场有两种竞争模式:快充和换电。吉利汽车和吉利控股集团旗下的吉利科技双轮驱动，双轨并行发展。未来电力交换模式的推广存在很强的网络外部性。不仅需要相关车企完成电池组相对统一的设计标准，还需要产业链上下游找到降低电池成本的可持续商业模式。”自重庆两江股权投资基金管理有限公司、吉利重大投资有限公司作为财团参与力帆重组的消息浮出水面后，短短一个月，吉利正式入主力帆。

12月25日，*ST力帆发布报告披露了重组投资方的详细出资情况，并公告力帆股份实际控制人由尹明善、陈巧凤、尹喜地等变更为致重庆满江红股权投资基金合伙企业(有限合伙)，占力帆股份总股本的29.99%。

吉利科技集团作为一个复杂的债权关系和业务体系，与重庆国资、国投基金一起正式入主力帆，这是民营企业最复杂的重组案例。值得注意的是，在参与重组的过程中，出现了“国资”的身影，使得此次重组成为年底汽车行业的焦点。

国资参股后的力帆后续重组发展谁来负责？在吉利的西南布局中，力帆、福能、胜宝分别扮演什么角色？吉利在重庆会做什么？

一个

力帆的后续事务谁来负责？

根据12月25日的公告，力帆详细公布了实际控制人满江红基金的投资者身份。公告显示，满江红基金共有8名投资人，其中重庆江河汇、重庆汇力1号、2号与吉利科技集团有关，三者合计持有满江红基金29.94%的股权。

汽车先知根据企业调查显示，重庆汇力1号、2号、重庆江河汇均为吉利迈捷旗下100%控股投资公司，而吉利科技集团直接和间接持有吉利迈捷100%股份。这意味着吉利这次参与重组力帆，并不是一般概念上的传统汽车业务板块。重庆何江俱乐部成立于今年10月29日，而汇利1号、2号成立于今年12月1日。分析人士推断，它们都是吉利科技集团为收购力帆股份而设立的特殊目的公司。

此外，满江红基金持股49%的重庆两江新区产业发展集团是重庆两江新区管委会的全资子公司；嘉兴巨力展2号、3号的最终受益人为SDIC巨力投资管理有限公司，合计持股11.09%

企业调查显示，SDIC巨力是SDIC M&A投资基金的管理公司，SDIC M&A投资基金由SDIC成员单位发起，基金预计募集资金100亿元。持股9.93%的先进制造业投资基金由SDIC先进制造业投资基金(有限合伙)更名而来，也是SDIC的基金。

综合来看，实际控制人满江红基金由三部分组成:29.9547%为吉利科技集团；49.0153%为重庆地方国资；占国家投资资金的21.02%。相关分析人士表示:“一般来说，在涉及国资的重组案件中，国资提供支持，但不涉及具体操作和规划。”

可以推断，吉利科技集团是力帆重组的实际控制人。吉利主要从事新能源、未来出行等前瞻性业务。2018年以来，在徐志豪的带领下，吉利科技集团迅速拓展高速飞行列车、工业互联网、5G、V2X、边缘计算、卫星等领域。目前，吉利科技集团拥有曹操出行、钱江摩托、中铁吉讯、李泰飞车、霍马、怡宝科技、吉利商旅等多项投资。

二

力帆和福福能起到什么作用？

根据力帆的重组方案，上市公司将依托满江红基金和产业投资者，继续深耕新能源电动汽车产业，依托吉利科技集团主导的智能网联、换电技术、模块升级、车电分离等新技术新业态，匹配吉利科技集团全国换电运营网络和城市出行服务市场的快速扩张，支持吉利体系所有新能源换电汽车服务。

吉利科技集团也押注力帆，因为力帆在换电领域有一定的产业基础。2018年5月，力帆宣布通过定增募集24.8亿元，用于智能轻量化快换纯电动汽车平台开发、智能新能源汽车能源站项目、智能新能源汽车16亿瓦时锂电池芯等项目。此前，力帆的熊猫车是基于换电模式，时风能源主要从事电动汽车换电设备的制造和销售。

事实上，早在一个月前，吉利和力帆股份已经就换电池纯电动多用途乘用车签署了授权协议。此外，有媒体披露，力帆汽车在11月16日召开的2020年第二次临时股东大会上表示:“一旦重组工作完成，吉利科技集团的电动MPV枫叶80V将实现量产。”

力帆发布公告后不久，富能科技宣布与吉利科技集团有限公司签署战略合作协议，拟成立合资公司，建设动力电池生产工厂。根据初步规划，未来新公司总产能为120GWh，其中2021年要开工的产能不低于20GWh。值得注意的是，福能赣州基地产能为5GWh，镇江一期产能为8GWh，这意味着未来新公司产能将翻近10倍。

“对于车企来说，相比传统的供应关系，没有什么比自己做更有保障，因为电池供应有限而影响车型量产的事情也经常发生。车企还是要把控制权掌握在自己手里。此外，随着各车企推出纯电动汽车平台，对电力供应来源的标准不断上升，出现了单独定制电池的现象。下一阶段，动力电池的发展趋向于企业定制，从车载电池组的设计，到单体电池对纯电动平台的适配。对于吉利动力交换来说，需要适合多车型、多环境、多工况的统一电池。

三

不遗余力向智能电动出行科技公司转型

就在正式宣布之前，吉利控股宣布，盛宝金融科技有限公司在重庆宣布开启在中国的业务，并现场与多家金融机构和企业签署合作协议，这意味着该公司正式向中国的金融机构提供一系列金融科技解决方案。

据了解，盛宝金融科技是由浙江吉利控股集团与丹麦saxo合资成立的金融科技公司，于2020年4月落户重庆两江新区。可以发现，吉利参与力帆重组后，我……逐步布局西南地区的整车制造、出行、换电、投资等业务。

不遗余力地向智能电动出行科技公司转型，是吉利一直努力的方向。在移动出行业务上，早在2015年就以曹操出行为入口，作为汽车厂商布局打造国内首个共享出行平台。2019年，携手戴姆勒推出“耀初出行”，已在杭州、广州等城市运营。

有业内人士在接受《汽车预言家》采访时表示:“目前新能源汽车后市场有两种竞争模式:快充和换电。吉利汽车和吉利控股集团旗下的吉利科技双轮驱动，双轨并行发展。未来电力交换模式的推广存在很强的网络外部性。不仅需要相关车企完成电池组相对统一的设计标准，还需要产业链上下游找到降低电池成本的可持续商业模式。”

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